試論高新技術(shù)制造企業(yè)融資問題的現(xiàn)狀及優(yōu)化策略

宋武華

在中國制造的發(fā)展進(jìn)程中，高新技術(shù)制造企業(yè)是中國制造的重要組成，其發(fā)展被寄予了非常大的期望。在高新技術(shù)制造企業(yè)的發(fā)展歷程中，一直被融資難問題困擾和制約，文章通過對高新技術(shù)制造企業(yè)的融資問題進(jìn)行了分析研究，并針對性的給出了解決高新技術(shù)制造企業(yè)融資難問題的有關(guān)建議，期望能夠?yàn)楦咝录夹g(shù)制造企業(yè)解決融資問題提供一些新的思路。

前言：改革開放以來，國家不斷加大對高新技術(shù)制造企業(yè)的政策扶持和投資力度，在政府層面，多級政府都出臺了有關(guān)措施，積極鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，這讓高新技術(shù)制造企業(yè)的發(fā)展前景一片大好。但相對于高新技術(shù)制造企業(yè)來說，其發(fā)展歷程過長并且具有高投入和高風(fēng)險(xiǎn)的特征。這讓其在融資過程中要比其他類型的企業(yè)難很多，并且阻礙著高新技術(shù)制造企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，伴隨著政府有關(guān)政策的出臺以及融資渠道拓寬等方式，有望轉(zhuǎn)變高新技術(shù)制造企業(yè)融資難的問題。

一、高新技術(shù)制造企業(yè)

從理論層面來說，在我國還沒有明確的定義來對高新技術(shù)制造企業(yè)進(jìn)行界定，所以一般提到的高新技術(shù)制造企業(yè)，是符合國家標(biāo)準(zhǔn)的制造企業(yè)。其發(fā)展歷程可以追溯到2016年，有關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中對高新技術(shù)企業(yè)的范圍進(jìn)行了界定。在2007年發(fā)布的高技術(shù)企業(yè)分類目錄中，可以知道，高新技術(shù)制造企業(yè)包括但不限于電子計(jì)算機(jī)行業(yè)，航空航天器制造業(yè)，通信設(shè)備行業(yè)以及醫(yī)藥制造業(yè)等。

二、高新技術(shù)制造企業(yè)的融資問題

在高新技術(shù)制造企業(yè)所進(jìn)行的融資活動中，所采用的融資方法一般是直接和間接融資法。直接融資法是指投資方與被投資方直接進(jìn)行資金交易，來完成融資活動的方法，這種方式包括股票和債券的發(fā)行。間接融資法是只投資方與被投資方通過商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)來進(jìn)行融資，比如，銀行貸款或者信托貸款等方式。在具體的融資活動中，大部分的高新技術(shù)制造企業(yè)采用間接融資法，也就是通過商業(yè)銀行貸款等形式來獲得企業(yè)發(fā)展所需要的資金。少數(shù)的企業(yè)通過發(fā)行股票和債券等方法進(jìn)行融資活動。

高新技術(shù)制造企業(yè)的營業(yè)模式?jīng)Q定了其融資過程中，多用間接融資模式而少用直接融資模式的方法，間接融資的高成本又給高新技術(shù)制造企業(yè)帶來了巨大的成本支出，制約了企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展。在我國高新技術(shù)制造企業(yè)融資難問題的解決方向是提高直接融資占比和拓寬融資渠道，也就是意味著要推動更多的企業(yè)進(jìn)行直接融資，不再過分依賴于間接融資。

三、高新技術(shù)制造企業(yè)的融資特點(diǎn)

（一）融資成本過高

在企業(yè)的日常經(jīng)營中，其資金來源主要是依靠企業(yè)的注冊資金和融資資金。高新技術(shù)制造企業(yè)需要不斷的進(jìn)行設(shè)備采購以及相關(guān)原料的購入才能夠保障生產(chǎn)研究的順利進(jìn)行。但是伴隨著資金需求量的不斷增大，企業(yè)負(fù)債率也達(dá)到了一個(gè)比較高的水平。在商業(yè)銀行貸款中有一條規(guī)定，65%以上負(fù)債率的企業(yè)將不再能夠從銀行貸款，而中介融資公司也需要企業(yè)提供抵押或是擔(dān)保才可以提供貸款。

銀行對企業(yè)經(jīng)營情況的調(diào)查主要是通過查看財(cái)務(wù)報(bào)表，而在財(cái)務(wù)管理工作中要求財(cái)務(wù)報(bào)表要十分準(zhǔn)確，不能存在偏差。因此銀行可以正確的了解到企業(yè)的具體財(cái)務(wù)狀況，這讓經(jīng)營狀況較差的高新技術(shù)制造企業(yè)在從商業(yè)銀行貸款就變得十分困難。面對這樣的困境企業(yè)常常會通過選擇其他貸款渠道來進(jìn)行融資，但是如果企業(yè)采用增資拓股的方式，就會讓原始股東的股份變少，這樣的方法通常在提案中通常就會被幾名重要的原始股東否決。因此融資難的問題常常會導(dǎo)致企業(yè)資金不能夠維持正常的周轉(zhuǎn)運(yùn)營，甚至?xí)驗(yàn)榈貌坏劫J款而不得不暫停生產(chǎn)研發(fā)工作。

