豬企上半年業(yè)績爆發(fā)，豬價拐點或到來

得益于2020 年上半年生豬價格高位運行，今年7 月中上旬，牧原股份、 溫氏股份等多家豬肉企業(yè)發(fā)布業(yè)績預告， 稱自身上半年凈利預計翻倍。

而在產(chǎn)能方面， 在抓緊豬肉紅利帶來擴張機遇的同時， 頭部企業(yè)也開始嘗試5G 養(yǎng)豬、樓房養(yǎng)豬等新型模式。

業(yè)內(nèi)人士指出， 在國家鼓勵復產(chǎn)、企業(yè)積極擴產(chǎn)的背景下，我國生豬產(chǎn)能恢復明顯， 豬價周期性拐點或?qū)⒌絹怼?/p>

業(yè)績爆發(fā)

7 月17 日，牧原股份發(fā)布2020年半年度報告。2020 年1 月至6 月，牧原股份共實現(xiàn)營業(yè)收入210.33 億元，同比增長193.76%；實現(xiàn)凈利潤107.84 億元，同比增長7026.08%。

除牧原股份外， 另有多家豬企發(fā)布半年報預告，預計盈利過億，業(yè)績?yōu)樯夏晖诘? 倍至9 倍不等。其中，2020 年上半年，溫氏股份預計實現(xiàn)凈利潤40 億元～42.5 億元，同比增長189.24%～207.32%； 正邦科技預計實現(xiàn)凈利潤為23.5 億元～24.5 億元， 同比增長954.79%～991.16%；天邦股份預計實現(xiàn)凈利潤14.8 億 元～15.8 億 元， 同 比 增 長502.9%～530.12%； 天康生物預計實現(xiàn)凈利潤8.1 億元～8.6 億元，同比增長912.35%～974.84%。

面對上半年業(yè)績的大幅增長，豬企紛紛表示，報告期內(nèi)，受“非洲豬瘟”疫情的影響，國內(nèi)生豬產(chǎn)能大幅下降，豬肉市場供需矛盾突出，生豬銷售價格持續(xù)高位運行， 使得自身生豬養(yǎng)殖盈利能力得到提升。 銷售簡報顯示，2020 年6 月，牧原股份商品豬均價為31.41 元/千克， 同比上升105.83%；溫氏股份毛豬銷售均價 為33.35 元/千 克， 同 比 上 升114.88%； 新希望六和商品肥豬銷售均價為32.97 元/千克， 同比上升113%。

預盈業(yè)績頻傳， 也讓豬肉概念股再度成為二級市場的熱門之選。 7月13 日，大康農(nóng)業(yè)、新五豐、禾豐牧業(yè)、大北農(nóng)、天邦股份、金新農(nóng)、天康生物、順鑫農(nóng)業(yè)、傲農(nóng)生物9 只股票出現(xiàn)漲停，另有唐人神、龍大肉食、廣弘控股漲幅超過9.9%。 而據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，今年以來，豬肉概念股、大北農(nóng)已上漲109.47%，牧原股份上漲 82.01% ， 新 希 望 六 和 上 漲56.06%，金新農(nóng)上漲55.29%，豬肉板塊指數(shù)整體上漲29.63%。

頭部企業(yè)拓展養(yǎng)殖模式

根據(jù)天風證券分析師吳立等人在研報中的觀點，當下，生豬養(yǎng)殖集團正處戰(zhàn)略擴張機遇期， 龍頭企業(yè)出欄高速擴張。 在非洲豬瘟疫情的影響之下， 我國養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的集中度有望加速提升，預計未來3～5 年，牧原股份、 溫氏股份市占率均有望接近甚至超過10%，TOP10 市占率有望達到40%～50%，頭部養(yǎng)殖集團將迎來黃金發(fā)展期。

記者發(fā)現(xiàn)， 在產(chǎn)能擴張的背景下， 部分豬企的生豬銷售情況也隨之增長。 根據(jù)企業(yè)發(fā)布的銷售簡報顯示，2020 年上半年，牧原股份銷售生豬678.1 萬頭， 比上年同期增長16.61%； 新希望六和銷售生豬212.29 萬頭，同比上升36.71%。但也有正邦科技、天邦股份、唐人神等部分豬企生豬銷量仍不及去年同期。唐人神等企業(yè)表示， 銷量下滑與非洲豬瘟疫情導致生豬行業(yè)產(chǎn)量減少，自身加大仔豬銷售、加大種豬選留等相關。

目前， 各養(yǎng)殖集團仍在跑馬圈地， 且頭部企業(yè)正開始嘗試新型養(yǎng)豬模式。6 月28 日，溫氏股份子公司廣東南牧機械設備有限公司和中國聯(lián)通宣布共同打造“5G+智慧農(nóng)牧之平安智慧豬場”。

中國生豬預警網(wǎng)首席分析師馮永輝告訴記者，5G 養(yǎng)豬是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展成果對傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，但5G 技術的推廣應用需要一定的過程和時間。 “養(yǎng)豬是一個非常傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，我國生豬養(yǎng)殖環(huán)境、條件、技術等都和高科技存在一定差距，所以5G 養(yǎng)豬像是一種降維打擊。 ”上市公司帶頭去進行嘗試， 其實也是在替行業(yè)進行探索、應用和推廣。

