洪通燃?xì)釯PO：坐擁西部資源優(yōu)勢(shì)打造天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈布局

林續(xù)

做百年國(guó)程，持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)、高效、清潔、環(huán)保的綠色能源。洪通燃?xì)庖劳行陆茉磧?chǔ)備豐富的地理優(yōu)勢(shì)，專注于開發(fā)天然氣交通能源并自建多條長(zhǎng)輸高壓管道，同時(shí)與上游氣源供應(yīng)商建立了穩(wěn)定互信的良好合作關(guān)系。此次成功上市后，公司將在天然氣產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展及資本市場(chǎng)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)的雙重利好下，迎來發(fā)展新機(jī)遇。

資產(chǎn)質(zhì)量良好洪通燃?xì)鈽I(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)

天然氣因其清潔性、安全性、經(jīng)濟(jì)性等優(yōu)勢(shì)正逐步由替代能源成為主體能源，據(jù)天風(fēng)證券測(cè)算，天然氣長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)的剛性較強(qiáng)，且對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、價(jià)格漲跌的敏感性不高，并預(yù)計(jì)2020年—2025年，我國(guó)天然氣消費(fèi)增速CAGR有望達(dá)到8%左右。此外，天然氣的發(fā)展也獲得了相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的支持。此前，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)的《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》明確提出，實(shí)施交通燃料升級(jí)工程，加快天然氣車船發(fā)展，加快加氣（注）站建設(shè)等，逐步將天然氣培育成為我國(guó)現(xiàn)代清潔能源體系的主體能源之一，到2020年，天然氣在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比力爭(zhēng)達(dá)到10%左右;到2030年，力爭(zhēng)將天然氣在一次能源消費(fèi)中的占比提高至15%左右。

總體而言，可預(yù)期的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力、一系列政策的加持，疊加天然氣自身環(huán)境性能好、安全性能強(qiáng)、熱值高、價(jià)格低廉等特色，打開了該行業(yè)的發(fā)展空間。在此背景下，洪通燃?xì)庾鳛閷Ｗ⒂谇鍧嵔煌茉垂?yīng)領(lǐng)域的天然氣企業(yè)，有望持續(xù)受益。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)NG、CNG、居民用、商業(yè)用和工業(yè)用天然氣的生產(chǎn)、加工、儲(chǔ)運(yùn)和銷售。近幾年，公司資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，貨幣資金呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。招股書顯示，2017年—2019年，公司貨幣資金分別為0.86億元、1.81億元、2.23億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)61.12%，充裕的貨幣資金儲(chǔ)備為公司構(gòu)筑了安全的資金流動(dòng)性。此外，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，主業(yè)突出。報(bào)告期內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.52億元、7.6億元、8.88億元，年均復(fù)合增速為26.84%。其中，天然氣銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別高達(dá)95.63%、95.74%、96.04%，為主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)收的核心來源。若將天然氣銷售業(yè)務(wù)進(jìn)一步細(xì)分來看，可以發(fā)現(xiàn)，公司LNG及CNG為銷售收入來源的主力，且收入處于上升區(qū)間。具體來看，2017年—2019年，公司LNG銷售收入分別為3.48億元、5.07億元、5.63億元，CNG銷售收入分別為1.3億元、1.49億元、1.99億元，上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)主要以車用氣為主，點(diǎn)供業(yè)務(wù)也有一定的增加。其中，公司通過自營(yíng)加氣站進(jìn)行零售的終端客戶主要是LNG、CNG汽車用戶，公司批發(fā)銷售LNG、CNG的客戶主要以貿(mào)易商及第三方加氣站為主，其終端客戶絕大部分為L(zhǎng)NG、CNG汽車用戶。

值得一提的是，公司具備較強(qiáng)的盈利能力，報(bào)告期內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6798.84萬(wàn)元、15875.08萬(wàn)元、15993.32萬(wàn)元，年均復(fù)合增速為53.37%，呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。由此，無論是營(yíng)收規(guī)模還是盈利能力，抑或者是資產(chǎn)質(zhì)量及結(jié)構(gòu)情況，公司均保持健康態(tài)勢(shì)和良好的成長(zhǎng)性，構(gòu)成了在二級(jí)市場(chǎng)上獲得資本青睞、得到市場(chǎng)認(rèn)可的重要因素，給投資者奠定了穩(wěn)定可持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期。

