信息渠道如何影響商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策——來自CGSS的微觀證據(jù)

彭魏倬加

信息渠道如何影響商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策——來自CGSS的微觀證據(jù)

彭魏倬加

(浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，浙江杭州，310058)

利用2017年中國綜合社會(huì)調(diào)查(CGSS)數(shù)據(jù)，使用Probit模型探究不同信息渠道對(duì)居民商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的影響。研究表明：新媒體、傳統(tǒng)媒體和社會(huì)互動(dòng)均可促進(jìn)居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，其中新媒體的促進(jìn)作用大于社會(huì)互動(dòng)的促進(jìn)作用，社會(huì)互動(dòng)的促進(jìn)作用大于傳統(tǒng)媒體的促進(jìn)作用；異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)媒體對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的正向影響僅體現(xiàn)在農(nóng)村樣本、中老年樣本和高中及以下學(xué)歷樣本中，新媒體對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的正向影響體現(xiàn)在農(nóng)村樣本、青年樣本、高中及以下學(xué)歷樣本和高中以上學(xué)歷樣本中，社會(huì)互動(dòng)對(duì)城鎮(zhèn)居民、中老年居民、高中及以下學(xué)歷居民和高中以上學(xué)歷居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)有促進(jìn)作用。基于上述結(jié)果，為進(jìn)一步推廣和普及商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)提出相應(yīng)的對(duì)策和建議。

新媒體；傳統(tǒng)媒體；社會(huì)互動(dòng)；商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策

一、引言

在低生育率和預(yù)期壽命延長(zhǎng)的雙重影響下，老齡化已成為中國社會(huì)不可避免的長(zhǎng)期趨勢(shì)。我國65歲及以上老年人口的占比在2019年達(dá)到12.57%①，并將逐漸步入深度老齡化社會(huì)②。從養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱體系看，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)面臨較大壓力，養(yǎng)老金收入增速持續(xù)低于支出增速，2019年收入增速為3.67%，支出增速為10.08%③；第二支柱企業(yè)年金覆蓋范圍有限，2019年參加職工數(shù)約為2545萬，僅占城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)的5.85%④；而第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以其市場(chǎng)化程度高、參保門檻低、產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活等優(yōu)勢(shì)能夠更好地補(bǔ)充養(yǎng)老缺口。從子女養(yǎng)老看，受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和計(jì)劃生育政策的影響，我國社會(huì)呈現(xiàn)生育少子化、家庭規(guī)模小型化、傳統(tǒng)孝道觀念式微等現(xiàn)象，廣大獨(dú)生子女家庭面臨巨大的養(yǎng)老壓力。個(gè)人有必要主動(dòng)做好養(yǎng)老準(zhǔn)備，購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)成為優(yōu)化養(yǎng)老規(guī)劃的重要途徑之一。Brown[1]驗(yàn)證了個(gè)人會(huì)通過持有商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)獲取更大的福利，而現(xiàn)實(shí)中商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的有限參與卻與此相悖。在2017年，我國僅有7.71%的居民持有商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)⑤。為了推動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展，健全多層次養(yǎng)老保障體系，國務(wù)院辦公廳在2017年7月印發(fā)了《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》，該意見指出：豐富商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)供給，為個(gè)人和家庭提供個(gè)性化、差異化養(yǎng)老保障。

能否準(zhǔn)確有效地獲取信息是影響居民參與金融市場(chǎng)的重要因素之一。Hong等[2]指出，家庭可以通過社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的信息共享獲得資本市場(chǎng)的有關(guān)信息，進(jìn)而提高股市參與度。郭士祺和梁平漢[3]研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)互動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)信息渠道通過傳遞股市信息助推了股市參與。從個(gè)人購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的決策過程來看，居民需要評(píng)估未來可能存在的風(fēng)險(xiǎn)和收益，這不僅需要居民具備信息篩選的能力，同時(shí)也需要具有獲取信息的渠道。與購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)有關(guān)的信息具體包括消費(fèi)者面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度、類似保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格、保險(xiǎn)產(chǎn)品涉及的保險(xiǎn)公司經(jīng)營狀況、國家相關(guān)保險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)等。一般而言，居民主要通過兩種渠道獲得 商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的相關(guān)信息，一種是通過各類媒體所傳播的信息，如電視、廣播、報(bào)刊、互聯(lián) 網(wǎng)等，另一種則是通過和周圍人群的社會(huì)互動(dòng)獲取信息，如親朋好友、街坊鄰居之間的互相 交流。

隨著網(wǎng)絡(luò)的日益普及，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)社會(huì)公眾生活方式、思想觀念甚至社會(huì)結(jié)構(gòu)的重塑發(fā)揮著愈發(fā)重要的作用，其影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過報(bào)紙、雜志、廣播等傳統(tǒng)媒體。中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心發(fā)布的第45次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)9.04億，互聯(lián)網(wǎng)普及率⑥達(dá)到64.5%。相比傳統(tǒng)媒體，互聯(lián)網(wǎng)具有更強(qiáng)的社會(huì)互動(dòng)性，給予網(wǎng)民更充分的信息自主選擇權(quán)。家庭通過使用互聯(lián)網(wǎng)，能以較低的信息搜尋成本、便捷的程序，提高參與金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和能力[4]。與此同時(shí)，社會(huì)互動(dòng)對(duì)信息的傳遞也起著重要作用，個(gè)體的金融市場(chǎng)投資決策會(huì)受到其參考群體成員的行為或特征的影響[5]。參考群體成員的行為是通過個(gè)體間的互動(dòng)來影響個(gè)體投資選擇，而不是通過價(jià)格機(jī)制或合同機(jī)制來進(jìn)行協(xié)調(diào)[6]。Manski[7]認(rèn)為社會(huì)互動(dòng)由內(nèi)生互動(dòng)和情景互動(dòng)組成。內(nèi)生互動(dòng)對(duì)個(gè)體投資決策的影響表現(xiàn)為：個(gè)體的投資選擇受到其參考群體成員同期行為的影響，而其自身的決策又反作用于參考群體成員的投資選擇。情景互動(dòng)則是一種單向作用：個(gè)體的投資選擇受到參考群體成員行為的影響，但其自身的決策并不能反作用于參考群體成員的選擇。

