中國(guó)平安：近期業(yè)績(jī)承壓轉(zhuǎn)型效果待考

林蔓

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至A股4月28日收市，滬股通已用額度7.36億元，當(dāng)日額度使用率1.41%，當(dāng)日剩余額度512.64億元。深股通已用額度18.69億元，當(dāng)日額度使用率3.59%，當(dāng)日剩余額度501.32億元。從成交額來(lái)看，本周滬股通合計(jì)成交311.03億元，深股通合計(jì)成交金額為410.66億元。

個(gè)股方面，陸股通前十大活躍股有立訊精密、藥明康德、美的集團(tuán)、中國(guó)平安、招商銀行、五糧液、金域醫(yī)學(xué)、復(fù)星醫(yī)藥、?？低?、伊利股份。

4月24日，中國(guó)平安發(fā)布2020年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收達(dá)3281.72億元，較上年同期下降13.20%;凈利潤(rùn)為260.63億元，同期下降42.70%。其中財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)44.21億元，同比下降23.3%;新業(yè)務(wù)價(jià)值164.53億元，同比下滑24.0%。

受新冠肺炎疫情沖擊與開(kāi)門紅策略啟動(dòng)較晚影響，中國(guó)平安遭遇線下業(yè)務(wù)開(kāi)展受阻、信用風(fēng)險(xiǎn)上揚(yáng)、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)、市場(chǎng)利率下行等諸多不利因素，同時(shí)境內(nèi)外資本市場(chǎng)大幅下跌，且公司執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公允價(jià)值變動(dòng)損益波動(dòng)加大，導(dǎo)致投資收益明顯下降。此外，公司代理人逐漸趨嚴(yán)的準(zhǔn)入門檻使其未能如友商一樣把握時(shí)機(jī)快速增員，代理人規(guī)模自2019年一季度起持續(xù)下降，人數(shù)從2018年末至今已減少20.11%，因此整體產(chǎn)能不及預(yù)期。

目前，中國(guó)平安正值壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期。根據(jù)上述情況，多家證券機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司轉(zhuǎn)型效果有待驗(yàn)證，仍需要長(zhǎng)期深化。不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)疫情緩解、全球疫情拐點(diǎn)或在第二季度出現(xiàn)，以及公司產(chǎn)品線調(diào)整逐步到位，中國(guó)平安將在今年下半年重新走入發(fā)展正軌。

4月28日，五糧液發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)報(bào)告。公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收達(dá)501.18億元，較上年同期增長(zhǎng)25.20%;凈利潤(rùn)達(dá)174.02億元，同比增長(zhǎng)30.02%;酒類毛利率為79.95%，同比提升2.36個(gè)百分點(diǎn)。其中高價(jià)位酒業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)明顯，收入達(dá)396.70億元，同期增長(zhǎng)31.41%;毛利率達(dá)84.59%，增長(zhǎng)0.29個(gè)百分點(diǎn)。

除了對(duì)高價(jià)位酒進(jìn)行升級(jí)提價(jià)獲益之外，五糧液費(fèi)用管控成效也有所顯現(xiàn)。2019年，公司期間費(fèi)用率為12.64%，較上年同期下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。加之預(yù)收款環(huán)比增多等因素，致使現(xiàn)金流較為充裕，數(shù)額高達(dá)231.12億元。

受產(chǎn)品升級(jí)等正面影響，今年第一季度公司業(yè)績(jī)維持穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)15.05%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)18.98%。為緩解報(bào)告期內(nèi)疫情沖擊，五糧液品牌事業(yè)部向各營(yíng)銷戰(zhàn)區(qū)下發(fā)《通知》，表示不允許簡(jiǎn)單向經(jīng)銷商硬性下達(dá)團(tuán)購(gòu)指標(biāo)任務(wù)，對(duì)具有動(dòng)銷壓力的經(jīng)銷商調(diào)減計(jì)劃配額，對(duì)資金周轉(zhuǎn)困難的經(jīng)銷商提供定制化金融支持;同時(shí)落實(shí)“抓好市場(chǎng)調(diào)研與分析、優(yōu)化計(jì)劃配額、加快市場(chǎng)費(fèi)用核報(bào)、及時(shí)兌現(xiàn)終端積分獎(jiǎng)勵(lì)、切實(shí)加強(qiáng)客戶服務(wù)”5項(xiàng)任務(wù)，鞏固自身發(fā)展。

川財(cái)證券分析稱，五糧液將步入高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，高端酒市場(chǎng)未來(lái)成長(zhǎng)空間可觀，因而長(zhǎng)期業(yè)績(jī)將持續(xù)向好。