戴姆勒全球失速股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)再度升級(jí)

張延陶

2020上半年，北京奔馳再次迎來(lái)高光時(shí)刻。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)上險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，奔馳上半年在中國(guó)市場(chǎng)的增速遠(yuǎn)超大盤(pán)，以35萬(wàn)臺(tái)的累計(jì)銷量位居豪華品牌之首，再度成為中國(guó)豪華車(chē)市場(chǎng)銷量冠軍。

然而，作為北京奔馳的兩大股東，北汽與戴姆勒的表現(xiàn)卻不盡如人意。

戴姆勒方面，排放門(mén)持續(xù)發(fā)酵，不僅美國(guó)開(kāi)出了22億美元的罰單，歐洲市場(chǎng)的合計(jì)索賠總額也超過(guò)了10億歐元。而梅賽德斯-奔馳今年上半年的全球銷量也大幅下滑19%至87萬(wàn)臺(tái)。

北汽集團(tuán)方面，一手促成北京奔馳與北京現(xiàn)代合資項(xiàng)目的徐和誼在今年7月離任。雖然北京奔馳依然保持著其利潤(rùn)奶牛的重要角色，但是北京現(xiàn)代、北汽自主、北汽新能源都陷入了增長(zhǎng)困境。

因此，北京奔馳對(duì)于兩家大股東的重要性在此時(shí)尤為凸顯?！肮蓹?quán)之爭(zhēng)”的各路消息再次甚囂塵上。

戴姆勒全球減速

對(duì)于全球眾多車(chē)企而言，新冠疫情的爆發(fā)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了嚴(yán)重的負(fù)面影響。

然而對(duì)于戴姆勒而言，危機(jī)在2019年就已經(jīng)顯現(xiàn)。戴姆勒集團(tuán)2019年的財(cái)報(bào)顯示：2019年戴姆勒營(yíng)收為1727億歐元，同比增長(zhǎng)3%;而息稅前利潤(rùn)以及凈利潤(rùn)分別為43億歐元、27億歐元，同比重挫61%、64%?；仡櫞髂防?0年以來(lái)的財(cái)報(bào)，息稅前利潤(rùn)與凈利潤(rùn)紛紛刷新了10年以來(lái)的最低值，2010年這兩個(gè)數(shù)字分別為73億歐元以及47億歐元。

2019年末，戴姆勒的自由現(xiàn)金流為14億歐元，下滑51%。財(cái)報(bào)給出的解釋歸因于排放丑聞的賠款，以及高田氣囊召回事件。

疫情的來(lái)襲沒(méi)有給身陷囹圄的戴姆勒以喘息的機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年戴姆勒營(yíng)收同比增長(zhǎng)2%至823.5億歐元。而凈利潤(rùn)同比下滑擴(kuò)大至78%至9.07億歐元。而利潤(rùn)下滑的原因有很大程度上源自于排放門(mén)、高田氣囊召回事件的發(fā)酵。

面對(duì)賺錢(qián)愈發(fā)困難，花錢(qián)好不痛快的格局。戴姆勒加快了其成本控制的步伐。

2019年11月，戴姆勒公布的重組方案顯示，計(jì)劃到2022年在全球范圍內(nèi)裁撤1萬(wàn)多個(gè)工作崗位，以節(jié)省14億歐元的人力成本。今年初，戴姆勒又提出1.5萬(wàn)人的裁員計(jì)劃。

2020年7月8日，戴姆勒年度股東大會(huì)上，康林松表示，盡管有跡象顯示豪華車(chē)市場(chǎng)需求有所回升，但由于第二季度運(yùn)營(yíng)方面預(yù)期仍將出現(xiàn)虧損，公司決定進(jìn)一步降低成本，為電氣化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型做準(zhǔn)備。

此后，有消息顯示，戴姆勒的成本削減方案進(jìn)一步擴(kuò)大，將在全球范圍內(nèi)裁員3萬(wàn)多人，以降低22%的固定成本支出，管理崗是該次裁員的重點(diǎn)。不僅如此，戴姆勒計(jì)劃將人工成本節(jié)省目標(biāo)由14億歐元提高至20億歐元，為此需要在原有基礎(chǔ)上再裁撤約2萬(wàn)個(gè)工作崗位。

由此可見(jiàn)，戴姆勒的全球減速令其不得不更加依賴中國(guó)市場(chǎng)。而華晨寶馬、江淮大眾的合資股比相繼放開(kāi)想必也令戴姆勒對(duì)北京奔馳的增持欲望更勝以往。

股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)

時(shí)間撥回到5年前，北京奔馳成立10周年。北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼當(dāng)時(shí)表示：“北汽正在與戴姆勒股份公司談股份收購(gòu)事宜，入股成功后，北汽集團(tuán)將成為戴姆勒的大股東之一?！?/p>

然而，2018年，李書(shū)福執(zhí)掌的吉利汽車(chē)（00175.HK）動(dòng)用了約90億美元收購(gòu)了戴姆勒9.69%的股份，從而成為戴姆勒的第一大股東。