可見，深入研究信息渠道對(duì)居民商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的影響，有助于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的推廣和普及，也有利于居民積極做好養(yǎng)老規(guī)劃。而現(xiàn)有關(guān)于商業(yè)保險(xiǎn)決策影響因素的研究主要局限在：第一，家庭的人口特征。Showers和Shotick[8]利用美國數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)需求受到家庭收入、戶主年齡和家庭規(guī)模的正向影響。樊綱治和王宏[9]研究發(fā)現(xiàn)家庭老年人口占比增加對(duì)家庭人身保險(xiǎn)需求有抑制作用，而少兒人口占比增加會(huì)對(duì)家庭人身保險(xiǎn)需求產(chǎn)生正向影響。第二，家庭的財(cái)富水平。Grace[10]構(gòu)建了消費(fèi)者金融脆弱性指數(shù)，研究發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)脆弱性對(duì)居民人壽保險(xiǎn)購買具有顯著影響。孫祁祥和王向楠[11]認(rèn)為家庭財(cái)務(wù)相對(duì)脆弱性會(huì)影響家庭的壽險(xiǎn)決策，擁有更多資產(chǎn)的家庭更有可能購買壽險(xiǎn)，但所持壽險(xiǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重較低。第三，家庭的金融素養(yǎng)。Browne和Kim[12]實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)教育顯著促進(jìn)了壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。Rooij等[13]認(rèn)為金融素養(yǎng)會(huì)對(duì)包含家庭保險(xiǎn)購買在內(nèi)的金融決策產(chǎn)生重要影響。秦芳等[14]指出金融知識(shí)的增加提高了家庭參與商業(yè)保險(xiǎn)的可能性和參與程度。吳雨等[15]研究發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)水平的提高將顯著促進(jìn)家庭養(yǎng)老計(jì)劃的改善，且金融知識(shí)水平對(duì)養(yǎng)老計(jì)劃的促進(jìn)作用在非公務(wù)員家庭更為明顯。第四，家庭的社會(huì)互動(dòng)、互聯(lián)網(wǎng)使用、養(yǎng)老準(zhǔn)備等主觀因素。Beiseitov[16]認(rèn)為，社會(huì)互動(dòng)對(duì)老年群體選擇醫(yī)療險(xiǎn)種有顯著影響，對(duì)于與鄰居和朋友頻繁互動(dòng)的家庭，情景互動(dòng)的負(fù)效應(yīng)比內(nèi)生互動(dòng)的正效應(yīng)更大，老年人參與商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的可能性更小。何興強(qiáng)等[17]從社會(huì)機(jī)構(gòu)和社會(huì)特征的視角出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)互動(dòng)對(duì)居民的保險(xiǎn)購買決策沒有顯著影響，而社會(huì)資本卻對(duì)居民的保險(xiǎn)購買具有推動(dòng)作用。楊碧云等[18]發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)使用顯著提高了家庭商業(yè)保險(xiǎn)購買的參與概率和參與程度。鄒小芃等[19]研究得出養(yǎng)老計(jì)劃傾向可以通過提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與管理意圖，增加家庭對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求。綜上，已有的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策研究對(duì)信息渠道的關(guān)注較為缺乏。

相對(duì)已有研究，本文的創(chuàng)新之處在于：第一，從信息渠道這一新的視角出發(fā)，研究新媒體使用、傳統(tǒng)媒體使用和社會(huì)互動(dòng)三類信息渠道對(duì)居民商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的影響。第二，通過異質(zhì)性研究，驗(yàn)證了不同信息渠道對(duì)居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的正向影響在城鄉(xiāng)居民、不同年齡層次居民、不同學(xué)歷層次居民之間存在差異。

二、理論分析與研究假設(shè)

傳統(tǒng)的新古典保險(xiǎn)需求理論以期望效用為基礎(chǔ)，最早由Mossin[20]提出。該理論認(rèn)為人們?cè)趹?yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)盡可能最大化期望效用，當(dāng)購買保險(xiǎn)的效用超過不購買保險(xiǎn)的效用時(shí)，人們就會(huì)選擇購買，并買到效用最大的購買量。在新古典保險(xiǎn)需求理論中存在三個(gè)前提假定：第一，消費(fèi)者是完全理性的，不會(huì)隨機(jī)作出決策，而是通過評(píng)估自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及計(jì)算可選方案的期望效用，選擇能達(dá)到期望效用最大的方案。第二，消費(fèi)者處于完全信息市場(chǎng)，在收集和篩選保險(xiǎn)購買相關(guān)信息時(shí)不需要任何成本。第三，消費(fèi)者只有經(jīng)濟(jì)損失，不存在相關(guān)的精神損失，即保險(xiǎn)公司的賠付能夠完全替代消費(fèi)者的損失[21]。事實(shí)上，以上假定條件與現(xiàn)實(shí)不符，消費(fèi)者做不到完全理性，也得不到完全信息，保險(xiǎn)金也無法完全替代消費(fèi)者的損失。就信息成本而言，受傳統(tǒng)文化、金融知識(shí)和信息渠道等諸多因素的限制，大多數(shù)消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的認(rèn)知有限，也難以零成本地收集與購買決策相關(guān)的各種信息。Kahneman和Tversky[22]提出的前景理論改進(jìn)了期望效用理論的缺陷，該理論綜合考慮了消費(fèi)者的偏好逆轉(zhuǎn)、概率估計(jì)與維持現(xiàn)狀偏差等因素，假設(shè)人是有限理性的，對(duì)于小概率風(fēng)險(xiǎn)，人們會(huì)高估其發(fā)生概率。前景理論的不足在于其包含的決策過程與實(shí)際保險(xiǎn)決策過程存在差距。為了更接近現(xiàn)實(shí)的保險(xiǎn)決策過程，Kunreuther等[23]將消費(fèi)者投保分為三個(gè)階段：第一階段，個(gè)體能夠感知風(fēng)險(xiǎn)；第二階段，個(gè)體意識(shí)到購買保險(xiǎn)是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑；第三階段，搜集、篩選與判斷與保險(xiǎn)相關(guān)的信息，最終做出投保決策。在此基礎(chǔ)上，Kunreuther和Pauly[21]將風(fēng)險(xiǎn)感知、信息搜尋成本、情感因素等更多決策影響因素融入決策模型中，建立了基于決策過程的保險(xiǎn)需求理論。在保險(xiǎn)決策過程中，信息搜尋成本太高是導(dǎo)致消費(fèi)者放棄購買的重要因素之一。

