世界最早紙幣理論“稱提理論”與南宋紙幣風(fēng)險(xiǎn)管理

（中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院）

十世紀(jì)末，在北宋政權(quán)的益州即今天成都地區(qū)誕生的“交子”，標(biāo)志著人類歷史上全新貨幣形態(tài)—紙幣的開始。作為價(jià)值符號(hào)的紙質(zhì)貨幣誕生以來(lái)，由于發(fā)行和流通的特殊性，紙幣價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)管理既給政府政策制定者和執(zhí)行者提出了全新的挑戰(zhàn)，也給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和民眾生活帶來(lái)了深刻的影響。即使是今天人們熱議的私人數(shù)字貨幣進(jìn)入實(shí)際生活，以及央行即將推出的法定數(shù)字貨幣存在的理由，都可以在原初紙幣產(chǎn)生和使用的歷史實(shí)踐中受到過(guò)啟發(fā)。南宋服務(wù)于紙幣價(jià)值穩(wěn)定的“稱提理論”及其實(shí)際運(yùn)作的情況，給我們理解當(dāng)今貨幣形式的革新和面臨的問(wèn)題以深刻的啟示。

一 宋代人士對(duì)于紙幣使用合理性的認(rèn)識(shí)

我們知道，商品貨幣和金屬鑄幣都是依賴于自身的價(jià)值來(lái)充當(dāng)流通手段，而紙幣本身沒(méi)有什么價(jià)值，它是憑借什么來(lái)支撐它的流通手段職能呢？盡管初始“交子”的使用者需要承擔(dān)30 文工墨費(fèi)的成本，今天我們看到世界各地民眾使用紙幣也沒(méi)有自行負(fù)擔(dān)紙幣的印制費(fèi)用的問(wèn)題。而心懷主權(quán)貨幣投機(jī)心理的部分人群以天價(jià)支撐的比特幣炒作買賣，希冀比特幣成為人類貨幣的普遍形式，這在認(rèn)識(shí)上是歷史幼稚病的表現(xiàn)，在實(shí)踐上必然帶來(lái)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的破壞。人類迄今為止紙幣價(jià)值管理的經(jīng)驗(yàn)，一是從紙幣所代表的金屬貨幣著眼來(lái)穩(wěn)定其價(jià)值，這就是保證紙幣的兌現(xiàn)；二是維持紙幣與商品的合理關(guān)系以穩(wěn)定其價(jià)值，這就是保證紙幣的購(gòu)買力，體現(xiàn)為物價(jià)。由于貨幣是服務(wù)于商品的獲取，所以，歸根結(jié)底紙幣的價(jià)值最后體現(xiàn)在流通中的物價(jià)上。我們從宋人對(duì)紙幣誕生的解釋和對(duì)紙幣存在合理性的“可否”意見這兩個(gè)視角出發(fā)，來(lái)看他們對(duì)紙幣形式特征、本質(zhì)及功能的認(rèn)識(shí)。

關(guān)于“交子”的誕生，最直接的原因是銅鑄幣的缺乏，形成四川“鐵錢專屬區(qū)”所致。當(dāng)時(shí)人說(shuō)得很清楚，呂祖謙（1032-1111）稱，“近日之所以為楮券，又欲為鐵錢，其原在于錢少”[1]。鐵錢區(qū)的形成，是銅錢的不足，進(jìn)而促成紙幣的誕生。而南宋葉適從貨幣長(zhǎng)期演進(jìn)的歷史視角，指出“蓋三錢并行，則相制之術(shù)盡矣，而猶不足，至于造楮以權(quán)之?！盵2]紙幣是實(shí)體貨幣供給有限性的必然結(jié)果。

鐵錢專屬區(qū)便形成兩個(gè)發(fā)明紙幣的直接動(dòng)力，第一，鐵錢價(jià)值極低，不宜攜帶。正如同呂祖謙所說(shuō)，“蜀用鐵錢，其大者以二十五斤為一千，其中者以十三斤為一千，行旅赍持不便。故當(dāng)時(shí)之券會(huì)，生于鐵錢不便。”[3]第二，鐵錢易于腐蝕的特性，不具有銅鑄幣的貯藏價(jià)值，在自然特性的職能承擔(dān)上更近于紙幣，只能承擔(dān)流通職能，且在貨幣普遍接受性所需要的制度建構(gòu)和人們的心理適應(yīng)上趨同。所以，在鐵錢流通的環(huán)境下，易于實(shí)現(xiàn)向紙幣的形式轉(zhuǎn)換。對(duì)四川交子的發(fā)行與流通充滿美化情結(jié)的南宋人楊冠卿（1139-？），就提及了在當(dāng)時(shí)人們的觀念里紙幣相對(duì)于鐵錢的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)于銅錢則為人民所賤視。他稱，“人皆曰蜀之鐵與此之銅一也，而不知其二也。愚聞蜀之父老曰：鐵之為質(zhì)，易于盬壞，不可以久藏如銅比也。是則銅者，人之所貴；鐵者，人之所賤。故蜀之鐵與楮并行而無(wú)弊。今之銅所以日乏者，正以富家巨賈利其所藏而不肯輕用耳。”[4]

以上記述的當(dāng)時(shí)人對(duì)于貨幣形式演進(jìn)邏輯的認(rèn)識(shí)是，銅錢貨幣不足，便擴(kuò)展貨幣到新的鐵錢形式上，以變化了的貨幣形態(tài)滿足了四川地區(qū)的貨幣需求。鐵錢本身的自然缺陷，又促使紙幣的誕生。但是，紙幣“交子”僅僅是維持鐵錢貨幣系統(tǒng)的發(fā)明，而不是在鐵錢之外的貨幣創(chuàng)造，因?yàn)樗陌l(fā)行是以實(shí)實(shí)在在的一枚一枚的鐵錢換取的，以零錢集合的大數(shù)體現(xiàn)。這讓人誤以為既然紙幣本身沒(méi)有價(jià)值，而且票面數(shù)額可以人為標(biāo)定，就可以隨意印制了。

