• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    對(duì)企業(yè)合并商譽(yù)減值問(wèn)題分析

    2020-12-07 06:54:13呂一九
    魅力中國(guó) 2020年46期
    關(guān)鍵詞:購(gòu)買(mǎi)方商譽(yù)資產(chǎn)

    呂一九

    (上海凡拓?cái)?shù)碼科技有限公司,上海 楊浦 200433)

    在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、企業(yè)面對(duì)著較大的生存與發(fā)展壓力的這一形勢(shì)下,很多企業(yè)都通過(guò)合并的方式來(lái)增強(qiáng)綜合實(shí)力,占據(jù)更大的市場(chǎng)份額,但因此也引發(fā)出較為突出的商譽(yù)減值問(wèn)題,給企業(yè)的發(fā)展進(jìn)步帶來(lái)較大不利影響。

    一、商譽(yù)的概述

    商譽(yù)指的是在同等條件下,企業(yè)能夠獲取超過(guò)正常投資的獲利能力所形成的價(jià)值。企業(yè)所處地理位置比較優(yōu)越、客戶(hù)忠實(shí)度高、服務(wù)人員素質(zhì)較高等優(yōu)勢(shì)匯集,共同形成企業(yè)商譽(yù),這些優(yōu)勢(shì)使得企業(yè)在未來(lái)時(shí)間可獲取的預(yù)期現(xiàn)金流量利潤(rùn)超過(guò)其他同行企業(yè)的平均收益水平。相較于企業(yè)直接創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值,商譽(yù)為企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值具有較強(qiáng)的潛在性,因此難以對(duì)其進(jìn)行單獨(dú)區(qū)分。商譽(yù)分自創(chuàng)商譽(yù)、非同一控制下采用購(gòu)買(mǎi)法核算形成的商譽(yù)。兩者相較,計(jì)量自創(chuàng)商譽(yù)計(jì)量時(shí)缺乏統(tǒng)一、可靠的依據(jù),因此準(zhǔn)確性沒(méi)有保障,所以無(wú)法作為資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表明確列出來(lái);而非同一控制下采用購(gòu)買(mǎi)法核算形成的商譽(yù),購(gòu)買(mǎi)方會(huì)在被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)基礎(chǔ)上增加一定的差額來(lái)進(jìn)行支付,這樣就會(huì)被看作購(gòu)買(mǎi)方認(rèn)定了被購(gòu)買(mǎi)方的商譽(yù),因此計(jì)量相對(duì)公允準(zhǔn)確。只有通過(guò)這種支付方式才能記作購(gòu)買(mǎi)方的商譽(yù)資產(chǎn)。

    二、企業(yè)合并商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理

    一是初始確認(rèn)時(shí)的會(huì)計(jì)處理,我國(guó)購(gòu)買(mǎi)法有關(guān)規(guī)定表明企業(yè)合并可被視作一種資產(chǎn)購(gòu)置行為。資產(chǎn)購(gòu)置行為發(fā)生時(shí),購(gòu)買(mǎi)方以所取得被購(gòu)買(mǎi)方的股權(quán)比例為依據(jù),通過(guò)借記、貸記對(duì)被購(gòu)買(mǎi)方的可辨認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。其中會(huì)把借差計(jì)入商譽(yù)。二是后續(xù)計(jì)量時(shí)的會(huì)計(jì)處理,應(yīng)根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,起碼在每年年末對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值進(jìn)行一次測(cè)試。實(shí)際測(cè)試時(shí)應(yīng)當(dāng)分?jǐn)傊临Y產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合進(jìn)行,對(duì)資產(chǎn)組在包含商譽(yù)前后的賬面價(jià)值以及可回收金額進(jìn)行分別比較,并將屬于商譽(yù)的減值金額確定下來(lái)。

