IDC云計(jì)算行業(yè)投資價(jià)值分析

韓喬木 河北地質(zhì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

一、IDC云計(jì)算行業(yè)現(xiàn)狀

伴隨著5G技術(shù)的發(fā)展通訊技術(shù)出現(xiàn)革命性進(jìn)展，一些5G應(yīng)用概念從科幻走向現(xiàn)實(shí)。隨之而來的5G應(yīng)用面臨爆發(fā)，例如：無人駕駛、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）等等。其中，在未來的發(fā)展當(dāng)中以云計(jì)算最為突出。

相較于國(guó)際先進(jìn)行列中國(guó)云計(jì)算發(fā)展水平仍存在差距，主要表現(xiàn)在：1）國(guó)內(nèi)外云計(jì)算龍頭企業(yè)資本開支相差較大；2）收入規(guī)模差距較大；3）在整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)超級(jí)數(shù)據(jù)中心數(shù)量當(dāng)中，單單美國(guó)就占40%，我國(guó)僅占8%，差距同樣較大。我國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈各細(xì)分行業(yè)整體呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

二、IDC云計(jì)算行業(yè)未來發(fā)展前景

中國(guó)IDC產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍處于高速成長(zhǎng)階段，而全球IDC市場(chǎng)則已經(jīng)開始行業(yè)整合。在歷史的進(jìn)程當(dāng)中，全球IDC經(jīng)歷過三個(gè)發(fā)展階段。分別是計(jì)算中心階段、信息中心階段和服務(wù)中心階段。高效化、規(guī)模集中化、專業(yè)化是目前國(guó)際IDC市場(chǎng)的三個(gè)重要特征。在云計(jì)算和5G利好的推動(dòng)下，海外IDC產(chǎn)業(yè)增速大約在20%左右，而國(guó)內(nèi)IDC產(chǎn)業(yè)發(fā)展增速則是在30%左右，相對(duì)于全球發(fā)展更為迅速。

在IDC行業(yè)當(dāng)中，地理位置和客戶群體的重要性顯得較為突出。同時(shí)要保持系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行，嚴(yán)格控制成本，完善并更新各項(xiàng)管理機(jī)制和技術(shù)手段，所以在發(fā)達(dá)城市能占據(jù)合理的地理位置以低成本將其開發(fā)為云計(jì)算機(jī)房，是IDC企業(yè)前期投資的必經(jīng)之路同時(shí)后期經(jīng)營(yíng)策略也十分重要。并且良好的品牌也會(huì)具備一定的議價(jià)權(quán)，而光環(huán)新網(wǎng)則是這個(gè)行業(yè)當(dāng)中的佼佼者。

三、IDC行業(yè)“光環(huán)新網(wǎng)”經(jīng)營(yíng)狀況

持有核心地段房產(chǎn)資源是光環(huán)新網(wǎng)的一個(gè)重要優(yōu)勢(shì)。其中通過光環(huán)新網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債表，可以看到22%的資產(chǎn)是土地和建筑物，而同行業(yè)的數(shù)據(jù)港只有2%。公司公布2020Q3業(yè)績(jī)：其中前三季度營(yíng)收總和為57.22億元，相較于同期增長(zhǎng)了6.32%；第三季度營(yíng)收為17.48億元，相較于2019年三季度下滑9.22%；歸母凈利潤(rùn)6.82億元，同比增長(zhǎng)11.53%。在2020年內(nèi)，公司新增IDC銷售項(xiàng)目包括北京酒仙橋以及燕郊一、二期、上海嘉定一期的部分機(jī)柜。

預(yù)計(jì)未來2-3年增量IDC項(xiàng)目對(duì)應(yīng)新建機(jī)柜數(shù)大約為3.5萬個(gè)，主要包括：1）燕郊三、四期：預(yù)計(jì)2021年內(nèi)將投放其中兩棟數(shù)據(jù)中心，并且目前客戶簽約率較高。2）房山二期：約6000個(gè)機(jī)柜，當(dāng)前建筑主體已經(jīng)定型，電力線路正在擴(kuò)容；3）上海嘉定二期：當(dāng)前用戶簽約狀況良好。預(yù)計(jì)2021年新增機(jī)柜將超過1萬臺(tái)，新建項(xiàng)目相比今年將有明顯改善。而2022年上述項(xiàng)目的剩余產(chǎn)能也將大面積釋放。同時(shí)天津、長(zhǎng)沙、等資源儲(chǔ)備也將有望成為后續(xù)產(chǎn)能。

再來看光環(huán)新網(wǎng)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)。從凈資產(chǎn)收益率和每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流兩個(gè)指標(biāo)下分析光環(huán)新網(wǎng)的財(cái)務(wù)情況（見圖1）。

圖1 光環(huán)新網(wǎng)凈資產(chǎn)收益率-攤薄

凈資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要指標(biāo)，反映公司綜合盈利水平的高低，從圖1當(dāng)中可以看出光環(huán)新網(wǎng)自2016年開始攤薄凈資產(chǎn)收益率逐漸升高，根據(jù)同比數(shù)據(jù)可以得出預(yù)計(jì)2020年凈資產(chǎn)收益相較于2019年將會(huì)有進(jìn)一步提升。

由圖2可以看出，光環(huán)新網(wǎng)的每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)。而現(xiàn)金流的轉(zhuǎn)好往往是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況趨于良好的重要標(biāo)志。在國(guó)內(nèi)資金由銀行儲(chǔ)蓄逐漸向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的大環(huán)境下，A股市場(chǎng)投資將逐漸成為社會(huì)大眾資本投資最主要的途徑。而云計(jì)算以及IDC行業(yè)的興起也為股市投資者提供了一個(gè)極好的參與領(lǐng)域。在該行業(yè)中，類似光環(huán)新網(wǎng)這樣的優(yōu)質(zhì)股票一定會(huì)在未來為投資者帶來可觀股權(quán)收益。

四、結(jié)論

由于機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)中的比例逐漸升高、監(jiān)管的逐漸完善以及交易制度和上市公司質(zhì)量的不斷提升，這些都是A股市場(chǎng)適宜價(jià)值投資的必要基礎(chǔ)。而價(jià)值投資最需要關(guān)注的幾方面是：行業(yè)前景、行業(yè)現(xiàn)狀、個(gè)股經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)指標(biāo)。這幾方面決定了投資于該行業(yè)以及個(gè)股所帶來的回報(bào)率高低。所以行業(yè)以及個(gè)股的選擇就顯得十分重要。而目前云計(jì)算IDC行業(yè)的前景發(fā)展確定性高，光環(huán)新網(wǎng)在行業(yè)當(dāng)中運(yùn)營(yíng)壁壘強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況良好極具發(fā)展前景。

圖2 光環(huán)新網(wǎng)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（元）