（二）項(xiàng)目周期長，資金需求量大

在高新技術(shù)企業(yè)的項(xiàng)目研發(fā)中，通過對該項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究分析之后，決定是否對其進(jìn)行大批量的生產(chǎn)。在整個(gè)環(huán)節(jié)的進(jìn)展中，從最開始的技術(shù)研究，產(chǎn)品問世到大量生產(chǎn)以及市場推廣工作，是一個(gè)非常巨大的周期，其他企業(yè)在經(jīng)營周期中所做的活動可能僅僅是高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目中的一環(huán)。項(xiàng)目周期過長，是高新技術(shù)制造企業(yè)所面臨的困境之一，也導(dǎo)致在整個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)展中，企業(yè)對資金的需求越來越大。

從另一方面來說，高新技術(shù)制造企業(yè)所涉及的領(lǐng)域一般比較特殊，比如軍事化裝備或者醫(yī)藥領(lǐng)域，其沒有可供借鑒的參考經(jīng)驗(yàn)。在生產(chǎn)過程中需要自主研發(fā)，并進(jìn)行多次的反復(fù)測試，才能夠正式的投入到生產(chǎn)中。研發(fā)過程中對人員的研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出較大，而研發(fā)過程中由于多次試驗(yàn)等環(huán)節(jié)常常需要非常多的實(shí)驗(yàn)材料供給，還有其他的一些設(shè)計(jì)費(fèi)用等都使企業(yè)在研發(fā)過程大量投入資金。新的項(xiàng)目開展需要資金投入，而舊的項(xiàng)目未成功也需要資金投入，導(dǎo)致高新技術(shù)制造企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力越來越大。項(xiàng)目在短期內(nèi)不能夠及時(shí)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益，也將會進(jìn)一步影響高新技術(shù)制造企業(yè)在銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)的信用。

（三）缺乏政策扶持

高新技術(shù)制造企業(yè)融資活動的發(fā)展收到企業(yè)發(fā)展的制約，生產(chǎn)研發(fā)向批量化生產(chǎn)的過渡階段對于資金的需求量逐步增多。在高新技術(shù)制造期也成立初期，其可以依據(jù)企業(yè)自身專利和研究可行性報(bào)告等理論層面的科研成果作為支撐，同時(shí)政府的相關(guān)政策也可以在一定程度上緩解企業(yè)的壓力。但是當(dāng)正式生產(chǎn)開始之后，對原材料以及相關(guān)機(jī)器設(shè)備投入生產(chǎn)所需要支付的費(fèi)用是比較高昂的，往往在這個(gè)階段，由于企業(yè)負(fù)債率的增加，商業(yè)銀行的固定貸款可能會被終止，為了保證生產(chǎn)工作的繼續(xù)進(jìn)行，高新技術(shù)制造企業(yè)只能通過銀行流動貸款來融資，但是相對固定資產(chǎn)貸款來說，流動貸款額度較小，給企業(yè)的后續(xù)生產(chǎn)研發(fā)工作帶來了巨大的資金壓力。

有關(guān)部門雖然出臺了許多有利于高新技術(shù)制造企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，但是針對高新技術(shù)制造企業(yè)研發(fā)期和生產(chǎn)初期的政策傾斜比較少，高新技術(shù)制造企業(yè)中，很多企業(yè)不具備大批量生產(chǎn)產(chǎn)品的能力，大多都處于研究以及小規(guī)模生產(chǎn)階段，而值得注意的是，在這個(gè)階段企業(yè)想要通過自身的能力來獲得商業(yè)銀行貸款是非常困難的，而且企業(yè)成立初期無法通過企業(yè)上市來進(jìn)行融資工作，因此，缺乏有針對性的政策支撐導(dǎo)致了高新技術(shù)企業(yè)融資困難的問題。

三、高新技術(shù)制造企業(yè)融資問題的解決對策

經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑的發(fā)展之間是一定會存在差距的，雖然有關(guān)政策的不斷出臺，對高新技術(shù)制造企業(yè)越來越有利，但是和其實(shí)際的發(fā)展?fàn)顩r仍然存在著一定的差距。從現(xiàn)有的政策來看，對于高新技術(shù)制造企業(yè)的融資政策不夠健全，信用體系也不足夠完善，這在高新技術(shù)制造企業(yè)的融資過程中產(chǎn)生了限制性的影響。推動高新技術(shù)制造企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，需要企業(yè)自身，政府，市場以及法律層面的多主體參與，應(yīng)積極鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對高新技術(shù)制造企業(yè)提供更加合理的融資支持，通過對融資渠道的擴(kuò)寬，降低企業(yè)融資過程的成本支出，促進(jìn)融資效率提高。

