商業(yè)銀行理財產(chǎn)品潛在風險分析

周弘 李夢婧 吳婉佩 韓京芳

摘要：指出了在我國金融市場快速發(fā)展的當下，商業(yè)銀行開始大力發(fā)展其理財產(chǎn)品業(yè)務，銀行理財產(chǎn)品成為了越來越多投資者的選擇。然而近期中國銀行原油寶事件的發(fā)生猶如一枚炸彈，給投資者乃至整個市場帶來了不小的沖擊，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的潛在風險值得每個投資者的關(guān)注。回顧了中行原油寶事件的始末，對其產(chǎn)生的原因進行了分析，以此探尋了商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的潛在風險，并提出了化解風險的對策和建議。

關(guān)鍵詞：原油寶事件;理財產(chǎn)品;潛在風險

中圖分類號：F832

文獻標識碼：A?文章編號：1674-9944（2020）14-0271-02

1?原油寶事件回顧

1.1?原油寶事件發(fā)生的背景

原油寶是一款與境外原油期貨相掛鉤的理財產(chǎn)品，屬于賬戶交易類產(chǎn)品，其運行機制類似于原油期貨交易。此次備受關(guān)注的中國銀行原油寶事件主要涉及的是美國WTI原油5月期貨合約。該理財產(chǎn)品雖然與境外原油期貨相掛鉤，但是其交易規(guī)則又不同于原油期貨交易。

2020年3月份開始，原油市場上呈現(xiàn)出供給過剩而需求大幅減少的情形，并且儲存全球原油的空間也變得緊縮、原油的運輸成本也在大幅提高。在多方因素影響下，原油期貨交易價格開始不斷下滑，使得油價跌破至零以下成為可能，許多投資者尚未完全了解原油寶的詳細規(guī)則和潛在風險就開始紛紛購買。而芝加哥交易所于4月15日發(fā)出公告，宣布修改交易規(guī)則，允許原油期貨市場進行負油價的交易。

1.2?原油寶事件開始發(fā)酵

北京時間2020年4月20日pm10：00是中行原油寶的最后交易時間，按照規(guī)定，中行關(guān)閉了交易系統(tǒng)，此時原油寶的WTI05合約原油價格下跌至10美元左右。中行雖然停止了交易，但是芝交所卻仍在進行原油期貨交易。

北京時間4月21號凌晨2：08，跌入零以下，轉(zhuǎn)為負值;2：29下跌至最低價-40美元/桶，當天WTI原油期貨合約公布的最后結(jié)算價為-37.63美元/桶[1]，這是芝交所原油期貨上市以來的第一個負值結(jié)算價。

4月22號投資人收到中行以-37.63美元/桶的結(jié)算價對投資人進行清算的公告，投資者紛紛發(fā)現(xiàn)自己購買的理財產(chǎn)品原油寶不僅完全沒有收益甚至還需要另外再轉(zhuǎn)給中行一大筆錢來彌補其虧損。

1.3?原油寶事件的產(chǎn)生原因

（1）原油寶交易時間設置問題。一是中行原油寶的交易時間與美國WTI原油5月期貨合約的交易時間并不完全匹配，油價從10美元左右一直下跌至負數(shù)的這個時間段，都發(fā)生在原油寶停止交易后的4.5 h，這段時間恰恰是導致國內(nèi)原油寶發(fā)生巨額虧損的關(guān)鍵。二是中行原油寶的到期時間與美國WTI原油5月期貨交易的交割時間過于貼近，原油寶的移倉換月日為交易日的倒數(shù)第二天。如此貼近的時間意味著當臨近交割時間時交易價格發(fā)生劇烈波動的可能性大幅提高。

（2）原油寶產(chǎn)品合同條約存在漏洞。從投資者的角度來看，原油寶產(chǎn)品的準入門檻較低，投資者在并未充分了解合同中的具體權(quán)利義務條款下購買了原油寶。多數(shù)投資者是直接從手機銀行APP上購買原油寶或是被理財經(jīng)理的夸張宣傳所吸引，但均未與產(chǎn)品對應的投資經(jīng)理直接溝通了解有關(guān)產(chǎn)品的詳細投資屬性。而從銀行的角度來看，在購買原油寶產(chǎn)品前所設計給投資者做的風險測試中，并未考慮到產(chǎn)品“穿倉”的可能性，忽略了石油期貨價格會跌至負值這樣的極端情況，且在芝交所改變交易規(guī)則、允許負油價的存在時，未告知購買了原油寶的投資者。

（3）原油寶處于監(jiān)管灰色地帶?，F(xiàn)行法律規(guī)定商業(yè)銀行是被禁止直接參與期貨交易，事實上銀行在收到投資者的資金后會到外盤購買相應的原油期貨合約或者是委托第三方購買。在這種情況下，銀監(jiān)會將這種交易視作理財業(yè)務進行監(jiān)管，并不是當做期貨業(yè)務進行處理，這種業(yè)務也并沒有看作為證券業(yè)務被證監(jiān)會所監(jiān)管。而原油寶是屬于掛鉤期貨的理財產(chǎn)品，其風險與原油期貨價格變動相關(guān)，存在著不小的潛在風險。原油寶這類理財產(chǎn)品所受到的監(jiān)管與其風險是不相匹配的，存在著監(jiān)管漏洞，在產(chǎn)品交易過程中，官方對其的監(jiān)管力度不足以預防和處理此類突發(fā)的緊急情況。

