企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的法律機(jī)制構(gòu)建研究

易 凌, 李毅飛, 林建原, 侯紫瑩

（1.浙江萬(wàn)里學(xué)院，浙江寧波315100；2.寧波廣播電視大學(xué)，浙江寧波315016）

一、企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的內(nèi)涵和特征

（一）企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資內(nèi)涵

企業(yè)社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)、對(duì)股東利益負(fù)責(zé)的同時(shí)，還要對(duì)員工、消費(fèi)者、社區(qū)和環(huán)境負(fù)責(zé)，包括遵守商業(yè)道德，保障生產(chǎn)安全和職業(yè)健康，保護(hù)勞動(dòng)者的合法權(quán)益，保護(hù)環(huán)境，捐助社會(huì)公益，保護(hù)弱勢(shì)群體等[1]。根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)作為社會(huì)的重要組成部分，所應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任是多方面的，上到社會(huì)公德、商業(yè)道德、社會(huì)誠(chéng)信，下到勞動(dòng)者權(quán)益、安全生產(chǎn)、消費(fèi)者權(quán)益保障，還要兼顧社會(huì)公益和環(huán)境保護(hù)等。越大的企業(yè)對(duì)人們的生活及社會(huì)造成的影響就越大，那么其所要承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任相應(yīng)地也更加廣泛。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資是致力于企業(yè)的社會(huì)責(zé)任而做出投入，并取得相應(yīng)的回報(bào)。近年來(lái)社會(huì)責(zé)任投資在全球發(fā)展較快，它是一種新型的具有多重考量的投資產(chǎn)品，它是將投資決策與經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境相統(tǒng)一的一種投資模式。投資不僅僅是投入，并且講究回報(bào)率。但是投資者不應(yīng)只對(duì)傳統(tǒng)的金錢回報(bào)感興趣，還應(yīng)考慮到國(guó)家和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)公益、環(huán)境與資源、和平與發(fā)展等，這樣才能實(shí)現(xiàn)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任是企業(yè)的一種長(zhǎng)線投資。在信譽(yù)第一的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任投資能力是一種綜合競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，社會(huì)責(zé)任投資并不會(huì)減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，相反它對(duì)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力起到極大的促進(jìn)作用，能給企業(yè)帶來(lái)高于經(jīng)營(yíng)成本的超額利潤(rùn)。因此，企業(yè)對(duì)利益相關(guān)者承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)、法律、倫理、公益等社會(huì)責(zé)任，可視其為一種長(zhǎng)線投資。由此可見(jiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資從深層次上解決了企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任動(dòng)力不足的難題，實(shí)現(xiàn)了資本的逐利性和社會(huì)責(zé)任目標(biāo)的完美統(tǒng)一。在后疫情背景下，傳統(tǒng)投資亟待向社會(huì)責(zé)任投資轉(zhuǎn)變。

（二）企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的特征

相較于傳統(tǒng)領(lǐng)域的投資，企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資具有以下三大特征：

1. 投資目標(biāo)的關(guān)聯(lián)性

傳統(tǒng)的投資把追求利潤(rùn)做為其最大的目標(biāo)，以最大限度地追求自身的利潤(rùn)空間，其他方面很少去考慮。而企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資屬于特殊的投資類別，企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資目標(biāo)具有多樣性和關(guān)聯(lián)性，追求自身營(yíng)利空間是其目標(biāo)之一，但顯然不是唯一目標(biāo)，其投資目標(biāo)與利益相關(guān)者、社會(huì)掛鉤，考慮的內(nèi)容則更加廣泛，包含了勞動(dòng)者與消費(fèi)者權(quán)益、環(huán)境、資源保護(hù)等諸多內(nèi)容，在開(kāi)展企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資時(shí)，需要兼顧這些內(nèi)容。

