芻議集團型企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理

摘要：近年來隨著我國市場經(jīng)濟改革的深入推進，經(jīng)濟增速放緩，無論企業(yè)面臨的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境還是融資環(huán)境均發(fā)生了較大變化，現(xiàn)金流已經(jīng)成為企業(yè)，特別是集團型企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中需要重點關注的關鍵管理點之一，一旦現(xiàn)金流管理不善將會給企業(yè)帶來巨大的流動性風險。在此背景下，本文從研究集團型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的積極意義出發(fā)，分別從三個角度總結當前集團型企業(yè)在經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理方面的現(xiàn)狀和問題，并據(jù)此提出相應的強化對策和措施，希望能夠對集團型企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平的提升有所幫助，最終合理降低集團的財務風險，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定運營。

關鍵詞：經(jīng)營性現(xiàn)金流量;集團型企業(yè);問題;對策

中圖分類號：F275? 文獻識別碼：A? 文章編號：2096-3157（2020）09-0100-02

一、研究集團型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的積極意義

直觀來說，經(jīng)營性現(xiàn)金流主要是指通過直接生產(chǎn)產(chǎn)品進行銷售或者從事勞務活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流，從財務會計的視角來說，經(jīng)營性現(xiàn)金流量主要是指從經(jīng)營活動中所取得的利潤，減去與證券和長期投資有關的成本后的剩余現(xiàn)金流量。經(jīng)營性現(xiàn)金流量一般具有聯(lián)動性和差量性兩個主要特征。

對于集團型企業(yè)來說，由于其總體結構較為龐大，經(jīng)營活動又具有多元化的特點，因此資金管理難度較大;特別是對于經(jīng)營性現(xiàn)金流量的管控更為復雜，面臨的潛在流動性風險更高，因此對于集團型企業(yè)來說，研究其經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理更具有積極意義。一是對于提升集團型企業(yè)的企業(yè)價值具有促進作用。企業(yè)價值的評估主要是以未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的方式來進行，因此強化經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理能夠有效提升集團總體的現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，從而提升企業(yè)價值，為集團的籌資及其他經(jīng)營活動創(chuàng)造有利條件。二是經(jīng)營性現(xiàn)金流量能夠較為直觀地反映企業(yè)的償債能力，償債能力是決定企業(yè)潛在財務風險的重要因素之一，因此加強集團型企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理，可以為集團提供較為充足的現(xiàn)金流，從而提高償債能力，降低財務風險。三是通過對經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理可以幫助集團企業(yè)對現(xiàn)金流量在數(shù)量和時間上進行合理地預測和資金安排，以便于為投資和籌資決策提供一定的現(xiàn)金流信息支撐。

二、集團型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理存在問題

雖然在集團型企業(yè)內加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理具有積極意義，但是從實踐來看，多數(shù)集團型企業(yè)在經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理方面存在問題，這些問題集中體現(xiàn)在以下三個方面：

1.對經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的重要性認識不足，重視程度不夠

根據(jù)上文分析，對經(jīng)營性現(xiàn)金流量進行科學有效的管理能夠對企業(yè)價值提升、降低財務風險以及投資籌資決策等產(chǎn)生重要的促進作用，這些促進作用會進一步傳遞到集團型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的其他環(huán)節(jié)和流程，從實質上來說經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理處于集團型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的核心區(qū)域。在實務中，多數(shù)企業(yè)尚未對經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的重要性認識充分，重視程度有限，從而導致集團在此方面既缺乏必要的管控意識，也缺乏較為科學合理的管理制度，使得集團在經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理過程中處于無序的狀態(tài)。

