以油品貿(mào)易推動人民幣國際化的思路研究

陳洋

摘 要：以油品貿(mào)易推動人民幣國際化的思路為研究主線，通過油品定價權(quán)影響貨幣國際化的機(jī)制為研究出發(fā)點，探討美國和英國經(jīng)濟(jì)實力及綜合國力的歷史發(fā)展及未來進(jìn)程。然后提出油品貿(mào)易推進(jìn)貨幣國際化的啟示，分別從提升綜合國力為基石、增強(qiáng)金融市場的吸引力、加快“石油人民幣”進(jìn)程三個方面進(jìn)行針對性的探討。

關(guān)鍵詞：油品貿(mào)易;人民幣;國際化

中圖分類號：F820 ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2020）22-0051-02

在能源領(lǐng)域人民幣國際化更是自由貿(mào)易過程中公司經(jīng)濟(jì)實力的象征，且為貿(mào)易競爭提供強(qiáng)大的物質(zhì)保障[1]。中國加入世貿(mào)組織后其能源供給與消耗驚人，同時也產(chǎn)生了極為快速的發(fā)展。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，其2017年的進(jìn)出口貿(mào)易額再次突破4萬億美元，與能源相關(guān)的化工、集輸和機(jī)械等板塊同比增速達(dá)到5.4%。國際貿(mào)易方面，金融業(yè)產(chǎn)業(yè)增加值持續(xù)保持近20%的增長水平。GDP的全面占比上漲至8.12%，促進(jìn)上下游全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。當(dāng)前的人民幣已經(jīng)在周邊國家的支付結(jié)算服務(wù)中占據(jù)極大比例，在東南亞國家更是主力幣種的代稱[2]。但是隨著油品貿(mào)易和貴金屬行情的波動，我國貨幣的金融市場監(jiān)管與互補(bǔ)性尚未形成良性發(fā)展，相關(guān)的多維框架下的可兌換協(xié)議尚不成熟。一些資本管制較為嚴(yán)格，所以人民幣國際化進(jìn)程還需要長遠(yuǎn)發(fā)展。油品作為能源和重要的戰(zhàn)略物資是發(fā)展中國家重要的儲備，而我國在油品定價權(quán)上缺少主動權(quán)，以至于在全球石油戰(zhàn)略體系中沒有得到重視。

一、油品定價權(quán)影響貨幣國際化

貨幣的國際化必須具備多重要素，例如一個國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模夠大、國際貿(mào)易地位較為穩(wěn)固、國內(nèi)金融市場和監(jiān)管體系規(guī)范成熟，且發(fā)行的貨幣具有較強(qiáng)的公信力，相關(guān)的可兌換性業(yè)務(wù)較好。經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀告訴我們，現(xiàn)今國際金本位體系依然以美元為主導(dǎo)，雖然有歐元和其他發(fā)達(dá)國家貨幣實現(xiàn)了國際貨幣的上位，但是美元和英鎊仍然是國際貨幣的壟斷者，這也體現(xiàn)出了美國和英國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力與綜合國力。在世界貿(mào)易發(fā)展中，金融市場首選或者必選美元和英鎊進(jìn)行國際貿(mào)易的結(jié)算和支付，而歐洲國家相關(guān)的市場貿(mào)易協(xié)作模式和政策互補(bǔ)也為擁有重要戰(zhàn)略性貿(mào)易資助和交易權(quán)替換提供了良好條件。

在油品定價權(quán)影響貨幣國際化的機(jī)制理論方面，目前，關(guān)于人民幣國際化的研究很多，但在中國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易進(jìn)一步開放的前提下，通過石油等大宗商品貿(mào)易促進(jìn)人民幣國際化的機(jī)制還相當(dāng)不成熟。因此，研究石油商品對人民幣國際化的實現(xiàn)路徑和傳導(dǎo)機(jī)制具有理論意義，可以豐富現(xiàn)有理論。實際上，在自由貿(mào)易試驗區(qū)建立石油等大宗商品跨境貿(mào)易人民幣國際示范區(qū)，對探索中國對外開放新格局具有重要的推動作用。

