歷史進(jìn)程中的CFO們

亞瀾

前段時間明星中概股瑞幸咖啡因為造假問題站在了輿論的聚光燈下，雖然公司把“鍋”甩給了COO（首席運(yùn)營官）劉劍，但處于管理核心的CEO（首席執(zhí)行官）、CFO（首席財務(wù)官）都難辭其咎。

在瑞幸的故事里，CFO是一個神來之筆。這位荷蘭高材生曾擔(dān)任香港渣打銀行執(zhí)行董事一職，并于瑞士信貸及普華永道任職多年，擁有超過10年的私募股權(quán)、債務(wù)融資以及并購業(yè)務(wù)經(jīng)驗。用前阿里巴巴CFO、現(xiàn)嘉御基金董事長衛(wèi)哲的話說，這位CFO是“超配”的。

但如今，故事情節(jié)急轉(zhuǎn)直下，可以肯定的是，CFO的高光時刻業(yè)已灰飛煙滅，等待他的是更嚴(yán)格的監(jiān)督與投資者審判式的灼熱目光。

首席財務(wù)官這個位置不好坐。雖然不像CEO那樣需要在前線沖鋒陷陣，但CFO掌握著公司的資金命脈，是軍師，是管家，是攘外安內(nèi)的絕對力量。也正因為這一職位處于權(quán)力的中心，其所承擔(dān)的風(fēng)險常人難以想象——坐牢背鍋、身敗名裂的CFO數(shù)不勝數(shù)。

再加上大多數(shù)CFO都有職業(yè)經(jīng)理人背景，與創(chuàng)始團(tuán)隊有著天然的“隔閡”。在CEO身邊伴君如伴虎，CFO往往需要花費(fèi)更多心思在財務(wù)之外。尤其是過了狂奔上市的階段之后，CFO的職能從對外轉(zhuǎn)向?qū)?nèi)，他或許會成為CEO裁撤業(yè)務(wù)、重配權(quán)力的一把刀。

個中滋味，冷暖自知。

從2018年前后的第四次中概股上市潮到現(xiàn)在，造富運(yùn)動早已結(jié)束，資本狂歡也陸續(xù)落幕。新經(jīng)濟(jì)公司們起起落落，而伴隨著公司的命運(yùn)跌宕，CFO們也有人歡喜，有人憂，有人成為寵兒，有人淪為棄子。

飛速沖刺上市的公司中，投行背景的CFO已成為標(biāo)配

小米的前任CFO周受資被雷軍稱為“小米第二帥”，當(dāng)時這個昵稱被解讀為兩層含義：一是顏值，二是在小米的地位。

作為空降的高管，周受資的履歷堪稱完美——1983年出生，來自新加坡，在新加坡空軍服完兵役后進(jìn)入倫敦大學(xué)，2006年畢業(yè)后直接進(jìn)了高盛，擔(dān)任投行分析師。離開高盛后他先去讀了哈佛，又去Facebook任職。2010年6月，27歲的周受資加入DST并擔(dān)任合伙人。在DST期間，他主導(dǎo)參與了DST對京東、陌陌、滴滴打車、小米和今日頭條的投資事務(wù)。

為了接觸到雷軍，周受資先是通過自己的關(guān)系網(wǎng)，認(rèn)識了幾位被雷軍投資過的創(chuàng)始人，再通過這些創(chuàng)始人的引薦，最終在2011年3月成功見到了雷軍。2011年9月，周受資安排DST創(chuàng)始人米爾納等人拜訪小米公司，最終談成了5億美元投資小米7%的股份。一則未經(jīng)證實的傳聞是，在DST投資小米的案子中，周受資在估值定價環(huán)節(jié)起到非常重要的作用，因此被雷軍賞識。

2015年7月1日，小米任命周受資擔(dān)任首席財務(wù)官，成為當(dāng)時小米最年輕的高管，之后又成為公司執(zhí)行董事。2018年，小米成功赴港上市，成為港交所第一家“同股不同權(quán)”上市公司。作為CFO的周受資自然功不可沒，他也迎來了人生的高光時刻。