依托新疆資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)可持續(xù)發(fā)展可期

新時(shí)代的新疆在我國(guó)能源領(lǐng)域中占據(jù)著戰(zhàn)略地位，這片廣袤的西域之地?fù)碛腥笥吞?、九大煤田及九大風(fēng)區(qū)，蘊(yùn)藏著豐富的尚未開發(fā)的能源，是我國(guó)重要的能源儲(chǔ)備基地。此外，新疆是我國(guó)與歐洲、中亞各國(guó)、中東、俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)文化交流的重要紐帶，尤其伴隨“一帶一路”建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，新疆的戰(zhàn)略支點(diǎn)地位日益凸顯，區(qū)域內(nèi)天然氣產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司也將迎來快速發(fā)展期。

洪通燃?xì)鉃樾陆貐^(qū)主要的天然氣運(yùn)營(yíng)商之一，近年來，國(guó)家出臺(tái)一系列優(yōu)惠政策支持西部、支持新疆發(fā)展，這為公司持續(xù)健康發(fā)展提供了政策保障。與此同時(shí)，公司充分利用西部大開發(fā)重點(diǎn)區(qū)域資源儲(chǔ)備豐富的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步挖掘潛在的市場(chǎng)空間，創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。具體來看，公司總部位于巴州庫(kù)爾勒市，庫(kù)爾勒市地處歐亞大陸和新疆腹心地帶，塔里木盆地東北邊緣，油氣資源充裕，開發(fā)前景廣闊。此外，庫(kù)爾勒市是古絲綢之路中道的咽喉之地和西域文化的發(fā)源地之一，是南北疆重要的交通樞紐和物資集散地，曾于2019年入選國(guó)家物流樞紐承載城市，未來也將配合國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施需要，在全國(guó)物流網(wǎng)絡(luò)中發(fā)揮關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)、重要平臺(tái)和骨干樞紐的作用，撬動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)。

目前公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)集中于新疆巴州、哈密市、伊犁哈薩克自治州、烏魯木齊昌吉地區(qū)等。招股書顯示，2017年—2019年，巴州地區(qū)營(yíng)收分別為43676.39萬(wàn)元、51174.77萬(wàn)元、65533.03萬(wàn)元，哈密地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10564.81萬(wàn)元、20037.02萬(wàn)元、18756.15萬(wàn)元，烏昌地區(qū)營(yíng)收分別為437.9萬(wàn)元、4190.05萬(wàn)元、4074.68萬(wàn)元，新疆其他地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收531.12萬(wàn)元、584.92萬(wàn)元、466.93萬(wàn)元，可以看到，巴州地區(qū)為公司創(chuàng)收的主要來源，且報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收規(guī)模處于持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，占公司當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例也均在65%以上，為公司最重要的業(yè)務(wù)區(qū)域，此外，報(bào)告期內(nèi)烏昌地區(qū)營(yíng)收快速增長(zhǎng)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)205.04%，哈密地區(qū)營(yíng)收整體有所增長(zhǎng)。

值得一提的是，截至2020年底，新疆城鎮(zhèn)化率將達(dá)到58%，且至2030年城鎮(zhèn)化率將達(dá)到66%—68%，城鎮(zhèn)化的普及將利好新疆地區(qū)居民天然氣消費(fèi)放量，推動(dòng)天然氣需求的高速增長(zhǎng)。此外，由于靠近資源地，管道運(yùn)輸成本較低，使得新疆的天然氣用氣成本較國(guó)內(nèi)大多數(shù)城市具有明顯的比價(jià)優(yōu)勢(shì)，因而有助于提高清潔能源利用率、城市及鄉(xiāng)村燃?xì)獾钠占奥?，而廣泛的經(jīng)營(yíng)區(qū)域分布使得公司可以充分利用新疆豐富的天然氣資源及市場(chǎng)資源，有利于公司未來業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張。

自建多條高壓管道具備專業(yè)的技術(shù)及豐富的經(jīng)驗(yàn)

天然氣長(zhǎng)輸管道占地少、運(yùn)輸量大，可以有效縮短運(yùn)輸距離，確保密閉安全，且能夠長(zhǎng)期連續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，對(duì)環(huán)境污染較少，易于實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程集中監(jiān)控、便于管理，目前伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，長(zhǎng)輸管道建設(shè)高峰期已然來臨，且逐步向大口徑、高壓力輸送方向發(fā)展。

