金融開放 中資如何“與狼共舞”

◎ 文 《法人》全媒體記者 伍洲奇

“我最終選擇了一家總部位于香港的保險公司?！?020 年春節(jié)前的最后一個工作日，北京市民林玲告訴《法人》記者，她選擇在這家保險公司投保的主要原因是，它來自于香港。

林玲作為一個普通市民，可能并不十分清楚，1 月15 日，中美兩國簽署了第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。根據(jù)雙方協(xié)議，此前的保險、證券、基金、期貨的外資股比限制將被取消。也就是說，想要投保一家外資保險企業(yè)，林玲即將面臨的選擇機(jī)會更多。

1 月16 日，中國首家外資獨資保險控股公司——安聯(lián)（中國）保險控股有限公司正式開業(yè)。金融市場進(jìn)一步開放之后，眾多對中國金融市場躍躍欲試的外資公司，均欲搶灘中國內(nèi)地保險市場。

“這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的內(nèi)在需要，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，只要把握機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)，必將推動中國金融市場登上新臺階?！?月5 日，中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤合林告訴記者。

調(diào)快開放：狼真的來了嗎？

隨著被“調(diào)快”的金融市場開放時間表，中國金融市場開放不斷加碼，人們也許會發(fā)出驚呼，這一回，“狼真的來了”。

對此，盤合林對記者表示，應(yīng)該說，進(jìn)一步擴(kuò)大金融開放，是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的內(nèi)在需要。只有堅持金融開放，才能夠讓國際上具有成功經(jīng)驗的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國，能夠讓國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗和經(jīng)營模式，在國內(nèi)市場形成“鲇魚效應(yīng)”，最終帶動中國金融水平的提升，促進(jìn)金融行業(yè)健康發(fā)展。

盤合林認(rèn)為，金融開放能夠引入國際資本，服務(wù)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國作為越來越開放的經(jīng)濟(jì)體，必然以開放金融體系作為支撐。這就是說，中國穩(wěn)妥有序開放金融市場，既給世界帶來機(jī)遇，亦有助于借“外力”發(fā)現(xiàn)并彌補(bǔ)自身存在的短板，從而更好地參與全球合作與競爭。

“機(jī)遇往往伴隨著挑戰(zhàn)，金融開放對中國來說，既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇?！北P合林說。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，截至2019 年9 月末，中國不良貸款余額為2.37 萬億元，不良貸款率上升至1.86%；同時，債券市場違約風(fēng)險增加，2019 年企業(yè)的盈利下滑，資金周轉(zhuǎn)困難，全年債券違約突破1300 億元；房地產(chǎn)風(fēng)險也在不斷上升，部分房企面臨資金鏈斷裂，影響上下游企業(yè)，加劇了信用風(fēng)險。金融不良資產(chǎn)不斷增加，勢必給金融開放帶來風(fēng)險。

與此同時，近年來各種類金融組織紛紛興起，互聯(lián)網(wǎng)公司直接開展借貸、理財、投資等金融業(yè)務(wù)，部分實體企業(yè)熱衷金融投資，紛紛打造金融控股集團(tuán)，一些地方亂批濫設(shè)交易場所，導(dǎo)致金融活動泛濫，這些缺乏管理經(jīng)驗和風(fēng)控能力的行為，也將給金融開放帶來風(fēng)險。

“因此，金融開放對中國金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管部門，的確意味著巨大的挑戰(zhàn)?！北P合林認(rèn)為，對于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)來說，無論是規(guī)模還是管理水平都與國際金融巨頭差距很大。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)相比較而言，體量小，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重、抗風(fēng)險能力弱，將面臨巨大的競爭壓力，有可能被外資金融機(jī)構(gòu)爭奪相當(dāng)大的市場，甚至?xí)霈F(xiàn)類似于日化領(lǐng)域被外資所控制的風(fēng)險。

因此，這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭將會倒逼監(jiān)管部門層與時俱進(jìn)，倒逼企業(yè)提高金融服務(wù)水平，而積極應(yīng)對最終保住“城池”走向國際舞臺的企業(yè)，也將是這場“與狼共舞”挑戰(zhàn)的勝利者。

推動金融市場高質(zhì)量發(fā)展

眾所周知，自2001 年中國加入世貿(mào)組織以來，金融業(yè)就一直在不斷拓寬開放通道。

2018 年4 月11 日，中國人民銀行行長易綱在出席博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正常化”分論壇時，宣布了11 項金融開放重磅措施及時間表，這被業(yè)界視為中國金融市場對外開放進(jìn)入新階段的標(biāo)志。

2019 年7 月，夏季達(dá)沃斯論壇開幕式上，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在致辭時表示，將原本規(guī)定的2021 年取消證券、期貨、壽險外資股比限制提前至2020 年。金融市場開放提速，向世界展示了中國擴(kuò)大對外開放的堅定決心。