但就在上市20個月后，小米卻換掉了這位“第二帥”CFO。4月10日傍晚，小米集團(tuán)公告，小米總裁王翔代理CFO一職，國際部總裁周受資不再兼任CFO，將專注小米海外市場業(yè)務(wù)。這意味著，在執(zhí)掌小米財政大權(quán)5年后，周受資正式卸任CFO。而小米對于新CFO尚未有合適的人選。

周受資CFO職位的卸任引發(fā)了一個思考——市場中很多擬IPO或剛剛完成IPO的公司中，CFO此前多為投行或投資背景出身;而阿里、騰訊、百度、京東等業(yè)務(wù)體系復(fù)雜的公司的CFO反而更多是企業(yè)工作多年或四大會計師事務(wù)所背景出身。

當(dāng)公司處于不同的階段，從“找錢”到“管錢”，歷史進(jìn)程中的CFO自然會有變化。

百度CFO余正鈞最早在安達(dá)信工作（安達(dá)信為安然財務(wù)造假事件被牽連倒閉的原“五大”會計師事務(wù)所之一，后被并入普華永道，蔡崇信也曾在這里就職）;

騰訊CFO羅碩瀚曾先后在普華永道會計師事務(wù)所的香港、廣州、深圳三地的分所擔(dān)任審計業(yè)務(wù)高級經(jīng)理;

阿里巴巴CFO武衛(wèi)曾為畢馬威華振會計師事務(wù)所北京分公司的審計合伙人;

京東9月即將上任的新CFO許冉曾在北京普華永道擔(dān)任審計合伙人，現(xiàn)任CFO黃宣德則曾在紐約畢馬威會計師事務(wù)所擔(dān)任審計經(jīng)理。

再來看看近年來狂奔IPO的新經(jīng)濟(jì)公司：

美團(tuán)CFO陳少暉曾就職于高盛投資銀行部、摩根士丹利直接投資部和經(jīng)緯創(chuàng)投中國，可以說是標(biāo)準(zhǔn)的投行人出身。在加入美團(tuán)點評之前，陳少暉曾任騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金執(zhí)行董事、騰訊投資并購部助理總經(jīng)理。

新氧（一款醫(yī)美網(wǎng)站和手機(jī)APP）CFO于敏此前是德意志銀行AG香港分支副總裁;蛋殼公寓CFOJason Zhang于2007-2019年在花旗環(huán)球金融亞洲有限公司任職，最后一個職位是中國投資銀行部（China team）董事總經(jīng)理兼首席運(yùn)營官。

趣頭條此前的CFO王靜波曾就職于德意志銀行，任投資銀行部副總裁。接替他的朱小路曾任職于高盛。在加入趣頭條之前，朱小路是氪空間的CFO，同樣是一家需要融資輸血的新經(jīng)濟(jì)公司。

荔枝、慧擇保險、青客公寓、赤子城……這一波飛速沖刺上市的公司中，投行背景的CFO已成為標(biāo)配。

融資、上市是諸多新經(jīng)濟(jì)公司CFO的第一使命。不過，即使CFO手眼通天、能力超群，他們有時候也很難力挽狂瀾。

去年11月中金前董事總經(jīng)理、汽車行業(yè)首席分析師奉瑋接替謝東螢出任蔚來CFO，掌管公司財政大權(quán)。頭頂頂級投行光環(huán)，奉瑋自加盟蔚來之日就擔(dān)負(fù)起為公司融資保命以及改善經(jīng)營效率的雙重重任。

進(jìn)入2020年一季度，蔚來在融資方面捷報連傳，先是在2月和3月分別公告啟動兩輪合計超4億美元的可轉(zhuǎn)債融資;同時，公司在2月還宣布了合肥市政府將向蔚來投資100億元人民幣，建立蔚來中國總部項目。

