基于建筑施工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制的相關(guān)探索

梁丕剛（廣元市一方建筑工程有限公司）

資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制概述

在2018 年9 月份，根據(jù)上年建筑行業(yè)龍頭企業(yè)平均76%左右的資產(chǎn)負(fù)債率，遠(yuǎn)高于國有企業(yè)65%的資產(chǎn)負(fù)債率平均值，中央部門對建筑施工企業(yè)等資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)負(fù)債情況明確提出了“剛性約束”，在此要求下，建立健全資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制成為當(dāng)前各建筑施工企業(yè)，乃至所有高負(fù)債企業(yè)管理的重心。資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制的建立，既能幫助企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)并防控經(jīng)營中存在的債務(wù)風(fēng)險，也能更好地梳理企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)投融資、財務(wù)管理等活動，進(jìn)而提高資產(chǎn)利用效率，對建筑施工企業(yè)實現(xiàn)高效管理有著重要意義。

健全建筑施工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制的方向

當(dāng)前，多數(shù)建筑施工企業(yè)的負(fù)債率依然較高，尤其是作為行業(yè)代表的中國建筑、中國交建，其2019 年資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.33%、73.55%，企業(yè)財務(wù)杠桿居高不下，在當(dāng)前變化難測的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，給企業(yè)經(jīng)營帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。但受內(nèi)部管理水平、外部監(jiān)管力度等多方面因素的影響，建筑施工企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制還不夠完善，還需從以下幾方面來對其進(jìn)行進(jìn)一步強化：

（一）完善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債自我約束機(jī)制

1.科學(xué)調(diào)控企業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

建筑施工企業(yè)需要先根據(jù)行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率來制定明確的資產(chǎn)負(fù)債約束目標(biāo)，并作為企業(yè)資產(chǎn)管理的指標(biāo)，強調(diào)企業(yè)資產(chǎn)的使用效率。其次，建筑施工企業(yè)需大力盤活內(nèi)部資產(chǎn)，具體可以從以下幾點出發(fā)：第一，整合內(nèi)部資源，將資源集中在主營業(yè)務(wù)上，實施資產(chǎn)的集中管控。第二，科學(xué)選用租賃、資產(chǎn)置換、出租、打包售賣、資產(chǎn)證券化等多種方式，盤活企業(yè)長期閑置的資產(chǎn)。尤其是像土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)，在當(dāng)前較為低迷的行情下，建筑施工企業(yè)更應(yīng)該將其作為盤活的重點，不斷提高閑置資產(chǎn)的流動性，加快建筑施工企業(yè)資金的回籠速度，減少負(fù)債需求。最后，大力推進(jìn)企業(yè)負(fù)債清理工作，創(chuàng)新清欠措施。除盤活自身資產(chǎn)外，建筑施工企業(yè)還需加大工程欠款索要力度，及時收回應(yīng)收賬款，減少企業(yè)資產(chǎn)被無效占用的現(xiàn)象，加大企業(yè)在投資、償還債務(wù)等方面的自有資產(chǎn)占比，進(jìn)而減少不必要的融資活動。