二、以大宗商品為突破口

人民幣作為中國這個發(fā)展中人口大國的貨幣，其經(jīng)濟(jì)體量和市場需求是不言而喻的。但是登上國際化舞臺必須從傳統(tǒng)單純的貿(mào)易結(jié)算功能升級成為金融定價為主導(dǎo)的貨幣類型，逐步完成職能遞進(jìn)，適應(yīng)綜合國際金融市場發(fā)展趨勢。近年來，由于國內(nèi)供給側(cè)改革和經(jīng)濟(jì)下行引起的市場擔(dān)憂，人民幣國際化水平出現(xiàn)了一定程度的波動。與此同時，中國的石油等戰(zhàn)略能源商品尤其依賴外國。2017年，中國石油對外依存度達(dá)到72.3%。然而，中國大宗商品市場缺乏定價權(quán)的問題尚未得到解決。原油價格的“亞洲溢價”造成了巨大的財富損失，加上全球貿(mào)易增長萎縮的刺激，人民幣國際化需要以人民幣大宗商品的定價和結(jié)算為突破口，中國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢為其奠定了堅實的基礎(chǔ)。

在2015年前由于當(dāng)時國情和貿(mào)易需要性調(diào)整，以至于跨境業(yè)務(wù)和離岸市場迅猛增長以及當(dāng)時的人民幣國際化指數(shù)上漲勢頭顯著。資料顯示，其2015年三季度數(shù)值更是達(dá)到了3.91。而隨著時間的推移，國際形勢發(fā)生變化，在供需方面震蕩的前提下，2015年四季度人民幣國際化形勢就開始下滑陷入了調(diào)整等待期。而這種情況是不可預(yù)期的，更不能憑借一己之力進(jìn)行權(quán)衡，至此到了2016年，我國的相關(guān)行業(yè)只能擴(kuò)大內(nèi)需尋找自保。2017年的一季度RII深度回調(diào)至1.49。這充分表明，國家的供給側(cè)改革能有效刺激內(nèi)部市場，在擴(kuò)大內(nèi)需的前提下盡可能地減少國際金融形勢低迷帶來的負(fù)面影響和貨幣風(fēng)險化。所以市場的波動是無法預(yù)判的，長期的市場繁榮需要一定時間的振動調(diào)整，以帶來新匯率、新制度和新機(jī)制下的人民幣匯率彈性窗口調(diào)整。美國大選、英國脫歐等國際不利事件和區(qū)域性政治爭端更是給美元的避險功能進(jìn)行了新的詮釋，這些影響因素需要相關(guān)金融運作機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。

自2017年一季度開始，國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境就開始了新的增長期，其后續(xù)走勢也較為明朗。全球經(jīng)濟(jì)形勢的趨穩(wěn)和貿(mào)易投資的恢復(fù)，增強(qiáng)了國內(nèi)市場保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的信心。2015年底，人民幣加入特別提款權(quán)的紅利明顯顯現(xiàn)。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的壓力下，中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，表現(xiàn)好于預(yù)期。新驅(qū)動因素的強(qiáng)勁表現(xiàn)，導(dǎo)致國際貨幣基金組織連續(xù)四次上調(diào)2017年GDP增長預(yù)期。2017年第四季度，里氏指數(shù)達(dá)到3.13，同比增長45%，基本回到2015年的高點，接近英鎊和日元的國際化水平。但人民幣的國際化水平與美元和歐元的國際化水平仍有較大差距，人民幣的國際化水平要趕上美元和歐元還有很長的路要走，日元和英鎊的國際化水平也就在眼前。

人民幣國際化進(jìn)程任重而道遠(yuǎn)，其相關(guān)增長點需要全面權(quán)衡各方影響因素，摒棄僵化的單純跨境貿(mào)易進(jìn)行驅(qū)動考量而進(jìn)行的老模式。新時代人民幣國際化進(jìn)程需要先導(dǎo)體系下的貿(mào)易、金融協(xié)同機(jī)制進(jìn)行完善，讓相關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展朝著“貿(mào)易結(jié)算+金融計價+官方儲備”的合理化組成方向前進(jìn)。

