創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資支持高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新分析

摘要：黨的十八大以來(lái)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施已經(jīng)成為重要命題。黨的十九大進(jìn)一步提出應(yīng)強(qiáng)化在中小型企業(yè)創(chuàng)新方面的支持度，實(shí)現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化?？梢?jiàn)科技創(chuàng)新在國(guó)家發(fā)展中的核心地位，體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資所具有的重要作用。在國(guó)家政策扶持力度加大的基礎(chǔ)上，借助有效的財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠，可實(shí)現(xiàn)多元化投資體系的完成，實(shí)現(xiàn)投資在渠道、層次上的拓寬。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資;高新技術(shù)企業(yè);技術(shù)創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F832.48;F273.1文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：2096-3157（2020）26-0103-03

一、引言

自20世紀(jì)60年代展開(kāi)，美國(guó)技術(shù)創(chuàng)新始終處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)，成為世界潮流的引領(lǐng)者。但是就整體而言，分析技術(shù)創(chuàng)新，可發(fā)現(xiàn)其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的線性關(guān)系具有復(fù)雜性，究其原因，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在其中扮演著重要的角色。在1998年，我國(guó)處于風(fēng)險(xiǎn)投資快速發(fā)展時(shí)期，涌現(xiàn)了大批以技術(shù)創(chuàng)新為導(dǎo)向的高新技術(shù)企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新成果顯著。因此，為實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的研究具有必要性。

二、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資共生系統(tǒng)

1.共生單元

基于共生體，共生單元屬于基本物質(zhì)條件，既是一種基本能量，也可作為一種交換單位。借助相關(guān)機(jī)構(gòu)，完成風(fēng)險(xiǎn)資本的籌集，應(yīng)向高新技術(shù)企業(yè)中予以投資，得到相應(yīng)的高成長(zhǎng)后，可利用IPO，進(jìn)一步優(yōu)化投資體系，最終實(shí)現(xiàn)高收益。針對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，其具有特殊性，在對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行承擔(dān)的同時(shí)，以高收益追求作為最終目的。針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)而言，其特征較為顯著，其高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高成長(zhǎng)，使創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資得到了高收益的可能，通過(guò)將發(fā)展資金向高新技術(shù)企業(yè)中投入，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，形成互補(bǔ)、互棲的共生單元。

2.共生模式

共生模式在內(nèi)容上與共生關(guān)系相一致，能夠與共生單元相互作用。不僅可以實(shí)現(xiàn)單元之間的聯(lián)系，還能夠?qū)卧獜?qiáng)度加以反映。針對(duì)共生模式過(guò)程，其涉及信息、能量以及物質(zhì)間的相互作用，具體包括生成、配置以及交換等過(guò)程?；诠采Ｊ?，其趨勢(shì)主要以共生主體展開(kāi)，借助共同激發(fā)、適應(yīng)以及進(jìn)化，突出價(jià)值。針對(duì)共生模式，通過(guò)主體功能以及效率的強(qiáng)化，能夠使其生存能力得到顯著提升。

以資源依賴方式展開(kāi)研究，可進(jìn)一步完成對(duì)共生模式的分析，將其劃分為偏利共生與寄生，非對(duì)稱互利共生以及對(duì)稱互利共生。結(jié)合組織形式，可將共生模式按照點(diǎn)、間歇、連續(xù)以及一體模式完成分類。

