企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平提升策略

朱慶義

（平頂山天安煤業(yè)股份有限公司運銷公司，河南 平頂山 467099）

一、企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重要意義

追逐利益是資本的本性，是企業(yè)實現(xiàn)價值增值的必要基礎(chǔ)，是商業(yè)競爭環(huán)境中企業(yè)生存下去的重要條件。由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動始于資金投入，終于資金收回，因此，現(xiàn)金也被喻為是維系企業(yè)正常經(jīng)濟活動的“血液”。但是作為逐利主體的企業(yè)，在很多時候，其賬面表現(xiàn)與實際現(xiàn)金持有之間是以一種相脫離的狀態(tài)存在的，例如，有些企業(yè)盡管從表面看上去賬面上表現(xiàn)出了豐厚的利潤，然而卻經(jīng)常會陷入無力支付和清償?shù)狡趥鶆盏呢攧绽Ь常闆r嚴重甚至會被破產(chǎn)清算，而另外有些企業(yè)雖然從表面看上去賬面利潤表現(xiàn)平平，然而其現(xiàn)金流量狀況卻處在一種良好的狀態(tài)，具有較強的支付能力。為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？原因就在于現(xiàn)代會計制度是建立在應收應付制基礎(chǔ)之上的，這種制度下，企業(yè)在確認收入和費用時是不以現(xiàn)金的實際收入和實際支出作為標準的，因而這就往往要造成企業(yè)賬面盈利與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)處在相互分離的狀態(tài)。據(jù)此可知，在應收應付制下，所謂企業(yè)會計利潤其實僅只是一個賬面數(shù)據(jù)而已，并不是對企業(yè)實際盈利情況的真實反映。對標企業(yè)會計利潤，現(xiàn)金流量的表現(xiàn)就不一樣了，現(xiàn)金流量表現(xiàn)為企業(yè)實實在在的現(xiàn)金的流入與流出，是對企業(yè)現(xiàn)金流量真實情況的如實反映。在市場競爭中，現(xiàn)金是企業(yè)“開疆拓土”的“硬通貨”，豐沛的現(xiàn)金流量可以讓企業(yè)“起死回生”，枯竭的現(xiàn)金流量則會將企業(yè)帶入瀕危的邊緣。因此很多時候，對企業(yè)來講，現(xiàn)金流量管理比利潤管理尤為重要，市場經(jīng)濟時代也常常被業(yè)界戲稱為是“現(xiàn)金為王”的時代。

二、現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量管理的內(nèi)涵與特征

所謂“現(xiàn)金流量”，按照國際會計準則委員會對它的定義，可以簡括為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量，例如，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中現(xiàn)金的流入量、流出量和現(xiàn)金的凈流量。一個企業(yè)的現(xiàn)金流，是對這個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中現(xiàn)金從起點到終點運動軌跡的如實反映。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，現(xiàn)金流量表現(xiàn)出了這樣三個特征：一是動態(tài)性特征。這是由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動等的動態(tài)性決定的，例如，在不同時間區(qū)間里，企業(yè)現(xiàn)金流量的凈額具有較大的波動性，又例如，現(xiàn)金流入流出企業(yè)的時間具有不確定性，無法做到統(tǒng)一協(xié)調(diào)，再例如，引起現(xiàn)金流入流出企業(yè)的因素具有多樣性和復雜性。二是差量性特征。企業(yè)現(xiàn)金流量不是指企業(yè)在某一時刻持有現(xiàn)金的庫存總量，而是指企業(yè)因各種經(jīng)濟活動事項所導致的現(xiàn)金的增加量或減少量，也就是現(xiàn)金量的變化量，即差量額。三是時間性特征?，F(xiàn)金流量在循環(huán)流動過程中需要耗費一定數(shù)量的時間，且不論現(xiàn)金流量耗費時間的多少，都會給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動經(jīng)濟效益獲取帶來直接的影響。

所謂“現(xiàn)金流量管理”，則指的是，“以現(xiàn)金流量作為管理重心、兼顧收益，圍繞企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動等而構(gòu)筑的管理體系。”企業(yè)通過現(xiàn)金流量管理，可以實現(xiàn)對生產(chǎn)經(jīng)營活動中現(xiàn)金流動在數(shù)量上和時間上的預測、計劃、執(zhí)行和控制，并實現(xiàn)對生產(chǎn)經(jīng)營活動中現(xiàn)金流動情況的及時報告分析與信息傳遞。對標現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量管理的特征如下：一是現(xiàn)金流量管理的對象是當前或未來的現(xiàn)金流量，是動態(tài)管理過程，能夠為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動提供財務決策支持。二是現(xiàn)金流量管理的目的是助力企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟利益最大化，能夠為企業(yè)未來發(fā)展奠定經(jīng)濟基礎(chǔ)。三是現(xiàn)金流量管理包含對投資活動、籌資活動和收益分配等的管理，能夠增強企業(yè)財務管理與生產(chǎn)經(jīng)營活動實踐之間的契合度。