除“5G 養(yǎng)豬”外，牧原股份也多次透露其已在河南省內(nèi)鄉(xiāng)縣開始嘗試“樓房養(yǎng)豬”。 但由于豬舍設計及智能化等方面的技術難題， 牧原股份在2020 年5 月的投資者關系活動中指出， 目前公司對樓房養(yǎng)豬態(tài)度比較謹慎，僅先在內(nèi)鄉(xiāng)試點。

馮永輝指出，前幾年，部分企業(yè)就已在南方地區(qū)開始嘗試樓房養(yǎng)豬。 相較傳統(tǒng)平養(yǎng)模式，樓房養(yǎng)豬的優(yōu)勢在于，養(yǎng)殖密度增加、土地利用效率更高。 而因樓房養(yǎng)豬需要完善的排污系統(tǒng)， 對環(huán)保的要求也會更高。 此外，樓房養(yǎng)豬還有助于優(yōu)化飼養(yǎng)管理。 “傳統(tǒng)的定點分段飼養(yǎng)，會把母豬、 育肥豬等平面分在不同地方， 但樓房養(yǎng)豬可以采取在同一地點分層養(yǎng)殖。 ”

但在馮永輝看來， 樓房養(yǎng)豬并不適用于普通家庭豬場。 牧原股份的嘗試， 是頭部企業(yè)利用資金和人才優(yōu)勢，以新形勢突破自我。 “平養(yǎng)模式會帶來重資產(chǎn)投入， 如果樓房養(yǎng)豬的模式探索成功了， 那么在擴產(chǎn)拿地等環(huán)節(jié)， 牧原股份最起碼可以節(jié)省一半的成本和時間。 ”

值得注意的是， 在規(guī)模化進程中， 龐大的資金需求也為企業(yè)加重了債務負擔。 根據(jù)企業(yè)公告，為滿足公司業(yè)務發(fā)展需要， 截至2020 年6月30 日，牧原股份累計新增借款金額超過2019 年末凈資產(chǎn)的40%，正邦科技累計新增借款金額超過2019年末凈資產(chǎn)的60%。 2 家公司均表示， 上述情況對償債能力無重大不利影響，經(jīng)營狀況穩(wěn)健、各項業(yè)務經(jīng)營情況正常。6 月29 日，正邦科技還宣布募集資金不超過80 億元，其中32.19 億元用于發(fā)展生豬養(yǎng)殖業(yè)務，剩余部分用于補充流動資金。

產(chǎn)能恢復明顯

對于生豬復產(chǎn)， 除企業(yè)積極擴產(chǎn)外， 國家也提供了許多政策性支持，2020 年中央一號文件和政府工作報告更是先后提及要 “恢復生豬生產(chǎn)”。 在政策和企業(yè)的共同推進下，7 月16 日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、 國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長劉愛華在新聞發(fā)布會上表示，2020 年二季度末， 我國生豬存欄量已達到33996 萬頭，比一季度末增長5.8%；其中， 能繁母豬存欄3629 萬頭，比一季度末增長7.3%， 同比增長5.4%。 “總體來看產(chǎn)能恢復還是比較明顯的， 產(chǎn)能恢復必將對下一階段豬肉價格影響逐漸體現(xiàn)出來。 ”劉愛華表示。

伴隨產(chǎn)能逐步恢復， 我國豬價走勢又將呈現(xiàn)怎樣的變化？ 7 月16日， 在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)公布的答記者問中， 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場與信息化司有關負責人表示， 今年豬肉市場價格大體呈“V”形走勢。 春節(jié)以來，受產(chǎn)能持續(xù)增長和疫情導致消費恢復較慢兩方面影響， 豬肉批發(fā)市場價格持續(xù)下跌22.9%到5 月底。 但6月以來，伴隨復工復學，豬肉消費明顯增加，價格開始反彈。到7 月6～12日， 豬肉批發(fā)市場均價已連續(xù)6 周上漲，達到47.73 元/千克，環(huán)比上漲4%，同比上漲105%，價格水平已接近2020 年2 月份50.5 元的階段性高點。

該負責人指出， 每年6～9 月豬肉價格都會呈現(xiàn)季節(jié)性上漲， 而今年， 與疫情防控形勢好轉(zhuǎn)后的消費增長疊加， 可能會使階段性上漲的壓力偏大一些。 “但從后期走勢看，我國生豬存欄和仔豬供給量到5 月已連續(xù)4 個月實現(xiàn)恢復性增長， 這意味著7 月以后出欄將會明顯增加， 豬肉市場供應將有所改善。 ”同時，預計今年豬肉進口比去年增加100 萬噸，禽肉產(chǎn)量增加100 萬噸。 綜合考慮生豬生產(chǎn)恢復、 豬肉進口增加、 禽肉等替代品量足價穩(wěn)等因素，市場供給是有保障的。

馮永輝表示， 就目前情況而言， 豬價周期性拐點或?qū)⒌絹怼?“母豬產(chǎn)能增長拐點是去年9 月，以此推算，一年后就應是生豬產(chǎn)能拐點。 ” 在馮永輝看來，大概率在今年8～9 月后，生豬出欄量會進入持續(xù)性增加的通道， 豬價高價區(qū)也將基本結(jié)束，步入下跌周期。 “需要區(qū)分的是， 周期性下跌是一個長期的過程， 其間也可能會出現(xiàn)階段性上漲， 但大方向應該還是下跌的。 ”