2. 投資標(biāo)準(zhǔn)的雙重性

傳統(tǒng)投資標(biāo)準(zhǔn)只需考慮目標(biāo)企業(yè)的利潤(rùn)情況，各項(xiàng)未來(lái)營(yíng)利空間等，考察方面以經(jīng)濟(jì)效益為主，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的目標(biāo)不僅僅要考察經(jīng)濟(jì)因素和營(yíng)利空間，更要考慮企業(yè)是否能為社會(huì)做出貢獻(xiàn)這一更高標(biāo)準(zhǔn)。

3. 致力于社會(huì)公益

基于公益性理念，企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資行為更加注重公益性和社會(huì)效益。傳統(tǒng)的投資，一旦投資人發(fā)現(xiàn)其投資利潤(rùn)有所下降或其他不利因素時(shí)，投資人可以撤退，以減少其損失。而企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資則不能，因?yàn)槠湟怨嫘詾閷?dǎo)向，一旦企業(yè)利潤(rùn)下滑或面臨其他不利因素時(shí)，投資人要積極干預(yù)并提出有效的解決方案和應(yīng)對(duì)策略，不能不作為。這與傳統(tǒng)投資有很大的區(qū)別。

二、企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資中存在的法律問(wèn)題

2005 年我國(guó)修訂的《公司法》第5 條明確規(guī)定：“公司從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須遵守法律、行政法規(guī)，遵守社會(huì)公德、商業(yè)道德，誠(chéng)實(shí)守信，接受政府和社會(huì)大眾的監(jiān)督，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任?！边@是我國(guó)首次對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行直接法律規(guī)定，具有重大意義。2006 年修訂的《合伙企業(yè)法》第7 條也明確規(guī)定“合伙企業(yè)及其合伙人必須遵守法律、行政法規(guī)，遵守社會(huì)公德、商業(yè)道德，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任”，這一規(guī)定更加具體地描述了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容，相較于2005 年的《公司法》更前進(jìn)了一步。但2005 年和2006 年的這兩部法律雖然都直接規(guī)定了企業(yè)社會(huì)責(zé)任，卻并沒(méi)有涉及企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資。迄今為止，我國(guó)立法對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資依然沒(méi)有明確的法律規(guī)范，致使實(shí)踐中存在諸多問(wèn)題需要解決。

（一）沒(méi)有直接法律規(guī)定

當(dāng)前我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資面臨的首要問(wèn)題就是無(wú)法可依。2005 和2006 年的兩部法律規(guī)定的企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)此打了個(gè)擦邊球，卻沒(méi)有明確規(guī)范企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資行為，實(shí)為遺憾。當(dāng)我們研究國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)他們都有明確的法律規(guī)定，如2000 年以來(lái)，日本政府頒布并實(shí)施《推進(jìn)循環(huán)型社會(huì)形成的基本法》《容器包裝再利用法》《特定家電再商品化法》等，使日本循環(huán)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)責(zé)任投資建設(shè)取得了突破性進(jìn)展。有了良好的法律環(huán)境，社會(huì)責(zé)任投資這個(gè)“新生兒”才能更好地成長(zhǎng)發(fā)育。目前企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資在我國(guó)缺乏法律的規(guī)范和保護(hù)，這是我國(guó)迫切需要解決的問(wèn)題。

（二）缺少可投資的產(chǎn)品

目前我國(guó)也有社會(huì)責(zé)任投資基金，但基金產(chǎn)品還很少，市場(chǎng)上僅有兩種社會(huì)責(zé)任投資產(chǎn)品，即中銀持續(xù)增長(zhǎng)和興業(yè)社會(huì)責(zé)任投資基金。其實(shí)，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金從其特性上來(lái)說(shuō)就比較適合進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資，有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)應(yīng)該抓緊研究將其納入社會(huì)責(zé)任投資的范疇。與此同時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上擁有的創(chuàng)新工具也還較少，社會(huì)責(zé)任投資還缺乏具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的對(duì)象，這一點(diǎn)與金融產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的西方國(guó)家相比我們還落后較多[2]。