三、提升企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平的策略

良好的現(xiàn)金流量管理，對保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的健康有序具有重要作用：一是從財務報表視角出發(fā)。現(xiàn)金流量報表是對一定會計期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出信息的如實反映，會計信息使用者據(jù)此可以了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中獲取現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)此對企業(yè)未來財務狀況和盈利質(zhì)量進行預測和評價。二是從企業(yè)價值增值視角出發(fā)。企業(yè)價值通常取決于它的自由現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率，即企業(yè)現(xiàn)金流量的增加也往往意味著企業(yè)價值的增值，例如，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力越強、現(xiàn)金流量的數(shù)量越大、現(xiàn)金循環(huán)流動的速度越快，則企業(yè)價值增值的能力也就越強，一個企業(yè)的現(xiàn)金流量決定了這個企業(yè)的價值增值能力。三是從市場價值視角出發(fā)。由于現(xiàn)金流量能夠如實反映企業(yè)的投資價值、財務狀況和風險承受力，是投資者進行投資決策的重要依據(jù)，因此，一個企業(yè)的現(xiàn)金流量也往往決定了這個企業(yè)的市場價值。四是從企業(yè)經(jīng)營管理視角出發(fā)，追求經(jīng)營利益最大化是經(jīng)營管理最根本的出發(fā)點，而經(jīng)營利益最大化是在資金從貨幣形態(tài)到實物形態(tài)再從實物形態(tài)到貨幣形態(tài)的周而復始的運動中實現(xiàn)的，因此，企業(yè)經(jīng)營管理對現(xiàn)金流量長期保持著巨大的需求與渴望。為了保證能夠擁有一個良好的現(xiàn)金流量管理水平，為了保證生產(chǎn)經(jīng)營活動能夠長期穩(wěn)定地有序進行，企業(yè)在現(xiàn)金流量管理中需要著重做好這樣幾個方面的工作：

第一， 強化對現(xiàn)金流量管理重要性的認知能力。要求企業(yè)管理層、尤其是財務會計人員，要從思想上對現(xiàn)金流量管理重要性保持清醒的認識，加強理論學習、加大內(nèi)部控制、建立建全現(xiàn)金流量管理規(guī)制、明確管理目標、嚴格審批制度、規(guī)范付款流程、理清不同崗位之間的責權(quán)利關(guān)系，以此保證對生產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的合理分配、有效調(diào)劑和高效利用，提高生產(chǎn)經(jīng)營活動資金的利用效率，確?，F(xiàn)金流量處在良性循環(huán)的狀態(tài)。

第二，準確掌握不同商業(yè)模式下現(xiàn)金流量的特點。一方面，現(xiàn)金流量具有波動性，這是企業(yè)進行現(xiàn)金流量管理的核心內(nèi)容之一，企業(yè)只有首先做到能夠準確掌握所處行業(yè)的商業(yè)模式，然后才能夠做到準確掌握該種商業(yè)模式下現(xiàn)金流量的特點，接下來才能知道自己對現(xiàn)金流量控制能力的大小，并提前進行準備。另一方面，不同商業(yè)模式下企業(yè)現(xiàn)金流量的特點也各不相同，例如，在基建領(lǐng)域，一般來說企業(yè)期初在固定資產(chǎn)方面的投資都比較大而后期在運營方面的投資都比較少；在資本投資比較密集的制造領(lǐng)域，企業(yè)在固定資產(chǎn)方面的投資和在運營資本方面的投資都表現(xiàn)為逐漸遞增的態(tài)勢；在零售業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)在固定資產(chǎn)方面的投資比較少而在運營資本方面的投資則會隨著購買的遞增而表現(xiàn)為逐漸增加的態(tài)勢，但是當企業(yè)獲得了一定的競爭優(yōu)勢后則又表現(xiàn)為逐漸遞減的態(tài)勢；在高新技術(shù)領(lǐng)域，企業(yè)通常對固定資產(chǎn)的投資比較少而對研發(fā)的投資則會表現(xiàn)為遞增態(tài)勢，所以說，企業(yè)要保持對現(xiàn)金流量的有效控制，就必須要準確掌握不同商業(yè)模式下現(xiàn)金流量的特點。

