三季度凈利潤增長40.07%金徽酒還是那個“西北龍頭”

方潤

10月26日晚間，金徽酒發(fā)布《2020年第三季度報告》。報告顯示，金徽酒前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.45億元，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.59億元。其中第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入33，363.79萬元，同比增長14.42%，凈利潤3，859.16萬元，同比增長40.07%。

2020年，受疫情影響白酒市場整體承壓，呈現(xiàn)出高集中、強分化的特點。在此背景下，金徽酒三季度的強勢表現(xiàn)，有力印證了其在營銷渠道、產品結構等關鍵維度上的領先優(yōu)勢。穿越酒業(yè)調整期，金徽酒依然是那個“西北龍頭”。

平穩(wěn)渡行業(yè)調整期，三季度加速前行

金徽酒是白酒行業(yè)較早發(fā)布2020年三季報的公司，目前可供橫向對標的酒企數(shù)據(jù)尚不多，但通過其他一些關鍵數(shù)據(jù)，我們仍然能對金徽酒的業(yè)績表現(xiàn)做一個定位。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2019年白酒上市公司共實現(xiàn)凈利潤860億元，同比增長17.74%;2020年一季度，疫情沖擊市場，板塊總利潤增幅收窄至9%;至上半年，白酒上市公司總利潤增速又降至7.42%。面對嚴峻的外部挑戰(zhàn)，金徽酒迅速整合管理團隊，調整營銷策略，調動市場資源，自第二季度開始迅速反轉，第三季度保持加速增長。根據(jù)其發(fā)布的2020年三季報顯示，金徽酒第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長14.42%，凈利同比增長40.07%，與當下正處于調整期的白酒行業(yè)形成鮮明對比。

考慮到行業(yè)調整仍在加劇和深化，白酒市場競爭的“慣性”越來越明顯，金徽酒營業(yè)收入及凈利潤的顯著增長，一方面表明金徽酒將繼續(xù)實現(xiàn)快速增長，同時也很可能是一個長期增長周期的開端。

省外市場持續(xù)增長，高檔產品業(yè)績亮眼

除了市場恢復、旺季補償消費等外部因素，金徽酒最大的不同，是其產品+渠道的厚積薄發(fā)。換言之，金徽酒三季報的“含金量”，并非三個月時間里的旦夕之功，而是來自更深厚的勢能積累。

“開拓市場”配合“優(yōu)化結構”，便是其典型的特點。

通過觀察不難發(fā)現(xiàn)，金徽酒市場可以分為兩類：省內基本盤和省外機會盤。根據(jù)金徽酒發(fā)布的《2020年第三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》，甘肅省作為金徽酒大本營，多年來持續(xù)穩(wěn)健增長。同時，金徽酒省外市場經(jīng)過多年布局，從投入到盈利開始走上高速發(fā)展的道路。數(shù)據(jù)顯示，金徽酒前三季度省外等其他地區(qū)營收同比增長20.85%。目前來看，經(jīng)過多年的投入和鋪墊，金徽酒正能量系列在陜西、寧夏、新疆得到越來越多的認可，正成為金徽酒新的增長引擎。

產品結構方面同樣如此。作為世紀金徽系列升級產品的世紀金徽精品三星、世紀金徽精品四星在2020年初全面招商鋪貨，進一步完善產品價格帶。7月，世紀金徽紅五星隆重上市，一上市即成為宴席新寵。在新產品獲得市場認可的同時，金徽酒發(fā)布通知，自8月1日起對世紀金徽系列、金徽十八年等產品價格進行上調。

面對激烈的市場競爭，金徽酒通過推出新產品、上調產品價格等方式進一步夯實產品線，形成更強大的競爭壁壘。2020年前三季度百元以上產品同比增長19.09%，占營業(yè)收入的比重接近6成。金徽酒再一次向市場證明了自己“西北龍頭”的地位不可動搖。

復星系加碼增持，強強聯(lián)合未來可期

8月3日，金徽酒發(fā)布公告稱亞特集團將持有的金徽酒152，177，900股股份協(xié)議轉讓給復星旗下豫園股份（600655.SH）完成過戶，自此，金徽酒控股股東變更為豫園股份，郭廣昌為其實際控制人，金徽酒正式成為復星旗下白酒產業(yè)。10月20日，金徽酒再發(fā)公告稱豫園股份旗下全資孫公司海南豫珠于9月7日要約收購金徽酒8%的股權，截至2020年10月20日，要約收購已經(jīng)完成，豫園股份的持股比例提升至38%。

近期，金徽酒已與復星開展相關業(yè)務合作，推出“我為金徽代言——喝綠色金徽，中金鈔銀幣”活動，即與豫園股份旗下的老廟黃金聯(lián)合開發(fā)“金鈔銀幣”進行金徽能量系列產品的推廣，目前活動已覆蓋寶雞、西安、烏魯木齊等省外主要市場區(qū)域。未來金徽有望與復星進一步實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，加速金徽酒省外擴張進程。

在成為復星快樂產業(yè)板塊的重要成員之后，金徽酒極有可能借助復星的廣闊平臺，加快實施東進戰(zhàn)略，開拓富庶的華東市場，加速金徽酒二次創(chuàng)業(yè)進程，助推金徽躋身中國白酒十強目標的實現(xiàn)。

獲得復星系加持后，金徽酒未來還能夠在中國白酒市場獲得怎樣的發(fā)展，也十分值得期待。