根據(jù)Kunreuther 等[23]的保險(xiǎn)決策理論，個(gè)體需要意識(shí)到購買保險(xiǎn)是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑，進(jìn)而搜集與保險(xiǎn)相關(guān)的信息，最終做出投保決策。而我國商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的普及率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，很多居民甚至對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的存在缺乏認(rèn)知。新媒體、傳統(tǒng)媒體和社會(huì)互動(dòng)等信息渠道的使用可以增加居民了解商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率，有助于培養(yǎng)居民的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)意識(shí)，促使居民意識(shí)到購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是提高養(yǎng)老保障水平的重要途徑。據(jù)此，提出本文第一個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：新媒體、傳統(tǒng)媒體和社會(huì)互動(dòng)三類信息渠道均可促使居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

對(duì)于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，信息成本主要包括購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的信息成本、搜索商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)信息的時(shí)間成本和交易成本，成本越低，居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的意愿越強(qiáng)。使用不同信息渠道的成本、通過不同信息渠道篩選信息的效率以及獲取信息的準(zhǔn)確度是不同的，這使得通過不同信息渠道獲取商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)信息的成本及交易成本存在差異，從而造成居民參加商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的成本差異，進(jìn)而影響居民整個(gè)生命周期的消費(fèi)效用大小，最終影響居民的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策。

媒體傳遞的是公開信息，傳播和獲取的成本較低，消費(fèi)者可以從不同的媒體獲得足夠的信息，來自不同媒體渠道的公開信息可以相互佐證，從而幫助消費(fèi)者獲得更為準(zhǔn)確的信息。與傳統(tǒng)媒體相比，新媒體作為獲取信息更加快捷高效的渠道，對(duì)居民的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策會(huì)產(chǎn)生更為重要的影響。第一，減少了消費(fèi)者的信息搜尋成本。互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)大的搜索引擎為消費(fèi)者提供了快速獲取信息的渠道，消費(fèi)者可以全面了解與比較不同的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，降低信息不對(duì)稱程度，提高消費(fèi)者對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)的信任度。第二，增加了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的可及性?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)是影響金融可及性的重要因素，在保險(xiǎn)市場(chǎng)中，居民是否參與商業(yè)保險(xiǎn)也會(huì)受到保險(xiǎn)產(chǎn)品可及性的影響。我國商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)存在供給不足，產(chǎn)品創(chuàng)新不夠等問題，而互聯(lián)網(wǎng)媒介打破了時(shí)間和空間的限制，更多中小型保險(xiǎn)公司借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)參與保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，保險(xiǎn)產(chǎn)品在愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不斷創(chuàng)新和迭代，因而消費(fèi)者能夠根據(jù)自身的個(gè)性化需求在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)主動(dòng)尋求適合自己的保險(xiǎn)產(chǎn)品。第三，提升了居民的金融素養(yǎng)水平。互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融知識(shí)的普及起到了重要作用，居民通過互聯(lián)網(wǎng)可以了解多樣化的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品以及其風(fēng)險(xiǎn)與收益水平，從而選擇更加合適的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，互聯(lián)網(wǎng)為保險(xiǎn)公司提供了廣泛宣傳的平臺(tái)，提升了保險(xiǎn)公司的營銷力；依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，包含展業(yè)、投保、承保、理賠和給付在內(nèi)的一系列商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)流程都可以通過線上渠道完成，減少了保險(xiǎn)公司的運(yùn)營成本，降低了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的附加費(fèi)率，使得產(chǎn)品價(jià)格更便宜，進(jìn)而能帶動(dòng)更多的人參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

社會(huì)互動(dòng)傳遞的是局部的、有待驗(yàn)證的私人信息。私人信息的傳播和獲取成本較高，通常在小范圍的熟人之間傳播，其內(nèi)容也無法像公開信息那樣從不同來源得到交叉印證。一般而言，更廣泛的來源和更強(qiáng)的可驗(yàn)證性使得居民對(duì)公開信息的信任度會(huì)更高，因此公開信息對(duì)居民參與金融市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生更顯著的激勵(lì)作用[24]。但是，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)具有期限長(zhǎng)、保障責(zé)任復(fù)雜、追求絕對(duì)收益等不同于其他金融產(chǎn)品的特質(zhì)[25]，這導(dǎo)致目前我國壽險(xiǎn)的銷售渠道主要為保險(xiǎn)代理人模式，該模式比較依賴于社會(huì)互動(dòng)，由保險(xiǎn)代理人根據(jù)客戶的需求和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行銷售。顯然，相比投資股市等其他的金融市場(chǎng)參與行為，社會(huì)互動(dòng)在商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)中的作用要更加顯著?；诖耍疚耐茰y(cè)社會(huì)互動(dòng)對(duì)居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的促進(jìn)作用介于新媒體和傳統(tǒng)媒體之間。