    三、企業(yè)合并商譽(yù)減值現(xiàn)狀探析

    (一)減值原因

    當(dāng)前有很多企業(yè)在合并之后商譽(yù)出現(xiàn)大幅度減值的情況,主要有三方面的原因。第一,購(gòu)買(mǎi)方企業(yè)持有上市的動(dòng)機(jī),通過(guò)企業(yè)合并的方式來(lái)使商譽(yù)價(jià)值提高,獲得巨額商譽(yù),吸引投資,使所擁有資產(chǎn)大幅度提升,進(jìn)而滿(mǎn)足上市的要求。當(dāng)購(gòu)買(mǎi)方企業(yè)完成上市之后就會(huì)進(jìn)行計(jì)提商譽(yù),在一定程度上導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)方企業(yè)賬面的利潤(rùn)大幅度下降。在企業(yè)雙方完成合并之后,并且在購(gòu)買(mǎi)方業(yè)績(jī)未到達(dá)計(jì)劃預(yù)期的情況下,就會(huì)暴露出被購(gòu)買(mǎi)方企業(yè)的超額獲利問(wèn)題。第二,就算購(gòu)買(mǎi)方并不持有將合并后商譽(yù)有意高估這一動(dòng)機(jī),合并頻率較高的情況下而累積了巨額商譽(yù),存在著更大的隱患。因?yàn)楸毁?gòu)買(mǎi)方中的少數(shù)企業(yè)的業(yè)績(jī)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期就會(huì)出現(xiàn)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致出現(xiàn)整個(gè)企業(yè)遭受大額的當(dāng)期損失的情況。在進(jìn)行企業(yè)合并時(shí),提前評(píng)估被購(gòu)買(mǎi)方的未來(lái)盈利能力,因未來(lái)盈利能力高低的不確定性,會(huì)使企業(yè)合并商譽(yù)本身就帶有無(wú)法避免的減值風(fēng)險(xiǎn)。第三,收購(gòu)雙方簽訂對(duì)賭協(xié)議或者業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議,以期保障達(dá)到高額商譽(yù),該做法伴隨高額風(fēng)險(xiǎn)。在雙方協(xié)議期間內(nèi),被收購(gòu)方會(huì)持有對(duì)短期效益過(guò)度追求的態(tài)度,甚至出現(xiàn)把各種盈余手段加以利用進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表作假,虛報(bào)業(yè)績(jī)等情況。但在到達(dá)雙方協(xié)議期限后就會(huì)暴露出被收購(gòu)方的真實(shí)盈利狀況,收購(gòu)方就必須在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行高額商譽(yù)的計(jì)提,會(huì)釀成較為嚴(yán)重的合并商譽(yù)減值損失。

    (二)企業(yè)合并商譽(yù)減值計(jì)提容易被當(dāng)作企業(yè)盈余管理工具

    在對(duì)企業(yè)合并商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試時(shí),測(cè)試對(duì)象為資產(chǎn)組或及其組合。由于在對(duì)測(cè)試對(duì)象的可變現(xiàn)凈值進(jìn)行估值時(shí)主觀性較強(qiáng),所以企業(yè)商譽(yù)減值的計(jì)提存在一個(gè)模糊范圍。若是合并企業(yè)當(dāng)年的盈利較少時(shí),會(huì)為了將商譽(yù)減值的事實(shí)隱藏而將商譽(yù)減值準(zhǔn)備的計(jì)提時(shí)間盡可能往后拖延,使賬面上的盈利情況看起來(lái)依然可觀。有的上市公司已有連續(xù)兩年虧損的情況,并且無(wú)法利用盈余管理將虧損狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)橛麪顟B(tài)的前提下,不再使商譽(yù)減值削減之后年度可能有一定的盈利,就會(huì)在當(dāng)年進(jìn)行大量商譽(yù)計(jì)提,為減值做提前準(zhǔn)備。若是沒(méi)有計(jì)提大量的商譽(yù),這個(gè)上市公司就會(huì)出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情況,極有可能會(huì)退出市場(chǎng),遭受較大的經(jīng)濟(jì)損失。此外,盈利狀況比較好的企業(yè)為達(dá)到減少繳納所得稅額度這一目的,也會(huì)出現(xiàn)利用商譽(yù)減值削減所得利潤(rùn)的情況。根據(jù)上述可知,企業(yè)合并商譽(yù)減值計(jì)提很容易被當(dāng)作企業(yè)盈余管理的工具。