針對(duì)偏利共生，其屬于一種生物學(xué)概念，具體而言，在共棲的情況下，物種得以共同生活。這種方式有利于一方，對(duì)另一方不產(chǎn)生任何影響。基于經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)，通過(guò)偏利共生系統(tǒng)，有助于新能量與新價(jià)值的產(chǎn)生，但是整體資源的流動(dòng)僅僅能夠使一方感覺(jué)到受益，而另一方將無(wú)法得到任何利益。以理性人展開(kāi)假設(shè)，在高新技術(shù)企業(yè)中，如果投資人在投資過(guò)程中，受益的只有企業(yè)，在投資人得不到任何利益的情況下，其將不會(huì)再次投資。除此之外，寄生同樣為生物學(xué)概念范疇。當(dāng)兩種生物共同生活，一方在另一方手中進(jìn)行獲取住所以及營(yíng)養(yǎng)，這對(duì)得到利益的一方而言，好處明顯，但是對(duì)于投入的另一方而言，則具有明顯的利益損害。因此，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，寄生中存在的資源多為單向流動(dòng)，即新能量與新資源均無(wú)法產(chǎn)生。如果高新技術(shù)企業(yè)在得到資本以及管理的過(guò)程中，無(wú)法得到相應(yīng)的利益，則投資人將不愿意繼續(xù)投資。針對(duì)非對(duì)稱性共生，其在資源方面實(shí)現(xiàn)了基于單向流動(dòng)向雙向流動(dòng)的進(jìn)化，通過(guò)合作，雙方都能夠獲得能量以及相應(yīng)的價(jià)值，但是基于利益主體，其最終得到的能量以及地位在分配方面處于不均等狀態(tài)。因此，對(duì)于非對(duì)稱性共生，高新技術(shù)企業(yè)與投資人得到的利益具有不均衡性，如果投資人得到了其他條件更加優(yōu)越的投資機(jī)會(huì)，將會(huì)直接終止本次合作。針對(duì)對(duì)稱互利共生，在這一模式下，共生單元處于低位平等狀態(tài)，以同步的形式完成進(jìn)化，具有極強(qiáng)的資源互補(bǔ)性。通過(guò)強(qiáng)化依賴度、信任度，投資人與企業(yè)之間能夠得以平等對(duì)話，借助協(xié)商，資源能夠完成雙向流程，并得到多邊交流，實(shí)現(xiàn)利益的均等分配。因此，對(duì)共生系統(tǒng)而言，其最終目的是實(shí)現(xiàn)對(duì)稱互利共生，確保企業(yè)、投資人都能得到良好的可持續(xù)發(fā)展，最終以高新技術(shù)企業(yè)為開(kāi)端，形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的群簇。

在不同組織形式中，點(diǎn)共生主要指在共生單元中存在較少的聯(lián)系，其共生過(guò)程相對(duì)較為短暫，難以形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)企業(yè)之間的共生系統(tǒng)。針對(duì)間歇共生，其共生單元聯(lián)系次數(shù)有所增加，但是關(guān)系具有不穩(wěn)定性，基于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，其與高新技術(shù)企業(yè)之間不存在必要的聯(lián)系性，整體共生系統(tǒng)穩(wěn)定性不強(qiáng)。在連續(xù)共生中，共生單元聯(lián)系較為密切，關(guān)系具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性;同時(shí)，其共生關(guān)系具有一定的獨(dú)立性，能夠完成收益共享，在共生系統(tǒng)發(fā)展中能夠起到一定的推動(dòng)作用?；谝惑w化共生，與連續(xù)共生相比，其更加高級(jí)。這時(shí)，共生單元已經(jīng)成為利益相關(guān)人，參與到收益共享以及風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)之中。以良好經(jīng)營(yíng)環(huán)境、政策作為前提，大批高新技術(shù)人才被吸引，最終形成產(chǎn)業(yè)群簇，在市場(chǎng)中為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本提供了相應(yīng)的機(jī)會(huì)，有利于區(qū)域內(nèi)群簇的出現(xiàn)。借助區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資家群體的連接，有效推動(dòng)了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)之間的一體化共生。

3.共生環(huán)境

圍繞共生單元，共生環(huán)境為其中所有外部因素的總和，在共生系統(tǒng)發(fā)展中，其屬于外生條件。如果共生環(huán)境條件良好，能夠使共生體得到信息、物質(zhì)以及能量的速度提升。無(wú)論是共生體，還是共生環(huán)境，均處于不斷發(fā)展變化的狀態(tài)，因此，當(dāng)共生體、共生環(huán)境出現(xiàn)后，結(jié)合時(shí)空變化，兩者均會(huì)發(fā)生不同程度上的改變。

