上海沿浦IPO：業(yè)內領先的汽車零部件供應商

漢中

2020年9月15日，上海沿浦金屬制品股份有限公司正式在上海證券交易所A股市場上市。上海沿浦首次公開發(fā)行股票發(fā)行價格為23.31元/股，公開發(fā)行新股數(shù)量為2，000萬股。上市當天，上海沿浦高開20%，而后股價直接達到44.02%的最大漲幅直至收盤，二級市場首秀亮眼。

上海沿浦擁有較為完整的汽車座椅總成產品，是汽車座椅骨架、座椅功能件和金屬、塑料成型的汽車零部件制造商。憑借多年與合資企業(yè)的合作經(jīng)驗以及較低的座椅骨架總成的成本優(yōu)勢，上海沿浦在國內市場中已具有一定的業(yè)務規(guī)模，是東風李爾集團、麥格納集團最重要的戰(zhàn)略供應商之一。公司高度重視產品質量和研發(fā)，可生產達到整車廠供應鏈要求的產品，具有較強的進口替代能力。

與大規(guī)模一級廠商的合作穩(wěn)定

在與整車制造商合作的零部件供應商中，一級零部件供應商一般具有系統(tǒng)或總成件的研發(fā)能力，是整車制造廠主要的合作伙伴。由于一級供應商的核心競爭力主要在座椅的整體設計和資源整合上，因而其零部件的生產則往往下發(fā)到具有專業(yè)生產能力的配套企業(yè)，這就對零部件的生產水平、生產質量和工藝技術等方面有著較高的要求。上海沿浦作為在汽車座椅零部件領域內深耕多年的優(yōu)秀企業(yè)，擁有級進模、傳遞模等模具的設計和制造技術，并掌握了設計和制造大型精密和高強度的汽車沖壓模具能力，因此成為了眾多一級供應商的長期合作伙伴。

在我國，汽車座椅總成主要由幾家外資和合資企業(yè)所掌控，其中佛吉亞、延鋒安道拓、中國李爾三家公司及合資企業(yè)占國內市場份額的60%。而上海沿浦與東風李爾系、泰極愛思系、李爾系、麥格納系、延鋒系等均建立了穩(wěn)定的合作關系，在國內的汽車座椅供應商中具有較強的產品競爭優(yōu)勢和進口替代能力。

隨著國內汽車零部件產業(yè)的制造水平逐步得到全球廠商認可，未來來自于全球的訂單也將出現(xiàn)大幅上升，這也將為汽車座椅及其零部件生產行業(yè)帶來發(fā)展空間。而上海沿浦憑借自身技術和生產上的實力以及已建立的穩(wěn)定合作模式，也有望進一步與行業(yè)領先的一級廠商建立更加緊密的合作和深入發(fā)展，來提升自身的業(yè)務量和業(yè)內口碑。

技術優(yōu)勢明顯依托工業(yè)化能力建立競爭優(yōu)勢

上海沿浦成立于1999年，自成立以來，公司始終堅持將產品工業(yè)化能力作為發(fā)展的根本。據(jù)招股說明書披露，為了保證技術上的優(yōu)勢，公司打造了一支將近150個技術人才組成的團隊，聚集了五金及塑膠模具設計、各類工裝檢具設計、模具模流、成型CAE分析、模具工裝制造等各個方面的專業(yè)人才。此外，公司還擁有一整套精密制造及測量專業(yè)設備、優(yōu)質的專業(yè)模具材料供應商。目前，公司已具備從產品設計開發(fā)、生產制造到產品調試及量產的全生產鏈，在成本、周期、質量上均形成了強大的產品競爭優(yōu)勢。

在技術上，上海沿浦啟動配套項目開發(fā)為技術核心，在領域內取得了一系列的成果。一方面，公司自主研發(fā)了座椅縱向調節(jié)滑軌機構技術、后排電動靠背調節(jié)機構技術、座椅座墊升降動調節(jié)機構、超高強度鋼板模具沖壓等技術;另一方面，公司引進了先進的全自動沖壓生產線、焊接機器人生產線和沖壓自動化生產線和輥邊工作站。通過自主開發(fā)和技術引進的方式，公司有效地降低了生產成本、提升了生產效率和產品品質，同時公司產品在適用范圍、質量穩(wěn)定性、輕量化等方面也均得到一定程度的提升。

《紅周刊》通過對Wind數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，近年來，公司的營業(yè)成本持續(xù)下降，在營業(yè)收入基本保持穩(wěn)定的情況下，營業(yè)利潤出現(xiàn)快速增長。2017年至2019年，公司營業(yè)利潤由7344.60萬元上升至10909.11萬元，復合增長率達到21.87%，凈利潤由5941.06萬元上升至8838.42萬元，復合增長率達21.97%。公司在技術和生產上的能力對營業(yè)成本的控制起到了重要作用，而此后，隨著公司產品質量和工藝水平在領域內的認可度持續(xù)上升，公司業(yè)務規(guī)模和營業(yè)收入有望得到持續(xù)上升，成本優(yōu)勢也將在未來公司業(yè)績的增長中起到重要的支撐作用。

目前，中國汽車市場已成為世界上市場容量最大、最具增長性的汽車消費市場。隨著自主品牌的崛起和全球汽車產業(yè)向國內的轉移，我國的汽車沖壓件等零部件將持續(xù)迎來高速發(fā)展。而憑借自身技術工藝和成本上的領先優(yōu)勢，上海沿浦也有望隨著供應體系的縱向延伸，使公司業(yè)務量達到一個新的臺階，在業(yè)績和發(fā)展上獲得進一步的增長。