2.在經(jīng)營性現(xiàn)金流量預算與控制方面存在不足

對經(jīng)營性現(xiàn)金流量實施預算管理是當前多數(shù)企業(yè)集團所采取的一種管理和控制方法，但是在實務中易存在經(jīng)營性現(xiàn)金流量預算與控制不足的問題，主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，對于制定的經(jīng)營性現(xiàn)金流量預算執(zhí)行不夠嚴格，一旦集團內部分成員單位出現(xiàn)資金缺口，多數(shù)會采取調整預算的方式來加以保障，但是卻對出現(xiàn)缺口的成因以及如何進行獎懲缺乏相應的管控措施;另一方面，對經(jīng)營性現(xiàn)金流量的預算編制上報審批較為寬松，缺乏較為嚴謹?shù)膶徟刂茩C制，造成集團部分成員單位的預算資金較為寬松，弱化了對經(jīng)營性現(xiàn)金流的管控強度。

3.對于經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率、效益有待提升

從本質上來說，集團型企業(yè)加強對經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的主要目的就是為了提高其使用效率，改善集團總體的資金周轉率，進而促進經(jīng)濟效益提升。但是在實務中，由于集團管控方式差異，部分集團對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量未實現(xiàn)“一盤棋”統(tǒng)籌管理思維，導致經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率、效益偏低。從成員公司方面看，一是受經(jīng)營性現(xiàn)金預算編制及調整環(huán)節(jié)存在不足和缺陷的影響，集團部分成員單位總體的預算環(huán)境較為寬松，從而造成了資金在使用過程中不注重效率或者效率不高的現(xiàn)象;二是在預付賬款、銷售回款、存貨管理和應付賬款管理等方面不夠嚴格和科學，存在預付賬款長期掛賬占用流動資金、長期性的賒銷導致出現(xiàn)壞賬難以回收、存貨規(guī)模不合理大量占用流動資金、沒有有效利用應付賬款的浮游資金等現(xiàn)象，從而弱化了經(jīng)營性現(xiàn)金流的使用效率。從集團層面看，由于業(yè)務多元化、融資方式多樣性要求，分級籌融資管理模式導致集團資金整體不平衡現(xiàn)象，即部分公司資金相對富余，部分公司資金有缺口，銀企接口的不完全性導致資金信息獲取不充分，進而無法實現(xiàn)資金的統(tǒng)籌規(guī)劃和合理調配，導致資金整體效率、效益不高。

三、集團型企業(yè)加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的對策和措施

結合上文對集團型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理存在問題的分析，筆者結合現(xiàn)金流量管理的相關理論以及實踐經(jīng)驗，建議從以下角度采取對策和措施加以強化：

1.優(yōu)化經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理體系

一個完整的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理體系應當包含明確的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理目標、完善的現(xiàn)金流量預算機制、應對經(jīng)營性現(xiàn)金流量缺口的對策等內容。因此，要對集團型企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理體系進行優(yōu)化，就應當從三個方面入手：一是利用存貨模式、成本分析模式以及隨機模式等測算最佳現(xiàn)金持有量的常用模式來測算出集團型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量的最佳持有量，從而為經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理提供相應的管控結果目標;二是要嚴格堅持“量入為出，綜合平衡，效益優(yōu)先”的經(jīng)營性現(xiàn)金預算編制原則，防止從預算編制環(huán)節(jié)出現(xiàn)影響資金使用效率的不利因素，同時要在集團內部建立完善的現(xiàn)金收支預算編制和調整審批流程，有效提高預算對經(jīng)營性現(xiàn)金流量的管控強度;三是要加強資金的計劃管理和集中管理，以資金預算為基礎，通過月度的資金收付計劃編制，實現(xiàn)對資金的統(tǒng)籌分配，確保資金的使用與集團、下屬子公司的戰(zhàn)略規(guī)劃有效的調配統(tǒng)一。通過資金的集中管理，實現(xiàn)內部資金的高效運行，降低冗余成本，實現(xiàn)資金價值最大化;四是要因企施策，結合不同企業(yè)的運行特點及資源稟賦，針對產(chǎn)生經(jīng)營性現(xiàn)金流量缺口的因素采取具體的改善措施加以強化，確保能夠充分緩解因缺口而產(chǎn)生的流動性不足的風險和壓力。

