多空力量拉鋸 調(diào)整壓力猶存

云飛揚(yáng)

8月21日開始至25日早盤，大盤指數(shù)出現(xiàn)了幾天時(shí)間的小幅反彈，雖然符合筆者上期文章中附圖指示（以紅色箭線標(biāo)注），但事后從浪形上看，并不是原先預(yù)期中的第5浪段，而應(yīng)該是第4浪調(diào)整過(guò)程的一部分。（見圖一）

圖一：國(guó)證A指日K線波浪形態(tài)分析

由圖一可見，始于7月27日的上升浪，呈現(xiàn)出比較清晰的浪形結(jié)構(gòu)。其中，五-1浪漲了8個(gè)交易日，五-3浪運(yùn)行了5個(gè)交易日，五-5浪大致是3個(gè)交易日。另外，還包含兩波明顯的調(diào)整浪。第2浪為波動(dòng)較大的之字形，8月11下午和12日上午的2-c浪下殺比較凌厲，指數(shù)回落幅度超過(guò)4%;8月18日之后啟動(dòng)的第4浪則相對(duì)平緩許多，在短暫的4-b小反彈之后，出現(xiàn)了4-c浪小幅下跌，具備平臺(tái)形調(diào)整浪的特征。以上走勢(shì)符合波浪理論關(guān)于調(diào)整浪交替出現(xiàn)的原理。

也許是因?yàn)?浪運(yùn)行時(shí)間較短，形態(tài)簡(jiǎn)潔，多方意猶未盡，這使得在5浪之后，仍然存在向上意愿。另外，還有一種劃分方法，對(duì)中小板指數(shù)來(lái)說(shuō)，可以把8月12日以來(lái)的走勢(shì)劃歸第3浪。（見圖二）

圖二：中小板指數(shù)60分鐘K線形態(tài)分析

最近一個(gè)多月，不同指數(shù)走勢(shì)的差異比較明顯。權(quán)重股上證50指數(shù)，大致呈現(xiàn)出擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，在8月中旬和月底有兩次沖高。而中小市值股票占比較大的深證成指，走出了類似收斂的形態(tài)，在低點(diǎn)不斷抬升的同時(shí)，高點(diǎn)卻始終沒有突破8月上旬的14012點(diǎn)。以上形態(tài)可謂是收放開合交織并存。

技術(shù)指標(biāo)方面，8月中旬以來(lái)，多項(xiàng)指標(biāo)在中位徘徊，呈小幅波動(dòng)，特別是布林線上下軌幾乎平行，缺乏方向信號(hào)，增加了研判的難度。（見圖三）

圖三：滬深300指數(shù)日線形態(tài)指標(biāo)分析

技術(shù)分析的最高境界，應(yīng)如同《莊子》中的庖丁解牛，能游刃有余，卻不必見全牛，關(guān)鍵是把握當(dāng)下的運(yùn)行節(jié)奏，而金融市場(chǎng)自然更加變幻無(wú)窮。

8月20日，筆者之所以認(rèn)為“五浪基本結(jié)束”，是因?yàn)殡m然指數(shù)浪形尚未走完整，但感覺大盤點(diǎn)位已經(jīng)到了較高位置。事實(shí)上，這兩周時(shí)間里，上證指數(shù)始終都在8月18日的3456點(diǎn)以下運(yùn)行。國(guó)證A指在8月31日的新高5795點(diǎn)，僅超過(guò)7月13日的高點(diǎn)0.35%。

未來(lái)兩周大盤可能會(huì)怎樣走？不妨從結(jié)構(gòu)視角來(lái)分析。通常，推動(dòng)力較大的5浪結(jié)構(gòu)是5：3：5：3：5，比較中性的是3：3：3：3：3。從國(guó)證A指細(xì)節(jié)來(lái)看，五-1和五-3浪更符合前者，但五-5浪似乎是3浪結(jié)構(gòu)，短線回調(diào)壓力增大。（見圖四）

圖四：國(guó)證A指30分鐘K線形態(tài)分析

五浪看似復(fù)雜，其實(shí)分解之后觀察，走勢(shì)亦十分規(guī)整，非常符合艾略特先生描繪的浪形原理，因?yàn)榈谖謇说膹?fù)雜，正好是與之前第一浪的簡(jiǎn)單相呼應(yīng)。

有時(shí)候，浪形比指標(biāo)更重要，同樣K線，有著不同的內(nèi)涵。比如，在6月下旬，雖然多個(gè)指標(biāo)處于相對(duì)高位，且有向下跡象，但指數(shù)在浪形上尚處三-3浪段中，因此筆者當(dāng)時(shí)建議以多頭思維來(lái)指導(dǎo)操作。不過(guò)，當(dāng)前市況之下，也許還是謹(jǐn)慎偏空的思維比較理性些。

“道莫大于無(wú)為，行莫大于謹(jǐn)敬?！?在市場(chǎng)先生面前，任何時(shí)候都要心懷敬畏，保持謙卑。股市投資不是一件容易的事。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，A股投資者中，收益能跑贏大盤指數(shù)的是少數(shù)，大約不到4成，超過(guò)6成的人未能達(dá)標(biāo)。有意思的是，該比例十分接近黃金分割率，這也是自然法則在股市起作用的表現(xiàn)。

在大盤震蕩拉鋸過(guò)程中，更要講究章法，加強(qiáng)操作的計(jì)劃性，盡量減少盤面價(jià)格波動(dòng)對(duì)情緒的影響，避免在心跳加速時(shí)追漲殺跌。同時(shí)，投資策略應(yīng)考慮兩種以上可能性，做到有備無(wú)患。