數(shù)字化金融對(duì)企業(yè)融資約束的影響

張輝 濱州市沾化區(qū)宏達(dá)財(cái)金投資集團(tuán)有限公司

融資難一直是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的難題，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)中，高達(dá)70%缺乏足夠的流動(dòng)資金，60%以上均難以獲得長(zhǎng)期貸款。為有效解決這一問題，金融領(lǐng)域?qū)＜?、學(xué)者們進(jìn)行了大量研究，發(fā)現(xiàn)中心企業(yè)多數(shù)存在財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范、經(jīng)營(yíng)能力不佳等問題，很難從金融體系獲得貸款。既往研究表明，金融市場(chǎng)越發(fā)達(dá)、制度越健全，越有利于降低中小企業(yè)的融資成本。數(shù)字化金融的發(fā)展，拓展了金融服務(wù)的外延性，放寬了對(duì)信用的要求，降低了融資門檻，促進(jìn)中小企業(yè)融資。

一、中小企業(yè)融資困境的原因

我國(guó)中小企業(yè)融資困境主要源于行業(yè)信息、融資渠道和成本，以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等方面。中小企業(yè)需要提供能證實(shí)自身實(shí)力和發(fā)展?jié)摿Φ纳婕柏?cái)務(wù)、信用等方面的“硬信息”，以及涉及管理者能力、行業(yè)環(huán)境的“軟信息”，在獲得銀行認(rèn)可的前提下，才可能獲得貸款。但多數(shù)中小企業(yè)成立時(shí)間較短，管理者能力有限，其內(nèi)部也沒能形成健全的管理和財(cái)務(wù)制度，難以提供完善度、透明度較高的信息，而我國(guó)征信系統(tǒng)也尚不健全，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法從中獲得可靠信息來(lái)確定企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和履約能力，這就制約了貸款進(jìn)程。多數(shù)中小企業(yè)自身實(shí)力并不足以在創(chuàng)業(yè)板上市，不能直接進(jìn)行融資，只能通過銀行體系的間接融資，這就會(huì)引發(fā)融資渠道單一、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡等不良現(xiàn)象。而銀行為了保證自身的信貸安全，往往會(huì)對(duì)中小企業(yè)設(shè)置較高的融資門檻，讓其知難而退。民間融資雖然門檻低、放款迅速，但違法犯罪現(xiàn)象比比皆是，也讓多數(shù)中小企業(yè)望而卻步，更難獲得多渠道的貸款支持。中小企業(yè)對(duì)資金流動(dòng)性要求較高，頻率高，數(shù)額卻相對(duì)較小，而且缺乏足夠的抵押物，由于信息不對(duì)稱，銀行對(duì)這類企業(yè)的調(diào)查成本一般是大企業(yè)的6-8倍，在高額運(yùn)營(yíng)成本的影響下，銀行必然會(huì)對(duì)這類企業(yè)提高貸款利率，使其債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重，面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也更高。而且，中小企業(yè)本身規(guī)模就小，自有資本少，又習(xí)慣于采取粗放式管理，缺乏長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，當(dāng)獲得融資貸款后容易盲目投資，但一旦投資失敗，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力也較差。

二、數(shù)字化金融緩解中小企業(yè)融資約束的機(jī)制分析

首先，根據(jù)傳統(tǒng)融資情況來(lái)看，借貸雙方的信息不對(duì)稱問題是融資約束的根源，這種情況下，銀行只允許企業(yè)選擇抵押或擔(dān)保的手段來(lái)獲得貸款。但受限于規(guī)模和自有資本的缺陷，企業(yè)很難從正規(guī)渠道獲得資金，只能走民間金融途徑，并不得不面臨高成本、違法經(jīng)營(yíng)、暴力催債等問題，不利于中小企業(yè)的聲譽(yù)和發(fā)展。而數(shù)字化金融可通過社交平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈等途徑，搜集與企業(yè)運(yùn)營(yíng)、信用相關(guān)的各類信息，形成中小企業(yè)的精準(zhǔn)畫像。通過從每一個(gè)利益相關(guān)者處獲得與企業(yè)有關(guān)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)、信用方面的信息，將所有信息匯總后，就可以得到較全面的畫像，真實(shí)反映企業(yè)資金、經(jīng)營(yíng)及發(fā)展前景，從中提取出企業(yè)還款能力及意愿相關(guān)信息，補(bǔ)足原本不對(duì)稱的信息，并可以此為依據(jù)來(lái)決定其是否能獲得信貸支持。同時(shí)，數(shù)字化金融充分發(fā)揮供應(yīng)鏈作用，借助鏈條中各相關(guān)企業(yè)的信息，將金融服務(wù)擴(kuò)展至其中各個(gè)環(huán)節(jié)，嚴(yán)把供應(yīng)鏈入口關(guān)，將所有失信企業(yè)均排除在外，降低供應(yīng)鏈本身風(fēng)險(xiǎn)，使整個(gè)供應(yīng)鏈企業(yè)都能獲得可持續(xù)發(fā)展。

