新冠疫情下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)管窺

闕維杭

今年5月中旬，美國(guó)全電動(dòng)汽車制造商特斯拉公司就已在計(jì)劃復(fù)工，盡管當(dāng)時(shí)當(dāng)局的抗疫隔離令仍在延長(zhǎng)之中，但特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克不惜冒著觸犯法令的風(fēng)險(xiǎn)堅(jiān)持復(fù)產(chǎn)，并聲稱“封鎖”對(duì)商業(yè)構(gòu)成“嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)”。

然而，美國(guó)疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻。于7月17日復(fù)工的加州迪士尼樂(lè)園，其員工工會(huì)就曾致函州長(zhǎng)，對(duì)于當(dāng)前工作中的健康安全問(wèn)題提出了深深疑慮。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)恐陷衰退

目前，美國(guó)商界急于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)，但大眾對(duì)沒(méi)有完全消退的疫情缺乏復(fù)工安全感。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻但又不得不緩慢推進(jìn)的兩難態(tài)勢(shì)，大大增加了民眾和企業(yè)的生活與生存壓力。

受新冠疫情影響，美國(guó)正處于第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最嚴(yán)重的失業(yè)潮。截至今年6月，美國(guó)已有超過(guò)150萬(wàn)人連續(xù)13周申請(qǐng)了失業(yè)救助金。

美國(guó)部分地區(qū)的疫情看似已開始緩解，但為控制疫情而采取的隔離措施已形成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)困境。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室近期發(fā)布了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)和聯(lián)邦預(yù)算的展望報(bào)告，預(yù)計(jì)總體低迷形勢(shì)將持續(xù)到2021年。迫于疫情的沖擊，美國(guó)2020年二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年化增速下降32.9%（相當(dāng)于同比下降9.5%），創(chuàng)下自1933年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)單季最大跌幅。相比之下，在2008年四季度金融危機(jī)最嚴(yán)峻的時(shí)刻，美國(guó)GDP也僅收縮了8.4%。

不過(guò)，牛津經(jīng)濟(jì)研究所美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)科（Gregory Daco）稱，在疫情發(fā)生前，美國(guó)制造業(yè)事實(shí)上已開始了全球金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)重的下滑時(shí)期，2020年前三個(gè)季度的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）表現(xiàn)為2016年以來(lái)最差。新冠疫情更多是把美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題擴(kuò)大化，讓其暴露得更為明顯。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，新冠疫情在全球蔓延沖擊美國(guó)的供應(yīng)鏈，并可能擴(kuò)展至需求側(cè)，拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

病毒的蔓延和防疫的限制使美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受重大沖擊，企業(yè)或消費(fèi)者的行為也被極大改變。因供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，全球工業(yè)因新冠疫情暴發(fā)而產(chǎn)生的生產(chǎn)中斷，波音公司也未能獨(dú)善其身，其出口額下降，并且隨著世界范圍的航班削減乃至停飛期延續(xù)至今，它的麻煩迄今都難以排解。而消費(fèi)者支出是美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)引擎，約占總增長(zhǎng)的三分之二;但受疫情影響，旅游業(yè)、酒店住宿業(yè)、餐飲業(yè)和娛樂(lè)業(yè)等被迫大幅收縮，美國(guó)第二季度GDP出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)在所難免。

因經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的戛然而止，幾乎每個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都顯示出歷史性下滑。4月，雇主裁撤了2050萬(wàn)就業(yè)崗位，失業(yè)率升至14.7%，創(chuàng)下大蕭條以來(lái)的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（Jerome Powell）坦承，經(jīng)濟(jì)滑坡的范圍和速度在現(xiàn)代史上沒(méi)有先例，“比第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的任何衰退都要嚴(yán)重得多”。

達(dá)科在疫情爆發(fā)之初曾經(jīng)預(yù)言，如果美國(guó)關(guān)閉學(xué)校、嚴(yán)格限制旅行并限制所有不必要的活動(dòng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，即2020年GDP增長(zhǎng)率為零，完結(jié)有史以來(lái)最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。盡管美國(guó)1月的服務(wù)出口增長(zhǎng)是2018年5月以來(lái)最強(qiáng)勁的表現(xiàn)，同比增長(zhǎng)5.1%，但遠(yuǎn)不足以緩沖迄今將近半年之久的旅游業(yè)停擺所帶來(lái)的損失。

經(jīng)濟(jì)觸底反彈跡象提升信心？

有些諷刺的是，在供應(yīng)鏈中斷、貿(mào)易趨勢(shì)緊張以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)日趨疲軟的背景下，據(jù)媒體披露，美國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈的最新跡象之一，居然是在5月份，于美國(guó)疫情伊始，陷入搶購(gòu)熱潮的廁紙，其嚴(yán)重短缺狀況的終結(jié)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)正觸底反彈。谷歌搜索數(shù)據(jù)顯示，廁紙搜索量在3月份觸及頂點(diǎn)后目前已大幅下滑，廁紙?jiān)诔胸浖芎蛠嗰R遜等在線購(gòu)物網(wǎng)站上也不再短缺。此外，美國(guó)所有50個(gè)州都部分恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)開放，消費(fèi)者信心也在逐步提升。然而，新冠病毒大流行引發(fā)了美國(guó)現(xiàn)代史上最快和最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)從疫情沖擊中恢復(fù)的速度有多快？這一切仍是未知數(shù)。

美國(guó)5月份失業(yè)率出人意料地下降至13.3%，讓外界對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加期待。當(dāng)然，13.3%的失業(yè)率仍然在美國(guó)歷史上極為罕見(jiàn)。