對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、高新技術(shù)企業(yè)而言，其發(fā)展與外在共生環(huán)境密切相關(guān)，通過(guò)以政策、法律兩方面營(yíng)造環(huán)境，可以為共生系統(tǒng)提供有效的保障機(jī)制，提升公平性。借助金融環(huán)境，其在共生系統(tǒng)中主要起到資金支持作用。中介服務(wù)能提升共生系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)的便利性?？萍辑h(huán)境使共生系統(tǒng)獲得了有效的創(chuàng)新基礎(chǔ)，人才環(huán)境使共生系統(tǒng)得到了智力支持，經(jīng)濟(jì)環(huán)境促進(jìn)共生系統(tǒng)快速發(fā)展，文化系統(tǒng)推動(dòng)共生系統(tǒng)精神氛圍營(yíng)造。綜上所述，外部環(huán)境不同，在共生系統(tǒng)中具有的功能也存在較大差異，但總體而言，其均能實(shí)現(xiàn)共生系統(tǒng)的快速發(fā)展。

三、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)制

1.資本動(dòng)員

具體而言，基于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，資本動(dòng)員的主要作用即為籌集資金。其資金來(lái)源相對(duì)較為廣泛，包括機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)體投資者以及政府。針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，以基金為主。而個(gè)體投資者包括家庭以及個(gè)人主體等。在我國(guó)，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資主要來(lái)源對(duì)象為政府，在國(guó)外，為機(jī)構(gòu)投資者。

2.運(yùn)作

針對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，運(yùn)作是主要的選擇。其具體以三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)，如較快的成長(zhǎng)速度、良好的市場(chǎng)前景以及優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)?；诟叱砷L(zhǎng)，其主要以創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)作為前提，即高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)高回報(bào)，最終實(shí)現(xiàn)高成長(zhǎng)。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，因此，為實(shí)現(xiàn)高回報(bào)、高成長(zhǎng)創(chuàng)造了條件?；谑袌?chǎng)前景，其與高回報(bào)密切相關(guān)。針對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，其不考慮到投資初期虧損，只要在退出前，已經(jīng)完成了高回報(bào)的出現(xiàn)，就視為本次創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資屬于成功行為。建立在良好市場(chǎng)前景的背景下，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目還需要優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，基于信息不對(duì)稱現(xiàn)象，如果投資者對(duì)企業(yè)感到陌生，將不愿意進(jìn)行投資。因此，應(yīng)強(qiáng)化管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)，確保企業(yè)新產(chǎn)品、技術(shù)與投資者在價(jià)值理念方面具有一致性;同時(shí)，這一過(guò)程主要涉及到投資者的個(gè)人判斷，主觀性較強(qiáng)，同樣具有風(fēng)險(xiǎn)性。

3.退出

對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資而言，其投資并不具有永久性，正常而言，時(shí)間一般在7年～10年左右，這與企業(yè)長(zhǎng)期持續(xù)回報(bào)、爭(zhēng)取控制權(quán)無(wú)關(guān)，其主要目的是實(shí)現(xiàn)退出后的高回報(bào)。具體而言，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出內(nèi)容涵蓋IPO、出售以及收購(gòu)、清算等。其中以IPO為最佳方式，清算為最差退出方式，屬于強(qiáng)制退出[1]。

四、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資支持高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新分析

1.創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)

（1）完善交易機(jī)制，降低交易成本

針對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，其能夠?qū)崿F(xiàn)高新技術(shù)成果的順利轉(zhuǎn)化，并投入到最終的利用之中。建立在創(chuàng)新成果交易的基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資能夠與產(chǎn)權(quán)認(rèn)定相對(duì)應(yīng)，完成契約資本化機(jī)制的構(gòu)建。以交易無(wú)形資產(chǎn)展開(kāi)，其交易價(jià)值多為潛在價(jià)值，因此，其價(jià)值的證明需要在未來(lái)某一時(shí)刻才能夠?qū)崿F(xiàn)。正常而言，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值可以產(chǎn)品、服務(wù)的形式得以窺見(jiàn)，借助附加值，能夠在被動(dòng)形勢(shì)下被展現(xiàn)。因此，在延時(shí)估價(jià)的情況下，交易雙方往往難以達(dá)成利益的統(tǒng)一，這也說(shuō)明對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的轉(zhuǎn)化效率評(píng)估無(wú)法使用簡(jiǎn)易方法完成。但是，如果買(mǎi)賣雙方均能夠?qū)ρ訒r(shí)估價(jià)存在的交易成本予以承擔(dān)，則能夠明確技術(shù)成本的潛在價(jià)值，使交易雙方的利益得到有效規(guī)范，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力提升[2]。