宋代人們關(guān)于紙幣性質(zhì)的認(rèn)識(shí)，體現(xiàn)在主張發(fā)行紙幣的“重楮論”和反對(duì)行用紙幣的“輕楮說(shuō)”的對(duì)立論述中。

主張紙幣的“重楮說(shuō)”以辛棄疾和楊冠卿為典型代表。楊冠卿（1139-？）從把四川交子“想象的美化”立場(chǎng)出發(fā)，在《重楮幣說(shuō)》中力主推行紙幣會(huì)子。他稱：

“今日楮幣與錢并行，凡幾年矣。始行之而利，今行之且弊，亦知其弊之所自來(lái)乎?！蚴窬缺字?，東南之所未盡行也。何謂未盡行也？夫蜀之立法則曰租稅之輸，茶鹽酒酤之輸，關(guān)市澤梁之輸，皆許折納，以惟民之便，此一法也。又有一法焉，賤則官出金以收之，而不使常賤；貴則官散之，以示其稱提，使之勢(shì)常平而無(wú)此重彼輕之弊。夫如是則楮與鐵常相權(quán)，而公與私常相濟(jì)，何弊之有哉？”[5]

這里明確主張稅收使用紙幣是紙幣價(jià)值穩(wěn)定的根本保證。同時(shí)，以合意的“收”和“散”的稱提措施，控制紙幣和錢的比例，不至出現(xiàn)此重彼輕之弊。他將此作為北宋四川交子的經(jīng)驗(yàn)，為南宋使用紙幣辯護(hù)，事實(shí)上是對(duì)“交子”實(shí)際行用的“想象的美化”。民間交子之轉(zhuǎn)變?yōu)楣俳蛔?，就是不兌現(xiàn)引發(fā)的民間糾紛所致。而一旦進(jìn)入“官交子”時(shí)代，蛻變?yōu)閲?guó)家紙幣的進(jìn)程就開始了[6]。

另一位極力宣傳紙幣好處的是南宋的著名愛國(guó)詩(shī)人、政治家辛棄疾（1140-1207）。他稱：

“蓋會(huì)子本以便民，其弊之所以至此者，蓋由朝廷用之自輕故耳。何謂‘本以便民’？世俗徒見銅可貴而楮可賤，不知其寒不可衣、饑不可食，銅楮其實(shí)一也。今有人持見錢百千以市物貨，見錢有般載之勞，物貨有低昂之弊；至?xí)?，卷藏提攜，不勞而運(yùn)，百千之?dāng)?shù)亦無(wú)虧折，以是較之，豈不便于民哉？

何謂‘朝廷用之自輕’？往時(shí)應(yīng)民間輸納，則令見錢多而會(huì)子少；官司支散，則見錢少而會(huì)子多。以故民間會(huì)子一貫，換六百一二十足。軍民嗷嗷，道路嗟怨。此無(wú)他，輕之故也。近年以來(lái)，民間輸納，用會(huì)子見錢中半，比之向來(lái)，則會(huì)子自貴，蓋換錢七百有奇矣(江陰軍換錢七百四十足，建康府換錢七百一十足)。此無(wú)他，稍重之故也。古謂“將欲取之，必固予之”，豈不信哉？”[7]

辛棄疾將會(huì)子和銅錢都看成“饑不可食，寒不可衣”服務(wù)于商品流通的媒介手段，并從攜帶和支付方面強(qiáng)烈申述紙幣的優(yōu)勢(shì)。但是事實(shí)上，他也意識(shí)到了紙幣價(jià)值的穩(wěn)定，必須有相應(yīng)的制度機(jī)制來(lái)維持它與銅錢同等的地位。而銅錢卻以它自身的幣材價(jià)值為基本的支撐。

反對(duì)交子的“輕楮論”的主要理?yè)?jù)，是交子、會(huì)子等行用中暴露出來(lái)的弊端。李綱（1083-1140）、葉適（1078-1159）都不贊成發(fā)行紙幣。官方紙幣發(fā)行的主要問(wèn)題，體現(xiàn)在南宋高宗紹興六年（1136）的交子發(fā)行政治爭(zhēng)議之中。核心思想是，準(zhǔn)備不足導(dǎo)致肆意多發(fā)影響紙幣的價(jià)值。中國(guó)紙幣性質(zhì)的蛻變，馬端臨進(jìn)行了精辟的論述：

“蓋置會(huì)子之初意，本非即以會(huì)為錢，蓋以茶、鹽鈔引之屬視之，而暫以權(quán)錢耳。然鈔引則所置者重（承平時(shí)，解鹽場(chǎng)四貫八百售一鈔，請(qǐng)鹽二百斤），而會(huì)子則止于一貫下至三百、二百。鈔引只令商人憑以取茶鹽香料貨，故必須分路（如顆鹽鈔只可行于陜西，末鹽鈔只可行于江淮之類），會(huì)子則公私買賣支給，無(wú)往而不用。且自一貫造至二百，則是明以之代見錢矣。

