美聯(lián)儲加息對中國的影響研究

袁鈺泉

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的影響，美聯(lián)儲的一舉一動都牽動著各國經(jīng)濟(jì)，在美聯(lián)儲加息的情況下，會導(dǎo)致資本外流，影響本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而中國應(yīng)發(fā)揮自己的主觀能動性，利用需求管理政策進(jìn)行控制，建立金融預(yù)警和風(fēng)險防范系統(tǒng);推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，加快人民幣國際化進(jìn)程;加強政策交流與溝通，推進(jìn)貿(mào)易金融合作發(fā)展等方式進(jìn)行應(yīng)對。以保持國內(nèi)金融市場、貨幣市場的穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲;政策;影響

1.美聯(lián)儲加息對中國的影響

1.1對股票市場的影響

在美聯(lián)儲加息的背景下，對于所有的新興市場國家而言，會遭遇的挑戰(zhàn)就是資本外流的壓力。美聯(lián)儲又加息了，意味著中國的投資市場，比如說股市對于這些國際熱錢的吸引力更弱了，那么熱錢會加大向美國回流的力度，因為相比于投資美國市場，中國市場明顯利潤更低了。熱錢一旦加大了回流的力度，那么本就不太景氣的中國股市，只能向著更綠的方向發(fā)展了，做空的壓力明顯比做多的壓力更大。

1.2對匯率的影響

隨著美聯(lián)儲加息政策的升溫，雖然未來跨境資本回流將給我國帶來一定資金流出壓力，但是這也將進(jìn)一步推動美元繼續(xù)升值，進(jìn)而有利于緩解我國出口企業(yè)面臨人民幣匯率升值的壓力，同時有利于減少熱錢流入風(fēng)險，降低熱錢集中進(jìn)出對國內(nèi)流動性調(diào)控及貿(mào)易數(shù)據(jù)真實性造成的干擾，這在客觀上也減少了人民幣升值的壓力。

1.3對其他方面的影響

長期來看，加息伴隨的是長周期的持續(xù)復(fù)蘇，美國經(jīng)濟(jì)總體方向趨好，失業(yè)率會處于持續(xù)下降的趨勢。對于國際學(xué)生來說，就業(yè)市場環(huán)境利好，給國際學(xué)生在美就業(yè)帶來更多的利處，讓留學(xué)的投資回報率更大。除此之外，美元加息后匯率產(chǎn)生的變化，對我們國內(nèi)生活的無大礙，但對出國留學(xué)和出國旅游的就會增加費用。有些情況下，有的國家會比照美國加息所帶來的匯率變化，宣布本國的貨幣升值，就是提高本國貨幣對美元的比價，使匯率保持在一個合理水平。這樣出國旅游，留學(xué)，對美購物就不會增加成本。

2.美聯(lián)儲加息對我國影響的分析

2.1中國有豐富的外匯儲備且外債較低

一直以來，由于缺乏足夠安全并且穩(wěn)定的投資渠道，在中國豐富的美元外匯儲備往往是被用于購買美國國債的，雖然中國持有美國國債的數(shù)字一直在變化，但是萬億美元以上的美國國債持有量基本上是一個定值，在頻頻加息的情況下，央行會完善人民幣中間價報價，為美聯(lián)儲加息做了緩沖，對資金外流情況進(jìn)行了有效控制。而且站在國際標(biāo)準(zhǔn)角度來說， 整個外債警戒線標(biāo)準(zhǔn)為20%， 但是我國外債占比在GDP之中不足10%， 并沒有展示出很大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，所以美聯(lián)儲加息在一定程度上還是有可控性的。

2.2有利于緩解人民幣升值壓力

由于美元資產(chǎn)升值了，那么人民幣就會有貶值的壓力了，人民幣貶值意味著中國制造的產(chǎn)品從匯率的角度來說變得更便宜了，全世界各國人民都是價格敏感的動物，同樣物美價廉的產(chǎn)品，中國的更便宜了，為什么我不買中國制造呢？

從而中國出口的產(chǎn)品競爭力也就更強了，我們的出口也將更為強勁，在這一方面，對中國來說可能不是一個壞的事。

3.應(yīng)對美聯(lián)儲加息的建議

3.1利用需求管理政策進(jìn)行控制

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中， 應(yīng)該進(jìn)一步增加資金投入， 以更多的資金完善相關(guān)設(shè)施， 進(jìn)而產(chǎn)生良好的刺激效果;中小企業(yè)作為整個經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展的重要組成部分， 相關(guān)部門應(yīng)根據(jù)具體情況制定出合理的優(yōu)惠政策， 在不影響稅收的前提下， 減緩中小企業(yè)的發(fā)展壓力。還需要改善貨幣政策工具， 提升我國國內(nèi)的貨幣基礎(chǔ)。將存款準(zhǔn)備金提升到正?；瘶?biāo)準(zhǔn)， 最終將對沖作用發(fā)揮出來。這樣一來， 不僅能夠彌補外匯持續(xù)減少現(xiàn)象， 還能為之后的經(jīng)濟(jì)增長提供良好基礎(chǔ)和保障， 確保我國經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。

3.2推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革

鑒于美聯(lián)儲加息政策對中國經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響整體有限，我國要抓住有利時機，繼續(xù)推進(jìn)匯率市場化改革，并同時推進(jìn)人民幣國際化。一方面，要進(jìn)一步增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定;進(jìn)一步發(fā)揮市場匯率作用，建立以市場供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動匯率制度，促進(jìn)國際收支平衡。另一方面，要大力發(fā)展人民幣直接投資和跨境貿(mào)易結(jié)算，加快國內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐，鼓勵更多企業(yè)到境外投資設(shè)廠，促進(jìn)人民幣在境外流動。

4.結(jié)論

從以上的分析可以看到，美聯(lián)儲加息的溢出效應(yīng)將通過匯率、資本的跨國流動以及國與國之間貿(mào)易等方式來影響中國的經(jīng)濟(jì)，特別是中國股市、樓市等。而中國也應(yīng)該發(fā)揮自己的主觀能動性，從匯率政策、貨幣政策、國際貿(mào)易等方面警惕中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生過大的波動，以保持國內(nèi)金融市場、貨幣市場的穩(wěn)定。

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