2.加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析

之所以要加強對經(jīng)營性現(xiàn)金流量的分析工作，主要在于找出經(jīng)營性現(xiàn)金流量的缺口規(guī)模以及產(chǎn)生缺口的具體原因并及時采取措施進行修正。針對當前部分集團型企業(yè)對經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析不重視的問題，一方面，要提高對經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析重要性的認識，在實踐中首先要對集團總體的現(xiàn)金流量結構進行分析，并對經(jīng)營性現(xiàn)金流量在總現(xiàn)金流量中的比重進行計算，再通過同比、環(huán)比等方式對經(jīng)營性現(xiàn)金流量的走向趨勢進行分析，再運用現(xiàn)金流量財務比率分析的方法對集團的運營能力比率進行分析，利用總資產(chǎn)現(xiàn)金收益比率來對資產(chǎn)運營效率進行評價，運用應收賬款周轉率對應收賬款回款速度進行分析，運用存貨周轉率來對存貨周轉速度進行分析，找出經(jīng)營性現(xiàn)金流量呈現(xiàn)當前上升或下降趨勢的具體成因，從而最終找出造成現(xiàn)金流缺口的原因，并制定靶向性的對策來降低缺口規(guī)模，提高管控的精準度;另一方面，要有效利用經(jīng)營性現(xiàn)金流量的分析結果及所分析的造成經(jīng)營性現(xiàn)金流量缺口的主要原因，對集團總體的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的相關制度和流程進行優(yōu)化、補充和完善，從而進一步提升集團利用制度來強化管控的能力。

3.改善經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率

要改善經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率，可以從加強應收賬款、存貨、預付賬款和應付賬款等流動性資金管理的角度結合影響經(jīng)營性現(xiàn)金流缺口的主要因素加以健全和完善。一是對預付賬款進行分析對賬，找出長期掛賬的預付賬款，并結合付款合同對收款方能否及時履約開票進行預判;然后采取一定的措施進行清理，降低集團流動資金被無償占用的風險，從而為盤活集團資產(chǎn)做好了基礎工作。二是通過采取促銷、制定賒銷政策等手段來擴大銷售，提高存貨周轉率，降低流動資金的積壓占用，提高集團總體的流動性;同時還要結合銷售制定嚴格的銷售回款獎懲機制。三是加強應收賬款回收。在集團型企業(yè)內部不僅要構建以現(xiàn)金回款為目的的應收賬款管理方式，對客戶付款方式進行分類分析，對混合付款的要提高現(xiàn)金支付比重，對票據(jù)類付款要識別風險，還可以嘗試在價格政策做優(yōu)化，提高現(xiàn)金“真”償付;同時還要從進行事前資信調查和授信管理制度的完善。對不同信用的客戶指定不同的信用額度以及建立財務部門與銷售部門的有機融合機制三方面建立健全信用管控制度;對于資信良好或者有實物保障的客戶，創(chuàng)造更多以貨物或應收賬款為抵押的保理融資形式，爭取做到客戶貨款回收期零停留，提高應收賬款回款效率。四是對供應商采取延期支付的策略實現(xiàn)“節(jié)流”，充分利用延期支出所產(chǎn)生的浮游現(xiàn)金來緩解現(xiàn)金流缺口壓力，同時要優(yōu)化支付方式，平衡收益、信用、成本三者關系，合理利用信用證、匯票等支付手段降低現(xiàn)金支付比重。

四、結語

本文以分析集團型企業(yè)加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量的積極意義為切入點，通過總結其在開展經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理過程中存在的問題，并結合這些問題，分別從優(yōu)化經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理體系、加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析和改善經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率三個角度提出了具體的強化對策和措施，希望能夠對集團型企業(yè)強化其經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理水平有所啟示。

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作者簡介：范軍良，供職于物產(chǎn)中大集團股份有限公司。