為啥已被監(jiān)管點名，茅臺五糧液還在漲

侯雋

2021年新年伊始，白酒企業(yè)迎來開門紅， 酒類兄弟們，不管是白酒還是黃酒，都紛紛跟隨大哥茅臺的腳步走高。酒鬼酒，漲停，創(chuàng)新高！水井坊，漲停，創(chuàng)新高！五糧液和洋河汾酒也站上歷史最高點。

但是，另一方面，酒企頻頻受到監(jiān)管層的“敲打”，5天內(nèi)4家酒企收到了關注函。

很快，白酒股的股價迎來拐點。

1月8日午后，白酒板塊走弱，洋河股份、五糧液跌超4%，貴州茅臺、瀘州老窖跌超3%。

到1月11日，白酒股再次集體殺跌。五糧液下跌4.98%，山西汾酒下跌5.63%，洋河股份下跌5.87%，瀘州老窖下跌3.35%。

市場有點不明白，茅臺五糧液們?yōu)樯侗稽c名時還在上漲，之后才下跌？是否有幕后推手？白酒股價什么時候能走下神壇？

茅臺股票收益率超過買房;董事長違規(guī)發(fā)布經(jīng)營信息

2021年1月7日，貴州茅臺（600519.SH）實現(xiàn)節(jié)后三連漲，當日漲幅1.9%，以每股2140元的收盤價計算，市值達2.68萬億元，不但是白酒上市公司五糧液加山西汾酒的市值總和，還是中國平安加“兩桶油”的市值總和。

從歷史數(shù)據(jù)來看，A股史上股價曾突破2000元的上市公司有飛樂股份、真空電子，但以上兩只股票的高價是特殊時期炒作的產(chǎn)物，和茅臺不具可比性。因此，茅臺成為A股歷史上首只真正意義的2000元股。

顯然，茅臺迎來了自己的高光時刻，

多家券商再一次力挺茅臺：中金公司表示，上調(diào)貴州茅臺目標價至2739元人民幣，2021年增長有望提速，看好公司長期成長潛力及業(yè)績確定性;國泰君安表示，貴州茅臺全年平穩(wěn)運行，業(yè)績符合預期，給予2021年52XPE，上調(diào)目標價至2317元（前值2139元）;招商證券認為貴州茅臺業(yè)績承前啟后，仍具備稀缺資產(chǎn)屬性。

但是，茅臺的紅包這么大，普通股民搶到了嗎？

按照目前行情，貴州茅臺買入一手（100股）需花費約20萬元，目前奔馳入門級豪車A180L經(jīng)銷商報價低配版18萬元起。也就是說，一手茅臺的價格已經(jīng)足夠買一輛入門級豪車，因此很多股民驚呼買不起。

一位老股民還給《中國經(jīng)濟周刊》記者算了一筆賬，以2010年5月31日為例，當天貴州茅臺股票開盤價133.5元，如果當時拿出10萬元來投資，可以持倉700股?！斑^去10年里，茅臺一共進行了9次分紅。在這9次分紅中，茅臺的股東每10股可以累計獲得466元的現(xiàn)金股息，也就是每股46.6元的股息，再加上送轉(zhuǎn)，相當于可以持倉1200股以上?！?/p>

“按照茅臺的收益，如果10年前買了茅臺的股票并一直持有不拋的話，每年收益可以達到20%以上（按不復權計算，年收益已達30%左右），現(xiàn)在股價已經(jīng)是當初的14倍;而買房的收益率最多也只有5倍，從投資角度來說，投資茅臺股票的回報率比投資房產(chǎn)還高。但問題是，能拿得住10年的股民又有幾個呢？如果有的話，就跟一代投資大師巴菲特（平均投資收益20%）都有得一拼了！”這位股民對《中國經(jīng)濟周刊》記者說。

值得一提的是，就在茅臺股價創(chuàng)新高之前，2020年12月31日，上交所披露了《關于對貴州茅臺酒股份有限公司時任董事長高衛(wèi)東予以監(jiān)管關注的決定》。

經(jīng)上交所查明，2020年12月16日，貴州茅臺酒股份有限公司（以下簡稱貴州茅臺或公司）召開2020年度貴州茅臺醬香系列酒全國經(jīng)銷商聯(lián)誼會。會上，高衛(wèi)東表示，公司2020年預計可完成醬香系列酒銷量2.95萬噸，實現(xiàn)含稅銷售額106億元，同比增長4%。同時，多家媒體對會議內(nèi)容進行報道，引發(fā)了市場和投資者的廣泛關注。

上交所指出，貴州茅臺的產(chǎn)銷情況及業(yè)績信息是市場高度關注的熱點信息，可能對公司股票交易及投資者決策產(chǎn)生較大影響。高衛(wèi)東作為貴州茅臺董事長，卻通過非法定信息披露渠道自行對外發(fā)布涉及公司經(jīng)營的重要信息。上交所查明上述情況后，認為上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》有關規(guī)定，以及在《董事（監(jiān)事、高級管理人員）聲明及承諾書》中做出的承諾。

