新冠肺炎疫情下比亞迪經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理

姜鵬輝

[提要] 自新冠肺炎疫情爆發(fā)至今，作為我國(guó)新能源汽車的龍頭企業(yè)——比亞迪受到很大的沖擊，加之上游供應(yīng)鏈體系尚未恢復(fù)、下游消費(fèi)者消費(fèi)意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致自身存在著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以本文從風(fēng)險(xiǎn)管理角度，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的來源去識(shí)別比亞迪存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，分析風(fēng)險(xiǎn)的成因，并提出相關(guān)的建議。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別;風(fēng)險(xiǎn)分析;風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2020年8月31日

一、新能源汽車行業(yè)狀況

從2019年末至今，新冠肺炎病毒席卷了整個(gè)中國(guó)，所有的行業(yè)都遭受了創(chuàng)傷，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的組成——汽車行業(yè)在這次災(zāi)難中影響巨大。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2020年1～6月份，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成39.7萬輛和39.3萬輛，同比分別下降36.5%和37.4%。而作為2019年全年全球銷量第二名的比亞迪公司，截至2020年6月，新能源汽車產(chǎn)量為63，371輛，銷量為62，155輛，同比下降54.89%和56.49%。所以，比亞迪新能源汽車的產(chǎn)銷量受大環(huán)境的影響，下降幅度較大，但是與第一季度相比，整個(gè)產(chǎn)業(yè)處于復(fù)蘇的狀況，且新能源汽車目前普及率不高，正受國(guó)家政策的支持，在后疫情時(shí)期，新能源汽車擁有廣闊的市場(chǎng)空間。

二、比亞迪企業(yè)采取的應(yīng)對(duì)措施

面對(duì)新冠肺炎疫情，新能源汽車一樣面臨了大幅的銷量滑坡，比亞迪及時(shí)調(diào)整了自己的生產(chǎn)計(jì)劃，一方面比亞迪在2月8日宣布開始援產(chǎn)口罩，這樣既保證了在崗職工的就業(yè)狀態(tài)，同時(shí)生產(chǎn)高質(zhì)量的N95口罩來支援前線，對(duì)于公眾則以較低的利潤(rùn)保證了工廠的有序運(yùn)轉(zhuǎn);另一方面在新能源汽車的生產(chǎn)上，比亞迪宣布成立韋弗公司，加大核心零部件的研發(fā)，提升自主創(chuàng)新能力。除此之外，比亞迪也與豐田公司達(dá)成合作協(xié)議，二者致力于純電動(dòng)汽車的研發(fā)，此舉不僅可以向豐田公司學(xué)習(xí)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也可在國(guó)際化的道路上提升自己品牌的影響力。

三、比亞迪企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，目前還沒有一個(gè)統(tǒng)一的概念體系，沒有具體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分類。通過閱讀有關(guān)文獻(xiàn)，筆者比較青睞于張紅的觀點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層決策人員在經(jīng)營(yíng)過程中因判斷失誤導(dǎo)致企業(yè)盈利受到影響，進(jìn)而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)或是因匯率變動(dòng)造成的成本增加或是收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)來源的差異可以分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)，前者包括財(cái)務(wù)、人力資源管理、營(yíng)銷以及產(chǎn)品等方面的風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)則主要來自于客戶、其他競(jìng)爭(zhēng)主體、政治法律等領(lǐng)域。在風(fēng)險(xiǎn)管理中，通常采取的是以內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為主，兼顧外部風(fēng)險(xiǎn)的思路。所以，本文以此為理論依據(jù)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的來源進(jìn)行分析，疫情下比亞迪所面臨的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要為自身的產(chǎn)品、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，外部主要為客戶風(fēng)險(xiǎn)。

（一）產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。比亞迪企業(yè)進(jìn)行復(fù)工復(fù)產(chǎn)，受到疫情影響，汽車行業(yè)需求大大下降，特別是新能源汽車自身尚未得到普及，這就導(dǎo)致了比亞迪的新能源汽車銷售量大幅下降，第一季度市場(chǎng)份額由2019年的第二名掉落至第八名，同時(shí)原計(jì)劃2020年6月份上市的王朝系列產(chǎn)品推遲到第三季度上市。除了新能源汽車領(lǐng)域，以生產(chǎn)電池零部件發(fā)家的比亞迪，在電池領(lǐng)域同樣遭遇滑鐵盧，比亞迪市場(chǎng)占有率第一季度從2019年同期的15.1%下滑到4.9%，下滑了68%。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比亞迪與其他企業(yè)一樣，在疫情期間產(chǎn)量和銷售利潤(rùn)都大幅下降，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不容樂觀，在比亞迪2020年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中得出的結(jié)論：第一季度公司的業(yè)績(jī)大幅下降，公司中存貨和應(yīng)收賬款資金占用明顯，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)收縮、債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)以及短期償債壓力大給公司經(jīng)營(yíng)帶來不利影響。所以，本文以2015～2019年5年間企業(yè)的報(bào)表作為樣本，主要以企業(yè)的償債能力指標(biāo)來分析企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（表1）