在此背后是，中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模世界第一、保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模世界第二、14 億人口紅利——如此巨大的金融市場和消費需求，必將吸引各大外資機(jī)構(gòu)爭相來華投資。

2019 年底，中國銀保監(jiān)會稱，2018 年以來，金融業(yè)對外開放大門越開越大，繼2018 年宣布銀行業(yè)保險業(yè)開放措施后，2019 年陸續(xù)出臺兩輪共計19 條開放措施，為提高我國金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力和國際競爭力，營造了良好的制度和市場基礎(chǔ)。

而到了2020 年，更是取消了經(jīng)營人身保險業(yè)務(wù)的合資保險公司外資比例限制，合資壽險公司外資比例可達(dá)100%，這意味著外資在合資壽險公司中的話語權(quán)有望增強(qiáng)。

對此，金融業(yè)分析人士預(yù)測，2020 年將是外資入華大年，預(yù)計中國金融市場總規(guī)模將高達(dá)45 萬億美元。據(jù)北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏預(yù)估，到2030 年，中國金融市場總規(guī)?？蛇_(dá)640 萬億元人民幣（約91 萬億美元）。這意味著，按照正常行業(yè)利潤率計算，屆時商業(yè)銀行和證券行業(yè)年利潤，將高達(dá)90億美元。

與此同時，中國支付寶、微信的移動支付已經(jīng)走進(jìn)了東南亞、歐洲、非洲等地區(qū)，越來越多的中國金融機(jī)構(gòu)也布局海外。在銀行業(yè)領(lǐng)域，“一帶一路”倡議提出五年來，已經(jīng)有11 家中資銀行在27 個“一帶一路”沿線國家設(shè)立了70 余家一級分支機(jī)構(gòu)，參與建設(shè)項目2600 多個。

1 月11 日，在第二十四屆中國資本市場論壇上，國融證券股份有限公司董事長侯守法表示，中國金融開放，對中國、對世界都將是一場機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的進(jìn)程，中國金融業(yè)需要引進(jìn)更高層次的國外機(jī)構(gòu)、人才和管理經(jīng)驗，來推動高質(zhì)量發(fā)展。

金融開放需確保安全穩(wěn)定

“擴(kuò)大金融業(yè)對外開放，不僅要與經(jīng)濟(jì)對外開放的深度和廣度相配合，與國內(nèi)金融市場承受能力相適應(yīng)，還要與金融監(jiān)管能力和金融法制建設(shè)相匹配。”在中國金融進(jìn)一步開放前夕，央行副行長陳雨露向媒體表示，只有在監(jiān)管到位的情況下，金融開放才能起到促改革促發(fā)展的積極作用。

對此，中國銀保監(jiān)會原副主席王兆星則強(qiáng)調(diào)，在不斷擴(kuò)大金融開放同時，官方將繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管制度和能力建設(shè)，“不僅確保把門開得開、開得大，也要確保金融安全穩(wěn)定”。

“中國金融的國際化、市場化應(yīng)建立在法治化的基礎(chǔ)至上，減少行政干預(yù)，減少壟斷，確實保護(hù)普通百姓、中小企業(yè)、企業(yè)家的利益，所以，金融工具的創(chuàng)新不應(yīng)建立在空轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，金融創(chuàng)新應(yīng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，避免政策的‘羊群效應(yīng)’式的引導(dǎo)，加大對違法者的處罰力度?！? 月6 日，在談到金融開放的風(fēng)險管控話題時，北京圣運(yùn)律師事務(wù)所律師連大有認(rèn)為。

連大有表示，只有普通投資者的利益得到保證，金融行業(yè)才能實現(xiàn)良性發(fā)展。比如股市，如果大多數(shù)投資者虧得一塌糊涂，而融資者和機(jī)構(gòu)投資者卻穩(wěn)賺不賠的局面得不到改變，作為經(jīng)濟(jì)學(xué)概念中的理性投資者就會“用腳投票”，普通投資者無法從金融市場中獲利，這樣的金融市場如何健康發(fā)展？

連大有還認(rèn)為，此前我們實行的是比較嚴(yán)格的外匯管制制度，進(jìn)一步開放金融市場后，如果在國內(nèi)的金融市場和資本市場收益率低于成熟市場經(jīng)濟(jì)的國家，甚至低于國際平均水平，那么國內(nèi)資本就會流向收益較高地區(qū)。因為資本的本性就是追逐利潤。因此，保障廣大投資者也就是金融市場最普通參與者的利益，就是保障金融市場進(jìn)一步開放的成績。

對此，盤合林則表示，當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)全球化是不可逆的大趨勢，中國作為世界第二經(jīng)濟(jì)體與新興市場國家代表，進(jìn)一步開放金融市場勢在必行。但是，金融市場開放并不是一時沖動，而是在評估了當(dāng)前中國市場整體環(huán)境與承受能力前提下做出的綜合決定，對于中國金融機(jī)構(gòu)與整個資本市場而言，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。把握機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)，才能使中國金融市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。