（一）加大政策扶持力度，促進(jìn)政策創(chuàng)新

一方面，面對高新技術(shù)制造企業(yè)項(xiàng)目周期長，資金投入多等現(xiàn)實(shí)依據(jù)，國家有關(guān)部門應(yīng)該進(jìn)一步出臺有利于高新技術(shù)制造企業(yè)的發(fā)展政策，積極實(shí)施有利于高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展和適應(yīng)市場基本情況的政策。應(yīng)該打破企業(yè)融資過程中，資金數(shù)量手融資階段影響的壁壘，通常金融機(jī)構(gòu)會對不同的階段提供不同的貸款金額，要想保證高新技術(shù)制造企業(yè)在生產(chǎn)研發(fā)階段能夠有充足等資金補(bǔ)給，有關(guān)部門要及時(shí)落實(shí)適用于各階段的融資政策。

另一方面，政府應(yīng)該為高新技術(shù)制造企業(yè)提供平臺來促進(jìn)其與金融機(jī)構(gòu)的溝通合作，通過這樣的方式來幫助高新技術(shù)制造企業(yè)進(jìn)行更有效的融資，同時(shí)也能保障銀行的資金能準(zhǔn)確的進(jìn)入到真正需要的企業(yè)中，讓資金的利用率提高。對于高新技術(shù)制造企業(yè)融資過程中的必須手段和環(huán)節(jié)，應(yīng)該進(jìn)行適當(dāng)?shù)暮喕蕴岣哒麄€(gè)融資過程的效率，降低不必要的融資成本支出。

（二）擴(kuò)寬融資渠道

伴隨著經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展和相關(guān)體制的改革，企業(yè)可以采用的融資渠道已經(jīng)從比較單一化向多元化發(fā)展。相較于之前的通過商業(yè)銀行貸款以及國家財(cái)政資金支持等方式增加了信貸資金以及社會資本等貸款渠道。

在高新技術(shù)制造企業(yè)的研發(fā)過程中，大量原材料的采購以及設(shè)備的眼睛都需要大額的資金來作為支撐，選擇融資方式是往往會承擔(dān)著比較高的成本投入，因此可以通過采用融資租賃的方法，短時(shí)間內(nèi)環(huán)節(jié)企業(yè)所面臨的資金壓力，對于階段性的融資困難是有一定效果的。在傳統(tǒng)的方式中，企業(yè)進(jìn)行融資所選擇的方式主要是通過商業(yè)銀行來進(jìn)行貸款，但面對新的形勢下新的問題，企業(yè)的管理人員可以拓寬思路，選擇非國有銀行，也就是民間金融機(jī)構(gòu)的專項(xiàng)資金，這些機(jī)構(gòu)是專門為了科技創(chuàng)新而成立的，其為企業(yè)提供專項(xiàng)的科研資金，解決企業(yè)在生產(chǎn)科研工作中所遇到的資金難題。

但隨著社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和市場的進(jìn)步，高新技術(shù)企業(yè)的融資過程在渠道選擇上也變得更加多樣化，通過有效渠道進(jìn)行融資，能夠切實(shí)有效地解決融資問題。

（三）推動服務(wù)創(chuàng)新

我國的高新技術(shù)制造企業(yè)領(lǐng)域的有關(guān)探索，仍然處于一個(gè)比較初期的階段，還需要在不斷發(fā)展中根據(jù)所出現(xiàn)的問題及時(shí)進(jìn)行多方面的調(diào)整。由于缺乏與企業(yè)發(fā)展相符合的服務(wù)政策加之金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新不足，應(yīng)該積極推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)更有效的為高新技術(shù)制造企業(yè)提供資金需求的目的。

四、結(jié)語

高新技術(shù)制造企業(yè)對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的作用，也擔(dān)負(fù)著巨大的使命。因此，在企業(yè)面臨融資難問題時(shí)，應(yīng)該集聚各方的力量來努力解決，為企業(yè)的發(fā)展鋪平道路。這其中需要國家有關(guān)部門對于高新技術(shù)制造行業(yè)提供更加有效的政策支撐，也需要市場中不斷完善信用擔(dān)保體制，作為企業(yè)自身要積極探索融資渠道并加強(qiáng)自身的資產(chǎn)管理，避免因?yàn)樨?cái)務(wù)管理不當(dāng)所造成的資金困難，相信通過多方的努力，高新技術(shù)制造企業(yè)融資難的問題能夠得到有效化解。

（作者單位：寧波圣萊達(dá)電器股份有限公司）