為了更好地衡量比亞迪的償債能力，本文挑選10家新能源汽車的上市公司的平均值作為行業(yè)指標(biāo)，通過指標(biāo)的對(duì)比更好地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

通過計(jì)算，2015～2019年新能源汽車資產(chǎn)負(fù)債率分別為：51.25%、53.75%、53.15%、53.98%、56.43%;流動(dòng)比率分別為：1.47、1.42、1.32、1.23、1.19;速動(dòng)比率分別為：1.12、1.04、1.18、1.10、1.15。從資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)來看，比亞迪資本結(jié)構(gòu)中2/3是負(fù)債，負(fù)債比例較大，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中負(fù)債是主要的資金來源。從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來對(duì)比，一般認(rèn)為流動(dòng)比率接近于2，速動(dòng)比率接近1企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)，而比亞迪自身流動(dòng)比率和速動(dòng)比率5年內(nèi)是在逐漸改善的，但是與行業(yè)整體情況相比，比亞迪短期流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強(qiáng)，尤其在疫情下企業(yè)資金比較緊張，新能源汽車補(bǔ)貼力度正在下降，企業(yè)短期可能面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）客戶風(fēng)險(xiǎn)。疫情期間，企業(yè)銷量慘淡，截至6月，比亞迪新能源汽車銷售60，677輛，同比下降58.34%，市場(chǎng)上比亞迪占比也在特斯拉、大眾、寶馬之后，相比較2019年全年銷售第二的位置，比亞迪的客戶存在著流失風(fēng)險(xiǎn)，此外公眾對(duì)于新能源汽車的認(rèn)可度尚有待提升，所以能否保留住客戶以及吸引更多的客戶是比亞迪面臨的一大難題。

四、比亞迪面臨風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）供應(yīng)鏈體系尚未恢復(fù)，產(chǎn)品性能有待提高。比亞迪企業(yè)進(jìn)行復(fù)工復(fù)產(chǎn)，由于我國(guó)汽車供應(yīng)鏈體系尚未恢復(fù)，所以其汽車生產(chǎn)不得不延后，特別是比亞迪在武漢的分公司企業(yè)生產(chǎn)大大受到影響，比如武漢市盛世王朝汽車銷售有限公司原計(jì)劃6月上市的王朝系列車系延遲到第三季度上市。除此之外，比亞迪的電池技術(shù)是自身的優(yōu)勢(shì)，但是自身生產(chǎn)的電動(dòng)汽車等產(chǎn)品還是有著提升空間，所以比亞迪也在與豐田等企業(yè)進(jìn)行技術(shù)合作，利用自身在電池的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，更好地提升新能源汽車的性能。

（二）資本結(jié)構(gòu)單一，財(cái)政補(bǔ)貼滑坡。在當(dāng)下，企業(yè)的發(fā)展無疑需要大量的資金，吸引資金的方式有很多，比亞迪籌資的方式主要以銀行貸款為主，所以償債壓力比較大。而且通過上面的指標(biāo)分析，比亞迪企業(yè)的償債能力以及資金周轉(zhuǎn)能力都不是很強(qiáng)，長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)中要背負(fù)著沉重的負(fù)擔(dān)，短期中流動(dòng)資產(chǎn)的快速實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)能力不強(qiáng)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中可能面臨資金困難的情形。在另一方面，新能源汽車投資回報(bào)周期長(zhǎng)，前期需要大量的資金，我國(guó)對(duì)新能源汽車采取了財(cái)政補(bǔ)貼的形式，但是近幾年，出現(xiàn)了很多騙補(bǔ)的行為，加之我國(guó)出于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的考量，對(duì)于新能源汽車的補(bǔ)貼逐年降低，審查標(biāo)準(zhǔn)也更加嚴(yán)格。比亞迪作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，近3年計(jì)入當(dāng)期損益的財(cái)政補(bǔ)助收入127，580.7萬元，207，266.5萬元和148，366.2萬元，分別占當(dāng)年凈利潤(rùn)的31.37%、74.55%和70.02%，尤其是近兩年，財(cái)政補(bǔ)助占據(jù)比亞迪業(yè)績(jī)七成左右。隨著財(cái)政補(bǔ)助的滑坡，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況勢(shì)必受到影響。

（三）消費(fèi)意愿不強(qiáng)。面對(duì)新冠肺炎疫情，在受到國(guó)家政策的影響，很多企業(yè)都延遲開工，出于安全和工作的需要，在職職工除了生產(chǎn)企業(yè)開始嘗試網(wǎng)上會(huì)議的形式進(jìn)行辦公，以減少人與人的接觸;而且疫情期間，居民儲(chǔ)蓄意愿加強(qiáng)，減少消費(fèi)，購(gòu)買力下降，二者都導(dǎo)致了消費(fèi)者對(duì)于汽車的需求下降。其次，疫情期間，消費(fèi)者與企業(yè)的距離被拉大，雖然比亞迪也像很多企業(yè)在網(wǎng)上進(jìn)行直播帶貨、展覽的形式，但是與線下試駕體驗(yàn)相比，消費(fèi)者不能第一時(shí)間對(duì)心儀車型進(jìn)行體驗(yàn)，會(huì)影響自己的購(gòu)買意向。此外，我國(guó)新能源汽車的普及率不是很高，一般車主還是采用傳統(tǒng)的燃油型汽車作為首選，所以新能源汽車有待進(jìn)一步的普及。