根據(jù)以上理論分析，本文提出第二個(gè)假設(shè)：

假設(shè)2：新媒體的促進(jìn)作用大于社會(huì)互動(dòng)的促進(jìn)作用，社會(huì)互動(dòng)的促進(jìn)作用大于傳統(tǒng)媒體的促進(jìn)作用。

城鄉(xiāng)信息化程度的差異必然導(dǎo)致城鄉(xiāng)居民使用互聯(lián)網(wǎng)獲取信息的成本存在差異。根據(jù)2020年3月發(fā)布的第45次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，我國農(nóng)村網(wǎng)民占網(wǎng)民總體的28.2%。城鄉(xiāng)居民的生活習(xí)慣等因素也會(huì)導(dǎo)致其使用不同信息渠道的頻率存在差異。對(duì)各類信息渠道尤其是新媒體的接受能力和使用頻率在青年人群與中老年人群之間，在不同學(xué)歷水平的人群之間也存在差距。相比青年居民，中老年居民對(duì)新媒體的接受能力較弱，使用頻率普遍較低。高中以上學(xué)歷的人群通常具有較高的金融素養(yǎng)以及較強(qiáng)的信息接受能力，并且其運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行學(xué)習(xí)和理財(cái)?shù)目赡苄愿蟆８咧屑耙韵聦W(xué)歷人群金融素養(yǎng)較低，信息篩選能力較差，并且通常將互聯(lián)網(wǎng)用于休閑娛樂。因此本文提出第三個(gè)假設(shè)：

假設(shè)3：不同信息渠道對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的促進(jìn)作用在城鄉(xiāng)居民、不同年齡層次居民與不同學(xué)歷層次的居民中存在異質(zhì)性。

三、研究設(shè)計(jì)

(一) 數(shù)據(jù)與樣本

本文數(shù)據(jù)來源于中國綜合社會(huì)調(diào)查(Chinese General Social Survey, CGSS)2017年的問卷調(diào)查數(shù)據(jù)。該調(diào)查共完成有效問卷12582份，對(duì)受訪者的媒體使用情況、社會(huì)互動(dòng)情況以及商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)購買情況進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查，為本文研究提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。本文的被解釋變量為是否參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，該問題的有效回答數(shù)量涵蓋了12341個(gè)家庭。核心解釋變量為三大信息渠道，第一個(gè)為戶主的傳統(tǒng)媒體使用頻率，包括報(bào)紙、雜志、廣播、電視四類媒體使用頻率之和，第二個(gè)是新媒體使用頻率，包括互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)定制消息使用頻率之和。這兩個(gè)問題的有效回答數(shù)量涵蓋了12561個(gè)家庭。第三個(gè)是社會(huì)互動(dòng)頻率，包括與鄰居進(jìn)行社交娛樂的頻繁程度和與其他朋友進(jìn)行社交娛樂的頻繁程度之和，該問題的有效回答數(shù)量涵蓋了12551個(gè)家庭。由于70 歲以上的老年人使用新媒體的機(jī)會(huì)相對(duì)較少，對(duì)新媒體的接受能力相對(duì)較低，因此本文剔除了70歲以上老人的樣本，并在實(shí)證研究中控制了戶主的個(gè)人特征和家庭特征，剔除了戶主信息與家庭信息缺失的樣本，最終得到9307個(gè)家庭樣本。

(二) 變量選取

1. 被解釋變量

被解釋變量為受訪家庭參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的情況。參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的取值為1，未參與的取值為0。有效回答了該問題的戶主共有12 341位，其中僅有7.71%的戶主參與了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。將總樣本分為青年與中老年、城鎮(zhèn)與農(nóng)村、高中及以下學(xué)歷與高中以上學(xué)歷三類組別進(jìn)行對(duì)比。根據(jù)聯(lián)合國教科文組織的定義，將18~45歲的定義為青年。青年樣本中有11.06%的戶主參與了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，遠(yuǎn)高于中老年樣本的參與比例；城鎮(zhèn)樣本中，有12.02%的戶主參與了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，遠(yuǎn)高于農(nóng)村樣本的參與比例；高中學(xué)歷以上樣本中，有15.59%的戶主參與了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，遠(yuǎn)高于高中及以下學(xué)歷的參與比例?？赡艿脑蛟谟冢嗄昃用?、城鎮(zhèn)居民和高中學(xué)歷以上的居民，其接受和獲取商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)信息的能力較強(qiáng)，更有意愿參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

2. 解釋變量

媒體使用頻率體現(xiàn)了獲取信息的渠道，包括報(bào)紙、雜志、廣播、電視、互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)定制消息，其中報(bào)紙、雜志、廣播、電視被歸類為傳統(tǒng)媒體，互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)定制消息被歸類為新媒體。每種信息渠道的使用頻率分為5個(gè)級(jí)別：從不使用、很少使用、有時(shí)使用、經(jīng)常使用和頻繁使用，以1~5來表示。將報(bào)紙、雜志、廣播、電視的使用頻率進(jìn)行加總得到衡量傳統(tǒng)媒體使用頻率的指標(biāo)，該變量取值在4~20。將互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)定制消息的使用頻率進(jìn)行加總得到衡量新媒體使用頻率的指標(biāo)，該變量取值在2~10。