2?商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的潛在風險

2.1?投資者普遍缺乏專業(yè)知識

在快速發(fā)展的銀行理財產(chǎn)品市場中，大多投資者并不是基于自己對產(chǎn)品的分析判斷而購買相應的理財產(chǎn)品，反而或許是受到市場上的投資風氣所煽動以及銀行從業(yè)人員夸大投資收益而選擇購買某類理財產(chǎn)品[4]。投資者普遍持有銀行理財產(chǎn)品風險較低、收益有保障的主觀臆想[6]，沒有深入了解產(chǎn)品合同的詳細條款、沒有系統(tǒng)學習理財產(chǎn)品所涉及的相關(guān)專業(yè)知識，盲目且從眾地購買超出自己風險承受范圍之外的理財產(chǎn)品，缺乏成熟的投資理念，普遍存在跟風性的非理性投資行為。

2.2?理財工作人員專業(yè)素養(yǎng)有待提高

商業(yè)銀行面對廣大的個人消費者所提供的理財產(chǎn)品大多是綜合理財服務產(chǎn)品，銀行被授權(quán)管理及配置客戶資金，而不僅僅只是給出相關(guān)的理財建議[8]。然而銀行內(nèi)部理財工作人員的考核機制很大程度上是以銷售業(yè)績?yōu)闃藴?，而對專業(yè)知識的考核則次之，許多工作人員自身的專業(yè)素養(yǎng)有待提高[7]。

在市場發(fā)生波動、金融市場不穩(wěn)定的情形下，專業(yè)素養(yǎng)較低的工作人員可能會無法了解理財產(chǎn)品的收益走向以及忽略可能存在的潛在風險，未做到理財產(chǎn)品風險的完整揭示，同時沒有向投資者履行相應的告知義務，導致了理財產(chǎn)品潛在風險的出現(xiàn)。

2.3?理財產(chǎn)品風險測試過于簡單化

投資者購買理財產(chǎn)品之前，銀行會對其進行有關(guān)的風險測試，然后根據(jù)風險測試結(jié)果來判定投資者的風險承受能力以及投資偏好，再將同于或低于其風險等級的理財產(chǎn)品推薦給投資者[2]。

目前理財市場上普遍實行的風險測試主要是一些選擇題，其中的測試內(nèi)容過于籠統(tǒng)且單一化。僅僅憑借一份簡單的風險測試來確定投資者的風險類型是完全不夠的，這就導致了投資者與其所購買的相應理財產(chǎn)品類型不匹配的現(xiàn)象。

2.4?金融監(jiān)管的局限性

雖然越來越多跨行業(yè)、交叉經(jīng)營的理財產(chǎn)品出現(xiàn)，而我國金融市場依然實行分業(yè)監(jiān)管模式。面對不斷創(chuàng)新的理財產(chǎn)品，監(jiān)管部門與金融機構(gòu)之間的信息不對稱在不斷加大[3]。金融監(jiān)管部門存在局限性，銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)了監(jiān)管灰色地帶，對投資者的風險保障能力下降。

3?化解商業(yè)銀行理財產(chǎn)品風險的建議

3.1?科學劃分投資者風險等級

第一，在投資者夠買理財產(chǎn)品之前，商業(yè)銀行應科學劃分投資者風險等級，全面完善投資風險測試內(nèi)容，對投資者的財力、專業(yè)能力、投資偏好等進行適當性判斷，提高評估投資者風險等級的準確度。

第二，在資金真正劃撥前，可設立投資“冷靜期”作為投資者的緩沖適應期，投資者可在此期間內(nèi)不受損失地改變交易行為，避免因非理性因素而沖動購買。

第三，在投資進行期間，投資者的風險等級會隨市場變化和自身因素改變而發(fā)生改變，商業(yè)銀行應及時有效地對投資者進行二次甚至是多次動態(tài)風險評級。

3.2?提高理財工作人員的專業(yè)素養(yǎng)

首先要適當提高理財工作人員的入職門檻，其次在員工任職前進行全面的入職培訓，加強工作人員具備的專業(yè)素養(yǎng);然后在員工任職期間定期舉行理財知識培訓，使員工充分詳細地了解自己參與的理財產(chǎn)品業(yè)務。

3.3?制定重大風險應急措施

銀行應定期進行相關(guān)壓力測試，在市場波動、極端情況出現(xiàn)時能做到有所準備，另外商業(yè)銀行仍需加強銀行各部門之間的相互協(xié)調(diào)性和制定在重大風險來臨下的應急措施，以及可以為高風險理財產(chǎn)品購買相應的保險，當不可預防的重大風險發(fā)生時，能最大程度地降低風險帶來的損失。

3.4?加強監(jiān)管部門穿透式監(jiān)管力度

監(jiān)管部門應完善相關(guān)法律法規(guī)，制定監(jiān)管標準，明確銀行資產(chǎn)管理、理財產(chǎn)品的信息披露和投資交易的監(jiān)管規(guī)則[5]。一是要明確銀行理財產(chǎn)品的市場準入標準，嚴令禁止有悖監(jiān)管標準的理財產(chǎn)品面世;二是要對銀行理財產(chǎn)品業(yè)務進行橫向和縱向的雙向穿透式監(jiān)管，強化真正意義上的穿透式監(jiān)管[6];三是在風險發(fā)生后，監(jiān)管部門應緊密關(guān)注商業(yè)銀行面對風險所做出的應對措施，以保護投資者的合法權(quán)益。

參考文獻：

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