（三）缺乏有效的引領(lǐng)與監(jiān)管

企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資在我國(guó)是新事物，對(duì)其缺乏有效的引領(lǐng)和監(jiān)管既與此前市場(chǎng)需求不旺有關(guān)，也與我國(guó)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資重視不夠有關(guān)。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將面臨著資源緊缺、生態(tài)環(huán)境脆弱、收入分配不公、創(chuàng)新不足等諸多挑戰(zhàn)，應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)需要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。而創(chuàng)新往往意味著對(duì)舊體系的打破和對(duì)舊機(jī)制的更新，需要規(guī)則引領(lǐng)和保駕護(hù)航，尤其需要法律等強(qiáng)制手段去保障實(shí)施，促進(jìn)其有序發(fā)展。強(qiáng)化法治的引領(lǐng)作用與監(jiān)管保障，走綠色發(fā)展之路，這將成為我國(guó)大力發(fā)展社會(huì)責(zé)任投資的基本動(dòng)力。

（四）缺乏完善的社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露

我國(guó)企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任披露并未能形成普遍的重視，更遑論企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資披露。據(jù)調(diào)查，一些企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露存在著名不副實(shí)或是只重視形式、不重視實(shí)效等現(xiàn)象，部分披露的報(bào)告與其企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況并不相符，容易造成投資人的判斷失誤或是誤導(dǎo)大眾，造成諸多不良的社會(huì)影響。

三、國(guó)外企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資立法的成功經(jīng)驗(yàn)及啟示

（一）國(guó)外企業(yè)的社會(huì)責(zé)任投資立法

美國(guó)是世界上最早對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行法律規(guī)定和實(shí)施的國(guó)家。英國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)家繼美國(guó)之后也相繼從各方面出臺(tái)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資相關(guān)的法律法規(guī)，還有印度等發(fā)展中國(guó)家也出臺(tái)了相關(guān)法律加以規(guī)制，這些對(duì)我國(guó)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任投資立法具有借鑒意義。上世紀(jì)20 年代，美國(guó)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)逐步興起，80 年代，以賓夕法尼亞為代表的29 個(gè)州修改《公司法》，規(guī)定“其他利益相關(guān)者條款”，為美國(guó)的社會(huì)責(zé)任投資立法奠定了基礎(chǔ)，取得了顯著成效。盡管“其他利益相關(guān)者條款”產(chǎn)生于反惡意收購(gòu)的特定歷史條件下，然其在企業(yè)社會(huì)責(zé)任法制運(yùn)動(dòng)的歷史上仍然具有里程碑式的意義[3]238，為公司管理者權(quán)衡各方利益相關(guān)者的利益，進(jìn)而為公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任提供了社會(huì)法上的依據(jù)。盡管這種立法例自產(chǎn)生以來(lái)就伴隨著爭(zhēng)論，但這類立法為越來(lái)越多人認(rèn)可已是不爭(zhēng)的事實(shí)[4]。

挪威國(guó)家養(yǎng)老金（Norwegian Government Pension Fund-Global），是公認(rèn)的全球透明度最高的主權(quán)基金，經(jīng)常被視為機(jī)構(gòu)社會(huì)責(zé)任投資的典范。1990 年，挪威政府意識(shí)到石油作為一種不可再生資源，將隨著時(shí)間的推移日漸衰竭，政府遂決定利用好這筆資金，建立了“石油基金”，這筆基金通過(guò)海外投資所獲收益將匯入子孫后代養(yǎng)老資金的蓄水池。2005 年挪威議會(huì)又通過(guò)法案將石油基金和國(guó)民保險(xiǎn)計(jì)劃基金合并。目前，石油基金已經(jīng)增長(zhǎng)到了74 萬(wàn)億挪威克朗，加上原來(lái)的2 萬(wàn)億挪威克朗保險(xiǎn)計(jì)劃基金，每個(gè)挪威公民老了以后都將擁有近150 萬(wàn)挪威克朗，過(guò)上衣食無(wú)憂的生活[5]。并且在這筆基金的投資收益上，挪威央行做到公開(kāi)透明，每個(gè)季度都會(huì)公布一次財(cái)務(wù)和詳細(xì)的分析報(bào)告，不僅政府部門可以從中了解收益情況，任何一個(gè)挪威公民也都可以查詢這些報(bào)告。挪威能夠成為當(dāng)前世界上幸福指數(shù)最高的國(guó)家之一，人人平等相待，與挪威國(guó)民對(duì)自身未來(lái)生活預(yù)期的確定性密不可分，而這又與他們的國(guó)家養(yǎng)老金制度分不開(kāi)?？疾炫餐晒Φ纳鐣?huì)責(zé)任投資可以帶給我們諸多有益的啟示。

