建信理財協(xié)同發(fā)展總監(jiān)楊龍：資管業(yè)務(wù)將是新金融發(fā)展最重要、最有活力的領(lǐng)域

11月12日，由易趣財經(jīng)、《金融理財》雜志社主辦，光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司特別支持舉辦的“金貔貅·2020第三屆銀保合作發(fā)展（北京）高峰論壇（資管峰會）”在京舉行。本次盛會以“變革與使命”為主題，圍繞后疫情時代大資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型與破局、資管行業(yè)跨界合作模式展望、資管過渡期資管轉(zhuǎn)型的機(jī)遇與挑戰(zhàn)、資管線上化轉(zhuǎn)型與發(fā)展等一系列主題進(jìn)行，銀行保險信托高管齊聚一堂，傾囊解道。此外，活動上還發(fā)布了《后疫情時代影響下的中高端用戶理財新態(tài)暨中國銀保合作藍(lán)皮書報告》，翹首以盼的23項(xiàng)銀保資管大獎也新鮮出爐。建信理財協(xié)同發(fā)展總監(jiān)楊龍發(fā)表了精彩演講。

楊龍表示，2018年是“資管新規(guī)”落地之年，資產(chǎn)管理行業(yè)迎來統(tǒng)一監(jiān)管的發(fā)展要求，也正式開啟了資管行業(yè)供給側(cè)改革的新紀(jì)元；2019年是銀行理財子公司誕生元年，2020年是銀行理財與理財子公司共同轉(zhuǎn)型融合、協(xié)同發(fā)展的一年，存量的預(yù)期收益型的理財產(chǎn)品加快向理財子公司移交和轉(zhuǎn)化。

截至8月末，金融市場上銀行理財子公司產(chǎn)品總規(guī)模超過3.3萬億元，較2020年初新增2.5萬億元，增長了3倍多。而2021年將是資管新規(guī)過渡期的最后一年，意味著市場上絕大多數(shù)的預(yù)期收益型理財產(chǎn)品將要全面壓降退出，轉(zhuǎn)型成完全符合新規(guī)的凈值型理財產(chǎn)品，銀行資管理財業(yè)務(wù)將徹底跨入凈值管理的新時代。

所以，今天在這個2020年即將結(jié)束，2021年即將開始的歲末年初，也是資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時期，楊龍就未來資管行業(yè)的發(fā)展，談了幾點(diǎn)個人看法。

資管業(yè)務(wù)將是新金融發(fā)展最重要、最有活力的領(lǐng)域

在楊龍看來，資管業(yè)務(wù)將是新金融發(fā)展最重要、最有活力的領(lǐng)域，是中國金融格局變動的最大因素。

首先，中國已進(jìn)入全面財富管理的時代。改革開放、產(chǎn)業(yè)升級下的時代紅利帶動了居民財富高速增長，為資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展提供基礎(chǔ)。目前，中國家庭戶均總產(chǎn)規(guī)模從2011年的97萬元，增加到2017年的161.7萬元，年均復(fù)合增長率為7.6%，戶均可投資資產(chǎn)規(guī)模年均復(fù)合增長率9.8%。

根據(jù)BCG的測算，未來5年中國個人可投資金融資產(chǎn)預(yù)計將保持11%的復(fù)合增長率，2023年規(guī)模將達(dá)到243萬億元。從國際規(guī)律看，人均GDP突破1萬美元將進(jìn)入財富管理時代，投資理財AUM占比逐步提升；居民財富向非銀行存款類金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化是大勢所趨。美國居民資產(chǎn)配置中房產(chǎn)占比25%；金融類資產(chǎn)占比70%。中國城市家庭中房地產(chǎn)占比高達(dá) 78%，擠壓了居民對金融資產(chǎn)的配置。而在金融資產(chǎn)配置中，存款占比43%。

隨著“房住不炒”政策的常態(tài)化，居民財富資產(chǎn)配置中投資理財業(yè)務(wù)的占比將進(jìn)一步提升。從當(dāng)前國內(nèi)發(fā)展趨勢看，以建行數(shù)據(jù)為例，深圳（人均GDP近3萬美元）、廈門（人均GDP破2萬美元）、陜西（人均GDP近1萬美元）、甘肅（人均GDP近0.5萬美元）所在分行投資理財AUM占比分別為44%、37%、23%和18%，與國際趨勢趨同，投資理財率與人均GDP呈顯著正相關(guān)。

其次，從發(fā)達(dá)國家的發(fā)展路徑看，中國資產(chǎn)管理市場深度不足，有較大的提升空間。當(dāng)前全球資產(chǎn)管理規(guī)模約為88.7萬億美元，其中北美地區(qū)規(guī)模達(dá)到42萬億。雖然中國已經(jīng)成為是美國之后的第二大單一資產(chǎn)管理市場，資產(chǎn)管理規(guī)模僅為82.9萬億人民幣，行業(yè)規(guī)模占GDP的比重仍然較低，僅為金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的四分之一。

單從銀行來看，國外大型銀行資產(chǎn)管理規(guī)模與表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模的比例約為1：1。而目前，我國銀行理財產(chǎn)品規(guī)模尚未超過銀行資產(chǎn)規(guī)模的20%。且缺乏規(guī)模領(lǐng)先具有國際地位的頭部資管機(jī)構(gòu)。2019年年末，貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模超過7萬億美元，先鋒領(lǐng)航資產(chǎn)管理規(guī)模超過6萬億美元，在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，黑石集團(tuán)資產(chǎn)管理規(guī)模超過5700億美元。中國資管機(jī)構(gòu)與國際頭部機(jī)構(gòu)比仍有一定差距。