第三，構(gòu)建完善的現(xiàn)金流量預算管理體系。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動離不開對資金的籌集、運用和分配，現(xiàn)金的流入量、流出量、凈流量等是它的表現(xiàn)形式。為了保證生產(chǎn)經(jīng)營活動中對資金的合理籌集、運用和分配，編制現(xiàn)金流量預算是一項少不了的工作，其作用在于，幫助企業(yè)合理確定生產(chǎn)經(jīng)營活動最佳現(xiàn)金持有量、資金需要額度和現(xiàn)金流量波動范圍，幫助企業(yè)爭取以較少的管理成本博取最大的經(jīng)營效益，幫助企業(yè)提前預測現(xiàn)金流量情況并及時采取應對策略。總之，現(xiàn)金流量預算管理體系的構(gòu)建，幫助企業(yè)解決了“錢從哪里來”“應該在什么時候花”“如何花才能獲得最大經(jīng)營利益”的問題。企業(yè)對現(xiàn)金流量進行預算一般以一年或半年為宜，特殊情況下也可以以周為單位進行持續(xù)滾動預算。

第四，關(guān)注對現(xiàn)金流量影響因素的日常管理。具體包括四個方面，一是在籌資方面，既要開發(fā)外部籌資渠道拓寬外部籌資途徑，又要權(quán)衡好自身的債務資金比例和償債壓力，降低資金運營成本；二是在銀行融資方面，要按時結(jié)算，按時償債，減少信用風險；三是在賒銷業(yè)務方面，要對收入、成本、損失等進行認真測算，理性確定賒銷客戶和賒銷期限；四是在應收賬款方面，對風險高、期限長、回收難度大的應收賬款，要采取強有力的回收措施，必要時不排除訴諸法律手段解決，以減少呆賬壞賬損失，保證現(xiàn)金流量的充足。

第五，重視對現(xiàn)金流量表的編制工作?，F(xiàn)金流量表是對一定期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金增減變動情形的具體反映，是對企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動等所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的具體描述，是對企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動等對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物產(chǎn)生影響進行具體反映的財務報表?，F(xiàn)金流量表的出現(xiàn)，彌補了企業(yè)資產(chǎn)負債信息量的不足，方便了企業(yè)從現(xiàn)金流量角度對財務狀況進行考核，了解籌措現(xiàn)金、生成現(xiàn)金流量的能力。企業(yè)通過編制現(xiàn)金流量表可以較好的掌握一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和流出的情況以及由此帶來的收益能力、支付能力、投資能力、償債能力、財務狀況和經(jīng)營成果等事項，提高對現(xiàn)金流量的管理效能。

第六，推動業(yè)務活動與財務活動互為賦能。企業(yè)財務活動現(xiàn)金流量管理與業(yè)務活動有著千絲萬縷的聯(lián)系，有著非常緊密的關(guān)系，推動財務與業(yè)務互動，互為賦能，能夠讓現(xiàn)金流量管理更切合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要。一方面，財務與業(yè)務互為賦能，有利于企業(yè)對生產(chǎn)經(jīng)營活動進行全面梳理，識別上下游供應商、客戶變化對現(xiàn)金流量的影響；另一方面，財務與業(yè)務互為賦能，有利于企業(yè)對現(xiàn)金流量壓力進行測試，及時發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量管理面臨的風險；并且，財務與業(yè)務互為賦能，還有利于企業(yè)開拓融資渠道和增強對應收賬款的回收能力，因而使得現(xiàn)金流量管理更好地滿足了生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要。