三、油品貿(mào)易推進(jìn)貨幣國際化的啟示

1.以提升綜合國力為基石。國家貨幣在市場份額和貿(mào)易競爭中得到廣泛認(rèn)可，是經(jīng)濟(jì)全球化國際分工互為繁榮的紅利，更是世界對一個國家政治影響力和經(jīng)濟(jì)影響力認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)。通過美元的國際化歷程不難看出，美國多年的資本積累以至于在經(jīng)濟(jì)上、軍事上和政治上獲取了多方資源才贏得國際貨幣崛起這一契機(jī)的，更加深度地剖析其在國際經(jīng)濟(jì)體系中的地位和經(jīng)濟(jì)金融規(guī)則發(fā)展變更，不難看出美國國際地位和話語權(quán)是其在國際活動中綜合國力的體現(xiàn)，以至于逐步形成美元為主導(dǎo)的國際化主權(quán)貨幣習(xí)慣。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣關(guān)系往往是互助的，一個國家的貨幣首先國際化，那么其在國際貿(mào)易交流中就會搶占先機(jī)。所以通俗來講，貨幣國際化的實際現(xiàn)實意義就是凸顯國家綜合實力，強(qiáng)化其在金融領(lǐng)域的影響。以美國為代表的美元發(fā)展歷程用真實的案例詮釋了強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力和貿(mào)易規(guī)模需要一個主權(quán)國家漫長而努力的經(jīng)營，基于我國現(xiàn)狀，一定要在注重實體經(jīng)濟(jì)的前提下強(qiáng)化資本市場杠桿優(yōu)勢，在全面優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)的同時強(qiáng)化系統(tǒng)管理，最終夯實人民幣國際化地位，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國貿(mào)競爭力提升到新的高度。

2.增強(qiáng)金融市場的吸引力。國家金融體系水平的進(jìn)程能對該國貨幣的國際化情景造成波動。宏觀來說，想讓本國貨幣變得國際化，首先要將本國的金融體系進(jìn)行升級和規(guī)范，在開放和規(guī)范的前提下進(jìn)行自我經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本國的金融系統(tǒng)能為全球貿(mào)易投資活動提供充分的支撐和服務(wù)能夠有效抵御外部風(fēng)險和市場波動，在機(jī)制良好的同時高效運轉(zhuǎn)、不斷創(chuàng)新，以形成優(yōu)秀的金融衍生品。

3.加快“石油人民幣”進(jìn)程。國際貨幣的最關(guān)鍵功能及其影響因素就是進(jìn)行全球商品貿(mào)易運作時的交易與定價。如果能被納入一類或幾類大宗商品的交易定價過程，那么可以斷定該類貨幣具備區(qū)域性認(rèn)可度和極大的抗風(fēng)險能力。國際貨幣中以美元為典型廣泛代表而存在這么多年，最為關(guān)鍵的還是國際商品貿(mào)易中，除黃金之外的大宗商品定價結(jié)算用得最多、市場份額占比最大的就是美元。但是，以石油為代表的能源需要是全世界各個國家必不可少的因素。而中國更是占世界石油市場的13%，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展與石油需求量還在不斷地增長。隨著自身礦產(chǎn)資源有限的情景得不到直觀改變，其對外依存度逐年攀升，所以中國必須具備絕對的話語權(quán)和分量改變美元作為國際貨幣的窘境。當(dāng)前中國已經(jīng)制定并執(zhí)行了以人民幣計價的石油期貨交易體系，并在國際上簽署相關(guān)合約，有效避免因為經(jīng)濟(jì)影響導(dǎo)致的匯率波動風(fēng)險，全面保障能源安全。同時，中國在聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中是具有全部工業(yè)門類的貿(mào)易大國，在進(jìn)一步的金融市場開放環(huán)境下普及并推廣“石油人民幣”的貿(mào)易約定和形式有利于國際貿(mào)易的完整閉環(huán)標(biāo)準(zhǔn)的形成。

將人民幣的結(jié)算貨幣功能升級成計價貨幣，且開拓更多的人民幣貨幣功能，最終形成有價值的金融定價權(quán)。當(dāng)前由于我國經(jīng)濟(jì)體量龐大，內(nèi)需活躍且充分，所以我國在大宗商品市場占有極高的份額，以大宗商品作為人民幣計價的突破口是一個絕佳的選擇。

參考文獻(xiàn)：

[1] ?俞樹彪.浙江自由貿(mào)易試驗區(qū)制度創(chuàng)新研究[J].浙江海洋學(xué)院學(xué)報：人文科學(xué)版，2017，（5）：22-26.

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