    (三)企業(yè)合并商譽(yù)大幅度減值帶來(lái)的不良影響

    1.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況在短時(shí)間內(nèi)快速惡化

    企業(yè)合并商譽(yù)減值通常會(huì)牽扯到非常巨大的數(shù)額,會(huì)在較短時(shí)間內(nèi)使企業(yè)的資產(chǎn)大量減少,利潤(rùn)大幅度降低。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),商譽(yù)屬于非流動(dòng)性資產(chǎn),在金融機(jī)構(gòu)考察自身長(zhǎng)期償債能力等指標(biāo)時(shí)能夠有效發(fā)揮積極作用。然而高額商譽(yù)減值就會(huì)使得長(zhǎng)期償債能力等指標(biāo)迅速惡化,會(huì)使企業(yè)的債務(wù)融資的能力大幅度降低,嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展。此外,上市公司會(huì)因?yàn)樯套u(yù)大幅度減值,會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)在極短時(shí)間內(nèi)明顯縮減以及當(dāng)期利潤(rùn)同樣也會(huì)大幅度降低的情況,投資者會(huì)通過(guò)減少持股的方式來(lái)保全自己的利益。這就會(huì)導(dǎo)致上市公司的股價(jià)下跌嚴(yán)重,會(huì)使企業(yè)的處境更為艱難。

    2.嚴(yán)重?fù)p害了股民的利益

    企業(yè)合并的股價(jià)泡沫有兩方面的形成原因。一方面,購(gòu)買(mǎi)方在對(duì)股權(quán)進(jìn)行估值時(shí)錯(cuò)誤高估,并將其納入合并成本,出現(xiàn)合并成本大幅度高于企業(yè)實(shí)際價(jià)值的情況,于是形成股價(jià)泡沫。另一方面,企業(yè)合并造就的高額商譽(yù)誤導(dǎo)了投資者,使投資者認(rèn)為上市公司并購(gòu)后會(huì)取得非常好的業(yè)績(jī),使投資者更容易踩坑。這就會(huì)導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)非常追捧企業(yè)的股票,股價(jià)被廣大投資者哄抬而有大幅度提高,會(huì)間接形成股價(jià)泡沫。當(dāng)形成市場(chǎng)股價(jià)泡沫時(shí),上市公司若計(jì)提大額商譽(yù)減值,其業(yè)績(jī)就不可能達(dá)到投資者的預(yù)期,那么短時(shí)間內(nèi),投資群體大量持減,進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌,這樣一來(lái),以較高價(jià)格購(gòu)入那部分投資者就會(huì)遭遇經(jīng)濟(jì)損失。雖然長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,最終股價(jià)才是公司盈利能力的真實(shí)反映,但股價(jià)泡沫瞬間破滅給股民帶來(lái)的損失卻無(wú)法挽回。

    四、對(duì)企業(yè)合并商譽(yù)大幅度減值風(fēng)險(xiǎn)的防范建議

    (一)加大對(duì)企業(yè)合并的監(jiān)管力度

    加大對(duì)企業(yè)合并的監(jiān)管力度能夠做到從資本市場(chǎng)源頭防范商譽(yù)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。具體可從以下三方面入手:第一,應(yīng)以當(dāng)前在輕資產(chǎn)行業(yè)商譽(yù)減值的發(fā)生頻率較高這一現(xiàn)狀為依據(jù),應(yīng)加大對(duì)領(lǐng)域不同的企業(yè)實(shí)行并購(gòu)行為的監(jiān)管力度。這樣能夠有效預(yù)防出現(xiàn)對(duì)巨額商譽(yù)盲目地追求,并用來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)擴(kuò)充的企業(yè)合并。通過(guò)加大監(jiān)管力度的方式能夠有效避免出現(xiàn)某單一行業(yè)中的增長(zhǎng)能力遠(yuǎn)低于社會(huì)普遍預(yù)期值,使多個(gè)行業(yè)企業(yè)受到波及而商譽(yù)減值導(dǎo)致資本市場(chǎng)股價(jià)出現(xiàn)全都下跌的情況,以免使所有的投資者過(guò)度恐慌而造成的股市混亂。第二,加強(qiáng)企業(yè)合并商譽(yù)披露,被收購(gòu)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的估值方法、合并成本合理性的確認(rèn)、實(shí)現(xiàn)對(duì)賭協(xié)議可能性等等均應(yīng)被納入披露內(nèi)容。此外在披露時(shí)還要對(duì)估計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量和選擇折現(xiàn)率的依據(jù)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)高低、商譽(yù)大幅度減值的誘因等關(guān)鍵內(nèi)容進(jìn)行特別說(shuō)明,嚴(yán)禁出現(xiàn)關(guān)鍵內(nèi)容與信息遺漏。第三,針對(duì)企業(yè)合并巨額商譽(yù)這一行為進(jìn)行長(zhǎng)期、加強(qiáng)監(jiān)管。應(yīng)從企業(yè)合并商譽(yù)確認(rèn)之處就進(jìn)行監(jiān)督,查看其入賬價(jià)值是否處于合理范圍內(nèi),這里的合理范圍一般指被收購(gòu)方行業(yè)整體盈利能力平均值上下較小范圍。具體做法為,在保障其入賬合理的前提下,對(duì)合并后的企業(yè)商譽(yù)減值測(cè)試的有效性和真實(shí)性以及企業(yè)的計(jì)提減值準(zhǔn)備的謹(jǐn)慎性進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督。