酒企“秀肌肉”引發(fā)監(jiān)管部門強烈關注

同樣被直接點名的還有山西汾酒董事長李秋喜。

2020年12月26日，山西汾酒經(jīng)銷商大會上，其董事長李秋喜表示，2020年汾酒集團收入預計增長 17%，利潤總額預計同比增長60%;中高端產(chǎn)品同比增長30%以上，省外、省內(nèi)收入占比6：4，首次實現(xiàn)區(qū)域市場的結(jié)構性反轉(zhuǎn);可控終端超過85萬家，過億元市場17個，長江以南同比增長50%。

到2021年1月4日，山西汾酒進一步公布，預計2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入與上年同期相比增加19.11億～22.11億元，增幅16.08%～18.60%。預計2020年度實現(xiàn)利潤總額與上年同期相比增加11.10億～15.10億元，增幅8.41%～52.25%。

1月4日，深交所公司管理部的2021年1號監(jiān)管關注函分別抵達五糧液（000858.SZ）和酒鬼酒（000799.SZ）。

監(jiān)管函指出，去年12月18日，宜賓舉行的五糧液第二十四屆1218共商共建共享大會披露，持有公司20.40% 股份的四川省宜賓五糧液集團有限公司2020 年 1—11 月收入突破 1100 億元、收入與利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。交易所希望五糧液披露上市公司和集團的業(yè)績關聯(lián)程度。

相對于發(fā)到五糧液的監(jiān)管關注函措辭還算客氣，深交所發(fā)到酒鬼酒的監(jiān)管關注函措辭可謂相當震驚。

“當日，你公司股價漲停，此后你公司股價持續(xù)上漲。而根據(jù)你公司前期披露的歷年年度報告，上市公司2017—2019年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為8.78億元、11.87億元、15.12億元;根據(jù)你公司披露的2020年第三季度報告，上市公司2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.27元?！?/p>

這是因為，在2020年12月26日酒鬼酒經(jīng)銷商大會上，其公司董事和財務總監(jiān)程軍，在眾多經(jīng)銷商和媒體面前，高調(diào)宣布公司銷售目標是“突破30億，跨越50億，爭取邁向100億”。

當日，酒鬼酒股價就漲停，此后股價持續(xù)上漲。

深交所認為酒鬼酒這種高調(diào)行為是通過非法定信息披露渠道自行對外發(fā)布涉及公司經(jīng)營的重要信息。

白酒股價會走下神壇嗎

“現(xiàn)在茅臺還在走牛市，我不賣，我賣了是傻子。”私募基金從業(yè)者林園表示。

“A股市場一個大時代即將來臨，長期看好白酒板塊?！睎|方港灣董事長但斌說。

顯然，白酒板塊可謂是資本市場的最大贏家之一，讓一些人賺到了真金白銀。但是，這個白酒股還會持續(xù)一路高歌嗎？

“發(fā)函本身并非針對白酒股業(yè)績真?zhèn)?，監(jiān)管層或有隔山打牛之意。白酒股業(yè)績增幅與股價增幅已有落差，監(jiān)管部門或意在間接提示白酒股炒作風險。”香頌資本董事沈萌對《中國經(jīng)濟周刊》記者說。

事實上，一些區(qū)域性中小酒企根本沒有良好的業(yè)績做支撐。

《中國經(jīng)濟周刊》記者梳理所有白酒股發(fā)現(xiàn)，其實元旦開盤以來，已經(jīng)有個股出現(xiàn)連續(xù)下跌行情。

例如青青稞酒，去年11月至今，青青稞酒股價漲幅超過100%，但從2020年12月24日起，股價一路下跌，從25元跌至今年1月11日的17.35元。。

同樣還有金種子酒，股價從2020年9月份的6元多，一路上漲至22.53元，但至2021年1月11日，又跌至16.99元。

此外，2020年12月31日，復星集團旗下的豫園股份拍賣下沱牌舍得集團70%股權后，ST舍得當日跌停，至1月7日，ST舍得股價已從年前的94.44元高位跌至85.55元。

目前，股價回調(diào)的還有青青稞酒、伊力特、今世緣和順鑫農(nóng)業(yè)等。

白酒行業(yè)分析師蔡學飛認為，股價要回歸企業(yè)價值，但目前在市場非理性的情緒下，中國酒企股價已經(jīng)背離了企業(yè)基本經(jīng)營面，對于許多中小型區(qū)域酒企來說，由于沒有業(yè)績支撐，過高的股價可能存在泡沫風險，未來隨著A股其他板塊回暖，資金流入其他板塊，中小酒企股價泡沫將最先被戳破。