其次，中小企業(yè)受限于自身發(fā)展規(guī)模和還款能力，對(duì)資金需求的總額較低，借貸頻次高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，也一直是它們難以獲得信貸支持的重要原因。即使在出現(xiàn)了大量中小金融機(jī)構(gòu)后，也很難完全滿足中小企業(yè)的信貸需求。所以，資金供需之間的不匹配情況長(zhǎng)期存在，而這種情況在數(shù)字化金融出現(xiàn)以來(lái)得到了較好的改善。以阿里巴巴、騰訊為首的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)近年來(lái)以迅猛的聲勢(shì)進(jìn)駐金融領(lǐng)域，更快捷、高效的吸引大量資金，并憑借龐大的資金池和信息優(yōu)勢(shì)，開創(chuàng)了更便捷的金融服務(wù)，迫使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也進(jìn)行改革，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，從很大程度上減緩供需不匹配問題。隨著金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，電商和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)都在開發(fā)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新金融服務(wù)，降低交易成本，以便于吸引更多的客戶和資金，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的支持，也使得供需對(duì)接更加便利，提高了資金供給機(jī)構(gòu)選擇投資對(duì)象的效率，以及中小企業(yè)吸引投資者的效率，使資金供需匹配度和效率都獲得明顯的提升。

再者，傳統(tǒng)融資模式下，高融資成本和高違約風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象一直存在，數(shù)字化金融的出現(xiàn)，為緩解這種狀態(tài)提供了可能。借助供應(yīng)鏈及其上下游、海關(guān)、稅務(wù)等方面的信息，以及企業(yè)在平臺(tái)上與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的各類數(shù)據(jù)信息，可以較為準(zhǔn)確、全面的形成關(guān)于資金需求企業(yè)的信貸評(píng)估結(jié)果。而且，通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，數(shù)字金融可建立起智能風(fēng)控體系，立足于大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)，從各類復(fù)雜的非結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)中提煉重要信息，要求企業(yè)核心管理人員實(shí)名認(rèn)證，若出現(xiàn)違約情況，企業(yè)、人員信息將都被在各大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上被披露，且供應(yīng)鏈的核心企業(yè)還需承擔(dān)起清償?shù)呢?zé)任。在這種嚴(yán)厲的懲罰機(jī)制下，中小企業(yè)違約成本大大增加，違約風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之下降。同時(shí)，為使其適應(yīng)這種新型融資方式，還誕生了相應(yīng)的規(guī)范化數(shù)字管理體系，進(jìn)一步精確化企業(yè)畫像，使智能風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制得到進(jìn)一步完善，激勵(lì)企業(yè)努力謀發(fā)展，規(guī)范財(cái)稅管理，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)數(shù)字化融資服務(wù)效果。

三、數(shù)字化金融緩解中小企業(yè)融資約束的策略分析

（一）加強(qiáng)數(shù)字供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制

數(shù)字供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要涉及外部環(huán)境、供應(yīng)鏈本身的結(jié)構(gòu)層和要素層這幾個(gè)方面。經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家相關(guān)政策的變化，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的價(jià)值變動(dòng)，影響到質(zhì)押物價(jià)值，特別是當(dāng)前產(chǎn)品更新速度快的情況下，質(zhì)押物價(jià)值非常容易被錯(cuò)誤評(píng)估。除了天災(zāi)等不可抗力外，多數(shù)外生風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上都是可以提前就被預(yù)測(cè)并應(yīng)對(duì)的，這就需要充分利用各類數(shù)字技術(shù)，以提高對(duì)經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管、政策等風(fēng)險(xiǎn)的觀察和應(yīng)對(duì)能力。就供應(yīng)鏈自身結(jié)構(gòu)而言，其設(shè)計(jì)會(huì)直接影響到風(fēng)險(xiǎn)管理的落實(shí)。結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要涉及網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)兩方面，平臺(tái)應(yīng)事先規(guī)劃好相關(guān)主體的網(wǎng)絡(luò)地位和作用，做到角色、分工的清晰，保證生態(tài)體系的穩(wěn)定。同時(shí)，還應(yīng)合理設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)各環(huán)節(jié)之間的緊密連接，防范交易活動(dòng)伴隨的不確定性和潛在隱患。在要素層方面，事關(guān)融資主體和資金客體兩者。針對(duì)融資主體的機(jī)會(huì)、道德方面的風(fēng)險(xiǎn)，需嚴(yán)格供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的準(zhǔn)入機(jī)制，對(duì)于資金客體價(jià)值評(píng)估不全面的情況，可在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上，增加一些能反映企業(yè)“軟實(shí)力”的指標(biāo)，如創(chuàng)新能力、將科技成果轉(zhuǎn)化的能力等，提高雙方供需之間的匹配度，控制資金投放和回收風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善社會(huì)征信體系建設(shè)