又況以尺楮而代數(shù)斤之銅，赍輕用重，千里之遠(yuǎn)，數(shù)萬(wàn)之緡，一夫之力，克日可到，則何必川自川、淮自淮、湖自湖，而使后來(lái)或廢或用，號(hào)令反復(fù)，民聽疑惑乎？蓋兩淮、荊湖所造，朝廷初意欲暫用而即廢，而不知流落民間，便同見鏹。所以后來(lái)收換生受，只得再造，遂愈多而愈賤，亦是立法之初講之不詳故也?！盵8]

交子是用鐵錢換來(lái)的，亦是可以換回鐵錢的錢票。會(huì)子初始是鹽鈔一樣的票據(jù)，服務(wù)于特定經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，與發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)范圍有關(guān)，其信用是以“既認(rèn)票又認(rèn)人”的機(jī)制得以保證。而一旦轉(zhuǎn)化為與鐵錢、銅錢并行流通的貨幣，其數(shù)量控制就成了其價(jià)值穩(wěn)定的核心問(wèn)題。北宋四川交子作為區(qū)域性貨幣，在南宋人美化的神話里民間自發(fā)地進(jìn)行調(diào)節(jié)[9]。南宋在全國(guó)范圍內(nèi)推行分地區(qū)流通的紙幣制度，將會(huì)子作為中央核心區(qū)域影響全國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)向的紙幣，是人類歷史上國(guó)家主權(quán)發(fā)行紙幣的首次實(shí)驗(yàn)，其價(jià)值穩(wěn)定要求所催生出的“稱提理論”，成為世界貨幣思想史上的奇葩！

二 稱提理論的主要思想和政策實(shí)踐

關(guān)于稱提理論，學(xué)者已有豐富的研究。葉世昌先生從概念和文本的角度進(jìn)行了精辟和全面的闡述[10]；葉坦研究員從經(jīng)濟(jì)思想史的角度進(jìn)行了透徹的解讀[11]；蕭清先生從我國(guó)古代的貨幣虛實(shí)論出發(fā)論述了紙幣稱提理論[12]。在吸納既有研究成果的基礎(chǔ)上，筆者對(duì)南宋稱提理論的經(jīng)典文獻(xiàn)進(jìn)行解讀，并結(jié)合南宋政府對(duì)紙幣調(diào)控的實(shí)踐，申述“稱提理論”的實(shí)踐價(jià)值。

關(guān)于“稱提理論”的意義，清初思想家黃宗羲主張廢除金銀，用錢鈔，在討論如何穩(wěn)定紙幣幣值的辦法時(shí)，他討論了宋元的“稱提之法”。他稱：

“然宋之所以得行者，每造一界，備本錢三十六萬(wàn)緡，而又佐之以鹽酒等項(xiàng)。蓋民間欲得鈔，則以錢入庫(kù)；欲得錢，則以鈔入庫(kù)；欲得鹽酒，則以鈔入諸務(wù)。故鈔之在手，與見錢無(wú)異。其必限之以界者，一則官之本錢，當(dāng)使與所造之鈔相準(zhǔn)，非界則增造無(wú)藝；一則每界造鈔若干，下界收鈔若干，詐偽易辨，非界則收造無(wú)數(shù)。宋之稱提鈔法如此。即元之所以得行者，隨路設(shè)立官庫(kù)，貿(mào)易金銀，平準(zhǔn)鈔法。有明寶鈔庫(kù)，不過(guò)倒收舊鈔，凡稱提之法俱置不講，何怪乎其終不行也！”[13]

正如前揭葉世昌先生論文所說(shuō)，“稱提”一詞本來(lái)是宋人的一個(gè)普通詞匯，既可用于鐵錢，也可用于銅錢，還被用于物價(jià)的議論，并不專門限于紙幣。但是在南宋，稱提被用于紙幣的討論和政策決策時(shí)形成了重要意義的紙幣理論?！端问贰贩Q，“高宗因論四川交子，最善沈該稱提之說(shuō)?！盵14]沈該是南宋初年人士，這是“稱提”用于紙幣的最早記載。葉坦研究員在前揭文中引述南宋人戴埴《鼠璞·楮幣源流》中所說(shuō)，“柳宗元言平衡曰：增之銖兩則俯，反是則仰，此稱提大術(shù)也”。進(jìn)而指出，“稱提”一詞，最初系言平衡，“指不同物品之間達(dá)到一種對(duì)等、平衡關(guān)系。引申出權(quán)衡不同物品的比例、對(duì)應(yīng)關(guān)系，使之符合于某種原則和規(guī)定的做法?！?/p>

1.宋孝宗的紙幣管理原則

南宋的第二位皇帝宋孝宗趙昚（1127-1194）在我國(guó)古代紙幣價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)管理上具有十分重要的地位。他勵(lì)精圖治，在紙幣的發(fā)行和流通上，親自參與，曾稱“朕以會(huì)子之故，幾乎十年睡不著”[15]他積極地致力于穩(wěn)定紙幣，提出了管理紙幣價(jià)值的基本原則，“少則重，多則輕”，紙幣價(jià)值的穩(wěn)定重在控制紙幣的數(shù)量。乾道二年（1166），孝宗用100 萬(wàn)兩白銀收兌會(huì)子，次年再以200 萬(wàn)兩收兌會(huì)子，政府以白銀收兌會(huì)子的方式減少流通中的紙幣數(shù)量，以提高紙幣的幣值。