    (二)科學(xué)完善企業(yè)商譽(yù)的會(huì)計(jì)核算方法

    當(dāng)前企業(yè)商譽(yù)只有在發(fā)生實(shí)際減值時(shí)才進(jìn)行計(jì)提準(zhǔn)備,而不是采用系統(tǒng)攤銷(xiāo)的方式。固定資產(chǎn)會(huì)因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)而有一定的損耗,而商譽(yù)卻不同,商譽(yù)有可能隨企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展而出現(xiàn)增值的情況。上述做法雖然與商譽(yù)的這種特征相符合,但是會(huì)出現(xiàn)將商譽(yù)有意確認(rèn)過(guò)高而使資產(chǎn)表面增加的情況。因此,對(duì)商譽(yù)減值測(cè)算應(yīng)采取一定期限內(nèi)攤銷(xiāo)與減值并存的后續(xù)會(huì)計(jì)計(jì)量方法,可以有效防止初始商譽(yù)確認(rèn)過(guò)高、以后年度利潤(rùn)被攤薄的現(xiàn)象,這會(huì)對(duì)企業(yè)虛增資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)起到較大程度的限制作用。此外,應(yīng)根據(jù)行業(yè)實(shí)際情況科學(xué)增加商譽(yù)減值測(cè)試的次數(shù),并要求企業(yè)在季度報(bào)表中反映出來(lái),能夠使為投資者披露的商譽(yù)狀況更加詳細(xì)及時(shí),從而有效降低投資者的損失。

    五、總結(jié)

    綜上所述,企業(yè)合并商譽(yù)減值對(duì)企業(yè)及資本市場(chǎng)的發(fā)展與成長(zhǎng)影響明顯。商譽(yù)減值使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況在短時(shí)間內(nèi)快速惡化,還會(huì)嚴(yán)重?fù)p害股民的利益,給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)較大的不利影響,會(huì)干擾市場(chǎng)正常秩序。因此,應(yīng)從加大企業(yè)合并的監(jiān)管力度、完善企業(yè)商譽(yù)會(huì)計(jì)核算方法這兩大方面入手,對(duì)企業(yè)合并商譽(yù)大幅度減值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范與控制。