社會(huì)征信體系，是推進(jìn)中小企業(yè)融資需求獲得滿足的重要保障，在該體系的支持下，才能讓信用成為一種資本，根本解決融資難問題。政府應(yīng)積極推進(jìn)企業(yè)征信體系建設(shè)，加大對(duì)征信機(jī)構(gòu)的整合力度，并引入市場(chǎng)化規(guī)則，在人工智能、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)的支持下實(shí)現(xiàn)對(duì)信用信息的深度挖掘，構(gòu)建行業(yè)自律組織，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)該體系的創(chuàng)新和完善。同時(shí)，可成立專門的信息搜索和共享部門，將政府所掌握的企業(yè)所有征信相關(guān)數(shù)據(jù)加以充分利用，促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化建設(shè)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理，借助互聯(lián)網(wǎng)財(cái)稅公司全面記錄在經(jīng)營(yíng)中涉及的關(guān)于產(chǎn)品、客戶、營(yíng)銷、財(cái)務(wù)等相關(guān)數(shù)據(jù)，做好儲(chǔ)存和保管，提高政府和企業(yè)的數(shù)據(jù)披露和共享程度。在供應(yīng)鏈數(shù)字化的推動(dòng)下，增強(qiáng)數(shù)字化金融主體在信息方面的安保能力，加強(qiáng)供應(yīng)鏈上所涉企業(yè)相互擔(dān)保和監(jiān)督，更好的融入數(shù)字化金融體系中。核心企業(yè)更應(yīng)該加強(qiáng)數(shù)字化的整體建設(shè)，促進(jìn)良好的金融生態(tài)。在信息披露和共享過程中，應(yīng)提高信息安保的嚴(yán)密性，避免關(guān)鍵信息的泄露，保障社會(huì)征信體系的順利展開。

（三）深化金融和科技的融合

只有繼續(xù)深化金融和科技的融合，才能更好的解決融資難問題。就目前來(lái)看，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)仍為主要的金融主體而存在，需加強(qiáng)這類主體與數(shù)字科技的深度融合，提高整個(gè)金融體系的數(shù)字化水平。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)意識(shí)到，數(shù)字化金融是一種全新的服務(wù)理念和運(yùn)營(yíng)模式，應(yīng)加大對(duì)其研發(fā)的投入力度，加大專業(yè)人才培養(yǎng)，借助各類先進(jìn)信息技術(shù)搜索、整合用戶信息，全面而客觀的評(píng)價(jià)中小企業(yè)信用水平。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)突出其在金融服務(wù)和風(fēng)控方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)與數(shù)字化金融的有機(jī)結(jié)合，使其變得更安全、高效，做到彎道超車，讓數(shù)字化金融重回金融服務(wù)本質(zhì)。各大電商平臺(tái)也應(yīng)發(fā)揮自身在信息技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，提高金融和科技的融合層次，借助互聯(lián)網(wǎng)思維來(lái)豐富金融解決方案，不斷更新理念，將服務(wù)中心轉(zhuǎn)向客戶，更好的滿足中小企業(yè)融資需求。擴(kuò)大金融和科技融合范圍，即數(shù)字化金融應(yīng)普及包括發(fā)達(dá)地區(qū)和相對(duì)落后地區(qū)的企業(yè)和居民，加快各地國(guó)有銀行的數(shù)字化進(jìn)程，不斷提高社會(huì)效益。

總之，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，國(guó)家各項(xiàng)優(yōu)惠政策的出臺(tái)，各類創(chuàng)業(yè)相關(guān)的中小企業(yè)獲得了巨大的發(fā)展契機(jī)。但融資難又成為這類企業(yè)發(fā)展中不可繞開的難題。數(shù)字化金融的出現(xiàn)，為緩解這類難題提供了全新的思路，可從建立信用資本、供給側(cè)機(jī)制、智能風(fēng)控機(jī)制等手段來(lái)緩解中小企業(yè)的融資約束問題。但由于數(shù)字化金融仍處于發(fā)展初級(jí)階段，需要加強(qiáng)數(shù)字供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制，完善社會(huì)征信體系建設(shè)，深化金融和科技的融合，推進(jìn)數(shù)字金融覆蓋的廣度和深度，減少中小企業(yè)的融資約束。