但一個能干的CFO很難真正拯救公司。蔚來又一個季度的負(fù)毛利經(jīng)營，讓奉瑋的工作看上去多少有些尷尬。對蔚來來說，外部融資只能解一時之渴，只有通過內(nèi)部經(jīng)營實現(xiàn)充分的自身造血能力，才能使公司經(jīng)營好轉(zhuǎn)。

分手快樂

能完成使命的CFO成為寵兒，完不成或許就會成為棄子。但絕大部分CFO都是嗅覺靈敏的“人精”，公司與CFO之間從來都是雙向選擇。

許多剛剛享受完IPO高光時刻的CFO陸續(xù)離職：

2018年4月，奇虎360CFO姚玨因個人原因辭去公司副總經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人職務(wù)。在公司董事會聘任新的財務(wù)負(fù)責(zé)人之前，暫由公司董事長兼總經(jīng)理周鴻祎代行財務(wù)負(fù)責(zé)人職責(zé)。

有著“互聯(lián)網(wǎng)財務(wù)一姐”之稱的姚玨1999年就已經(jīng)是搜狐財務(wù)總監(jiān)，2006-2008年擔(dān)任奇虎360財務(wù)總監(jiān)，2008年起擔(dān)任奇虎360財務(wù)副總裁，2012年成為聯(lián)席CFO。她分別經(jīng)歷了搜狐IPO與搜狐并購、奇虎360掛牌美國、奇虎360私有化、奇虎360借殼重組上市。

“近段時間，姚玨跟我表示因為個人原因想休息一下時，我感到很突然?！敝茗櫟t說，經(jīng)過幾次長談后，自己理解了姚玨，尊重她需要歇息休整的愿望。

對于姚玨的離職，性情中人周鴻祎深感遺憾，他還發(fā)布內(nèi)部信稱姚鈺把最美好、最寶貴的年華獻(xiàn)給了360。

最近，趣店CFO楊家康也離職了。在助力趣店IPO之前，2008年，楊家康帶領(lǐng)考試測評服務(wù)公司ATA在美國掛牌上市;2010年，楊家康再次帶領(lǐng)手機(jī)軟件平臺公司斯凱網(wǎng)絡(luò)登陸美國資本市場;2014年，楊家康成功幫助百奧家庭互動實現(xiàn)港股IPO。

1979年生的楊家康在10年內(nèi)完成了4家公司IPO，行業(yè)涉及智能評測、游戲、兒童娛樂、消費(fèi)金融等多個不同領(lǐng)域，他的經(jīng)歷堪稱業(yè)界傳奇。

而另外一些公司CFO的離職沒有這么多故事，公告中短短的幾行字輕描淡寫了CFO的來去。

映客上市9個月后，CFO李勁離職;微貸網(wǎng)上市8個月后，CFO李晉翔離職;1藥網(wǎng)母公司111集團(tuán)上市6個月后，CFO徐偉豪離職;虎牙上市不到兩年，CFO沙大川離職……如涵也換了CFO，拼多多換了財務(wù)負(fù)責(zé)人。

CFO的無故離職，常常被視為公司經(jīng)營狀況的預(yù)警燈。如果一家公司的CFO頻繁變動，那十有八九這家公司有“問題”。

2018年9月，流利說赴美上市，其CFO余濱在加盟流利說前，曾任星空傳媒CFO兼執(zhí)行董事、旭創(chuàng)科技CFO、優(yōu)酷土豆集團(tuán)高級副總裁、土豆集團(tuán)CFO。但上市之后，這位CFO盤算著離職之路。

余濱提出辭職是在2019年8月，即Q2財報公布之時，因為付費(fèi)用戶下降較快、虧損擴(kuò)大，當(dāng)天股價被重挫31%。今年1月，余濱辭職，但將繼續(xù)擔(dān)任公司財務(wù)顧問。過渡期間，流利說董事長兼CEO王翌將暫代以及監(jiān)督公司財務(wù)事宜，直到找到合適的新CFO。