第七，實施現(xiàn)金流量分類管理。良好的現(xiàn)金流量管理是確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有序進行、確保市場競爭優(yōu)勢不被削弱的重要前提條件，是企業(yè)進行理財活動的重要手段。鑒于現(xiàn)金流量有三種形式（分別為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量），因此，為了讓現(xiàn)金流量效能得到有效發(fā)揮，企業(yè)有必要對它們實施側(cè)重點各不相同的分類管理措施。一是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。這是企業(yè)除卻投資活動和籌資活動以外的企業(yè)通過運用自有資源而創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，是企業(yè)自身造血功能發(fā)揮作用的結(jié)果，企業(yè)經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金流量如生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售商品、原材料采買、提供和接受勞務服務、繳納稅款，等等，對于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，企業(yè)可以通過提高盈利能力的方式來提高它的增量或維持它的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，并對流入現(xiàn)金流量和流出現(xiàn)金流量進行區(qū)分管理。二是投資活動現(xiàn)金流量。這是企業(yè)通過對固定資產(chǎn)的購建與處置、通過對短期投資和長期投資的購買與處置、通過對無形資產(chǎn)的購建與處置等相關(guān)系列活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，鑒于投資活動現(xiàn)金流量產(chǎn)生于企業(yè)的投資活動過程之中，企業(yè)需要通過分析投資活動的特點來對流入現(xiàn)金流量和流出現(xiàn)金流量進行區(qū)分管理，例如，企業(yè)通過編制預算來管理資本付出，通過投資回收和利益獲取來管理資金流入。三是籌資活動現(xiàn)金流量。這是企業(yè)通過吸收投資、發(fā)行股票、銀行借貸、分配利潤等產(chǎn)生的能夠引起資本結(jié)構(gòu)和債務規(guī)模發(fā)生變化的現(xiàn)金流量，鑒于籌資活動現(xiàn)金流量產(chǎn)生于籌資活動開展過程之中，企業(yè)應將籌資活動現(xiàn)金流量管理的則重點放在對融資渠道的研究方面，以促進資金運營成本的降低和經(jīng)營利潤率的提高。

第八，爭取現(xiàn)金持有量的最佳狀態(tài)。最佳現(xiàn)金持有量，業(yè)界也稱之為最佳現(xiàn)金余額，指的是，“現(xiàn)金滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又使現(xiàn)金使用的效率和效益最高時的現(xiàn)金最低持有量”。從成本收益角度出發(fā)，最佳現(xiàn)金持有余額為零才是理想值，但是企業(yè)在實際生產(chǎn)經(jīng)營活動中是無法做到這一點的，出于對交易、預防、投資等的考慮，企業(yè)必須要保持一定數(shù)量的或者是足夠數(shù)量的現(xiàn)金余額，才能免遭來自方方面面的風險威脅。那么這里所謂的“一定數(shù)量或者是足夠數(shù)量的現(xiàn)金余額”到底應該是多少呢？這是一個無法確切回答的問題。也正是因為這一數(shù)字的無法確定，所以說，才只能用“爭取現(xiàn)金持有量的最佳狀態(tài)”來加以描述。例如，企業(yè)可以通過編制預算來爭取現(xiàn)金持有量的最佳狀態(tài)，也可以通過建立現(xiàn)金流量報告系統(tǒng)來爭取現(xiàn)金持有量的最佳狀態(tài)，還可以通過調(diào)整存貨模式來爭取現(xiàn)金持有量的最佳狀態(tài)，如此等等，不一而足?？傊?，企業(yè)持有現(xiàn)金量過少，會增加財務風險，持有現(xiàn)金量過多，又會造成資金浪費，那么如何在降低財務風險與增加經(jīng)營收益之間找到最大公約數(shù)，不同企業(yè)需根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營特點的不同區(qū)分對待，不同企業(yè)之間在這方面沒有可復制性。

第九，把握好現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期指的是，從現(xiàn)金被投入到生產(chǎn)經(jīng)營活動開始，到一個生產(chǎn)經(jīng)營活動周期結(jié)束后現(xiàn)金被收回的過程，這一過程通常要經(jīng)歷三個階段，分別是存貨周轉(zhuǎn)期、應收賬款周轉(zhuǎn)期和應付賬款周轉(zhuǎn)期。一個企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是否合理，通常可以用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（即企業(yè)主營業(yè)務收入與現(xiàn)金平均余額的比率）指標來衡量。一般來說，擁有較高現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率的企業(yè)也常常意味著擁有較好的現(xiàn)金利用效率，擁有較強的盈利能力，但是有些時候?qū)ζ髽I(yè)來講也不都是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率就越高越好，例如在賒銷、在產(chǎn)品缺貨的情況下，較高的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率反而可能會給企業(yè)開展業(yè)務帶來負面影響。所以說，要把握好現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率，掌控好現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，還需企業(yè)結(jié)合行業(yè)性質(zhì)和生產(chǎn)經(jīng)營特點在流動性與社會平均報酬率之間做好權(quán)衡。

第十，建立現(xiàn)金流量管理風險預警體系。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，當現(xiàn)金流出與流入在時間上出現(xiàn)了不一致的情形時，就形成了現(xiàn)金流量管理風險?，F(xiàn)金流量管理風險是企業(yè)財務活動面臨的主要風險之一，具有偶然性大、潛伏期長和原因復雜等特點，建立現(xiàn)金流量管理風險預警體系可以對此起到積極的防范作用。