股權(quán)爭(zhēng)奪的腳步，吉利走在了北汽的前面?；蛘哒f(shuō)，在并購(gòu)式進(jìn)化的道路上，吉利始終走在一眾中國(guó)車(chē)企之前。

吉利對(duì)于品牌力的認(rèn)知是超前的，其不斷利用資本手段演繹蛇吞象的劇情，從而提升自身的品牌力，盡管交易方式不同，但對(duì)戴姆勒的收購(gòu)無(wú)疑是沃爾沃收購(gòu)案的又一次復(fù)制。

畢竟汽車(chē)行業(yè)是一個(gè)品牌力的角斗場(chǎng)。

雖然持有沃爾沃的吉利與戴姆勒存在著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，二者的產(chǎn)融聯(lián)動(dòng)也并未轟轟烈烈的展開(kāi)。但是，經(jīng)此一役，原本預(yù)期成為戴姆勒大股東的北汽感受到了危機(jī)。

2019年3月26日晚，北汽集團(tuán)港股上市公司北京汽車(chē)（01958.HK）發(fā)布公告稱，北汽股份與戴姆勒及戴姆勒大中華訂立合資經(jīng)營(yíng)合同修訂協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，北汽股份、戴姆勒及戴姆勒大中華同意，分別按在北京奔馳目前注冊(cè)資本所占比例合計(jì)增資8.928億美元（約合60億元人民幣）。此次操作無(wú)疑是北汽彰顯主權(quán)的表現(xiàn)。

在合資股比放開(kāi)后，戴姆勒調(diào)整合資股比的意愿沒(méi)有理由不進(jìn)一步高漲。隨著美國(guó)單邊主義的持續(xù)推進(jìn)，戴姆勒深知中國(guó)市場(chǎng)的重要性。

然而值得注意的是，增資后雙方的股比依然維持依舊。這無(wú)疑觸碰了戴姆勒謀求更大利潤(rùn)的神經(jīng)。

3月27日，北汽集團(tuán)發(fā)布2018年財(cái)報(bào)，其中顯示，2018年北京奔馳營(yíng)業(yè)收入為1354.15億元，同比增長(zhǎng)15.96%，而北汽股份2018年整體收入為1519.20億元，北京奔馳方面的收入占據(jù)公司總營(yíng)業(yè)收入的89%。另外，公司在2018年的凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)96.6%至44.3億。

這一“傲人”的成績(jī)單足以令戴姆勒眼紅。因此，對(duì)于戴姆勒而言，為了在北京奔馳上謀取最大化的利益，利用與吉利的“曖昧”刺激北汽的求生欲未嘗不是一個(gè)劍走偏鋒的手段。

就在北汽“宣誓主權(quán)”2天后，戴姆勒和吉利宣布，雙方將成立合資公司，在全球范圍內(nèi)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)和推動(dòng)smart品牌轉(zhuǎn)型，致力于將smart打造成為全球領(lǐng)先的高端電動(dòng)智能汽車(chē)品牌。吉利和戴姆勒將在中國(guó)成立一個(gè)50：50的合資企業(yè)，共同生產(chǎn)smart合資公司總部設(shè)在中國(guó)。

密集的資本交鋒過(guò)后，三方都有收獲，隨后也各自偃旗息鼓。

直至2020年疫情爆發(fā)，戴姆勒全球業(yè)務(wù)進(jìn)入深水區(qū)、北汽集團(tuán)迎來(lái)領(lǐng)導(dǎo)人交接。而北京奔馳的亮眼業(yè)績(jī)?cè)俅斡|動(dòng)了雙方尋求利益最大化的神經(jīng)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，北汽股份今年上半年實(shí)現(xiàn)收入778.54億元，同比下滑11.6%，但北京奔馳的相關(guān)收入達(dá)到了749.2億元，占北汽整體收入的96.2%。去年這一數(shù)字為89%。

9月有消息稱，戴姆勒準(zhǔn)備重新啟動(dòng)與北汽關(guān)于增持北京奔馳股權(quán)的談判，戴姆勒計(jì)劃將其在北京奔馳的股比從49%提升至65%。

而北汽方面則傳出了計(jì)劃通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票的方式，增持奔馳母公司戴姆勒集團(tuán)4.99%股份的消息。

2019年7月，北汽用200億拿下來(lái)戴姆勒5%的股權(quán)，如果此次增持成功，北汽在戴姆勒的持股比例將達(dá)到9.99%，從而有望超越吉利9.69%的股份占比，一舉成為戴姆勒第一大股東。作為利益關(guān)聯(lián)的雙方，戴姆勒與北汽早已你中有我、我中有你。在這場(chǎng)感情糾葛中，雙方的股權(quán)爭(zhēng)奪或許仍將在拉鋸中僵持。但雙方下行的業(yè)績(jī)又能否經(jīng)得起這漫長(zhǎng)的等待？