第三，資管業(yè)務(wù)是國家深化金融供給側(cè)改革、改善社會融資結(jié)構(gòu)；服務(wù)國家戰(zhàn)略、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)；發(fā)展多層次資本市場，培育多重機(jī)構(gòu)投資者的重要工具和手段；資管機(jī)構(gòu)借用各類金融市場、金融機(jī)構(gòu)、金融工具的協(xié)同作用，能夠滿足產(chǎn)業(yè)鏈中不同位置、不同體量、不同生命周期、不同所有制企業(yè)的資金需求，尤其是能夠成為支持中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級重要金融工具。

楊龍指出，各商業(yè)銀行對申設(shè)理財子公司積極性非常高，都將理財業(yè)務(wù)視為衡量銀行綜合服務(wù)能力和市場競爭力的標(biāo)志。十四五期間，隨著利率市場化的穩(wěn)步推進(jìn)，多層次的金融市場不斷完善，在傳統(tǒng)金融市場格局已基本穩(wěn)定，資管業(yè)務(wù)將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇，尤其各資管機(jī)構(gòu)在深化落實(shí)資管新規(guī)要求轉(zhuǎn)型發(fā)展的路徑和速度，將可能重塑資管業(yè)務(wù)的市場格局，這也將成為十四五期間市場金融格局最大的變動因素。

各類資管機(jī)構(gòu)將錯位發(fā)展、融合滲透 共同打造資管生態(tài)圈

我國各類資管類型豐富，具有較強(qiáng)包容性和開放性，資產(chǎn)管理人包括信托、券商、基金、保險資管、期貨、理財?shù)鹊?，雖然本質(zhì)上同為從事“受人之托、代客理財”的業(yè)務(wù)，但各類機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)在擅長的投資領(lǐng)域、產(chǎn)品設(shè)計、業(yè)務(wù)類型、風(fēng)險偏好等方面并不完全相同，同時橫跨資本、貨幣、債券、銀行間及非銀行間等多種市場，尤其是客群的偏好差異較大，在精細(xì)分工背景下，不同類型的資管機(jī)構(gòu)打通產(chǎn)業(yè)鏈的路徑各有差異，通過跨界融合、交叉滲透，各類資管機(jī)構(gòu)都可找到自己的獨(dú)特定位和與其他金融機(jī)構(gòu)的合作領(lǐng)域和合作機(jī)會，養(yǎng)老金“第三支柱”的構(gòu)建、房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)管理、全球資產(chǎn)管理等方面仍有資產(chǎn)管理的新藍(lán)海有待各類資管機(jī)構(gòu)共同開拓。

所以，“大而全”、“中而精”、“小而專”等各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將同生共存，以競爭促合作，以合作促成長，以開放包容的姿態(tài)在激烈的市場競爭中磨礪自己，不斷成長，共同構(gòu)建差異化定位、特色化發(fā)展、多元化運(yùn)作的資管生態(tài)圈。

金融科技和數(shù)字化經(jīng)營將極大提升資管業(yè)務(wù)效率

楊龍表示，未來資管業(yè)務(wù)會更加網(wǎng)絡(luò)化、場景化、泛在化。一是金融科技正在引領(lǐng)資管業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)向更高效、更便捷、更普惠的方向發(fā)展。去年疫情最嚴(yán)重的春節(jié)期間，除了個別特殊的工作崗位外，絕大多數(shù)的中國人都自覺在家隔離，各大城市的大街上、公共交通上都人煙稀少、空空如也，大量的銀行網(wǎng)點(diǎn)都關(guān)門歇業(yè)，許多行業(yè)都受到疫情的巨大沖擊和影響，但理財業(yè)務(wù)卻基本沒受疫情影響，繼續(xù)保持正常增長。這是為什么呢？

楊龍指出，主要是兩點(diǎn)原因：一方面春節(jié)期間是各單位工資獎金發(fā)放比較集中，老百姓資金比較富裕的時候，因?yàn)橐咔榇蠹覠o法出門消費(fèi)，大部分都將這部分資金用來投資理財了；另一個重要的原因，就是各家銀行都推出了網(wǎng)上簽約、網(wǎng)上風(fēng)險評估等功能，加大了網(wǎng)上銷售的力度，客戶不再需要到網(wǎng)點(diǎn)去辦理相關(guān)理財業(yè)務(wù)。

在楊龍看來，這次的疫情并未對理財業(yè)務(wù)造成大的影響，反而推動了各銀行和資管機(jī)構(gòu)紛紛加快了網(wǎng)絡(luò)銷售系統(tǒng)升級改造，加大了網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行專業(yè)銷售推廣的力度，極大的提升了網(wǎng)絡(luò)購買理財產(chǎn)品的便利性和友好性。截至目前，大部分資管機(jī)構(gòu)的理財產(chǎn)品99%都是通過網(wǎng)絡(luò)完成銷售。

二是云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、移動互聯(lián)、人工智能及生物互聯(lián)等新一代技術(shù)的發(fā)展應(yīng)用，直接影響了資管行業(yè)的客戶服務(wù)、產(chǎn)品設(shè)計、策略優(yōu)化、團(tuán)隊建設(shè)、運(yùn)營模式、風(fēng)險管理等各方面。未來的資管業(yè)務(wù)將越來越多的利用數(shù)字化經(jīng)營的理念和手段，更加精細(xì)的對客戶進(jìn)行畫像，更加精準(zhǔn)的觸達(dá)客戶，利用金融科技對長尾客戶深度挖掘賦能，借力金融科技手段及數(shù)字貨幣等新工具，使理財變得更加方便快捷，深度融入老百姓日常的各種支付、消費(fèi)等生活場景，打造無處不在、隨時隨地觸手可及的智能理財服務(wù)平臺，全面深入的滿足投資者的財富管理需求。