今年4月，途牛發(fā)布年報，公司虧損同比擴(kuò)大272%至7.294億元人民幣，股價跌破1美元，創(chuàng)歷史新低。同時，途牛CFO辛怡辭職。

在前任的鑒坑指南下，公司能不能找到新的CFO就不好說了。比如2018年聚美優(yōu)品CFO離職后，CEO陳歐就兼任這一職位到現(xiàn)在。據(jù)說許多四大的高級職位人員接到獵頭電話，但都委婉拒絕了面談的邀請。

當(dāng)然，大多數(shù)情況下CFO和公司的分道揚(yáng)鑣大都被掛以“個人原因”或“家庭原因”，然后彼此互道珍重。但事實上，分手時候喪失風(fēng)度的案例也不是沒有。

2014年畢士鈞履新暴風(fēng)集團(tuán)CFO一職，全面負(fù)責(zé)暴風(fēng)集團(tuán)的財務(wù)、證券、投資方面的工作，一年后暴風(fēng)集團(tuán)成功實現(xiàn)A股上市。但在2017年，畢士鈞就從暴風(fēng)集團(tuán)抽身而去。

2019年5月深交所發(fā)布《紀(jì)律處分事先告知書》送達(dá)公告稱，畢士鈞在擔(dān)任暴風(fēng)集團(tuán)股份有限公司董事會秘書期間，存在涉嫌違反相關(guān)規(guī)定的行為，擬對畢士鈞給予公開譴責(zé)的處分。但暴風(fēng)卻反饋說集團(tuán)無法與畢士鈞取得聯(lián)系。

形同陌路的感覺躍然紙上。

CFO不僅要幫CEO“恐懼”

還要幫CEO“貪婪”

關(guān)于CFO的誤解其實有很多，一位不具姓名的CFO向我們簡要概括了其工作的核心：

在實際工作中，CFO除了人們所熟知的對企業(yè)日常財務(wù)工作（資金、記賬、報表、稅務(wù)等傳統(tǒng)財務(wù)工作）進(jìn)行管理外，其更重要的一部分工作職責(zé)，還包括企業(yè)的經(jīng)營管理分析、全面預(yù)算管理、業(yè)績考核以及企業(yè)投融資等相關(guān)工作。其中，企業(yè)的經(jīng)營管理分析、年度預(yù)算管理以及業(yè)績考核，更多的是體現(xiàn)CFO的內(nèi)部管理職能。

對于一家成熟的企業(yè)，公司管理層（通常指CEO及業(yè)務(wù)條線負(fù)責(zé)人）通常會在業(yè)務(wù)層面進(jìn)行多元且分層次的戰(zhàn)略布局，而在業(yè)務(wù)層面之外，CFO則會在充分理解公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向的基礎(chǔ)上，在資金方面匹配相對應(yīng)的策略。

而年度預(yù)算管理就是根據(jù)公司整體的戰(zhàn)略以及各業(yè)務(wù)線拆分的戰(zhàn)略，公司財務(wù)部門對各業(yè)務(wù)線分配相應(yīng)的資源以及制定對應(yīng)的業(yè)績指標(biāo)。

舉個例子。公司制定下一年收入整體增長30%，但具體30%增長來自哪些業(yè)務(wù)線，需要按照具體情況拆分。同時，公司30%的收入增長并不能不計代價的投入來換取，如果費(fèi)用僅增加20%，那這20%增加的資源同樣要合理分配到最能帶動增收的業(yè)務(wù)上。而以上分配過程的合理與否，則體現(xiàn)CFO的綜合管理水平。

在預(yù)算制定完成后，財務(wù)部門同樣需要定期監(jiān)督各業(yè)務(wù)線的執(zhí)行情況，并制定相應(yīng)的激勵措施，也就是績效考核。對于超額完成的部門給予合理的獎勵，而對于超計劃虧損部門則應(yīng)及時止損。