2.強化資產(chǎn)負(fù)債的日常管理力度

在日常經(jīng)營中，建筑施工企業(yè)還需做好負(fù)債管理工作。在企業(yè)投資、融資以及日常資金配置中，應(yīng)充分發(fā)揮財務(wù)分析的作用，由專業(yè)財務(wù)團(tuán)隊結(jié)合市場行情、政策環(huán)境以及企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營形勢，來開展項目投資可行性分析、融資方式分析以及資金預(yù)算執(zhí)行情況分析等，并將相關(guān)報告及時傳遞給決策者，由其對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、決策規(guī)劃進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，減少或規(guī)避企業(yè)債務(wù)的過度積累。若企業(yè)有大額的資金需求，也需充分考慮股權(quán)融資和債務(wù)融資的利弊，科學(xué)選擇，不要一味的依賴貸款，必要時期，可以選擇出讓企業(yè)部分股權(quán)來獲得資本入駐。同時，在建筑施工企業(yè)年度股東大會上，管理者還應(yīng)就各年度資產(chǎn)負(fù)債控制情況、控制效果進(jìn)行說明，并提交下年度資產(chǎn)負(fù)債管控計劃，經(jīng)過多方審批、調(diào)整后，作為下年度資產(chǎn)負(fù)債管理的制度規(guī)章。此外，除做好負(fù)債管理工作外，建筑施工企業(yè)還需加大信息化建設(shè)力度，積極推進(jìn)財務(wù)共享中心的構(gòu)建，將建筑施工企業(yè)各項工作放在統(tǒng)一的平臺上操作，確保企業(yè)各項活動數(shù)據(jù)可以實現(xiàn)實時共享，進(jìn)而為財務(wù)分析提供全面、及時、準(zhǔn)確和真實的企業(yè)資產(chǎn)流向、資金調(diào)度等情況，為企業(yè)資產(chǎn)配置、投融資活動等提供有效參考，以便及時發(fā)現(xiàn)存在的資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險，并做好防控工作。

3.嚴(yán)抓子公司資產(chǎn)負(fù)債率

在當(dāng)前多元化經(jīng)營的趨勢下，建筑施工企業(yè)還需加大對下屬單位、子公司發(fā)展的控制。根據(jù)建筑行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束指標(biāo)要求，在結(jié)合下屬單位、子公司所處行業(yè)的基礎(chǔ)上，制定或調(diào)整子公司資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，并將該指標(biāo)納入母公司考核指標(biāo)體系中，作為對子公司經(jīng)營效率的考察目標(biāo)之一，以確保企業(yè)各子公司可以嚴(yán)格按照總公司的發(fā)展戰(zhàn)略開展經(jīng)營活動，在強調(diào)母子公司發(fā)展相互依賴的基礎(chǔ)上，保持母公司和子公司財務(wù)、業(yè)務(wù)上的相對獨立，規(guī)避或減少子公司經(jīng)營不善帶來的連帶風(fēng)險。若子公司負(fù)債過高，自身發(fā)展前景堪憂，且嚴(yán)重影響到母公司的發(fā)展時，總公司應(yīng)適時進(jìn)行“瘦身”，以質(zhì)量效率為先，放棄該業(yè)務(wù)，及時進(jìn)行破產(chǎn)清算；若子公司還有發(fā)展前景，母公司可以和債務(wù)人協(xié)商進(jìn)行債務(wù)重組，或走破產(chǎn)重整程序。

4.提升企業(yè)積累內(nèi)源性資本的能力

建筑施工企業(yè)需對自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，以精益經(jīng)營為主，剝離企業(yè)的主業(yè)和其他附屬業(yè)務(wù)，并分別對其盈利能力進(jìn)行分析，若主營業(yè)務(wù)依舊是企業(yè)核心發(fā)展力量，則企業(yè)應(yīng)集中力量發(fā)展主業(yè)，利用新技術(shù)、新設(shè)備等來提高主業(yè)的投入產(chǎn)出比。若企業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展動力不足，受市場約束較大，短時間難以給企業(yè)帶來高盈利，那企業(yè)便需要在維持主業(yè)運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，合理將剩余資產(chǎn)配置到具有發(fā)展前景、風(fēng)險可控的項目活動上。同時，建筑施工企業(yè)還需積極創(chuàng)新驅(qū)動，提高或增添核心競爭力，強化企業(yè)發(fā)展活力，提高企業(yè)資金回報率和自身盈利能力，這樣一來既提高了企業(yè)的償債能力，一定程度上也減少了企業(yè)的負(fù)債需求，進(jìn)而達(dá)到降低資產(chǎn)負(fù)債率的目的。