宋寧宗時(shí)，大臣衛(wèi)涇稱，“[宋孝宗]特降御筆，日下罷會(huì)子務(wù)，盡廢官吏?！盵16]由于官方會(huì)子數(shù)量控制的困難，宋孝宗曾一度計(jì)劃全數(shù)收回會(huì)子，消除會(huì)子的流通。那么究竟是什么原因仍然保持會(huì)子的流通呢？史稱，“乾道初，戶部以財(cái)匱，增印會(huì)子二百萬(wàn)緡。……三年，遂出南庫(kù)錢二百萬(wàn)緡，收回所增會(huì)子，而命三衙全支銀錢。時(shí)會(huì)子已造者二千八百余萬(wàn)，已用者一千五百六十余萬(wàn)，而在民間者九百八十萬(wàn)緡。始議盡收之，已降內(nèi)藏、南庫(kù)銀各百萬(wàn)兩矣。曾欽道（曾懷）為戶部侍郎，乞存民間見在者五百十九萬(wàn)。上從之。”[17]正是因?yàn)橹鞒重?cái)政事務(wù)的戶部侍郎曾懷等人提出不同意見，“戶部以財(cái)匱”，會(huì)子才得以繼續(xù)使用。會(huì)子發(fā)行數(shù)額的控制，十分困難。淳熙十二年（1185）七月間，大臣進(jìn)呈會(huì)子數(shù)，宋孝宗又稱，“會(huì)子之?dāng)?shù)不宜多。他時(shí)若省的養(yǎng)兵，須盡收會(huì)子?！盵18]這充分說(shuō)明南宋會(huì)子財(cái)政性發(fā)行的性質(zhì)。

除了數(shù)量控制之外，南宋實(shí)施“錢會(huì)中半”的政策，通過(guò)稅收繳納一半使用會(huì)子的方式，來(lái)保持會(huì)子的價(jià)值。但這是一個(gè)靜態(tài)觀察問(wèn)題的思路，只有在會(huì)子總量一定的情況下，或者說(shuō)整個(gè)社會(huì)的會(huì)子總存量正好等于稅收額度的情況下，另一半留存民間的才有相同的功能。然而事實(shí)上，南宋會(huì)子的發(fā)行與稅收相比，是不成比例的大幅累積增加。會(huì)子價(jià)值的穩(wěn)定便只能寄希望于數(shù)量的控制。

2.“稱提之政”與“陰助稱提”

中國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)思想，大多是從當(dāng)時(shí)的政策實(shí)踐中體現(xiàn)出來(lái)的，缺少西方經(jīng)院式的純粹思辨。稱提理論也主要體現(xiàn)在當(dāng)時(shí)官員和人士的政策主張之中。

13 世紀(jì)起，也就是孝宗之后的第2 位皇帝寧宗嘉泰、開禧年間（1201-1207），由于財(cái)政支拙和開禧北伐，造成會(huì)子三界并行。由于會(huì)子大量增發(fā)而不斷貶值，成為朝野關(guān)心的重大社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。會(huì)子的膨脹和貶值，給社會(huì)各階層帶來(lái)巨大的損害，甚至危及南宋政權(quán)的存亡。南宋大臣吳潛稱，“今日國(guó)用殫屈，和糴以楮，餉師以楮，一切用度皆以楮。萬(wàn)一有水旱盜賊師旅征行之費(fèi)，又未免以楮，則楮者誠(chéng)國(guó)家之命脈也?！盵19]會(huì)子的信用關(guān)系重大。時(shí)人陳耆卿說(shuō)，“楮益多則壅滯益甚，甚則稱提之說(shuō)興焉?！盵20]于是，從此時(shí)起以訖南宋末年，人們用“稱提”概念來(lái)討論紙幣價(jià)值的穩(wěn)定問(wèn)題。稱提理論成為我國(guó)歷史上重要的紙幣理論。為什么會(huì)子不能像交子在四川那樣長(zhǎng)期穩(wěn)定地流通？正如前引南宋中期的楊冠卿文獻(xiàn)中所說(shuō)，關(guān)鍵在于“稱提”，“使之勢(shì)常平，而無(wú)此重彼輕之弊?！碑?dāng)時(shí)的人還分析稱，“今民間往往重錢而輕楮券者，何耶？蓋由失斂散之術(shù)也。在昔楮券之行于蜀，賤則官出錢以斂之，貴則官出錢以散之，使居者以藏鏹為得，行者以挾券為便?！駝t不然，官之予民者則以楮，而其取于民者則必曰見錢焉?！盵21]

南宋兩次大規(guī)模的會(huì)子“稱提之政”，一次實(shí)施于宋寧宗嘉定年間（1208-1224），另一次實(shí)施于宋理宗端平、嘉熙年間（1234-1240）。我們從中可以清楚地了解南宋政府利用“稱提之術(shù)”穩(wěn)定會(huì)子價(jià)值相關(guān)措施的主要內(nèi)容[22]。從政策工具的使用看，可以說(shuō)今天貨幣銀行理論教科書貨幣政策中的一般性政策工具、選擇性政策工具、直接控制和間接控制等，在南宋都有原初的影子和母本。

（1）一般性全局提高紙幣價(jià)值的會(huì)子緊縮措施。這既包括以貨幣與財(cái)政政策回收紙幣減少流通中會(huì)子數(shù)量的緊縮性措施，也包括增加銅錢數(shù)量及保證會(huì)子使用比例的政策措施。從控制紙幣發(fā)行數(shù)量出發(fā)，主要采取的措施有：

——從錢楮關(guān)系著眼，以與銅錢的可兌換及與銅錢的合理比例，減少會(huì)子的投放來(lái)提高會(huì)子的價(jià)值。

以現(xiàn)錢兌現(xiàn)紙幣減少流通中的紙幣量。這是從會(huì)子的公信力來(lái)源于其可兌換性的視角推出的措施。

從“子母相權(quán)”“虛實(shí)相稱”紙幣必須與現(xiàn)錢保持合適比例出發(fā)，杜絕“離母之子”，限制發(fā)行數(shù)量。宋人議論稱提的人，經(jīng)常將會(huì)子和銅錢視為子母關(guān)系，以“子母相權(quán)”來(lái)說(shuō)明二者的價(jià)值關(guān)系。如寧宗時(shí)代的陳耆卿就在奏折中說(shuō)，“錢猶母也，楮猶子也，母子所以相權(quán)也。”[23]楊萬(wàn)里也是從“子母相權(quán)”的觀點(diǎn)出發(fā)，堅(jiān)決發(fā)對(duì)擴(kuò)大淮會(huì)的發(fā)行量。