公司預(yù)算管理和績效考核實際上是各業(yè)務(wù)條線業(yè)績的事前管理以及事后監(jiān)督，兩者缺一不可。

例如，淘集集之所以在瘋狂擴(kuò)張的同時瞬間出現(xiàn)資金鏈的斷裂，也是由于公司只關(guān)注業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等增長指標(biāo)，忽略了與之對應(yīng)投入資源的管理，因此導(dǎo)致資金鏈在極短時間內(nèi)斷裂。

在預(yù)算管理及績效考核之外，企業(yè)的月度及年度經(jīng)營分析，則是各業(yè)務(wù)線在一定時間內(nèi)反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上的好壞。公司是賺錢還是虧錢了，賺的和虧的到底是從哪些業(yè)務(wù)線而來，各業(yè)務(wù)線對公司收入費(fèi)用等貢獻(xiàn)比例等。公司管理層會基于經(jīng)營數(shù)據(jù)，對各業(yè)務(wù)線進(jìn)行動態(tài)管理。

“因此，實際上我們每年或每季度看到一家公司的財務(wù)報表，并不是企業(yè)悶頭干一年到年底一算賬有多少是多少那么簡單，而是在一個持續(xù)的業(yè)務(wù)執(zhí)行-數(shù)據(jù)分析-調(diào)整的過程后，最終產(chǎn)生的。”

除了內(nèi)部管理職能外，很多大企業(yè)的CFO還需要幫助企業(yè)規(guī)劃投融資相關(guān)工作。

公司在自身經(jīng)營資金不能滿足需求的時候，CFO需要幫助企業(yè)進(jìn)行股權(quán)及債權(quán)相關(guān)融資（私募融資、IPO上市融資、銀行融資等）;在自有資金富裕的情況下，CFO需要根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略需求向產(chǎn)業(yè)上下游公司進(jìn)行投資等。

也正是基于CFO在企業(yè)中多層次的工作職能，目前很多處于不同階段的公司在選擇CFO的時候也會有所側(cè)重。

對于處在高速發(fā)展期的Pre-IPO階段公司，在選擇CFO時更多是偏好外資投行及PE背景的人選，因為公司在這個階段更需要的是持續(xù)融資以及在IPO過程中可以更好地將公司展現(xiàn)給資本市場。

當(dāng)公司完成上市且進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，公司則更希望CFO擁有豐富的財務(wù)管理經(jīng)驗，從而使公司在發(fā)展的同時能夠保證高效的盈利（或虧損的減?。?/p>

阿里巴巴前CFO蔡崇信曾在湖畔大學(xué)講述了他眼中的“CFO三重境界”：

第一重是基本功。CFO要對于一家企業(yè)的財務(wù)狀況、收支平衡，有著充分的認(rèn)識，并能和CEO暢快地溝通，輔佐企業(yè)運(yùn)營不在資金這件事上掉坑里。

第二重是風(fēng)險管控。這里的管控不光是CEO踩油門向前沖，CFO幫忙踩剎車，別讓財務(wù)失控，更重要的是CFO不光要能幫CEO“恐懼”，還要幫CEO“貪婪”，幫助CEO下決心、算明白，拿著大籌碼去下注未來。

第三重是“資源調(diào)配”，不光是錢，人力資源也是資源，物力資源也是資源，影響力資源也是資源。真正能成為CEO左膀右臂的CFO，最重要的能力是像CEO一樣思考問題，具備宏觀視野，透徹理解業(yè)務(wù)。

鐵打的CEO，流水的CFO。但如果做到了CFO的極致，這個角色也會成為那個笑到最后的人。

張勇、曹國偉、陳生強(qiáng)、井賢棟、古永鏘……這些CFO最終都走上了CEO甚至董事會主席的職位，開啟職業(yè)生涯的全新藍(lán)圖。只是他們的實力與運(yùn)氣都太過特殊，在公司與商業(yè)環(huán)境風(fēng)云變幻的歷史進(jìn)程中，更多的CFO們正埋頭計算著企業(yè)與自己的未來，瑀瑀前行。

（來源：資本偵探）