    猜你喜歡
    購(gòu)買(mǎi)方商譽(yù)資產(chǎn)
    在商譽(yù)泡沫中尋找投資機(jī)會(huì)
    輕資產(chǎn)型企業(yè)需自我提升
    商周刊(2018年19期)2018-10-26 03:31:24
    “超級(jí)”醫(yī)保局
    央企剝離水電資產(chǎn)背后
    能源(2017年7期)2018-01-19 05:05:02
    我國(guó)部分商譽(yù)與國(guó)際完全商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理比較及啟示
    關(guān)于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)問(wèn)題的探討
    信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具問(wèn)題探討
    把維護(hù)作為一種資產(chǎn)
    論述非同一控制下企業(yè)合并中購(gòu)買(mǎi)法的應(yīng)用
    對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)幾個(gè)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)
    91午夜精品亚洲一区二区三区 | 国产三级在线视频| 亚洲av.av天堂| 男女之事视频高清在线观看| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产 一区 欧美 日韩| 欧美日韩国产亚洲二区| 久久久久久九九精品二区国产| www.色视频.com| 舔av片在线| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 99久久无色码亚洲精品果冻| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 久久久久免费精品人妻一区二区| 亚洲成av人片在线播放无| 一个人看的www免费观看视频| 中文亚洲av片在线观看爽| 日韩一本色道免费dvd| 久久中文看片网| 色播亚洲综合网| 亚洲一区高清亚洲精品| 韩国av一区二区三区四区| 12—13女人毛片做爰片一| 国产精品久久久久久精品电影| 午夜亚洲福利在线播放| 99久国产av精品| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产高潮美女av| 国产精品,欧美在线| 日韩av在线大香蕉| 欧美高清性xxxxhd video| 伦精品一区二区三区| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 99热只有精品国产| 亚洲av免费高清在线观看| 黄色丝袜av网址大全| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产精品无大码| 综合色av麻豆| 色视频www国产| 国产在线男女| 在线观看av片永久免费下载| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产欧美日韩一区二区精品| 日韩一区二区视频免费看| 永久网站在线| 亚洲av美国av| 给我免费播放毛片高清在线观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 成人毛片a级毛片在线播放| 99热只有精品国产| 亚洲成人久久爱视频| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产一级毛片七仙女欲春2| 99久久中文字幕三级久久日本| 性插视频无遮挡在线免费观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 又紧又爽又黄一区二区| 在线免费观看的www视频| 国模一区二区三区四区视频| 久久久久精品国产欧美久久久| 国产精品98久久久久久宅男小说| 国产精品,欧美在线| www.www免费av| 久久精品国产亚洲av天美| 黄色一级大片看看| 亚洲成人中文字幕在线播放| 夜夜爽天天搞| 久久久久性生活片| 国产探花极品一区二区| 国产免费av片在线观看野外av| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 美女 人体艺术 gogo| 日韩一区二区视频免费看| ponron亚洲| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 99在线视频只有这里精品首页| 午夜精品一区二区三区免费看| 亚洲中文字幕日韩| 麻豆国产97在线/欧美| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲午夜理论影院| av国产免费在线观看| 搡老妇女老女人老熟妇| 亚洲国产精品久久男人天堂| av.在线天堂| 日韩欧美三级三区| 三级毛片av免费| 中文字幕高清在线视频| 亚洲国产精品sss在线观看| 日韩欧美免费精品| 国产综合懂色| 999久久久精品免费观看国产| 亚洲综合色惰| 毛片女人毛片| 午夜日韩欧美国产| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产精品三级大全| 国产亚洲欧美98| 国产伦一二天堂av在线观看| 亚洲成人中文字幕在线播放| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 又爽又黄a免费视频| 国产精品亚洲一级av第二区| АⅤ资源中文在线天堂| 亚洲人成伊人成综合网2020| 亚洲国产精品合色在线| 最好的美女福利视频网| 欧美黑人巨大hd| 久久精品国产亚洲av天美| av天堂中文字幕网| 床上黄色一级片| 一进一出抽搐动态| 搡老熟女国产l中国老女人| 国产视频一区二区在线看| 久久久成人免费电影| a在线观看视频网站| 精品久久久噜噜| 久久热精品热| 久久6这里有精品| 国产精品久久电影中文字幕| 