社會(huì)互動(dòng)頻率包括與鄰居進(jìn)行社交娛樂的頻繁程度和與其他朋友進(jìn)行社交娛樂的頻繁程度。這兩種社交活動(dòng)的頻率分為7個(gè)級(jí)別：從來不、一年1次或更少、一年幾次、大約一個(gè)月1次、一個(gè)月幾次、一周1~2次和幾乎每天，以1~7來表示。將這兩種社交活動(dòng)的頻率進(jìn)行加總得到社會(huì)互動(dòng)頻率的指標(biāo)，該變量的取值在2~14。

3. 控制變量

反映戶主個(gè)人特征的控制變量包括：年齡、性別、婚否、是否從事非農(nóng)工作、受教育年限、健康狀況、人口流動(dòng)狀況以及基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保情況。家庭控制變量有：反映家庭結(jié)構(gòu)變量的家庭人口規(guī)模、未成年子女比例；反映家庭經(jīng)濟(jì)特征的家庭收入、是否具有家庭住房、是否從事金融類投資活動(dòng)。是否從事金融類投資活動(dòng)也在一定程度上可以反映戶主的金融素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

變量定義及樣本的描述性統(tǒng)計(jì)見表2。持有商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的戶主占總樣本的比例為8.41%。樣本家庭中戶主平均年齡約為47.5歲。戶主性別比例較為均衡，男性約占47.1%。從婚姻狀況看，大約有82%的戶主已婚或同居。戶主平均受教育程度為初中。分別有71.7%和92.5%的戶主被基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和基本醫(yī)療保險(xiǎn)所覆蓋。約85.6%的戶主為本地人口，約14.4%的戶主為流動(dòng)人口。樣本家庭平均規(guī)模約為3人。全年家庭總收入的均值約為9萬元，大部分(約91%)的家庭擁有房產(chǎn)，約11.4%的戶主有從事金融投資活動(dòng)，包括股票、基金、債券、期貨、權(quán)證、外匯等。

(三) 模型選擇

本文采用Probit模型⑦研究信息渠道對(duì)居民是否持有商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的影響，Probit模型形式如式(1)：

Insurance=α+()Information()+ηY+ε(1)

(=1, 2, 3)

式中，Insurance表示戶主的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策；()表示戶主第維度的媒體使用頻率(=1, 2, 3)，第一個(gè)維度為傳統(tǒng)媒體使用頻率，第二個(gè)維度為新媒體使用頻率，第三個(gè)維度為社會(huì)互動(dòng)頻率。Y為一系列影響戶主商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的控制變量；ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)；，()，η為待估參數(shù)。

表1 商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與情況

表2 變量定義與描述性統(tǒng)計(jì)

注：觀測(cè)值為9610

四、實(shí)證結(jié)果

(一) 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表3報(bào)告了信息渠道對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的影響。列(1)為基礎(chǔ)模型。列(2)匯報(bào)了傳統(tǒng)媒體使用頻率和新媒體使用頻率對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的影響。列(3)匯報(bào)了傳統(tǒng)媒體使用頻率、新媒體使用頻率和社會(huì)互動(dòng)頻率三類信息渠道對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的影響，結(jié)果顯示，新媒體使用、傳統(tǒng)媒體使用和社會(huì)互動(dòng)均對(duì)購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)具有顯著的正向影響，其中，新媒體對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的促進(jìn)效應(yīng)大于社會(huì)互動(dòng)，社會(huì)互動(dòng)對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的促進(jìn)效應(yīng)大于傳統(tǒng)媒體。新媒體使用頻率每提高一個(gè)單位，居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.36%，約占樣本均值的4.28%。社會(huì)互動(dòng)頻率每提高一個(gè)單位，居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.30%，約占樣本均值的3.57%。傳統(tǒng)媒體使用頻率每提高一個(gè)單位，居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.21%，約占樣本均值的2.50%。這表明，新媒體使用頻率、傳統(tǒng)媒體使用頻率和社會(huì)互動(dòng)頻率的提升擴(kuò)展了戶主獲取信息的渠道，顯著提高了戶主購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的意愿。假設(shè)一和假設(shè)二得到驗(yàn)證。

從控制變量上看，年齡越大，居民越傾向于參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。女性比男性有更高的概率購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。相比從事農(nóng)業(yè)或無業(yè)的戶主，從事非農(nóng)工作的戶主參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率要高3.30%。受教育程度越高，居民越傾向于參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，受教育程度每提高一個(gè)等級(jí)，居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升1.79%。自評(píng)健康水平越高，即居民的預(yù)期壽命越長(zhǎng)，越傾向于購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，自評(píng)健康每提高一個(gè)單位，居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.98%?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與存在顯著的正向關(guān)系，而基本醫(yī)療保險(xiǎn)與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與存在顯著的負(fù)向關(guān)系。家庭人口規(guī)模與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與負(fù)相關(guān)，而未成年子女比例與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與正相關(guān)。家庭年收入與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與有顯著的正向關(guān)系，因?yàn)槟晔杖敫叩募彝ビ懈映渥愕馁Y金用于購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。有房產(chǎn)的戶主更傾向于購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。從事金融性投資活動(dòng)的戶主更有可能購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，這可能是因?yàn)樯虡I(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策對(duì)金融素養(yǎng)有一定的要求，需要認(rèn)知和評(píng)估待選的保險(xiǎn)產(chǎn)品，而從事金融性投資活動(dòng)的戶主具有更高的金融素養(yǎng)，因此更有可能購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

表3 信息渠道對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的影響

注：***、**和*分別表示通過1%、5%和10%的顯著性水平檢驗(yàn)。表中的系數(shù)為邊際效應(yīng)，括號(hào)內(nèi)為家庭層面的聚類異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，下同

