美股IPO的新動向

李光一

今年最大一宗IPO，螞蟻金服將以A+H方式在滬、港兩市交易。不出意外，螞蟻金服的市值將一舉趕超茅臺，一改A股最大市值股票長期被一家傳統(tǒng)酒企占據(jù)的“不適感”，多少讓進入而立之年的A股，有一些與成熟市場比肩的內(nèi)容和話題。

成熟市場的高科技股牛了11年，全球已出現(xiàn)了數(shù)家市值超萬億美元、直逼2萬億美元的科技巨無霸，A股總不能一直唯有“酒香四溢”吧？

有比較才有區(qū)別。螞蟻金服是以科技類股IPO，還是以金融業(yè)或支付工具類股IPO？正巧，近時紐約股市也進入新一輪的IPO熱，短短一二周有10多家新股發(fā)行，其中既有被股神巴菲特相中的高科技股，也有沒有投行相助、自主上市的高科技股。這些新股的問世，給動蕩不安的紐約股市，帶來了新題材、新動力，也展示了當(dāng)下最熱門、最受市場追捧的科技新概念，點明了明年乃至以后幾年市場將追捧的高科技新題材。

當(dāng)蘋果和特斯拉市值分別登上2萬億和1萬億美元的臺階后，市場將尋找一批由百億美元市值向千億美元、萬億美元市值邁進的新牛股。巴菲特以IPO方式買入的新股雪花（代碼：SNOW），就是近時受到紐約股市IPO特別追捧的一大類股。此類沒有盈利紀(jì)錄的“云概念”新股，已成為引領(lǐng)紐約股市11年牛市的接力者。

而集資最多、市值最大的螞蟻金服，顯然還不是這樣的概念股，這是新興市場與成熟市場的區(qū)別？還是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不同階段的使然呢？當(dāng)然盈利不講概念，有獲利就好。美國市場掙“云”的錢，而中國市場掙“螞蟻”的錢。

股神巴菲特IPO買入的雪花公司，是一家軟件公司，主營云計算、云存儲，客戶為世界500強，雖沒有盈利，但增長快速，作為有別于亞馬遜云、微軟云的第三方云公司，更能吸引其他客戶。

技術(shù)上，雪花有其獨門武功。該股上市交易已有2周，股價雖比IPO價翻了倍，股神賬面盈利近10億美元，而目前股價離IPO首日創(chuàng)下的最高股價已有近30%的跌幅，但市值已達(dá)650億美元，約4000多億元人民幣。該股的相關(guān)好評不斷，被視為下一只科技大牛股。

雪花如此受市場青睞和追捧，云概念I(lǐng)PO已成近時一大熱點。云軟件工具開發(fā)商JFROG（PROG），原定IPO價33～37美元，但市場特別看中這類“云概念”新股，最終IPO定價為44美元，交易2周股價幾乎翻倍。同樣，該股也沒有盈利紀(jì)錄，是一家虧損股。

Palantir（PLTR），是一家大數(shù)據(jù)挖掘和分析軟件的獨角獸，以不用投行直接上市的方式IPO，此舉可募資達(dá)220億美元，拿下年內(nèi)紐約股市IPO的集資王。市場為了讓它順利上市，給了更多的優(yōu)惠。為了確保創(chuàng)始團隊的絕對控股，即便CEO僅持有0.5%的股份，仍可有效地控制公司，還容忍了公司與其高管存在很多金額巨大的關(guān)聯(lián)交易。而這些均是以往上市公司IPO時不能觸碰的“紅線”。這說明市場“求新”和“求財”已到了何等的“饑渴”??！