我的老师免费观看完整版| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 男人狂女人下面高潮的视频| 精品不卡国产一区二区三区| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 在线免费观看不下载黄p国产 | 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 亚洲专区中文字幕在线| 久久6这里有精品| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 1000部很黄的大片| 狠狠狠狠99中文字幕| 久久精品国产鲁丝片午夜精品 | 最新在线观看一区二区三区| 国产精品亚洲一级av第二区| 俄罗斯特黄特色一大片| 级片在线观看| 亚洲精品一区av在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产伦精品一区二区三区四那| 亚洲美女黄片视频| 美女cb高潮喷水在线观看| 国产精品野战在线观看| 一区福利在线观看| 久久国产乱子免费精品| 欧美成人a在线观看| 国产高清三级在线| 国产一区二区三区av在线 | 国产黄色小视频在线观看| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 干丝袜人妻中文字幕| 伦理电影大哥的女人| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产人妻一区二区三区在| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲美女视频黄频| 99热6这里只有精品| 亚洲欧美日韩东京热| 日韩欧美三级三区| 欧美成人免费av一区二区三区| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 亚洲精品粉嫩美女一区| 直男gayav资源| 亚洲成人久久性| 18禁在线播放成人免费| 国产在线精品亚洲第一网站| 搡老岳熟女国产| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲欧美日韩东京热| 美女黄网站色视频| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲电影在线观看av| 91久久精品国产一区二区三区| 欧美极品一区二区三区四区| 大型黄色视频在线免费观看| 一边摸一边抽搐一进一小说| 美女被艹到高潮喷水动态| www日本黄色视频网| 亚洲最大成人手机在线| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 男女啪啪激烈高潮av片| 久久久久国内视频| 国产免费男女视频| 麻豆国产97在线/欧美| 色av中文字幕| 一进一出抽搐gif免费好疼| 亚洲av一区综合| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产精品无大码| 久久国内精品自在自线图片| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 内地一区二区视频在线| 亚洲真实伦在线观看| 一区二区三区免费毛片| 亚洲,欧美,日韩| 88av欧美| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 人人妻人人澡欧美一区二区| 亚洲国产色片| 亚洲欧美日韩东京热| 天堂√8在线中文| 久久草成人影院| 亚洲电影在线观看av| 一级毛片久久久久久久久女| 啦啦啦韩国在线观看视频| 欧美bdsm另类| 国产真实乱freesex| 国产精品国产高清国产av| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 亚洲人成网站在线播| 1000部很黄的大片| 日韩高清综合在线| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 天堂动漫精品| 久久久久精品国产欧美久久久| 国产av在哪里看| a在线观看视频网站| 亚洲无线观看免费| 精品久久国产蜜桃| 日本三级黄在线观看| 久久精品人妻少妇| 亚洲四区av| 久久久久久久久久成人| a级毛片免费高清观看在线播放| 99久久成人亚洲精品观看| 久久久午夜欧美精品| 国模一区二区三区四区视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 我要搜黄色片| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲av美国av| 97超视频在线观看视频| 一级av片app| 亚洲成人久久性| 毛片一级片免费看久久久久 | 亚州av有码| 特大巨黑吊av在线直播| 中文字幕av成人在线电影| 色精品久久人妻99蜜桃| 尾随美女入室| 国产一区二区在线av高清观看| 亚洲图色成人| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 草草在线视频免费看| 在线看三级毛片| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产伦人伦偷精品视频| 99热精品在线国产| 久久中文看片网| 特大巨黑吊av在线直播| 国产一区二区三区av在线 | 久久九九热精品免费| 亚洲性久久影院| 国产欧美日韩精品亚洲av| 99热这里只有精品一区| 欧美日韩精品成人综合77777| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 亚洲色图av天堂| 国产精品爽爽va在线观看网站| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 少妇丰满av| 三级毛片av免费| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产高清有码在线观看视频| 国产精品亚洲美女久久久| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 