稱提銅錢亦即增加流通中的銅錢數(shù)量來(lái)提高紙幣的價(jià)值。這是從流通中錢楮使用的合理比例和足夠的銅錢流通，來(lái)保證會(huì)子公信力的措施。陳耆卿稱：

“錢既日耗，則其命遂歸于楮，其弊遂積于楮，而上下之間遂一切并力于楮，不知楮之所以難行者，不獨(dú)以楮之多，而亦正以錢之少也。存者既少，藏者愈牢。……今日之務(wù)，不專在于稱提楮幣，又在于稱提銅錢也。”[24]

在錢楮并行的情況下，從貨幣組合的另一面——銅錢著眼，他看到了影響紙幣貶值的貨幣系統(tǒng)中不同幣種相互作用的因素。在宋代稱提之術(shù)中，他的視角和處理辦法獨(dú)具特色，難能可貴。

——利用換界發(fā)行，以新兌舊，倍數(shù)收縮會(huì)子的發(fā)行數(shù)量。

兩次稱提都與會(huì)子的換界同時(shí)進(jìn)行。嘉定初年，三界會(huì)子總數(shù)達(dá)1.4 億貫，舊會(huì)已經(jīng)貶值到500 文省以下（375 文足）。南宋政府試圖通過(guò)換界發(fā)行新會(huì)子緊縮會(huì)子數(shù)量，規(guī)定嘉定四年（1211）新發(fā)行的第十四界會(huì)子，按照1:2 的比率，每貫兌收第十一至十三界舊會(huì)子2 貫。端平、嘉熙年間（1234-1240）的稱提，初始新舊比率為1:1，后來(lái)第十八界會(huì)子以1:5 的比率兌收第十六界會(huì)子。兌收在短期內(nèi)起到了減少會(huì)子數(shù)量的作用。然而，正如許衡所說(shuō)，“但見稱提之令每下，百姓每受其害，貫?zāi)耙媛?。嘉定以一易二，是?fù)民一半之貨也；端平以一易五，是負(fù)民四倍之貨也。無(wú)義為甚?！盵25]新舊兌換純粹成了剝奪持幣者財(cái)富的手段，讓百姓承擔(dān)貶值的損失。這是政府對(duì)民眾的真實(shí)負(fù)債。

——保證稅收征收中會(huì)子的使用比例。

南宋實(shí)施“錢會(huì)中半”的賦稅征收方式，財(cái)政收入中銅錢和會(huì)子對(duì)半支付，來(lái)保證紙幣的支付能力和價(jià)值穩(wěn)定。會(huì)子不具備完全法償能力，百姓納稅時(shí)會(huì)子的比重受到限制。在兩次稱提中，南宋政府為了減少流通中的會(huì)子數(shù)量回收舊楮，擴(kuò)大了會(huì)子繳納稅收的比例。如嘉定六年（1213）五月之前，政府下令讓福建八州軍府上供綱運(yùn)全部繳納會(huì)子一年[26]。宋理宗嘉熙三年（1239），“以楮清，詔戶部下諸州軍，應(yīng)稅賦征榷其一半見錢，聽民間以全會(huì)折納?！盵27]

（2）選擇性局部提高會(huì)子價(jià)值的措施。這是將政策適用的對(duì)象指向特定的階層和特定的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，突出的事例是計(jì)畝征收會(huì)子和鹽鈔品搭會(huì)子。

寧宗嘉定八九年間（1215-1216），福州知州兼福建路安撫使衛(wèi)涇指出，福建潘倉(cāng)命令州縣以戶籍等第藏會(huì)，導(dǎo)致“至有鬻妻子、售器皿、賣田宅，愿就低價(jià)以應(yīng)令者?！盵28]給百姓帶來(lái)極大的傷害。蔡幼學(xué)在嘉定年間知福州兼福州路安撫使時(shí)，得知“提舉使民以田高下藏新會(huì)子，按不如令者，沒(méi)入其資。”[29]他對(duì)此進(jìn)行了制止。在福建漳州，還有按照資產(chǎn)多少令民藏會(huì)的情況。時(shí)人陳淳稱，“遣兵馬司根括在城戶眼，富室質(zhì)庫(kù)上戶俾藏二百，中戶一百，下戶五百……所謂品官及吏戶、軍戶，亦非用會(huì)子之家乎？而皆不予其數(shù)，又何以通之天下？”[30]這是讓“城下貧戶”來(lái)承擔(dān)會(huì)子通脹的責(zé)任，給底層百姓帶來(lái)極大痛苦。

