京津冀綠色金融發(fā)展水平指標(biāo)體系的評(píng)價(jià)原則及實(shí)證分析

趙宏倩

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué) 天津 300222)

一、引言

為促進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展，2015年3月，中共中央政治局通過《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》，旨在實(shí)現(xiàn)交通一體化、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)移等領(lǐng)域的突破發(fā)展。2016年9月，我國出臺(tái)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，該政策提出推動(dòng)綠色金融的政策以及綠色金融可能給經(jīng)濟(jì)帶來的意義。

國外學(xué)者M(jìn)oekti P、Soejachmoen(2017)提出，綠色金融在印尼還是處于萌芽階段，認(rèn)為綠色金融是各種形式的投資或貸款。[1]國內(nèi)有些學(xué)者提出，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，要把金融業(yè)與環(huán)保業(yè)融合在一起，把環(huán)境保護(hù)作為金融業(yè)務(wù)不可缺少的一部分，需依靠綠色金融，即通過金融業(yè)務(wù)的開展來體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略(高建良1998；[2]孫洪慶、鄧瑛2002；[3]陳植雄、彭敏玲、曹裕2007；張紅2010[4])。

二、理論分析

(一)外部性理論。外部性是造成市場(chǎng)失靈的原因之一，分為正外部性和負(fù)外部性。正外部性是指企業(yè)或個(gè)人在進(jìn)行生產(chǎn)和消費(fèi)的時(shí)候給社會(huì)上其他人帶來好處，而其他人不需要為此支付的一種現(xiàn)象。負(fù)外部性是說企業(yè)或個(gè)人在進(jìn)行生產(chǎn)和消費(fèi)的時(shí)候給社會(huì)上其他人帶來損失，但卻沒有為此支付相應(yīng)費(fèi)用。

(二)現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論。清晰的產(chǎn)權(quán)可以很好的解決經(jīng)濟(jì)的外部性問題，最常見的負(fù)外部性問題就是污染排放，如果現(xiàn)在政府推行排污權(quán)，那么經(jīng)濟(jì)主體若想要正常排污，需從政府手中購買該權(quán)利，使企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本增加，降低外部不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的存在。

(三)環(huán)境成本和收益估價(jià)。在正式進(jìn)行某個(gè)項(xiàng)目前，都需要對(duì)其成本及收益做出相應(yīng)的預(yù)測(cè)，以作為是否選擇該項(xiàng)目評(píng)價(jià)原則之一。在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)，可以比較不同時(shí)點(diǎn)項(xiàng)目的凈收益，或者通過計(jì)出內(nèi)部收益率，進(jìn)而求出凈現(xiàn)值。

(四)生態(tài)權(quán)利、義務(wù)理論。賦予給個(gè)人生態(tài)權(quán)利并不意味增加大自然對(duì)個(gè)人的義務(wù)，而是增加個(gè)人對(duì)大自然的義務(wù)。權(quán)利和義務(wù)是相互依存，在享有生態(tài)環(huán)境給我們帶來好處同時(shí)，不應(yīng)以破壞環(huán)境為代價(jià)，需要提升對(duì)環(huán)境的保護(hù)。

三、實(shí)證分析

(一)綠色金融發(fā)展水平測(cè)度指標(biāo)的選取。本文根據(jù)京津冀發(fā)展?fàn)顩r，相關(guān)原則與理論的介紹，選擇綠色信貸、綠色證券、綠色投資、綠色保險(xiǎn)、碳金融這五個(gè)二級(jí)指標(biāo)，并以綠色信貸占比、環(huán)保企業(yè)市值占比、高耗能產(chǎn)業(yè)市值占比、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)規(guī)模占比、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)賠付率、環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)額比例、環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)賠付率、節(jié)能環(huán)保公共支出占比、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)外商直接投資占比、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資占比、清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目注冊(cè)數(shù)、碳排放深度作為三級(jí)指標(biāo)。

對(duì)二級(jí)指標(biāo)進(jìn)行簡單介紹：1.綠色信貸。綠色信貸中涉及到的三級(jí)指標(biāo)有綠色信貸占比、高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出，相關(guān)數(shù)據(jù)分別來自銀行社會(huì)責(zé)任報(bào)告、中國金融年鑒和Wind資訊。2.綠色證券。綠色證券一般指的是為了支持綠色項(xiàng)目的證券，相關(guān)數(shù)據(jù)均來自Wind資訊。3.綠色保險(xiǎn)。綠色保險(xiǎn)是一種保險(xiǎn)公司對(duì)受環(huán)境污染的受害者進(jìn)行賠償?shù)囊环N保險(xiǎn)，相關(guān)數(shù)據(jù)均來自中國保險(xiǎn)年鑒。4.綠色投資。綠色投資是投資者不以獲取利潤為唯一目標(biāo)的可持續(xù)發(fā)展投資。相關(guān)數(shù)據(jù)分別來自三地統(tǒng)計(jì)年鑒、中國金融年鑒、三地國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。5.碳金融。碳金融泛指服務(wù)于限制溫室氣體排放的金融活動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展為目的。相關(guān)數(shù)據(jù)分別來自中國清潔發(fā)展機(jī)制網(wǎng)、三地統(tǒng)計(jì)年鑒。

