國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略探討

楊建

哈爾濱鍋爐廠有限責(zé)任公司 黑龍江哈爾濱 150046

當(dāng)前，世界面臨百年未有之大變局，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖整體穩(wěn)中向好，但仍然下行壓力巨大。國(guó)有企業(yè)，尤其是中央企業(yè)，雖然在個(gè)別領(lǐng)域享有一定的資源或要素稟賦，但面臨較大的生存和發(fā)展壓力，而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防控能力，關(guān)系到國(guó)企行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，更是影響國(guó)有資產(chǎn)保值增值的關(guān)鍵因素[1]。這就要求國(guó)企股權(quán)投資要科學(xué)制定投資方案，論證投資的可行性，并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，提高股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)防控能力，促進(jìn)股權(quán)投資收益最大化，助力國(guó)企發(fā)展。與此同時(shí)，國(guó)企股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管控能力的提升，也可有效提高其資本運(yùn)作能力，助力轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

1 股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

國(guó)企股權(quán)投資要嚴(yán)格遵守相關(guān)法規(guī)，借助科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管控方法，并在內(nèi)控管理中予以體現(xiàn)，以更好地保證股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理效果。通過(guò)完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度，降低國(guó)企股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)，提高國(guó)企股權(quán)投資效益，促進(jìn)國(guó)企更好的發(fā)展。現(xiàn)如今，國(guó)企深化改革任務(wù)艱巨，股權(quán)投資作為國(guó)企經(jīng)營(yíng)發(fā)展的關(guān)鍵部分，只有強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，才能為現(xiàn)代化國(guó)企建設(shè)提供有力保障。股權(quán)投資也是國(guó)企資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，股權(quán)投資的成功與否與國(guó)企效益息息相關(guān)。同時(shí)，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理也是企業(yè)內(nèi)控管理的重要內(nèi)容，代表著國(guó)企的經(jīng)營(yíng)管理水平，通過(guò)建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，可提高國(guó)企對(duì)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，助力投資決策，并便于國(guó)企籌資融資。在實(shí)際管理中，需不斷強(qiáng)化國(guó)企決策層的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，更好的提高經(jīng)營(yíng)者的管理能力以及對(duì)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的掌控能力，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

2 股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析

2.1 風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

黨的十八大以來(lái)，隨著全面從嚴(yán)治黨的深入推進(jìn)，國(guó)有企業(yè)普遍建立了完善的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制，“三重一大”事項(xiàng)實(shí)現(xiàn)按流程審批，制度化運(yùn)行。在股權(quán)投資前期，業(yè)務(wù)部門均能夠聘請(qǐng)外部專業(yè)機(jī)構(gòu)編制可行性分析報(bào)告，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查，但普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，這是風(fēng)險(xiǎn)的最大來(lái)源所在。以評(píng)價(jià)管理方面為例，企業(yè)內(nèi)部決策通過(guò)、立項(xiàng)實(shí)施后，出現(xiàn)虧損或需要調(diào)整方案的情況一經(jīng)出現(xiàn)，給股權(quán)投資帶來(lái)極大負(fù)面影響。

2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)管理存在問(wèn)題

如前文所述，缺乏風(fēng)險(xiǎn)防控預(yù)警機(jī)制是當(dāng)前國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的普遍問(wèn)題。一方面，預(yù)警機(jī)制缺失，造成事前控制能力不足。股權(quán)投資項(xiàng)目，在立項(xiàng)實(shí)施后，通過(guò)加強(qiáng)投資監(jiān)管，定期審計(jì)監(jiān)察，形成投資分析報(bào)告，一定程度上能夠發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。因監(jiān)管人員并非市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)人員，對(duì)外部形勢(shì)掌控不足，導(dǎo)致未能提前發(fā)現(xiàn)并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力不足，事中控制能力不高。股權(quán)投資項(xiàng)目出現(xiàn)虧損時(shí)，如何采取有效措施扭虧為盈，是事中控制的關(guān)鍵所在。尤其是我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，處于從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵時(shí)期，如何加強(qiáng)市場(chǎng)開發(fā)助力轉(zhuǎn)型升級(jí)，如何加強(qiáng)改革創(chuàng)新扭轉(zhuǎn)被動(dòng)局面，如何加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)提升軟實(shí)力，都是事中控制環(huán)節(jié)乃至事后控制中所亟需解決的問(wèn)題[2]。

3 股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略

3.1 股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施

若要實(shí)現(xiàn)國(guó)企股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，需多舉措齊頭并進(jìn)。其中，最為關(guān)鍵的是要轉(zhuǎn)變股權(quán)投資流向的方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于存在較高風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)投資項(xiàng)目要盡量避免，而對(duì)于預(yù)投資企業(yè)存在較高風(fēng)險(xiǎn)的，要予以規(guī)避。因此，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的關(guān)鍵在于股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效評(píng)估，依據(jù)評(píng)估結(jié)果，及時(shí)采取對(duì)應(yīng)措施予以規(guī)避。

3.2 加強(qiáng)籌資階段風(fēng)險(xiǎn)管理

為有效控制股權(quán)投資籌資階段的風(fēng)險(xiǎn)有效控制，可拓寬風(fēng)險(xiǎn)資本的籌資融資渠道，積極引進(jìn)社會(huì)資本，在國(guó)家政策允許范圍內(nèi)，以混合所有制形式，提高資本運(yùn)作的效率，拓寬融資渠道。還可借助于基金、商行等媒介，以及國(guó)外資本，實(shí)現(xiàn)籌資渠道的多元化，有效分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，尤其是股權(quán)、債權(quán)等結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，對(duì)股權(quán)投資的籌資部分進(jìn)行合理配置，有利于股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效控制[3]。

3.3 建立評(píng)審專家管理制度

在股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，評(píng)審專家的作用至關(guān)重要。為提高評(píng)估質(zhì)量，需進(jìn)一步加強(qiáng)評(píng)審專家管理，并制定完善的管理制度。國(guó)企要結(jié)合不同股權(quán)投資領(lǐng)域的需求，不斷完善評(píng)審專業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，更好的綜合專家意見，提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有效性，更好的發(fā)揮有效的風(fēng)險(xiǎn)防范效果。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和戰(zhàn)略思維，更為全面的審視股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，在確定股權(quán)投資方案的可行性基礎(chǔ)上，通過(guò)加強(qiáng)事中控制、加強(qiáng)監(jiān)管后評(píng)價(jià)，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。并科學(xué)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、轉(zhuǎn)移、融資風(fēng)險(xiǎn)管理以及評(píng)審專家管理制度等風(fēng)險(xiǎn)管理策略，有效維護(hù)國(guó)有企業(yè)股東權(quán)益，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)保值增值。