(二) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)Probit模型的穩(wěn)健性，選用另一種離散回歸模型——Logit模型對(duì)相同的樣本進(jìn)行回歸，從而比較基于兩種分布的模型回歸結(jié)果是否具有一致性。Logit模型回歸結(jié)果如表4所示，其數(shù)值表現(xiàn)為邊際效應(yīng)。從表4中可以發(fā)現(xiàn)，無論是主要解釋變量還是控制變量，Logit回歸結(jié)果都與Probit回歸結(jié)果一致，且邊際效應(yīng)的符號(hào)與顯著性水平均相同，這表明基準(zhǔn)模型較為穩(wěn)健。結(jié)果顯示，新媒體使用、傳統(tǒng)媒體使用和社會(huì)互動(dòng)對(duì)戶主的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策均有顯著的正向影響，新媒體對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的正向影響大于社會(huì)互動(dòng)，社會(huì)互動(dòng)對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的正向影響大于傳統(tǒng)媒體。

表4 信息渠道對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的影響(Logit模型)

(三) 異質(zhì)性分析

前面的實(shí)證結(jié)果表明新媒體使用、傳統(tǒng)媒體使用和社會(huì)互動(dòng)三類信息渠道對(duì)居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)均產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)效應(yīng)。但是由于不同家庭的自身特征存在差異，可能導(dǎo)致這種 促進(jìn)效應(yīng)存在異質(zhì)性。為了探究信息渠道影響居民商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的異質(zhì)性，本文根據(jù)戶主的城鄉(xiāng)狀況、年齡層次和教育水平對(duì)樣本家庭進(jìn)行分組回歸。結(jié)果如表5所示，不同信息渠道對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的促進(jìn)作用在城鄉(xiāng)居民、青年居民和中老年居民、高中及以下學(xué)歷居民和高中以上學(xué)歷居民中存在差異，假設(shè)三得到驗(yàn)證。

結(jié)果表明，傳統(tǒng)媒體使用對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的促進(jìn)作用只存在于農(nóng)村樣本、中老年樣本和高中及以下學(xué)歷樣本中。傳統(tǒng)媒體使用頻率每提高一個(gè)單位，農(nóng)村居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.21%，中老年居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.38%，高中及以下學(xué)歷的居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.22%。

新媒體使用對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的促進(jìn)作用存在于農(nóng)村樣本、青年樣本、高中及以下學(xué)歷樣本和高中以上學(xué)歷樣本中，對(duì)城鎮(zhèn)居民和中老年居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)沒有顯著的促進(jìn)作用。原因可能在于，互聯(lián)網(wǎng)在城鎮(zhèn)的覆蓋率較高，普及程度較高，城鎮(zhèn)居民使用互聯(lián)網(wǎng)的頻率普遍較高，因此新媒體對(duì)城鎮(zhèn)樣本參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的促進(jìn)作用不明顯。而農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不完善，新媒體使用頻率的差異對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的影響較為顯著。中老年居民對(duì)新媒體的接受能力較弱，使用頻率普遍較低，造成新媒體對(duì)該群體參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的促進(jìn)作用不明顯。雖然新媒體使用對(duì)高中及以下學(xué)歷居民和高中以上學(xué)歷居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)都有促進(jìn)作用，但其促進(jìn)作用大小存在明顯差距，新媒體使用頻率每提高一個(gè)單位，高中及以下學(xué)歷的居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.28%，高中以上學(xué)歷的居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.71%。原因可能在于，高中以上學(xué)歷的人群通常具有較高的金融素養(yǎng)，有更大的可能性運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行學(xué)習(xí)和理財(cái)，新媒體使用頻率的增加會(huì)更加顯著促進(jìn)其購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。高中以下學(xué)歷人群金融素養(yǎng)較低，通常將互聯(lián)網(wǎng)用于休閑娛樂，因此新媒體使用頻率對(duì)高中以下學(xué)歷人群商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的促進(jìn)效應(yīng)相對(duì)來說較為微弱。

社會(huì)互動(dòng)對(duì)城鎮(zhèn)居民、中老年居民、高中及以下學(xué)歷居民和高中以上學(xué)歷居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)有促進(jìn)作用。社會(huì)互動(dòng)頻率每提高一個(gè)單位，城鎮(zhèn)居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.55%，中老年居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.27%，高中及以下學(xué)歷的居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.22%，高中以上學(xué)歷的居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率提升0.48%。

表5 信息渠道影響商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與的異質(zhì)性

五、結(jié)論與啟示

本文運(yùn)用2017年中國綜合社會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)，從微觀層面研究新媒體、傳統(tǒng)媒體和社會(huì)互動(dòng)三類信息渠道對(duì)居民商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的影響，結(jié)果表明：第一，新媒體使用、傳統(tǒng)媒體使用和社會(huì)互動(dòng)都可以促進(jìn)居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，其中新媒體的促進(jìn)作用大于社會(huì)互動(dòng)的促進(jìn)作用，社會(huì)互動(dòng)的促進(jìn)作用大于傳統(tǒng)媒體的促進(jìn)作用。第二，異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)媒體使用頻率對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的促進(jìn)作用僅體現(xiàn)在農(nóng)村樣本、中老年樣本和高中及以下學(xué)歷樣本中。新媒體使用頻率對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的促進(jìn)作用存在于農(nóng)村樣本、青年樣本、高中及以下學(xué)歷樣本和高中以上學(xué)歷樣本中，但對(duì)城鎮(zhèn)居民和中老年居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)沒有顯著的促進(jìn)作用。社會(huì)互動(dòng)對(duì)城鎮(zhèn)居民、中老年居民、高中及以下學(xué)歷居民和高中以上學(xué)歷居民參與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)有促進(jìn)作用，但對(duì)農(nóng)村居民和青年居民的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策沒有顯著影響。