理宗端平年間（1234-1236），由于會(huì)子回收效果不好，當(dāng)時(shí)的右丞相鄭清之“以國(guó)用不足，履畝使輸券”，履畝征收會(huì)子，凡有田一畝者納會(huì)子一貫，試圖以此強(qiáng)行回收會(huì)子，減少流通中會(huì)子的數(shù)量以提升會(huì)子的價(jià)值?！岸似蕉昃旁录核?，都省言：‘兩界會(huì)子數(shù)多，監(jiān)司郡守奉行秤提不虔，欲下諸路州縣，令有官之家、簪纓之后及寺觀僧道，并按版籍每畝輸十六界會(huì)子一貫，愿納十七界者并從……?！瘡闹??！盵31]履畝征會(huì)拓展了嘉定年間的征會(huì)范圍，從貧民百姓擴(kuò)大到官戶、寺觀這些以前免征的對(duì)象。但是，遭到了許多官員的反對(duì)。袁甫面奏宋理宗，“惟履畝事，人心最不悅?！盵32]主張按照資產(chǎn)順序，先“大家”、再中戶，“末后視所收多寡如何，斟酌事體，催貧小之戶?！盵33]大臣吳潛（1196-1262）堅(jiān)決反對(duì)只向官戶和寺觀“計(jì)畝納會(huì)”，指出它有九大危害[34]。他力主用“品搭鹽鈔”來(lái)減少流通中的會(huì)子，也就是要求商人用鹽鈔兌買食鹽時(shí)必須品搭會(huì)子。這是由商人來(lái)分擔(dān)回籠會(huì)子的成本，將會(huì)子通脹的責(zé)任放在商人身上。吳潛稱：

“朝廷以楮價(jià)減落，收換十四、十五界，誠(chéng)為知?jiǎng)?wù)。但金銀之出不能多，多則傷國(guó)；度牒、官誥之出不能多，多則傷大家；新會(huì)之出不容多，多則人仍賤之。故所賴以收舊楮者，惟商賈品搭鹽鈔而已?！盵35]

他還提出必須嚴(yán)格限期執(zhí)行?！澳壳爸?，惟有變通鹽鈔指揮之術(shù)，驅(qū)之于數(shù)月之內(nèi)，使商賈急于品搭”。這樣，不出數(shù)月，“舊楮盡而新楮見行”[36]。從南宋會(huì)子調(diào)控的結(jié)果來(lái)看，這種做法顯然不理想。

這種設(shè)定條件強(qiáng)制回收會(huì)子的行為，是讓特定階層和特定領(lǐng)域的人來(lái)承擔(dān)通貨膨脹的責(zé)任。而就其政策的性質(zhì)而言，“按畝征會(huì)”就是新立稅種來(lái)強(qiáng)制回收會(huì)子，進(jìn)而減少流通中的會(huì)子以提高價(jià)值。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)以“通貨膨脹稅”的概念來(lái)形象地比喻貨幣過(guò)多投放導(dǎo)致既有持有者的貨幣縮水，財(cái)富轉(zhuǎn)移到貨幣當(dāng)局和政府手中，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄。而宋代利用新增稅種來(lái)解決會(huì)子通脹的問(wèn)題，是人類早期紙幣歷史上真正的“通貨膨脹稅”實(shí)驗(yàn)，在形式上直接地表現(xiàn)為財(cái)政的稅收手段。而鹽鈔品搭，這是讓商人階層付出代價(jià)。這兩種辦法的適用范圍，都是選擇性地限定在特定的部分人群。

（3）以行政強(qiáng)制措施規(guī)定會(huì)子與銅錢的比價(jià)。嘉定年間（1208-1224），強(qiáng)制人們按照會(huì)子的面額進(jìn)行會(huì)子與銅錢之間的兌換和計(jì)價(jià)，并輔之以嚴(yán)刑峻法。朝廷下令，“新會(huì)并要作七百七十文足行使?！盵37]面對(duì)失去信用的會(huì)子，人們用行動(dòng)來(lái)抗議?！俺擃H嚴(yán)稱提，民愈不售……皆閉門牢避。行旅持券，終日有不獲一錢一物者?！盵38]端平年間也沿襲嘉定時(shí)的辦法，大致在端平元年（1234），南宋政府計(jì)劃兩界會(huì)子永遠(yuǎn)行用，“自來(lái)年二月始，斷欲作七百七十文行使，違者官吏百姓鐫罷黜籍?！贝蟪级欧对诙似饺辏?236）上奏提出反對(duì)意見稱：“若必欲強(qiáng)以七百七十之價(jià)，斷不可行。臣居臺(tái)州，昨歲曾天麟為本路提舉，行稱提之法甚嚴(yán)，本州邢近奉承甚謹(jǐn)，而州縣暴吏乘勢(shì)作威。一郡騷然，市肆皆閉。初無(wú)益于秤提，而徒以飽官吏之貪。天麟、近相繼罷去?！盵39]違反紙幣流通規(guī)律的強(qiáng)制性行政命令，形同具文，必將趨于無(wú)效。

（4）“陰助稱提”及其效果。除了以上財(cái)政和貨幣上的政策措施來(lái)保證會(huì)子的價(jià)值外，南宋政府又通過(guò)拋售專賣物資或者證券資產(chǎn)來(lái)收回會(huì)子。這被一些學(xué)者看成類似于今天中央銀行制度下貨幣當(dāng)局的公開市場(chǎng)操作。南宋政府通過(guò)出售實(shí)物、黃金、官誥、度牒以及專賣憑證來(lái)回收紙幣。

早在紹興末年，四川總領(lǐng)王之望就曾經(jīng)稱，“今節(jié)次添印錢引，凡四千一百四十七萬(wàn)道，只有鐵錢七十萬(wàn)貫。其所以流通者，蓋緣鹽酒等物陰為稱提?！盵40]也就是說(shuō)，錢引本來(lái)是以鐵錢來(lái)作為價(jià)值的保障，但是官方掌握的鹽酒等物資也可以作為錢引價(jià)值穩(wěn)定的二級(jí)儲(chǔ)備。