（二）國(guó)外企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資立法的啟示

國(guó)外企業(yè)的社會(huì)責(zé)任經(jīng)過(guò)這些年的改革和變遷，已經(jīng)日趨成熟，他們將經(jīng)濟(jì)、政治、生態(tài)等相互配合，成為相互聯(lián)系、協(xié)同發(fā)展的統(tǒng)一體，其企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資已經(jīng)上升到了牽一發(fā)而動(dòng)全身的高度。其值得借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)和特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1. 企業(yè)具有經(jīng)濟(jì)和社會(huì)雙重屬性

企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資需要兼顧經(jīng)濟(jì)和社會(huì)雙重屬性。不能以犧牲環(huán)境為代價(jià)來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。不能一味地追求經(jīng)濟(jì)效益而破壞環(huán)境、損害消費(fèi)者利益和勞動(dòng)者的權(quán)益。如果忽略了企業(yè)的社會(huì)屬性，社會(huì)將有失控的風(fēng)險(xiǎn)[3]265。

2. 企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資根本上也屬于投資

投資不僅有投入，還要講究回報(bào)。國(guó)外許多學(xué)者一直在思考和研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的回報(bào)率問(wèn)題，分析承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的成本與長(zhǎng)期收益的比較關(guān)系，發(fā)現(xiàn)二者的正比例關(guān)系后，越加重視企業(yè)社會(huì)責(zé)任的投資，由此帶來(lái)的積極改變是企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)、職工待遇、環(huán)境資源狀況等方面均有所改善，更多的企業(yè)能夠自覺(jué)制定企業(yè)社會(huì)責(zé)任生產(chǎn)守則和社會(huì)責(zé)任實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)。[6]實(shí)現(xiàn)了資本的逐利性和社會(huì)責(zé)任目標(biāo)的有機(jī)統(tǒng)一。

3. 有專門監(jiān)管部門監(jiān)管

企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資有直接的法律規(guī)定，并且設(shè)立相關(guān)的監(jiān)管部門專門監(jiān)管。只依靠輿論力量的監(jiān)督是不夠的。因此，要規(guī)范企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資行為就必須設(shè)立專門的監(jiān)管部門依法監(jiān)管，促進(jìn)其有序健康發(fā)展。

4. 將企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的結(jié)果予以公示

挪威央行每個(gè)季度都會(huì)公開(kāi)其基金的去向及財(cái)務(wù)報(bào)告，公民、企業(yè)、有關(guān)部門隨時(shí)可以查看基金情況，給利益相關(guān)者和投資者帶來(lái)極大的方便和投資安全感，同時(shí)提升了國(guó)民的幸福指數(shù)。

5. 合理利用資源，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展

挪威政府看到了石油資源的稀缺性和衰竭性，考慮到國(guó)家下一代的生存和發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展，所以提出了“石油基金”。這給我們的啟示是：我們?cè)谧非蠼?jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)候，不能以損害資源和環(huán)境為代價(jià)，需要建立和完善經(jīng)濟(jì)與社會(huì)相協(xié)調(diào)的可持續(xù)發(fā)展機(jī)制。