基于高新技術(shù)企業(yè)，其創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資具有降低融資交易成本的作用。在資本市場(chǎng)中，其信息不對(duì)稱情況較為明顯，因此，以技術(shù)創(chuàng)新展開(kāi)，當(dāng)需要籌集資金時(shí)，需要籌資者進(jìn)一步明確企業(yè)詳細(xì)情況。包括自身資產(chǎn)、財(cái)務(wù)情況以及項(xiàng)目研發(fā)情況等。要想落實(shí)技術(shù)的創(chuàng)新性，應(yīng)做好對(duì)技術(shù)內(nèi)容的保密工作。同時(shí)，為了使項(xiàng)目?jī)?nèi)容與市場(chǎng)鍥合度更高，需要對(duì)項(xiàng)目中的技術(shù)部分做好解釋工作，以免受到出資人知識(shí)局限的影響，導(dǎo)致信息溝通出現(xiàn)障礙，降低信息交易成本。

（2）優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，落實(shí)技術(shù)創(chuàng)新

基于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，在市場(chǎng)前景不明朗的情況下，轉(zhuǎn)化技術(shù)創(chuàng)新成果后，未得到利益的獲取，市場(chǎng)推廣則成為重要一環(huán)[3]。針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)而言，其對(duì)內(nèi)部研發(fā)工作者的要求更加傾向于技術(shù)性，但是以企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新視角出發(fā)，建立在工作人員過(guò)硬專業(yè)技能的基礎(chǔ)上，新技術(shù)、產(chǎn)品的研發(fā)更具有前沿性、科學(xué)性。但是以成果轉(zhuǎn)化利潤(rùn)展開(kāi)，在追逐技術(shù)性的同時(shí)，也暴露出在市場(chǎng)上的短板，基于對(duì)消費(fèi)者群體了解不足的現(xiàn)象，使產(chǎn)品無(wú)法真正滿足消費(fèi)者的需要，對(duì)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景十分不利，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不佳，這也為企業(yè)帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)著力于對(duì)技術(shù)創(chuàng)新固有特征下的風(fēng)險(xiǎn)加以規(guī)避，借助風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，完善風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，而風(fēng)險(xiǎn)投資正是一種較為有效的方法。

以高新技術(shù)企業(yè)作為研究對(duì)象，借助創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，能夠強(qiáng)化資金來(lái)源的多樣性，使其更具機(jī)構(gòu)化。建立在政府鼓勵(lì)的基礎(chǔ)上，通過(guò)借鑒美國(guó)成功經(jīng)驗(yàn)，大量社會(huì)資本涌入到我國(guó)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資之中。以創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資展開(kāi)，縱觀我國(guó)發(fā)展，政府的作用不可忽視，通過(guò)強(qiáng)化資金引導(dǎo)，有效提升了在市場(chǎng)中的影響力。同時(shí)，在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資金不斷增加的今天，政府應(yīng)切實(shí)發(fā)揮杠桿效應(yīng)。結(jié)合相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在我國(guó)，獲得政府引導(dǎo)基金支持的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)高達(dá)188家，總管理資金規(guī)?？蛇_(dá)到1407億元[4]。由此可見(jiàn)，除政府外，針對(duì)目前的風(fēng)險(xiǎn)投資資本募集，大量具有資金實(shí)力的社會(huì)主體也是主要的征集對(duì)象，其具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在某種程度上，對(duì)比銀行資金供給，基于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，其資金供應(yīng)向機(jī)構(gòu)投資者傾斜程度較高。在技術(shù)創(chuàng)新中，其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對(duì)較強(qiáng)，更有利于企業(yè)新產(chǎn)品、新技術(shù)的開(kāi)發(fā)。

2.基于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資為高新技術(shù)企業(yè)帶來(lái)資源上的支持