關(guān)于會(huì)子的發(fā)行保證問(wèn)題，本節(jié)敘述會(huì)子初創(chuàng)時(shí)所引馬端臨的論述稱：

“正以客旅算請(qǐng)茶鹽香礬等歲以一千萬(wàn)貫，可以陰助稱提，不獨(dú)恃以見錢以為本，又非全仰會(huì)子以佐國(guó)用也?！盵41]

這是政府以價(jià)值1 千萬(wàn)貫的專賣物資，作為會(huì)子發(fā)行的二級(jí)準(zhǔn)備，對(duì)銅錢現(xiàn)錢的準(zhǔn)備不足，起到輔助準(zhǔn)備的作用。這些物資既隱含著換取現(xiàn)錢來(lái)滿足會(huì)子兌現(xiàn)的可能（實(shí)際上南宋沒(méi)有會(huì)子兌現(xiàn)的制度安排），也可以直接通過(guò)銷售這些物資來(lái)穩(wěn)定會(huì)子的價(jià)值。但更加重要的是不必真正動(dòng)用這些物資，只是利用這種專賣物資儲(chǔ)備的掌握，來(lái)展示政府作為會(huì)子發(fā)行者的財(cái)力，以提高會(huì)子“以無(wú)用為用”的信用。這便是“陰助稱提”的真意所在。

南宋政府通過(guò)禁榷貨務(wù)即以鹽茶香礬為主的專賣物資的壟斷，形成四分之一左右的財(cái)政收入。專賣物資的壟斷，旨在獲取利益的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)特定的政策目標(biāo)。在北宋旨在解決西北邊儲(chǔ)軍需，在南宋則在于組織軍事物資的調(diào)撥。在會(huì)子發(fā)行新的制度安排下，南宋政府通過(guò)專賣物資和證券資產(chǎn)的拋售，回收流通中會(huì)子的數(shù)量，是當(dāng)時(shí)條件下利用組合財(cái)經(jīng)工具穩(wěn)定會(huì)子價(jià)值的特別政策措施。即使在今天看來(lái)，也富有重要的啟示[42]。這樣，就不能將“陰助稱提”的專賣物資銷售以回收會(huì)子的多少看成會(huì)子法償能力的體現(xiàn)，這是一種會(huì)子價(jià)值的調(diào)控工具。

那么“陰助稱提”的效果如何呢？這就要從其發(fā)揮作用的機(jī)制保障來(lái)加以說(shuō)明了。馬端臨在談到客旅算請(qǐng)鹽茶等專賣物資可以“陰助稱提”，一是表明會(huì)子的發(fā)行“不獨(dú)恃以見錢以為本”，會(huì)子的流通還有專賣物資提供的保證；二是表明“又非全仰會(huì)子以佐國(guó)用也”，也就是說(shuō)國(guó)家財(cái)政也要仰賴會(huì)子，只是國(guó)家財(cái)政不是全部仰賴會(huì)子，還有專賣物資經(jīng)營(yíng)的獲利途徑。這樣一種機(jī)巧的設(shè)計(jì)，卻將南宋會(huì)子的財(cái)政發(fā)行推向極端。

南宋理宗端平年間（1234-1236），大臣李鳴復(fù)沉痛地指出，在財(cái)政匱乏的情況之下，南宋權(quán)力中樞沒(méi)有正當(dāng)?shù)睦碡?cái)之術(shù)，只有靠“一撩紙局以為生財(cái)之地”，將會(huì)子發(fā)行作為財(cái)政來(lái)源。上疏稱：

“今日之財(cái)用匱矣，問(wèn)之戶部，戶部莫之知。問(wèn)之宰相，宰相亦莫之知也。戶部不以白宰相，宰相不以告陛下。府庫(kù)已竭而調(diào)度方殷，根本已空而耗蠹不止。廟堂之上不聞他策，惟添一撩紙局以為生財(cái)之地。窮日之力增印楮幣以為理財(cái)之術(shù)。楮日益多，價(jià)日益減。號(hào)令不足以起其信，繼之以稱提。稱提不足以強(qiáng)其從，重以估籍。估籍之令行而民不聊生矣?！盵43]

在不斷擴(kuò)大會(huì)子的財(cái)政發(fā)行以助國(guó)用的形勢(shì)下，南宋會(huì)子的幣值變化是一個(gè)直線下降的趨勢(shì)。也正是在這種趨勢(shì)下，南宋政府不斷推出稱提之術(shù)，正如袁燮所說(shuō)：

“我孝宗頒楮幣于天下，常通而不壅，常復(fù)而不輕。無(wú)他道焉，有以收之而已。自開禧用兵，造幣甚廣，知散而不知收，故其價(jià)甚賤?！?cái)既裕也，視時(shí)楮價(jià)其賤耶，亟從而收之，何憂其不貴？既貴矣，日月浸久，價(jià)將復(fù)賤，則又收之。非常收也，賤而后收也，此孝宗之規(guī)模也?！盵44]然而，迫于國(guó)用的壓力和造幣以立國(guó)，南宋政府對(duì)會(huì)子的稱提之術(shù)終于歸于失效。

在當(dāng)時(shí)官員和人士稱提理論和政策主張的作用下，南宋政府就紙幣價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了人類歷史上最早的實(shí)驗(yàn)。由于專制集權(quán)政府的性質(zhì)決定的政治格局，會(huì)子最終隨著王朝更替退出歷史舞臺(tái)。但是，在政策工具的設(shè)計(jì)和使用上，為我們留下了珍貴的即使在今天也給人啟發(fā)的思想資源。本身沒(méi)有價(jià)值的紙幣，其“無(wú)用之用”功能發(fā)揮的關(guān)鍵，在于制度建構(gòu)。今日熱捧數(shù)字貨幣者不可不察。在稱提操作工具的全面性令人驚異之外，稱提目標(biāo)限定在紙幣價(jià)值的穩(wěn)定和會(huì)子的購(gòu)買力保證，讓我們?cè)诒容^今天貨幣政策四大目標(biāo)的同時(shí)，更加明了紙幣作為貨幣的初始制度要求?！拌T幣還原論” 主張貨幣首先定位于商品交易媒介功能，在紙幣稱提理論的服務(wù)目標(biāo)上也找到了自身的合理性。