四、構(gòu)建和完善我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資法律機(jī)制的思考

（一）健全的法律體系是規(guī)范企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的基礎(chǔ)

企業(yè)社會(huì)責(zé)任具有廣泛性，為引導(dǎo)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，解決“一帶一路”和后疫情背景下國(guó)內(nèi)外企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的一系列社會(huì)責(zé)任難題，提供務(wù)實(shí)的法律服務(wù)和有效的法治保障。首先就應(yīng)當(dāng)建立完善《企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任促進(jìn)法》《促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資條例》等企業(yè)社會(huì)責(zé)任法律法規(guī)，形成既有宏觀法律制度指引，又有具體的法規(guī)甚至規(guī)章制度規(guī)制的法律體系。同時(shí)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任也具有時(shí)代性，在當(dāng)前大數(shù)據(jù)和信息社會(huì)背景下，企業(yè)對(duì)利益追求的非理性極易對(duì)市民社會(huì)的私權(quán)造成傷害，企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資立法應(yīng)具有前瞻性，欲以立法促進(jìn)、激勵(lì)、引導(dǎo)和規(guī)范企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資行為，還要考慮制定《數(shù)據(jù)信息保護(hù)法》等相關(guān)領(lǐng)域的法律制度，構(gòu)建完善的企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資法律體系。

（二）以政府為主導(dǎo)的他律機(jī)制是規(guī)范企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的前提

1. 政府適度干預(yù)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的重要手段

政府的職責(zé)更多地在于宏觀引領(lǐng)，可以根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求，運(yùn)用稅率、利率和價(jià)格等經(jīng)濟(jì)杠桿引導(dǎo)企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資源的有效和優(yōu)化配置，促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2. 建立企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的獎(jiǎng)懲機(jī)制

除了《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》《產(chǎn)品質(zhì)量法》《勞動(dòng)法》《環(huán)境保護(hù)法》等法律可促使企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任外，信用管理、媒體曝光、履職承諾、述職報(bào)告、評(píng)估獎(jiǎng)勵(lì)等政府的非強(qiáng)制性獎(jiǎng)懲制度也可發(fā)揮較大激勵(lì)和制約作用。

3. 建立健全企業(yè)誠(chéng)信評(píng)價(jià)機(jī)制

通過(guò)企業(yè)誠(chéng)信評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)的行為、形象、貢獻(xiàn)、管理等內(nèi)容，科學(xué)制定企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)體系，并對(duì)企業(yè)踐行誠(chéng)信狀況進(jìn)行指標(biāo)評(píng)價(jià)，建立能全面反映誠(chéng)信狀況的企業(yè)誠(chéng)信評(píng)價(jià)機(jī)制。

4. 引導(dǎo)企業(yè)參與境外社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證

鼓勵(lì)企業(yè)參與社會(huì)責(zé)任的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，對(duì)履行社會(huì)責(zé)任狀況給予客觀評(píng)估，定期公布評(píng)估結(jié)果。企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際化、標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)外向型企業(yè)社會(huì)責(zé)任的法律規(guī)制提出了更高要求。

（三）以企業(yè)社會(huì)責(zé)任為導(dǎo)向的自律機(jī)制是企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資的保障

自律機(jī)制的形成是企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任達(dá)到更高階段的重要標(biāo)志，這種自律機(jī)制的構(gòu)建，主要通過(guò)完善以企業(yè)社會(huì)責(zé)任為導(dǎo)向的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)。建立和優(yōu)化職工、債權(quán)人、消費(fèi)者、環(huán)保者、社區(qū)等利益相關(guān)方對(duì)企業(yè)治理的參與制度；健全和完善企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的審計(jì)、審核和信息披露機(jī)制，通過(guò)信息的透明公開(kāi)使那些重視企業(yè)聲譽(yù)和形象的企業(yè)嚴(yán)格自律。