短評：何謂“價值發(fā)現(xiàn)”

劉暢

牛市初期妖股多！ 值得思考的是，康泰醫(yī)學(xué)上市首日漲幅超10倍，這樣的驚人漲幅創(chuàng)下中國資本市場的紀(jì)錄，這種暴漲是一種“價值發(fā)現(xiàn)”嗎？

熟悉中國股市制度轉(zhuǎn)變的朋友會知道：之所以注冊制下新股上市前幾日不設(shè)漲跌幅限制正是出于“價值發(fā)現(xiàn)”的考慮，似乎以前連續(xù)幾十個漲停板價值發(fā)現(xiàn)得“太慢”。問題是，“價值發(fā)現(xiàn)”是有基礎(chǔ)的，這個基礎(chǔ)就是多元分散的新股分配制度。海外成熟資本市場都是如此。

沒有這個制度前提，就沒有真正的價值發(fā)現(xiàn)，只有赤裸裸的爆炒！所以，新股上市股價飆升10倍絕不是“價值發(fā)現(xiàn)”，而是散戶高位接盤，被割韭菜的前奏。以康泰醫(yī)學(xué)為例，8月24日上市首日收盤價為118元，9月7日收盤價則為78.2元，已經(jīng)跌去了34%;如果是當(dāng)天高位接盤，更是巨虧。

在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板設(shè)立注冊制的初衷之一，是想讓A股股民分享到這些優(yōu)質(zhì)成長股的投資機(jī)會。如果一上市，就被大戶控制盤面，進(jìn)而爆炒到天價再給散戶接盤，這一美好的初衷就很難實(shí)現(xiàn)了。

改革新股分配制度，當(dāng)然會動機(jī)構(gòu)們的奶酪。但是，為了中國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展，這個奶酪一定要動！

總而言之，科學(xué)的新股分配制度加上有效的做空機(jī)制，這才能真正地實(shí)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)。