如何挑選寶寶類(lèi)產(chǎn)品

陳悅

低門(mén)檻，是寶寶類(lèi)產(chǎn)品的一大特征，大多數(shù)產(chǎn)品在1元以內(nèi)起購(gòu)，即使是幾千元、幾萬(wàn)元的存款，也可以輕松購(gòu)買(mǎi)，因此成為很多職場(chǎng)新人的首選。

目前，余額寶的7日年化收益率僅在1.5%左右。寶寶類(lèi)產(chǎn)品對(duì)接的是貨幣基金，在天天基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的460只貨幣基金中，7日年化收益率高于2%的有165只（36%），低于1%的有10只（2%），其余均在1%～2%的范圍內(nèi)。即使收益率下行，寶寶類(lèi)產(chǎn)品的收益率也仍能達(dá)到銀行活期存款的3～9倍。

收益率該怎么看？

通常在選擇寶寶類(lèi)產(chǎn)品的時(shí)候，大多數(shù)人首先會(huì)看產(chǎn)品的收益率高低。不過(guò)，寶寶類(lèi)產(chǎn)品的收益率統(tǒng)計(jì)方法比較特別，既不同于一般的基金，也和銀行理財(cái)產(chǎn)品不一樣。

一般的基金通常用凈值來(lái)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行估值，用凈值增長(zhǎng)率衡量產(chǎn)品的收益情況。而寶寶類(lèi)產(chǎn)品則通?？?個(gè)指標(biāo)：7日年化收益率和萬(wàn)份收益。

7日年化收益率就是該產(chǎn)品最近7天的平均收益水平，按“年化”進(jìn)行計(jì)算得出的數(shù)據(jù)，具體的計(jì)算公式為：（最近7天的投資收益÷本金）/7×365×100%。

雖然也叫“年化收益率”，但要注意的是，這和過(guò)去封閉式銀行理財(cái)產(chǎn)品的“預(yù)期年化收益率”不一樣，后者是對(duì)未來(lái)收益率的預(yù)測(cè)，而“7日年化收益率”只能代表產(chǎn)品過(guò)去7天的收益情況。

萬(wàn)份收益，即1萬(wàn)元的本金一天能賺多少錢(qián)。萬(wàn)份收益反映的是當(dāng)天的收益情況，因此比7日年化收益率更加“靈敏”，可以更準(zhǔn)確地反映當(dāng)前的收益情況。

那么，選擇寶寶類(lèi)產(chǎn)品，是否是收益率越高越好呢？

其實(shí)并不一定。正如前面所說(shuō)，貨幣基金的收益率只能代表過(guò)去的情況，并不是未來(lái)收益的保證，因此，即使看到了收益率很高的產(chǎn)品，在購(gòu)買(mǎi)了以后收益率也可能降低。尤其是一些規(guī)模較小的產(chǎn)品和新發(fā)的產(chǎn)品，可能短期的收益率奇高，但后續(xù)的收益率往往會(huì)降低。

所以，在選擇寶寶類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，并不能簡(jiǎn)單粗暴地將它們的7日年化收益率進(jìn)行排序，然后買(mǎi)收益率最高的那只，而是首先要看基金規(guī)模，規(guī)模太小的可能有清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，如果同一時(shí)間贖回的人太多，還有可能出現(xiàn)巨額贖回的情況，贖回資金不能按時(shí)全部到賬;其次，可以看貨幣基金的長(zhǎng)期收益率水平，有一定規(guī)模、并且長(zhǎng)期將收益率維持在較高水平的，就是比較好的產(chǎn)品。

“快贖”不再任性

2018年6月，貨幣基金“快贖”新規(guī)正式實(shí)施，寶寶類(lèi)產(chǎn)品的單日單賬戶T+0“快贖”額度降低至1萬(wàn)元，過(guò)去可以任性大額快速贖回的時(shí)代不復(fù)存在。

這里，先要解釋一下T+1、T+0的概念。有人可能會(huì)疑惑，股市里也時(shí)常聽(tīng)到T+1、T+0，和這里所說(shuō)的是一回事兒?jiǎn)幔科鋵?shí)并不是的。股市中的T+0是指當(dāng)日買(mǎi)入的股票可以當(dāng)日賣(mài)出;而貨幣基金中的T+0指的是當(dāng)日提出贖回后當(dāng)日到賬，通常也被稱(chēng)為“快速贖回（快贖）”，與之相對(duì)的一個(gè)概念是“普通贖回”。