基于長(zhǎng)輸管道的上述優(yōu)勢(shì)，為及時(shí)將上游氣源的天然氣輸配至各門站、LNG 工廠和加氣站，近年來，洪通燃?xì)饧哟髮?duì)自有長(zhǎng)輸管道的建設(shè)。目前公司自行建有多條高壓管道，具體涵蓋：庫(kù)爾勒中石油門站—開發(fā)區(qū)管網(wǎng);庫(kù)爾勒經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)計(jì)量站—尉犁縣管線;輪臺(tái)縣拉依蘇中石油門站—拉依蘇工業(yè)園管網(wǎng);和靜縣國(guó)泰鴻遠(yuǎn)能源有限公司門站—和靜高壓管線等。此外，根據(jù)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，至2021年，公司將擁有高中壓管道長(zhǎng)度450公里。自有長(zhǎng)輸管道的建設(shè)將助力公司進(jìn)一步降低管輸成本，拓展銷售區(qū)域，為未來業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供保障。

公司在LNG/CNG生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)和管道天然氣供應(yīng)方面具備專業(yè)的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。具體來看，公司目前在運(yùn)行的LNG生產(chǎn)裝置具備技術(shù)先進(jìn)性及可靠性，裝置自動(dòng)化程度高，可實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)裝置的一鍵啟、停;在CNG生產(chǎn)過程中，公司采用前置等壓干燥脫水無廢氣排放，采用后置深度脫水有效控制產(chǎn)品水分含量，采用在線露點(diǎn)檢測(cè)、三級(jí)精度過濾工藝，有效控制產(chǎn)品質(zhì)量;在居民、工商業(yè)用天然氣技術(shù)水平方面，公司在城市燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)中采用了先進(jìn)的撬裝式燃?xì)廨斉溲b置，站場(chǎng)安全監(jiān)控采用了工業(yè)電視監(jiān)控、可燃?xì)怏w報(bào)警系統(tǒng)，保證安全平穩(wěn)供氣。值得一提的是，目前公司擁有天然氣城市市政管道約396公里，天然氣門站3座，日處理天然氣50萬(wàn)立方米，液化天然氣工廠1座，日充裝能力50萬(wàn)立方米，CNG母站1座，日充裝能力20萬(wàn)立方米，CNG母站2座，LNG、CNG 加氣站30余座，CNG氣瓶車、LNG槽車及其掛車80余輛，為用戶提供天然氣生產(chǎn)、輸配、經(jīng)營(yíng)的全方位服務(wù)。

拓氣源保用氣募資打造燃?xì)饩C合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商

本次募集資金投資項(xiàng)目，均圍繞公司現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)或未來業(yè)務(wù)發(fā)展方向展開，所投項(xiàng)目落地投產(chǎn)后，將有效擴(kuò)充公司產(chǎn)能，提升氣源保障水平，提高公司的信息化水平和經(jīng)營(yíng)效益，進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

具體來看，為加快推進(jìn)天然氣利用，滿足儲(chǔ)氣調(diào)峰及環(huán)境保護(hù)的需求，公司擬籌建的“第十三師天然氣儲(chǔ)備調(diào)峰及基礎(chǔ)配套工程項(xiàng)目”將新建LNG/CNG應(yīng)急調(diào)峰儲(chǔ)配總站1座，輸氣首站1座，門站2座，供氣管道80公里，項(xiàng)目投產(chǎn)后推進(jìn)地方和公司儲(chǔ)氣能力建設(shè)，提高第十三師天然氣保供能力?！皫?kù)爾勒經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)天然氣供氣工程項(xiàng)目”主要建設(shè)3座天然氣場(chǎng)站、1條上游輸氣管線及2條城市高壓管線，該項(xiàng)目將有效提升庫(kù)爾勒市的氣源保障和安全。此外，為大幅提升公司的數(shù)字化能力，“洪通智慧云”燃?xì)庑畔⒒ㄔO(shè)項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生，該項(xiàng)目將建設(shè)完成LNG供銷服務(wù)平臺(tái)、物聯(lián)網(wǎng) IoT 接入平臺(tái)、企業(yè)內(nèi)控管理平臺(tái)等9大平臺(tái)，覆蓋各產(chǎn)業(yè)鏈的信息化建設(shè)，增強(qiáng)公司品牌及服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

洪通燃?xì)鈱⒊浞职l(fā)揮資本市場(chǎng)融資平臺(tái)的作用，推動(dòng)募投項(xiàng)目有序?qū)嵤?，同時(shí)，公司也將在資本市場(chǎng)的加持下，逐步布局天然氣產(chǎn)業(yè)上中下游，向燃?xì)忾_發(fā)和生產(chǎn)、城市燃?xì)夤?yīng)、LNG液化天然氣分布式能源、互聯(lián)網(wǎng)+清潔交通能源等燃?xì)饩C合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商發(fā)展。