8月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在例行疫情通報(bào)會(huì)上自信地表示，就業(yè)崗位正在增加，失業(yè)率下降速度快于預(yù)期，美國(guó)2020年三季度經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到20%。然而美國(guó)GDP已連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下滑，其長(zhǎng)達(dá)11年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期已然終結(jié)，即使三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)20%的反彈，其GDP也無(wú)法在短期內(nèi)回到疫情前水平。

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）等相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將萎縮6.5%左右，而由于新冠肺炎疫情在美國(guó)再次迅速傳播，美國(guó)實(shí)際GDP預(yù)計(jì)至少要到2021年年中才能重新達(dá)到2019年四季度的水平。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的障礙與轉(zhuǎn)機(jī)

疫情的沖擊并非美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的最本質(zhì)因素，但它極大增加了美國(guó)經(jīng)濟(jì)前行的不確定性。目前美國(guó)的疫情瀕臨失控的邊緣，多個(gè)州的疫情迅速惡化，新冠病毒正在美國(guó)全境快速擴(kuò)散。目前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最大的障礙是病毒本身。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫（Eric Rosengren）表示：“經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇將取決于如何控制流行病。如果消費(fèi)者害怕外出就餐、購(gòu)物、旅行，放松封鎖措施對(duì)于經(jīng)濟(jì)及就業(yè)的恢復(fù)將無(wú)濟(jì)于事?！?/p>

這意味著如果沒(méi)有對(duì)應(yīng)的治愈方法，那么美國(guó)的經(jīng)濟(jì)部門將需要徹底的變革才能生存，這可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的工作崗位流失。而如果這些崗位流失從暫時(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)橛谰眯?，這勢(shì)必將使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加艱難，至少到2021年，失業(yè)率都將保持兩位數(shù)。政府分析數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份非官方失業(yè)率從三個(gè)月前的3.5%躍升至近20%，僅4月就有超過(guò)2000萬(wàn)人失業(yè)。

一方面，面對(duì)越來(lái)越大的公眾壓力和對(duì)稅收下滑的擔(dān)憂，美國(guó)各個(gè)州都陸續(xù)按下了重啟鍵，試圖放松封鎖措施以減輕疫情帶來(lái)的損害。然而，即使新冠病毒在秋季受到控制，揮之不去的疫情威脅和民眾恐懼，也將迫使各州繼續(xù)保持一些限制措施，從而控制了經(jīng)濟(jì)下滑的規(guī)模和速度。

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不斷尋求適合美國(guó)經(jīng)濟(jì)的危機(jī)應(yīng)對(duì)方式，試圖縮小美國(guó)經(jīng)濟(jì)“長(zhǎng)期停滯”的可能。倘若最壞的情勢(shì)發(fā)生，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式陷入停滯，美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)政府也可以采取消極治理的處置措施——什么都不做，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)出清，留存高效率企業(yè)，最終讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)。但在消費(fèi)無(wú)力、需求低迷的情況下，市場(chǎng)出清將會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，最終導(dǎo)致需求的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)受到影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“長(zhǎng)期停滯”，陷入“低增長(zhǎng)、低通脹、低利率”的發(fā)展泥沼。與這樣情形類似的是上世紀(jì)90年代的日本，當(dāng)時(shí)日本房地產(chǎn)泡沫破裂，房?jī)r(jià)、股價(jià)大跌，居民、企業(yè)資產(chǎn)惡化，抵押品價(jià)值縮水，銀行壞賬增加，是信用收縮導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。而現(xiàn)在，美國(guó)“嬰兒潮”一代逐漸進(jìn)入老齡階段，美國(guó)的老齡化加重，那么，美國(guó)會(huì)步日本后塵嗎？

當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)及美國(guó)政府也不會(huì)坐以待斃，任由其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況惡化。目前，美國(guó)財(cái)政部已動(dòng)用幾乎所有融資工具以緩解新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。按照計(jì)劃，財(cái)政部最初將發(fā)行200億美元20年期國(guó)債，未來(lái)三個(gè)月累計(jì)發(fā)行540億美元。上一次發(fā)行20年期國(guó)債還是在1986年。另外，自3月中旬以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部展開合作，向市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)體提供了前所未有的支持。美聯(lián)儲(chǔ)將利率下調(diào)至接近于零，并推出九個(gè)緊急貸款計(jì)劃，支持從公司債到市政債在內(nèi)各個(gè)領(lǐng)域，以試圖穩(wěn)定融資市場(chǎng)。

在這樣的操作下，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾放言，下半年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)復(fù)蘇，但政府仍需做更多的工作來(lái)減輕冠狀病毒疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。他說(shuō)，如果政府不在此基礎(chǔ)上加碼支持力度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)面臨持久且難以估量的傷害。鮑威爾的言論進(jìn)一步支持了對(duì)于國(guó)會(huì)加大支出的呼吁。除了3月份達(dá)成的創(chuàng)紀(jì)錄2.2萬(wàn)億美元刺激方案之外，民主黨主導(dǎo)的眾議院近期又推動(dòng)了一項(xiàng)規(guī)模達(dá)3萬(wàn)億美元的疫情援助計(jì)劃，但計(jì)劃的生效仍需要共和黨領(lǐng)導(dǎo)的參議院的進(jìn)一步協(xié)作。

7月下旬，路透社對(duì)全球逾500名分析師的調(diào)查顯示，新冠肺炎確診病例仍在上升，經(jīng)濟(jì)再度面臨封鎖的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)反彈逆轉(zhuǎn)的可能性加大，全球經(jīng)濟(jì)前景依然暗淡。全球經(jīng)濟(jì)惡化，美國(guó)也難獨(dú)善其身。