踐行長(zhǎng)期價(jià)值投資華夏睿陽(yáng)再次出發(fā)

楊陽(yáng)

進(jìn)入2021年，A股市場(chǎng)震蕩攀升，但短期波動(dòng)也有所加大，熱門(mén)板塊和個(gè)股大起大落。作為大眾理財(cái)?shù)墓ぞ撸蓟鸾陙?lái)經(jīng)歷了牛熊轉(zhuǎn)換的考驗(yàn)后，顯著跑贏大盤(pán)，不僅驗(yàn)證了其專業(yè)投資能力，也說(shuō)明了長(zhǎng)期投資的必要性。站在當(dāng)前，借助公募基金長(zhǎng)期布局的需求明顯提升。

華夏基金蔡向陽(yáng)正是公募業(yè)內(nèi)一位優(yōu)秀的長(zhǎng)期價(jià)值投資者，他管理的華夏回報(bào)A自2014年5月管理以來(lái)，任職回報(bào)213.73%，年化回報(bào)18.84%（Wind，截止2021.1.8），值得指出的是，這個(gè)業(yè)績(jī)?cè)谝越^對(duì)收益為目標(biāo)，權(quán)益?zhèn)}位被限制在60%左右的前提下實(shí)現(xiàn)的。針對(duì)未來(lái)投資機(jī)會(huì)，蔡向陽(yáng)表示仍將以精選個(gè)股為主，看好不被互聯(lián)網(wǎng)型公司顛覆的壁壘型公司。而其管理的華夏睿陽(yáng)一年持有期混合型基金，也于1月18日再次發(fā)行。

資料顯示，蔡向陽(yáng)具有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾有過(guò)研究員、專戶投資經(jīng)理等任職經(jīng)歷，現(xiàn)任華夏基金管理有限公司董事總經(jīng)理、華夏回報(bào)及華夏睿陽(yáng)一年等基金的基金經(jīng)理。在長(zhǎng)期的投研積累中，蔡向陽(yáng)形成了科學(xué)完善的投資體系，他注重對(duì)上市公司的扎實(shí)研究，以個(gè)股選擇和價(jià)值投資為核心理念。在選股上，他聚焦增長(zhǎng)確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，關(guān)注中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更具穩(wěn)定性、受宏觀經(jīng)濟(jì)影響更小的龍頭企業(yè)，選股的核心原則主要包括高ROE、高壁壘、確定性成長(zhǎng)。

市場(chǎng)是檢驗(yàn)投資體系和投資功底的試金石。數(shù)據(jù)顯示，蔡向陽(yáng)管理的全部公募產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)，其中，他管理時(shí)間最長(zhǎng)的是華夏回報(bào)（自2014年5月至今），據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至今年1月8日的最近一年、三年、五年，華夏回報(bào)累計(jì)回報(bào)分別為57.18%、65.78%、149.54%，在絕對(duì)收益目標(biāo)基金中排名第19/139位、第29/135位和第10/121位;管理期間滬深300指數(shù)曾有3次持續(xù)跌幅超15%，華夏回報(bào)跌幅均大幅小于指數(shù)跌幅，也展示了他優(yōu)秀的回撤控制能力。

而他管理的華夏睿陽(yáng)一年持有期混合型基金目前正在二次首發(fā)，該基金自2020年3月28日成立，不到一年累計(jì)回報(bào)已達(dá)到72.08%（Wind。截至1月8日）。根據(jù)資料，華夏睿陽(yáng)一年持有期的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中，港股投資比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%，可以兼顧A股和港股投資機(jī)會(huì)。此外，一年持有期的設(shè)置，有助于避免短期波動(dòng)影響投資效果，同時(shí)建立強(qiáng)制投資紀(jì)律，減少不理性行為對(duì)可能的投資回報(bào)的損害。

蔡向陽(yáng)表示，價(jià)值投資的核心是壁壘，壁壘型投資的核心是通過(guò)信息不對(duì)稱獲得更高的利潤(rùn)（比如通過(guò)產(chǎn)品、渠道、技術(shù)、品牌形成產(chǎn)品的超額價(jià)格，獲得更高的利潤(rùn)），互聯(lián)網(wǎng)打破信息不對(duì)稱，用更低的價(jià)格使消費(fèi)者受益，最終形成更大的平臺(tái)。因此，他重點(diǎn)投資優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司，和不被互聯(lián)網(wǎng)顛覆的壁壘型公司。未來(lái)將把更多精力放在互聯(lián)網(wǎng)類投資，尤其是垂直互聯(lián)網(wǎng)投資。