（1）政策性金融支持

針對(duì)市場(chǎng)配置資源而言，市場(chǎng)失靈是其存在的主要缺陷。針對(duì)一些創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，其對(duì)企業(yè)而言，收益較小，但是具有較高的社會(huì)效益，借助政策性金融，能夠?qū)Y源配置扭曲情況加以改善，以免市場(chǎng)失靈。對(duì)于政策性金融而言，其惠普性較強(qiáng)。以稅收優(yōu)惠為例，為了使高新技術(shù)企業(yè)能夠得到一定的利益，國(guó)家可通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼，借助退稅、免稅，引導(dǎo)資金流動(dòng)，使其能夠優(yōu)先完成國(guó)家發(fā)展行業(yè)、領(lǐng)域，確保創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本投入增加。同時(shí)針對(duì)政策性金融，其還能夠?qū)崿F(xiàn)外部公司的治理，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，使其逐漸走向新技術(shù)、新成果的開(kāi)發(fā)道路，以期得到更具有優(yōu)惠性的政策支持?？傮w而言，政策性金融支持種類繁多，具體包括財(cái)政補(bǔ)貼、稅率、稅種優(yōu)惠，提高折扣額度等，幫助高新技術(shù)企業(yè)能夠得到更加強(qiáng)有力的支持，以免其因?yàn)槿谫Y障礙導(dǎo)致技術(shù)開(kāi)發(fā)緩慢。以立法作為支撐，確保政策性金融支持的可持續(xù)性、穩(wěn)定性。

（2）發(fā)展資本市場(chǎng)

以創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資視角展開(kāi)，要想使高新技術(shù)企業(yè)得到有效支持，應(yīng)以資本市場(chǎng)入手，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資本動(dòng)員，使風(fēng)險(xiǎn)資本得以退出，確保創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益性。以高成長(zhǎng)作為高新技術(shù)企業(yè)的核心目標(biāo)，需要建立在大量資金供給的基礎(chǔ)上，要求應(yīng)具有足夠規(guī)模的股權(quán)融資，確保與高成長(zhǎng)要求相一致，借助多層次資本市場(chǎng)，能夠使高新技術(shù)企業(yè)不受到自身規(guī)模、發(fā)展階段的限制，滿足其融資要求。因此，區(qū)域資本市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)作為一項(xiàng)關(guān)鍵性任務(wù)予以落實(shí)，通過(guò)完善區(qū)域資本市場(chǎng)，使信息不對(duì)稱情況得到顯著改善。當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)處于發(fā)展?fàn)顟B(tài)相對(duì)良好的情況下，在區(qū)域內(nèi)，政府應(yīng)著力于市場(chǎng)融資的開(kāi)展，以規(guī)模化建設(shè)展開(kāi)，逐漸向三板市場(chǎng)融資過(guò)渡。以多層級(jí)、鏈接展開(kāi)資本市場(chǎng)分析，可進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)遞進(jìn)與遞退，使風(fēng)險(xiǎn)投資既得到了一定的激勵(lì)，也對(duì)其起到了一定的限制作用。政府可以通過(guò)直接投資形式優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資，同時(shí)，建立引導(dǎo)基金，通過(guò)完善多方面基金，規(guī)范資本市場(chǎng)，使風(fēng)險(xiǎn)投資的安全性更高，提升投資的多元化特點(diǎn)。以廣義視角分析，資本市場(chǎng)還包括信貸市場(chǎng)，針對(duì)我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)而言，銀行借款是應(yīng)用較為廣泛的融資形式，而在其中，存在的明顯融資障礙就是抵押品不足。這就需要落實(shí)創(chuàng)新金融，拓寬抵押物品以及渠道，增加各項(xiàng)擔(dān)保、保險(xiǎn)服務(wù)，通過(guò)共享收益，健全風(fēng)險(xiǎn)投資體系。