（二）構(gòu)建企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債外部約束機(jī)制

1.建立實時動態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)管預(yù)警體系

外部資產(chǎn)管理部門需針對實際資產(chǎn)負(fù)債率高于平均指標(biāo)5%以上的建筑施工企業(yè)，以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束指標(biāo)為依據(jù)，結(jié)合建筑施工企業(yè)的經(jīng)營效益、償債能力等，建立實時、動態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)督預(yù)警機(jī)制，借鑒建筑行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、流動比率等指標(biāo)，掌握所需重點監(jiān)管企業(yè)的真實資產(chǎn)負(fù)債自我約束情況，以及實際經(jīng)營中存在的債務(wù)風(fēng)險，及時提出風(fēng)險預(yù)警。同時，科學(xué)評估所監(jiān)管高負(fù)債企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債約束效率，督促企業(yè)加大自我約束、整改力度。

2.明確高負(fù)債企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率的期限

相關(guān)資產(chǎn)管理部門應(yīng)針對所監(jiān)管企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債約束提出明確的期限要求，將企業(yè)降低自身資產(chǎn)負(fù)債率的時間明確化、透明化。并嚴(yán)格督促高負(fù)債企業(yè)自我約束措施的執(zhí)行，嚴(yán)格控制企業(yè)高風(fēng)險型投資，對于那些會增加企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的投資項目，需按特定的審批程序進(jìn)行，嚴(yán)格分析投資的利弊。另外，對于那些資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均值10%以上的建筑施工企業(yè)，除上述操作外，資產(chǎn)管理部門還可以根據(jù)市場化原則，協(xié)助企業(yè)采取業(yè)務(wù)重組、股權(quán)重組、依法破產(chǎn)等手段，來達(dá)到降低企業(yè)負(fù)債的目的。

3.聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)約束高負(fù)債企業(yè)的超借貸現(xiàn)象

針對高負(fù)債型建筑施工企業(yè)，資產(chǎn)管理部門還可以聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)，通過相關(guān)數(shù)據(jù)共享，來掌握重點監(jiān)管企業(yè)的隱性負(fù)債、表外融資等實際債務(wù)情況，在此基礎(chǔ)上，對企業(yè)償債能力進(jìn)行綜合評估，根據(jù)風(fēng)險評估結(jié)果來決定是否進(jìn)行放貸。這種通過限制其融資渠道來限制其資產(chǎn)負(fù)債率增速的方式，既能約束企業(yè)的盲目擴(kuò)張，也能減少金融機(jī)構(gòu)的壞賬和呆賬。

4.設(shè)定嚴(yán)厲的懲戒措施，強化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債自我約束力度

外部相關(guān)資產(chǎn)管理部門應(yīng)將企業(yè)杠桿降低效率和負(fù)債清欠效率作為企業(yè)經(jīng)營能力考核評價的重要指標(biāo)。完善社會信用體系，將重點監(jiān)管企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債約束情況向社會公眾公布，此時一旦失信，對企業(yè)品牌、口碑都會產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，從而倒逼高負(fù)債企業(yè)加大資產(chǎn)負(fù)債自我約束力度。同時，還可以將財務(wù)失信也納入社會信用體系，對于期望通過粉飾財務(wù)報表來愚弄公眾的企業(yè)，應(yīng)追究企業(yè)及相關(guān)人員法律責(zé)任，并納入失信人名單。

結(jié)語

我國經(jīng)濟(jì)體制的改革逐漸進(jìn)入更深層次，市場預(yù)測難度加大，而房地產(chǎn)行業(yè)等和建筑施工企業(yè)相關(guān)行業(yè)發(fā)展的低迷，也影響到建筑行業(yè)，建筑施工企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境越發(fā)復(fù)雜，高負(fù)債經(jīng)營建筑施工企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營危機(jī)就越發(fā)巨大，建筑施工企業(yè)要從產(chǎn)能創(chuàng)新、降本增效、提高自身投融資效率和盈利能力等層面來降低資產(chǎn)負(fù)債率，盡量避免成為資產(chǎn)管理部門的重點監(jiān)管對象，進(jìn)而推動企業(yè)實現(xiàn)健康、穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展。