由此可以得出促進(jìn)我國商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的啟示：第一，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司應(yīng)抓住信息化發(fā)展帶來的機(jī)遇，尤其是要積極應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情給傳統(tǒng)保險(xiǎn)銷售模式帶來的沖擊，充分利用互聯(lián)網(wǎng)等各類媒介平臺(tái)，加大養(yǎng)老知識(shí)普及和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)宣傳力度，使民眾更加充分地了解不同品種商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，提高消費(fèi)者對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的認(rèn)知程度。第二，鑒于壽險(xiǎn)的專業(yè)性和復(fù)雜性，線下的保險(xiǎn)代理人模式仍然是重要的銷售方式，難以被互聯(lián)網(wǎng)模式所取代。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司應(yīng)進(jìn)一步完善保險(xiǎn)代理人模式，探索創(chuàng)新與消費(fèi)者有效溝通的方法和途徑，加快推進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。第三，政府應(yīng)積極應(yīng)對(duì)人口老齡化的嚴(yán)峻形勢(shì)，做好應(yīng)對(duì)人口老齡化的頂層設(shè)計(jì)，探索推動(dòng)多元化的養(yǎng)老方式，明確政府應(yīng)承擔(dān)的養(yǎng)老責(zé)任，鼓勵(lì)民眾將購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為養(yǎng)老的重要方式。第四，充分利用各類信息渠道普及金融知識(shí)，提升民眾金融素養(yǎng)水平，引導(dǎo)民眾積極利用各類信息渠道，提高信息搜尋與篩選的技能，增強(qiáng)參與金融市場(chǎng)的能力。第五，加快農(nóng)村地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)普及率，縮小因?yàn)榈貐^(qū)差異造成的互聯(lián)網(wǎng)使用頻率差異，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)對(duì)農(nóng)村居民商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)購買的促進(jìn)作用。第六，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)詐騙行為，確保居民使用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獲取商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)信息的準(zhǔn)確性、安全性，提升對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的信任度。

① 數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計(jì)局。

② 根據(jù)1956年聯(lián)合國《人口老齡化及其社會(huì)經(jīng)濟(jì)后果》確定的劃分標(biāo)準(zhǔn)，65歲以上老年人達(dá)到總?cè)丝诘?4%即進(jìn)入深度老齡化。

③ 根據(jù)2018年度和2019年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

④ 根據(jù)人力資源和社會(huì)保障部《全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要(2019年度)》和《2019年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

⑤ 數(shù)據(jù)來自2017年中國綜合社會(huì)調(diào)查。

⑥ 互聯(lián)網(wǎng)普及率=網(wǎng)民數(shù)量/總?cè)丝凇?/p>

⑦ 我國商業(yè)養(yǎng)老參與有限，各省分布不均勻，一些省份的樣本家庭商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參保概率為0，Probit回歸方法會(huì)自動(dòng)剔除該部分樣本。

[1] BROWN J R. Private pensions, mortality risk, and the decision to annuitize[J]. Journal of Public Economics, 2001, 82(1): 29?62.

[2] HONG H, KUBIK J D, STEIN J C. Social interaction and stock-market participation[J]. The Journal of Finance, 2004, 59(1): 137?163.

[3] 郭士祺、梁平漢. 社會(huì)互動(dòng)、信息渠道與家庭股市參與——基于2011年中國家庭金融調(diào)查的實(shí)證研究[J]. 經(jīng)濟(jì)研究, 2014(1): 116?131. GUO Shiqi, LIANG Pinghan. Social interaction, information channel and household stock market participation: An empirical study based on 2011 Chinese household finance survey [J]. Economic Research Journal, 2014(1): 116?131.

[4] 謝家智, 吳靜茹. 數(shù)字金融、信貸約束與家庭消費(fèi)[J]. 中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版), 2020(2): 9?20. XIE Jiazhi, WU Jingru. Digital finance, credit constraints, and household consumption[J]. Journal of Central South University (Social Sciences),2020(2): 9?20.

[5] SCHEINKMAN J A. Social interactions[Z]. Working Paper, Princeton University, 2005.

[6] 李濤. 社會(huì)互動(dòng)與投資選擇[J]. 經(jīng)濟(jì)研究, 2006(8): 45?57. LI Tao. Social interaction and investment choice[J]. Economic Research Journal, 2006(8): 45?57.

[7] MANSKI CHARLES F. Economic analysis of social interactions[J]. Journal of Economic Perspectives, 2000(14): 115?136.

[8] SHOWERS V E, SHOTICK J A. The effects of household characteristics on demand for insurance: A tobit analysis[J]. Journal of Risk & Insurance, 1994, 61(3): 492?502.

[9] 樊綱治, 王宏揚(yáng). 家庭人口結(jié)構(gòu)與家庭商業(yè)人身保險(xiǎn)需求——基于中國家庭金融調(diào)查(CHFS)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J]. 金融研究, 2015(7): 170?189. FAN Gangzhi, WANG Hongyang. Household demographic structure and household demand for life insurance: empirical research based on the data of china household finance survey[J]. Journal of Financial Research, 2015(7): 170?189.

[10] LIN Y, GRACE M Y. Household life cycle protection: Life insurance holdings, financial vulnerability and portfolio implications[J]. Journal of Risk & Insurance, 2007, 74(1): 141?173.

[11] 孫祁祥, 王向楠.家庭財(cái)務(wù)脆弱性、資產(chǎn)組合與人壽保險(xiǎn)需求: 指標(biāo)改進(jìn)和兩部回歸分析[J]. 保險(xiǎn)研究, 2013(6): 23?34. SUN Qixiang, WANG Xiangnan. Household financial vulnerability, asset portfolio, and life insurance demand: Index reconstruction and two-part regression analysis[J]. Insurance Studies, 2013(6): 23?34.