注釋：

[1][3] （宋元）馬端臨：《文獻(xiàn)通考》，卷9《錢幣考二》。

[2] （宋）葉適：《水心別集》，卷2《財(cái)計(jì)中》。

[4] （宋）楊冠卿：《客亭類稿》卷9，《重楮幣說(shuō)》。

[5] 前揭楊冠卿文。

[6] 何平：《傳統(tǒng)中國(guó)的貨幣與財(cái)政》第3 章，人民出版社，2019 年5 月版。

[7] （南宋）辛棄疾：《論行用會(huì)子疏》（淳熙乙未登對(duì)札子），見《歷代名臣奏議》卷272。

[8] （宋元）馬端臨：《文獻(xiàn)通考》卷9《錢幣考二》。

[9] 關(guān)于民間交子和官交子運(yùn)作的制度機(jī)制和技術(shù)條件，參見何平：《傳統(tǒng)中國(guó)的貨幣與財(cái)政》第3 章相關(guān)內(nèi)容。

[10] 葉世昌：《說(shuō)“稱提”》，《中國(guó)錢幣》1996 年第1 期。

[11] 葉坦：《宋代紙幣理論考察》，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究》1990 年第4 期。

[12] 蕭清：《我國(guó)古代的貨幣虛實(shí)論和紙幣稱提理論》，《金融研究》1985 年第11 期。

[13] （明）黃宗羲：《明夷待訪錄》，《財(cái)計(jì)二》。

[14] （元）脫脫等：《宋史》，《食貨志下三.會(huì)子》。

[15] 高聰明：《宋代貨幣與貨幣流通研究》，河北大學(xué)出版社，2000 年。

[16] （宋）衛(wèi)涇：《后樂(lè)集》卷15，《知福州日上廟堂論楮幣利害札子》。

[17] （南宋）李心傳：《建炎以來(lái)朝野雜記》，甲集卷16，《東南會(huì)子》。

[18] （元）佚名：《宋史全文》，卷27。

[19] 《許國(guó)公奏議》卷1《應(yīng)詔上封事條陳國(guó)家大體治道要?jiǎng)?wù)凡九事》。

[20] （清）嵇璜、劉墉等奉敕撰，紀(jì)昀等校訂《續(xù)通典》卷12《食貨·錢幣中》。

[21] （宋）謝維新輯：《古今合璧事類備要》外集卷66《財(cái)用.楮幣》引張文伯文。

[22] 南宋稱提會(huì)子的詳細(xì)內(nèi)容，參見汪圣鐸：《兩宋貨幣史》（下），社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2016 年3 月，第672-700 頁(yè)。

[23] 楊子奇等：《歷代名臣奏議》卷273《理財(cái)》。

[24] （清）嵇璜、劉墉等奉敕撰，紀(jì)昀等校訂：《續(xù)通典》卷12《食貨?錢幣中》。

[25] 《續(xù)通考》卷7。

[26] （清）徐松：《宋會(huì)要輯稿·食貨》68 之22。

[27] （元）佚名：《宋史全文》卷33。

[28] （宋）衛(wèi)涇：《后樂(lè)集》卷15《知福州日上廟堂論楮幣利害札子》。

[29] （宋）葉適《水心集》卷23《兵部尚書蔡公墓志銘》。

[30] （宋）陳淳：《北溪先生大全集》文集卷24，《上趙寺丞論秤提會(huì)子》。

[31] （元）佚名：《宋史全文》卷31。

[32] （元）脫脫等：《宋史》卷405《袁甫傳》。

[33] （宋）袁甫：《蒙齋集》卷6，《再論履畝札子二》。

[34] （宋）吳潛：《許國(guó)公奏議》卷2，《奏論計(jì)畝官會(huì)一貫有九害》。

[35] （宋）吳潛：《許國(guó)公奏議》卷1《應(yīng)詔上封事條陳國(guó)家大體治道要?jiǎng)?wù)凡九事》。

[36] （宋）吳潛：《許國(guó)公奏議》卷1《應(yīng)詔上封事條陳國(guó)家大體治道要?jiǎng)?wù)凡九事》。

[37] （清）徐松：《宋會(huì)要輯稿》《職官》52 之18。

[38] （元）脫脫等：《宋史》卷415《黃疇若傳》。

[39] （宋）杜范：《杜清獻(xiàn)集》卷8《殿院奏事第二札》。

[40] （南宋）李心傳：《建炎以來(lái)系年要錄》卷193。

[41] （宋元）馬端臨：《文獻(xiàn)通考》卷9《錢幣考》。

[42] 蕭清先生論及稱提理論時(shí)，指出這種利用有價(jià)證券來(lái)收放會(huì)子以穩(wěn)定價(jià)值的措施，就是近代有價(jià)證券的公開市場(chǎng)政策的原理。蕭清：《我國(guó)古代的貨幣虛實(shí)論和紙幣稱提理論》，《金融研究》，1985 年第11 期。

[43] 楊子奇等：《歷代名臣奏議》卷273《侍御史李鳴復(fù)上制國(guó)用奏》。

[44] 楊子奇等：《歷代名臣奏議》卷273《江西提舉袁燮奏》。