奇瑞：星途坎坷

陳亞瑩

今年7月，奇瑞傾力打造的高端子品牌星途的銷(xiāo)量?jī)H為1400輛，前七個(gè)月銷(xiāo)量為7511輛，相較于年銷(xiāo)十萬(wàn)輛的設(shè)定目標(biāo)，相差甚遠(yuǎn)。

星途的坎坷，也正是如今奇瑞發(fā)展的一個(gè)縮影。

奇瑞控股公布的官方數(shù)據(jù)顯示，今年前八個(gè)月，奇瑞累計(jì)銷(xiāo)售35.56萬(wàn)輛，僅完成全年90萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)的39.5%。在此之前，奇瑞2017、2018和2019的年銷(xiāo)量分別為68萬(wàn)、75.3萬(wàn)和74.5萬(wàn)輛，已經(jīng)連續(xù)三年未完成年度銷(xiāo)量目標(biāo)。

雪上加霜的是，奇瑞混改生變、負(fù)債700億元的消息接踵傳出。

按照奇瑞控股董事長(zhǎng)尹同躍5月對(duì)外透露的信息，混改將于8月底全部完成。然而，已至9月中旬，奇瑞混改不僅沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，反而傳出“奇瑞混改再生變數(shù)”的消息。

2019年12月，青島五道口以144.49億元投資取代安徽蕪湖國(guó)資委，成為了奇瑞控股實(shí)際控制人，分別持有奇瑞控股51%股權(quán)和奇瑞汽車(chē)18.5%股權(quán)。但有媒體報(bào)道稱(chēng)，青島五道口第三期資金尚未到位，導(dǎo)致股權(quán)交割延期。

對(duì)此，奇瑞控股董事長(zhǎng)、奇瑞汽車(chē)董事長(zhǎng)尹同躍回應(yīng)稱(chēng)：“奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目已于2019年底順利摘牌，相關(guān)股權(quán)交易也已完成，目前正按照既定程序推進(jìn)后續(xù)工作?！?/p>

奇瑞方面稱(chēng)，奇瑞在青島規(guī)劃的新項(xiàng)目已進(jìn)入開(kāi)工準(zhǔn)備階段。這一項(xiàng)目不僅可以幫助其擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)脈絡(luò)，還有助于其“2025戰(zhàn)略”規(guī)劃落地——奇瑞汽車(chē)計(jì)劃到2025年銷(xiāo)量規(guī)模達(dá)200萬(wàn)輛，營(yíng)收增至2500億元。2019年，這兩項(xiàng)指標(biāo)分別為74.5萬(wàn)輛和1000億元。

天眼查顯示，奇瑞汽車(chē)股份有限公司的大股東已經(jīng)由奇瑞控股集團(tuán)有限公司變更為安徽省信用擔(dān)保集團(tuán)有限公司，安徽信用擔(dān)保的持股比列為31.56%，奇瑞控股則從股東行列退出。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，股權(quán)退出意味著奇瑞控股已經(jīng)與奇瑞汽車(chē)劃清界限。

為了在混改之初就杜絕內(nèi)部管理混亂，尹同躍在引入戰(zhàn)略投資者時(shí)就曾表示：要保護(hù)蕪湖市的“黃金條款”，同股不同權(quán)，甚至在某些事情上蕪湖方面有一票否決權(quán)。投資者必須認(rèn)同奇瑞以蕪湖為根，確保管理層的穩(wěn)定性和話語(yǔ)權(quán)。

目前來(lái)看，這為混改雙方的利益博弈埋下了深深的伏筆。

即便是已經(jīng)通過(guò)混改成功控股奇瑞控股，青島五道口可能也無(wú)法對(duì)奇瑞汽車(chē)的乘用車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)際控制。對(duì)于看中奇瑞乘用車(chē)業(yè)務(wù)潛力才對(duì)奇瑞進(jìn)行投資的青島五道口而言，此次投資又有什么意義呢？

混改的背后，是奇瑞對(duì)于資金的渴求。

近日，奇瑞控股集團(tuán)披露的增資擴(kuò)股公告數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，奇瑞控股集團(tuán)與奇瑞汽車(chē)負(fù)債金額分別是685.08億元、622.94億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.77%、74.98%。而同期的吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為48.67%、44.55%。

債臺(tái)高筑的奇瑞不得不選擇斷臂求生。公開(kāi)資料顯示，近幾年奇瑞出售旗下資產(chǎn)總額達(dá)百億之巨。

對(duì)于奇瑞的高負(fù)債率，尹同躍解釋稱(chēng)，這是因?yàn)楣_(kāi)報(bào)表包含了奇瑞集團(tuán)旗下奇瑞金融公司對(duì)外開(kāi)展汽車(chē)貸款業(yè)務(wù)的約400億元負(fù)債。剔除后，奇瑞整體的負(fù)債率在合理范圍之內(nèi)。尹同躍說(shuō)，奇瑞在今年行業(yè)大洗牌的環(huán)境下，是難得的“量?jī)r(jià)齊升”的車(chē)企。

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)分析人士看來(lái)，對(duì)于在2019年上半年就已經(jīng)因負(fù)債685億元而尋求外部資金進(jìn)行混改的奇瑞控股而言，如今的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)無(wú)疑是雪上加霜。

奇瑞缺錢(qián)，更缺戰(zhàn)略與市場(chǎng)化機(jī)制。若無(wú)根本性調(diào)整，資本層面“改制”或許能解一時(shí)錢(qián)荒之困，今后仍將走回老路。更殘酷的是，倘若奇瑞混改真的生變，那么奇瑞汽車(chē)在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的未來(lái)前景恐怕也將變得更加模糊。