[12] BROWNE M J, KIM K. An international analysis of life insurance demand[J]. Journal of Risk & Insurance, 1993, 60(4): 616.

[13] ROOIJ M, LUSARDI A, ALESSIE R. Financial literacy and stock market participation[J]. Journal of Financial Economics, 2011, 101(2): 449?472.

[14] 秦芳, 王文春, 何金財(cái). 金融知識(shí)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)參與的影響——來自中國家庭金融調(diào)查(CHFS)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]. 金融研究, 2016(10): 143?158. QIN Fang, WANG Wenchun, HE Jincai. The effect of financial literacy on household commercial insurance participation: An empirical research based on the data of china household finance survey[J]. Journal of Financial Research, 2016(10): 143?158.

[15] 吳雨, 楊超, 尹志超. 金融知識(shí)、養(yǎng)老計(jì)劃與家庭保險(xiǎn)決策[J]. 經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài), 2017(12): 86?98. WU Yu, YANG Chao, YIN Zhichao. Financial knowledge, pension plan and family insurance decision[J]. Economic Perspectives, 2017(12): 86?98.

[16] BEISEITOV ELDAR, JEFFREY D KUBIK, JOHN R MORAN. Social interactions and the health insurance choices of the elderly: Evidence from the health and retirement study[Z]. Center for Policy Research Working Paper No. 58. New York: Syracuse University Press, 2004: 1?34.

[17] 何興強(qiáng), 李濤. 社會(huì)互動(dòng)、社會(huì)資本和商業(yè)保險(xiǎn)購買[J]. 金融研究, 2009(2): 116?132. HE Xingqiang, LI Tao. Social interaction, social capital and commercial insurance purchases[J]. Journal of Financial Research, 2009(2): 116?132.

[18] 楊碧云, 吳熙, 易行健. 互聯(lián)網(wǎng)使用與家庭商業(yè)保險(xiǎn)購買——來自CFPS數(shù)據(jù)的證據(jù)[J]. 保險(xiǎn)研究, 2019(12): 30?45. YANG Biyun, WU Xi, YI Xingjian. Internet usage and household commercial insurance purchases: Evidence from CFPS[J]. Insurance Studies, 2019(12): 30?45.

[19] 鄒小芃, 葉子涵, 楊芊芊. 養(yǎng)老計(jì)劃傾向與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)需求——基于CFPS數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J]. 浙江大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版), 2019(4): 55?70. ZOU Xiaopeng, YE Zihan, YANG Qianqian. The relationship between retirement planning propensity and commercial annuity demand: Empirical evidence from CFPS[J]. Journal of Zhejiang University (Humanities and Social Sciences), 2019(4): 55?70.

[20] MOSSIN J. Aspects of rational insurance purchasing[J]. Journal of Political Economy, 1968(79): 553?568.

[21] KUNREUTHER H, PAULY M. Rules rather than discretion: Lessons from hurricane Katrina[J]. Journal of Risk & Uncertainty, 2006, 33(1?2) : 101?116.

[22] KAHNEMAN D, TVERSKY A. Prospect theory: An analysis of decision under risk[J]. Econometrica, 1979, 47(2): 263?292.

[23] KUNREUTHER H, LINNEROOTH J, VAUPEL J W. A decision-process perspective on risk and policy analysis[J]. Management Science, 1984, 30(4) : 475?485.

[24] 李俊青, 李響, 梁琪. 私人信息、公開信息與中國的金融市場(chǎng)參與[J]. 金融研究, 2020(4): 147?165. LI Junqing, LI Xiang, LIANG Qi. Private information, public information, and financial market participation in China[J]. Journal of Financial Research, 2020(4): 147?165.

[25] 李志輝, 楊旭, 郭娜. 宏觀環(huán)境、投資策略與我國壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)研究[J]. 湖南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版), 2019(4): 35?44. LI Zhihui, YA Xu, GUO Na. Macro environment, investment strategy and life insurance companies risk in China[J]. Journal of Hunan University (Social Sciences), 2019(4): 35?44.

How information channels affect commercial pension insurance decisions: Micro evidences from CGSS

PENG Weizhuojia

(School of Economics, Zhejiang University, Hangzhou 310058, China)

Based on 2017 Chinese General Social Survey (CGSS) data, and by adopting Probit model, this paper studies the impact of different information channels on commercial pension insurance decisions. The findings show that new media, traditional media and social interaction can all promote residents' participation in commercial pension insurance, among which the promotion of new media is greater than that of social interaction, and that of social interaction is greater than the promotion of traditional media. Furthermore, heterogeneity analysis results find that the positive influence of traditional media on commercial pension insurance participation is only reflected in rural samples, middle-aged and elderly samples and samples with a high school degree or below. The positive influence of new media on commercial pension insurance participation is reflected in rural samples, youth samples, samples with a high school degree or below and samples with a degree above high school. Social interaction promotes the participation of urban residents, middle-aged and elderly residents, residents with a high school degree or below and residents with a degree above high school in commercial pension insurance. Based on the above results, corresponding countermeasures and suggestions are put forward for further promotion and popularization of commercial pension insurance.

new media; traditional media; social interaction; commercial pension insurance decisions

F840

A

1672-3104(2020)06?0119?11

10.11817/j.issn. 1672-3104. 2020.06.011

2020?06?10；

2020?10?15

彭魏倬加，湖南邵陽人，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士研究生，主要研究方向：養(yǎng)老金融、農(nóng)村金融，聯(lián)系郵箱：pwzj0512@163.com

[編輯: 譚曉萍]