(二)指標(biāo)權(quán)重的確定。本文參考曾學(xué)文等學(xué)者相關(guān)方面文章，借鑒其提出來的主客觀相結(jié)合的賦權(quán)方法。一是通過不同方面金融資產(chǎn)對(duì)京津冀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性；二是通過專家打分等方法來確定二級(jí)指標(biāo)所占權(quán)重。故綠色信貸、綠色證券、綠色保險(xiǎn)、綠色投資、碳金融分別所占比重是45%、25%、15%、10%、5%。三級(jí)指標(biāo)則采用均等賦權(quán)法。

(三)數(shù)據(jù)預(yù)處理。本文選取的是2013年-2017年12個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)，其中高耗能產(chǎn)業(yè)總市值為逆向指標(biāo)，其余都是正向指標(biāo)，因此需要采用極差化法對(duì)所有數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，其公式為：

按照這兩個(gè)式子，對(duì)搜集整理好的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

(四)綠色金融水平的測(cè)算結(jié)果。本文選擇的是2013-2017年數(shù)據(jù)，故以2013年作為之后分析的基期。在計(jì)算三級(jí)指標(biāo)、二級(jí)指標(biāo)下各年份得分情況以及京津冀綠色金融發(fā)展水平的測(cè)度時(shí)，2013年的得分情況為100，其余年份以2013年為基準(zhǔn)，分別標(biāo)準(zhǔn)化后的二級(jí)指標(biāo)、三級(jí)指標(biāo)計(jì)算得分情況。通過計(jì)算得出，從2013年到2017年綠色金融有了顯著性的增長，原因在于國家對(duì)京津冀整體經(jīng)濟(jì)協(xié)同增長的重視。其次具體到其中包含的各項(xiàng)二級(jí)指標(biāo)，其中綠色信貸、綠色證券、綠色投資都在逐年上升，且綠色投資上升幅度很大。近年來環(huán)保觀念受到國家、政府、企業(yè)以及社會(huì)各界人士高度重視，所以2017環(huán)保企業(yè)市值占比是2013年的2.22倍，對(duì)于綠色債券的申請(qǐng)?zhí)峁┛焖偻ǖ?，?yōu)先申請(qǐng)。綠色保險(xiǎn)整體上來看有上升的趨勢(shì)，但在2014年及2016年都有短暫的下降。碳金融在2014、2015年有上升的趨勢(shì)，而2016、2017年呈一定幅度的下降，但相較2013年而言還是有一定的增長。最后，綜合三級(jí)指標(biāo)結(jié)果，可以看出近年來綠色信貸和綠色證券發(fā)展已經(jīng)步入正軌，正呈現(xiàn)穩(wěn)步增長。而綠色保險(xiǎn)、綠色投資、碳金融則表現(xiàn)出不穩(wěn)定性，主要受農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)規(guī)模占比、節(jié)能環(huán)保企業(yè)投資占比以及碳排放深度的影響。

四、對(duì)策建議

首先，鼓勵(lì)并加大綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)展創(chuàng)新綠色保險(xiǎn)，鼓勵(lì)綠色投資。金融對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)起到催化作用，要開發(fā)更多具有特色性和多樣化的綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)種類及綠色金融投資產(chǎn)品，營造良好的投融資環(huán)境。其次，完善我國綠色金融監(jiān)管制度。健全京津冀三地金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系，提升綠色資金流通的透明度，制定全面且嚴(yán)格的監(jiān)督管理制度，促進(jìn)京津冀地區(qū)綠色金融的良性發(fā)展。再次，實(shí)行差異化信貸政策。要有保有壓，對(duì)于那些生產(chǎn)效能低下，長期虧損，喪失市場(chǎng)的企業(yè)，要及時(shí)予以清除。而對(duì)于那些只是暫時(shí)遇到經(jīng)濟(jì)問題，雖然存在產(chǎn)能過剩，但仍然有潛力企業(yè)給予一些優(yōu)惠政策。最后，完善碳交易市場(chǎng)。在綠色金融的發(fā)展中，碳金融相對(duì)于其他幾種產(chǎn)品而言，發(fā)展較晚，但我們也應(yīng)基于當(dāng)前的碳金融市場(chǎng)，完善碳交易機(jī)制，鼓勵(lì)參加清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目，提升市場(chǎng)中各企業(yè)的參與度。