五、應(yīng)對(duì)措施

（一）深化與供應(yīng)商的合作，改善產(chǎn)品性能。疫情下，供應(yīng)商的重要性不言而喻，對(duì)于比亞迪而言，雖然自己有一定的自給率，但是疫情下更突出了合作的重要性，比亞迪可以與供應(yīng)商建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，形成利益共享機(jī)制。之前比亞迪的一些供應(yīng)商因?yàn)檠a(bǔ)貼退坡且價(jià)格低廉導(dǎo)致利潤(rùn)下降，發(fā)展前景堪憂。對(duì)于這些長(zhǎng)期伙伴的關(guān)系，比亞迪應(yīng)及時(shí)回款，加快對(duì)供應(yīng)商的回款速度，且在疫情下，企業(yè)的生產(chǎn)數(shù)量有限，比亞迪可以與供應(yīng)商建設(shè)財(cái)務(wù)共享中心，對(duì)于原材料等零部件按需采購(gòu)，減少庫(kù)存積壓，爭(zhēng)取做到零庫(kù)存管理，減少自身的庫(kù)存成本。另外，比亞迪可以尋求多方合作伙伴，加強(qiáng)技術(shù)交流與協(xié)作，生產(chǎn)出更多物優(yōu)價(jià)格適當(dāng)?shù)男滦推嚕浞掷米陨淼碾姵貎?yōu)勢(shì)，打造出自身的品牌優(yōu)勢(shì)。

（二）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，提高應(yīng)收賬款的回款速度。從股權(quán)結(jié)構(gòu)中，我們發(fā)現(xiàn)比亞迪的資本結(jié)構(gòu)負(fù)債較多，難以吸引投資者的目光，特別是在疫情下企業(yè)銷售受阻的情況，通過資產(chǎn)負(fù)債表，我們可以看出企業(yè)這幾年股本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，且每年都有比較多的未分配利潤(rùn)。所以，比亞迪可以適當(dāng)擴(kuò)大自身的股本結(jié)構(gòu)，減少自己的負(fù)債水平。根據(jù)優(yōu)序融資理論，比亞迪可以進(jìn)一步去開拓內(nèi)源融資，比如采用配股、債轉(zhuǎn)股等形式去更好地去募集資金，這樣可以提高資金的流動(dòng)性，保證自身的財(cái)務(wù)安全。對(duì)于比亞迪應(yīng)收賬款比較多的情形，尤其是面對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼退坡的情況，企業(yè)應(yīng)加快回收自身的應(yīng)收賬款，提高短期流動(dòng)資產(chǎn)的比例，對(duì)于回收時(shí)間長(zhǎng)的款項(xiàng)可以采用應(yīng)收賬款保理、貼現(xiàn)等形式，提高資金回收的可行性。

（三）深入與客戶溝通，減少信息不對(duì)稱情況。作為消費(fèi)者，在購(gòu)買前無疑就是希望可以深入了解產(chǎn)品信息，目前比亞迪除了直播帶貨這種很多車企采用的形式，也可以采取社群營(yíng)銷的形式，特別是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達(dá)的今天，消費(fèi)者信息來源很大一部分都是通過互聯(lián)網(wǎng)獲得，所以比亞迪通過社群營(yíng)銷這種形式可以拉近與客戶的距離，解答客戶的疑惑，同時(shí)比亞迪也應(yīng)通過社交媒體、汽車工業(yè)展覽會(huì)等形式向消費(fèi)者展現(xiàn)自身優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在疫情下，很多車主可能不能直接到銷售中心來，可以通過遠(yuǎn)程視頻、電話溝通的形式，通過代試駕和講解來回答客戶的問題，同時(shí)要做好售后活動(dòng)，對(duì)于汽車出現(xiàn)的問題及時(shí)上門解決或返場(chǎng)。最后，特別是對(duì)于新能源汽車普及率不是很高的情況，企業(yè)更應(yīng)結(jié)合國(guó)家政策，加大新能源汽車的宣傳力度，提升在消費(fèi)者心中的地位。

六、結(jié)論

疫情期間，比亞迪受到了很大的沖擊，而在疫情中則更突顯了風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，鑒于目前對(duì)于車企的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)研究較少，本文從經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的視角出發(fā)，以比亞迪企業(yè)作為樣板分析了新能源汽車行業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通過分析風(fēng)險(xiǎn)的成因，進(jìn)而提出了相關(guān)建議，同時(shí)對(duì)于汽車行業(yè)以警示，企業(yè)在平時(shí)應(yīng)重視經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，這樣面在對(duì)疫情等突發(fā)情況時(shí)可以最大限度維持自身的穩(wěn)定性。

主要參考文獻(xiàn)：

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