（3）培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

以美國(guó)為例進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)借鑒。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資相對(duì)較為發(fā)達(dá)，究其原因，與其風(fēng)險(xiǎn)投資人才培養(yǎng)密不可分，風(fēng)險(xiǎn)投資涉及到金融、工程、財(cái)務(wù)以及法律、管理等多門(mén)學(xué)科，具有極強(qiáng)的理論性以及實(shí)踐性，要求風(fēng)險(xiǎn)投資人才應(yīng)具有一定的綜合分析能力。針對(duì)復(fù)合型人才培養(yǎng)，可以大學(xué)作為著手點(diǎn)，健全第二學(xué)位培養(yǎng)方案，借助大學(xué)間的聯(lián)合辦學(xué)，使人才綜合能力顯著提升。就工科專業(yè)而言，可以以管理類為主，鼓勵(lì)跨專業(yè)報(bào)考研究生的行為。即使本科為工科類專業(yè)，同樣可以報(bào)考關(guān)于管理類的研究生。但是需要注意的是，受性質(zhì)影響，大學(xué)的人才培養(yǎng)更加傾向于理論性，在實(shí)際應(yīng)用能力方面往往存在一定的不足，因此，基于復(fù)合型人才培養(yǎng)，其渠道可進(jìn)一步向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)拓展，選擇相關(guān)從業(yè)人員完成二次培養(yǎng)。一是應(yīng)多以培訓(xùn)的多學(xué)科內(nèi)容開(kāi)展，落實(shí)人才進(jìn)修[5]。二是對(duì)其從業(yè)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)加以指導(dǎo)，將實(shí)踐匯總成理論，促進(jìn)實(shí)踐的進(jìn)一步完善。除此之外，基于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，可對(duì)外國(guó)資本加以吸收，以中外合作的形式完善公司結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化自身對(duì)先進(jìn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的學(xué)習(xí)，提高企業(yè)管理水平。通過(guò)加強(qiáng)國(guó)際交流，有利于企業(yè)走出國(guó)門(mén)。拓寬視野，把握國(guó)際總體風(fēng)險(xiǎn)投資技術(shù)水平，在技術(shù)層面與國(guó)際相接軌，還可以實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)外先進(jìn)人才的引進(jìn)[6]。

（4）優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資治理機(jī)制

就目前而言，因?yàn)槲覈?guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資相對(duì)較晚，因此，相關(guān)法治建設(shè)有待進(jìn)一步完善。通過(guò)規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資治理機(jī)制，能夠?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)提供保駕護(hù)航的功能。以美國(guó)成功經(jīng)驗(yàn)作為借鑒，可以通過(guò)合伙人的形式優(yōu)化創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。正常而言，一般合伙人并不需要大額出資，整個(gè)模式由經(jīng)理人、基金發(fā)起人主導(dǎo)，為無(wú)限責(zé)任，使代理成本得到一定的降低;針對(duì)有限合伙人而言，其出資額應(yīng)達(dá)到99%，為有限責(zé)任，使投資風(fēng)險(xiǎn)得到一定的降低。圍繞風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)拓寬投資主體要求，確保其逐漸向多元化方向發(fā)展，基于此，不僅能夠?qū)?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督，還能夠與現(xiàn)代公司管理理念相一致。以經(jīng)理人展開(kāi)，應(yīng)適當(dāng)予以持股比例的增加，確保其與投資人在利益上的需求相一致，使經(jīng)理人能夠集中精力投入到創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理中。針對(duì)經(jīng)理人市場(chǎng)發(fā)展，應(yīng)以優(yōu)化經(jīng)理人進(jìn)入、退出渠道為著手點(diǎn)，加大科研人員獎(jiǎng)勵(lì)力度，強(qiáng)化對(duì)其的重視度，強(qiáng)化相關(guān)法規(guī)治理手段，確保創(chuàng)業(yè)風(fēng)投資順利發(fā)展。

五、結(jié)論

本文主要圍繞創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資展開(kāi)，具體分析了共生系統(tǒng)以及運(yùn)行機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了對(duì)其在高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新中的分析，通過(guò)明確創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資所具有的優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化政策性金融支持，以資本市場(chǎng)發(fā)展展開(kāi)，建立在治理機(jī)制的基礎(chǔ)上，著力于人才培養(yǎng)，確保高新技術(shù)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：

馬陽(yáng)光，供職于蘇州敦行投資管理有限公司。