久久精品国产鲁丝片午夜精品 | 国产综合懂色| 黄片wwwwww| 99热6这里只有精品| 国产午夜福利久久久久久| 一个人观看的视频www高清免费观看| 国产精品人妻久久久久久| 日韩欧美三级三区| 国产综合懂色| 国产私拍福利视频在线观看| 99久久成人亚洲精品观看| 美女免费视频网站| 成年免费大片在线观看| 日本五十路高清| 1024手机看黄色片| 欧美三级亚洲精品| 日韩高清综合在线| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 欧美黑人巨大hd| 一个人看视频在线观看www免费| 久久久久久大精品| 成人综合一区亚洲| 久久久久久久久久黄片| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产精品一及| 国产综合懂色| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 精品久久久久久成人av| 男女下面进入的视频免费午夜| 麻豆av噜噜一区二区三区| 成人av一区二区三区在线看| 精品欧美国产一区二区三| 麻豆成人av在线观看| 亚洲av第一区精品v没综合| 亚洲中文日韩欧美视频| a级毛片a级免费在线| 日韩大尺度精品在线看网址| 免费高清视频大片| 免费在线观看日本一区| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 亚洲av成人精品一区久久| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 99久国产av精品| 欧美日本亚洲视频在线播放| 51国产日韩欧美| 日本黄大片高清| videossex国产| 黄色配什么色好看| 欧美成人性av电影在线观看| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲av熟女| 成人永久免费在线观看视频| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 窝窝影院91人妻| 精品午夜福利在线看| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 内地一区二区视频在线| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 成熟少妇高潮喷水视频| eeuss影院久久| 精品无人区乱码1区二区| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 丝袜美腿在线中文| 欧美+日韩+精品| 久久久精品欧美日韩精品| av专区在线播放| АⅤ资源中文在线天堂| 国产伦精品一区二区三区四那| 久久精品影院6| 十八禁国产超污无遮挡网站| 国产男人的电影天堂91| 精品久久久噜噜| 亚洲精品色激情综合| 乱码一卡2卡4卡精品| 99久久精品热视频| 99久久成人亚洲精品观看| 草草在线视频免费看| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 最新中文字幕久久久久| 欧美国产日韩亚洲一区| 国产精品久久久久久精品电影| 久久精品国产亚洲av天美| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 99热精品在线国产| 色综合站精品国产| 韩国av一区二区三区四区| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 亚洲无线观看免费| 日日干狠狠操夜夜爽| 欧美精品啪啪一区二区三区| 丝袜美腿在线中文| 小说图片视频综合网站| 午夜免费激情av| av.在线天堂| 给我免费播放毛片高清在线观看| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产淫片久久久久久久久| 国产高潮美女av| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 亚洲国产色片| 又粗又爽又猛毛片免费看| 乱系列少妇在线播放| 日韩欧美 国产精品| 麻豆国产av国片精品| 91久久精品电影网| aaaaa片日本免费| 亚洲精品在线观看二区| 国产精品伦人一区二区| 最新中文字幕久久久久| 中文在线观看免费www的网站| 高清日韩中文字幕在线| 黄色欧美视频在线观看| 亚洲精品国产成人久久av| 日韩在线高清观看一区二区三区 | 美女被艹到高潮喷水动态| 色哟哟·www| 国产精品野战在线观看| 99九九线精品视频在线观看视频| 欧美人与善性xxx| 一夜夜www| 婷婷亚洲欧美| 高清毛片免费观看视频网站| av在线蜜桃| 99精品久久久久人妻精品| 一进一出抽搐gif免费好疼| 无人区码免费观看不卡| 深夜a级毛片| 91精品国产九色| 黄片wwwwww| 久久精品国产亚洲av天美| 日日撸夜夜添| 成人综合一区亚洲| 久久久精品欧美日韩精品| 国产精品亚洲美女久久久| 狠狠狠狠99中文字幕| 白带黄色成豆腐渣| 亚洲va在线va天堂va国产| 永久网站在线| 99热6这里只有精品| 色在线成人网| 亚洲图色成人| 天堂动漫精品| netflix在线观看网站| 亚洲成人精品中文字幕电影| 色av中文字幕| 丰满人妻一区二区三区视频av| 成人综合一区亚洲| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 亚洲五月天丁香| 国产精品亚洲一级av第二区| 午夜爱爱视频在线播放| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 成人性生交大片免费视频hd| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 91麻豆av在线| 91麻豆精品激情在线观看国产| 99久国产av精品| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 99热这里只有是精品在线观看| 国产精品无大码| 色综合站精品国产| 欧美激情国产日韩精品一区| 久久午夜福利片| 亚洲电影在线观看av| 成人性生交大片免费视频hd| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 亚洲人与动物交配视频| 国产精品无大码| 免费黄网站久久成人精品| 免费av毛片视频| 精品久久久久久久久久免费视频| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 国产亚洲精品av在线| 久久久精品欧美日韩精品| 亚洲欧美日韩东京热| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| av.