行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯 上半年大型基金公司經(jīng)營業(yè)績加速增長

任剛

良好的賺錢效應(yīng)，在為基民帶來投資回報(bào)的同時(shí)，也為公募基金公司管理規(guī)模的增長提供了支撐，前不久披露的上市公司中報(bào)揭曉了部分基金公司的經(jīng)營業(yè)績。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，上半年60家基金公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤142億元，同比增長近30%。10家公司凈利潤超5億元，其中，天弘、易方達(dá)凈利潤超10億元，工銀瑞信、廣發(fā)凈利潤超9億元，該4家公司位列行業(yè)前茅。剔除低基數(shù)的影響，大型基金公司利潤增幅更大，凈利潤超5億的10家公司中，易方達(dá)、廣發(fā)、興證全球和富國同比增長均超5成，行業(yè)馬太效應(yīng)日益顯著。

值得關(guān)注的是，其中易方達(dá)、廣發(fā)同在羊城廣州，興證全球、富國則位列黃浦江畔，“羊城雙雄”和“滬上雙杰”的興起，也從一個(gè)側(cè)面說明了廣州、上海作為粵港澳大灣區(qū)核心引擎和國際金融中心的基金實(shí)力。

規(guī)?？偭颗c資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：基金公司更加重視經(jīng)營效率

管理費(fèi)是基金公司經(jīng)營收入的重要來源，不同的經(jīng)營業(yè)績背后則體現(xiàn)了管理資產(chǎn)規(guī)模與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的差異。

資產(chǎn)管理規(guī)模越大，所帶來的管理費(fèi)收入自然也水漲船高；但當(dāng)下基金公司普遍更加重視所管理資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)問題，這主要是因?yàn)椴煌愋偷幕鸸芾碣M(fèi)率不同：主動(dòng)權(quán)益基金管理費(fèi)率最高，貨幣基金管理費(fèi)率最低。主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品在總規(guī)模中的占比越高，則公司的經(jīng)營效率也就越強(qiáng)。

據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，上半年，易方達(dá)、天弘、廣發(fā)的管理費(fèi)收入居前3，分別為22.88億元、21.57億元、17.68億元。

從規(guī)模總量來看，截至今年6月末，易方達(dá)管理的公募基金規(guī)模合計(jì)8985.95億元，較2019年末增長22.95%，非貨幣基金（剔除貨幣基金和短期理財(cái)債券基金后）規(guī)模5478.34億元，行業(yè)排名第1。天弘基金所管理的非貨幣基金規(guī)模447.7億元，行業(yè)排名第38。廣發(fā)基金管理的公募基金規(guī)模合計(jì)6394.81億元，較2019年末上升27.24%；非貨幣基金規(guī)模4165.91億元，行業(yè)排名第3。

規(guī)?？偭繘Q定了管理費(fèi)的總收入，但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營效率，即凈利潤的影響更大。Wind數(shù)據(jù)顯示，天弘、易方達(dá)、工銀瑞信、廣發(fā)4家公司上半年的凈利潤分別達(dá)到13.67億元、10.48億元、9.38億元、9.1億元，排名前4位，同比增幅分別為18.58%、53.01%、18.58%和53.01%。

其中，同處羊城廣州、擁有同一股東廣發(fā)證券（000776，股吧）的易方達(dá)基金與廣發(fā)基金凈利潤增速強(qiáng)勁，這也從一個(gè)側(cè)面證明了“羊城雙雄”資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改善和經(jīng)營效率的提升。

良好經(jīng)營業(yè)績的驅(qū)動(dòng)力：產(chǎn)品業(yè)績實(shí)力說話

公募基金行業(yè)公開透明，每日更新的產(chǎn)品業(yè)績是基民們用腳投票最重要的參考之一，良好的投資業(yè)績，對(duì)公司管理規(guī)模的增長發(fā)揮著重要的正向驅(qū)動(dòng)作用。

以上半年管理費(fèi)收入前3中的易方達(dá)和廣發(fā)為例，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，2019年易方達(dá)全年有21只產(chǎn)品為投資者取得了超過60%的回報(bào)，其中15只是主動(dòng)管理型權(quán)益基金。今年前三季度，易方達(dá)旗下也有6只基金收益率超60%，其中3只為主動(dòng)權(quán)益類基金。

再看廣發(fā)基金，銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度，廣發(fā)基金旗下16只主動(dòng)權(quán)益基金收益率超過50%，7只基金收益率超過70%。從相對(duì)排名來看，25只基金排在同類前1/4，11只基金排在同類前10名，廣發(fā)高端制造、廣發(fā)鑫享、廣發(fā)科創(chuàng)主題3年等3只基金在細(xì)分類別排名第1（廣發(fā)高端制造—12只裝備制造行業(yè)股票型基金；廣發(fā)鑫享—79只基準(zhǔn)股票比例為0-30%的靈活配置型基金；廣發(fā)科創(chuàng)主題3年—11只封閉式科創(chuàng)主題靈活配置型基金），其中，廣發(fā)高端制造以95.68%的成績成為前三季收益最高的基金。

優(yōu)秀的投資業(yè)績，也吸引了眾多投資者的參與。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，市場上共有33只主動(dòng)權(quán)益類基金資產(chǎn)規(guī)模在100億元以上（不含戰(zhàn)略配售基金），廣發(fā)、易方達(dá)、匯添富分別擁有6只、5只和5只。其中，廣發(fā)6只百億基金中，除廣發(fā)科技先鋒因成立于年初無可比數(shù)據(jù)外，其余5只基金的持有人戶數(shù)均較2019年末大幅增長，廣發(fā)小盤（162703）成長、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)、廣發(fā)醫(yī)療保健、廣發(fā)雙擎升級(jí)持有人戶數(shù)較2019年末分別增長了321%、205%、190%和133%。