目前，根據(jù)監(jiān)管要求，貨幣基金的T+0“快贖”額度為1萬(wàn)元，超過(guò)1萬(wàn)元的贖回要求，資金會(huì)在T+1個(gè)交易日到賬。不過(guò)，也有一些創(chuàng)新產(chǎn)品，T+0的快贖額度可能在1萬(wàn)元以上，如3萬(wàn)元、6萬(wàn)元等，這是因?yàn)榇祟?lèi)產(chǎn)品集成了多只貨幣基金，但每只基金的額度仍為1萬(wàn)元。

另一些產(chǎn)品則在“T+1”的時(shí)間上下功夫，雖然同樣是T+1，但有的產(chǎn)品是T日15：00前提出轉(zhuǎn)出申請(qǐng)，于T+1日的24：00前到賬，比如余額寶;另一些產(chǎn)品則是最快在T+1個(gè)交易日的1：00到賬，大大縮短了到賬時(shí)間。舉例而言，某人若在周一下午4點(diǎn)提出10萬(wàn)元的大額贖回申請(qǐng)，那么前者的到賬時(shí)間是周三的24點(diǎn)前，后者則是周三的凌晨1點(diǎn)前。

在資金的使用上，如果是用于炒股，那么資金的到賬時(shí)間有時(shí)候可能比寶寶類(lèi)產(chǎn)品的收益率更重要。因此，大額贖回（1萬(wàn)元以上）的到賬時(shí)間，也是我們?cè)谶x擇寶寶類(lèi)產(chǎn)品時(shí)要著重考慮的因素之一。

銀行系寶寶成“新寵”

收益率降低，加上贖回方面的重重限制，讓寶寶類(lèi)產(chǎn)品逐漸“失寵”。不過(guò)與此同時(shí)，銀行發(fā)行的一些“類(lèi)寶寶”產(chǎn)品，不僅收益率較高，而且贖回的時(shí)間短，額度大，成為了市場(chǎng)的“新寵”。

根據(jù)銷(xiāo)售平臺(tái)的不同，貨幣基金除了可在基金平臺(tái)直接購(gòu)買(mǎi)，還分為互聯(lián)網(wǎng)系、銀行系、券商系等。雖然銀行也會(huì)代銷(xiāo)各類(lèi)貨幣基金產(chǎn)品，但是其自己發(fā)行的T+0產(chǎn)品，往往條件更為優(yōu)厚。

銀行T+0理財(cái)產(chǎn)品，雖然在產(chǎn)品投資范圍等方面與貨幣基金類(lèi)似，但由于屬于凈值型產(chǎn)品，不受“快贖”新規(guī)的約束，產(chǎn)品的T+0贖回額度較高。另一方面，目前此類(lèi)產(chǎn)品的收益率也較高，7日年化收益率仍可以達(dá)到3%以上。

不過(guò)，唯一比貨幣基金更苛刻的一點(diǎn)是，銀行T+0產(chǎn)品有一定的門(mén)檻，目前產(chǎn)品的起購(gòu)門(mén)檻多為1萬(wàn)元，收益率更高的產(chǎn)品也可能達(dá)到5萬(wàn)元、10萬(wàn)元。

舉例而言，浦發(fā)銀行的天添盈增利系列，購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)1萬(wàn)元，交易日9：00～17：00之間所做的申購(gòu)交易，當(dāng)日即可起息，贖回實(shí)時(shí)到賬，無(wú)單戶贖回金額上限控制;在非交易時(shí)段內(nèi)， 5萬(wàn)元以內(nèi)贖回可實(shí)時(shí)到賬。

平安銀行的“天天成長(zhǎng)”，1萬(wàn)元起投，交易日15：00前買(mǎi)入當(dāng)日起息;交易時(shí)間內(nèi)，500萬(wàn)元以內(nèi)的贖回可實(shí)時(shí)到賬，其中交易時(shí)間指的是T日的8：00～15：00，如在15：00以后贖回，則在T+1日的9：00左右資金到賬。

不過(guò)，銀行T+0產(chǎn)品的監(jiān)管正趨嚴(yán)。2019年底，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），其中提出此類(lèi)產(chǎn)品容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng);同時(shí)提出對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的投資范圍、單日單戶的每日贖回額度等進(jìn)行限制等監(jiān)管要求。

此外，《通知》還提及，為了促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡，新規(guī)的過(guò)渡期自施行之日起至2020年底。未來(lái)，關(guān)于現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定如何實(shí)施、寬限期是否延長(zhǎng)等問(wèn)題，還需等待監(jiān)管部門(mén)的后續(xù)通知。