在线天堂| 51国产日韩欧美| 深夜a级毛片| 日本在线视频免费播放| 国产精品一区二区三区四区久久| 中国美白少妇内射xxxbb| 久久6这里有精品| 亚洲成人免费电影在线观看| 热99re8久久精品国产| 久久欧美精品欧美久久欧美| 99热6这里只有精品| 欧美日韩精品成人综合77777| 日韩欧美国产在线观看| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 特级一级黄色大片| 午夜免费激情av| 永久网站在线| 毛片女人毛片| 999久久久精品免费观看国产| 日韩亚洲欧美综合| av.在线天堂| 99在线视频只有这里精品首页| 日本黄色视频三级网站网址| 精品久久久久久久末码| 麻豆成人av在线观看| 一边摸一边抽搐一进一小说| 在线a可以看的网站| 99久久无色码亚洲精品果冻| 欧美精品啪啪一区二区三区| 欧美性感艳星| 色综合婷婷激情| 亚洲熟妇熟女久久| 直男gayav资源| 黄片wwwwww| 久久草成人影院| 久久欧美精品欧美久久欧美| 人妻少妇偷人精品九色| 欧美三级亚洲精品| 午夜老司机福利剧场| 99久久九九国产精品国产免费| 一个人免费在线观看电影| 色5月婷婷丁香| 嫩草影院精品99| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 天堂√8在线中文| 一本精品99久久精品77| 国产精品av视频在线免费观看| 国产视频内射| 波多野结衣高清无吗| 国产麻豆成人av免费视频| 三级国产精品欧美在线观看| 亚洲四区av| 一区二区三区激情视频| 男人和女人高潮做爰伦理| 国产免费一级a男人的天堂| 午夜精品久久久久久毛片777| 欧美三级亚洲精品| 最近在线观看免费完整版| 91久久精品电影网| 午夜激情欧美在线| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 精品国内亚洲2022精品成人| av视频在线观看入口| 三级国产精品欧美在线观看| 成年女人毛片免费观看观看9| 97超视频在线观看视频| 亚洲无线观看免费| 男插女下体视频免费在线播放| 国产av在哪里看| 级片在线观看| 极品教师在线免费播放| 小说图片视频综合网站| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 丰满的人妻完整版| 欧美日本视频| 最后的刺客免费高清国语| 99国产极品粉嫩在线观看| 国产不卡一卡二| 亚洲av第一区精品v没综合| 亚洲第一区二区三区不卡| 夜夜夜夜夜久久久久| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 天堂av国产一区二区熟女人妻| av视频在线观看入口| 成人av一区二区三区在线看| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 特级一级黄色大片| 真人一进一出gif抽搐免费| 午夜福利18| 淫妇啪啪啪对白视频| 搡老妇女老女人老熟妇| 两个人的视频大全免费| 色av中文字幕| 色综合站精品国产| 一级黄色大片毛片| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产成人一区二区在线| 久久午夜亚洲精品久久| eeuss影院久久| 99久久精品一区二区三区| 久久亚洲真实| 嫩草影视91久久| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 国模一区二区三区四区视频| av在线观看视频网站免费| 国产综合懂色| 精品免费久久久久久久清纯| 91久久精品电影网| 国产久久久一区二区三区| 露出奶头的视频| 99视频精品全部免费 在线| 欧美丝袜亚洲另类 | 午夜视频国产福利| 中亚洲国语对白在线视频| 精品人妻1区二区| 男女那种视频在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 22中文网久久字幕| 久久精品国产亚洲av天美| 听说在线观看完整版免费高清| 免费观看在线日韩| 人妻久久中文字幕网| 精品久久国产蜜桃| 欧美日韩综合久久久久久 | 男女啪啪激烈高潮av片| 天堂影院成人在线观看| 欧美一区二区亚洲| 不卡一级毛片| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲无线在线观看| 久久香蕉精品热| 干丝袜人妻中文字幕| 亚洲熟妇熟女久久| 麻豆成人av在线观看| 又爽又黄无遮挡网站| 床上黄色一级片| 小说图片视频综合网站| 一级av片app| 亚洲国产欧美人成| 又紧又爽又黄一区二区| 免费看日本二区| 国国产精品蜜臀av免费| 亚洲成人免费电影在线观看| 91麻豆av在线| 91久久精品国产一区二区三区| 日本黄色视频三级网站网址| 午夜福利成人在线免费观看| or卡值多少钱| 色哟哟哟哟哟哟| 色尼玛亚洲综合影院| 国产精品精品国产色婷婷| 999久久久精品免费观看国产| 国产精品久久电影中文字幕| 欧美性感艳星| 国产高清视频在线播放一区| 欧美国产日韩亚洲一区| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 午夜福利高清视频| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲专区中文字幕在线| 在线观看一区二区三区| 国产精品不卡视频一区二区| 精品一区二区三区视频在线|