沙特“減產(chǎn)”不加碼

朱潤(rùn)民專欄

高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，長(zhǎng)期從事石油經(jīng)濟(jì)研究與國(guó)際原油價(jià)格預(yù)測(cè)

7月28日，沙特阿拉伯王國(guó)財(cái)政部發(fā)布的一份報(bào)告顯示，今年二季度，該國(guó)財(cái)政赤字達(dá)1092億里亞爾（折合291.2億美元）；比一季度的財(cái)政赤字上升了220%。主要原因是占其總收入70.83%的石油收入大幅下降，與上年同期相比下降45%，至255億美元。

沙特阿拉伯是世界原油產(chǎn)量超過(guò)1000萬(wàn)桶/天的三大石油生產(chǎn)國(guó)之一，是世界上最大的石油出口國(guó)之一，石油工業(yè)的產(chǎn)值在該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）中的占比接近1/3。盡管該國(guó)近幾年一直堅(jiān)持改革，但石油工業(yè)在其國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位依然居高不下，國(guó)際原油價(jià)格的變化對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響依然碩大無(wú)比。

從石油收入、石油工業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、國(guó)家財(cái)政平衡等角度考慮，沙特阿拉伯對(duì)國(guó)際原油價(jià)格上漲和高位運(yùn)行有著強(qiáng)烈而迫切的期待。然而，今年二季度國(guó)際原油價(jià)格大幅下挫和全球石油需求銳減、石油供給嚴(yán)重過(guò)剩三個(gè)因素導(dǎo)致該國(guó)石油收入大幅下降。據(jù)歐佩克數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，反映歐佩克成員國(guó)原油銷(xiāo)售價(jià)格水平的歐佩克一攬子油價(jià)平均值為26.82美元/桶，為2003年有該數(shù)據(jù)記錄以來(lái)第二低。今年二季度，沙特阿拉伯的原油產(chǎn)量921.8萬(wàn)桶/天，比今年一季度的979.6萬(wàn)桶/天低5.9%，比上年同期的975.4萬(wàn)桶/天低5.5%。而國(guó)際能源署（IEA）數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，全球石油消費(fèi)同比下降1640萬(wàn)桶/天；今年4月、5月，經(jīng)濟(jì)合作組織成員國(guó)（OECD）商業(yè)石油庫(kù)存分別上升490萬(wàn)桶/天和264萬(wàn)桶/天。美國(guó)能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)石油總庫(kù)存（包括原油和石油產(chǎn)品）、商業(yè)原油庫(kù)存上升速度和規(guī)模連創(chuàng)歷史新高。

全球石油需求下降主要源于新冠肺炎疫情暴發(fā)引起的全球性的旅游和出行封鎖，歐佩克及其盟友在減產(chǎn)協(xié)議經(jīng)歷短暫的破裂后又重新達(dá)成新的協(xié)議減產(chǎn)，其他主要產(chǎn)油國(guó)也參與了非協(xié)議減產(chǎn)，減產(chǎn)規(guī)模達(dá)到史無(wú)前例的近千萬(wàn)桶/天。

經(jīng)歷了4月初的減產(chǎn)同盟破裂掀起價(jià)格戰(zhàn)事件后，沙特阿拉伯官方目前已經(jīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，減產(chǎn)同盟是脆弱的，隨時(shí)可能因?yàn)椴灰恢碌睦婧湍繕?biāo)而破裂，“減產(chǎn)協(xié)議”需要在利益取舍中進(jìn)行呵護(hù)和平衡，需要忍受一些困難。尤其是其主要合作方和對(duì)手俄羅斯近期又釋出了對(duì)“減產(chǎn)”規(guī)模和持續(xù)時(shí)間不同的聲音，并對(duì)近期的國(guó)際原油價(jià)格表示出了較好滿意度；美國(guó)致密油也是影響沙特阿拉伯“限產(chǎn)保價(jià)”決策的一個(gè)重要因素，一旦國(guó)際原油價(jià)格達(dá)到某個(gè)水平，美國(guó)致密油可能再次死灰復(fù)燃，重拾快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，這些都將對(duì)全球石油供需再平衡產(chǎn)生重大影響。

目前新冠肺炎疫情對(duì)全球石油消費(fèi)依然保持較強(qiáng)抑制作用的情況下，產(chǎn)能過(guò)剩形勢(shì)仍然很?chē)?yán)重，沙特阿拉伯對(duì)國(guó)際原油價(jià)格上漲的期待需要降低，認(rèn)為進(jìn)一步加碼“減產(chǎn)協(xié)議”需要有更多的耐心，目前更為重要的是將更多的智慧把國(guó)際原油價(jià)格維持在一個(gè)相對(duì)可接受、可持續(xù)的區(qū)間內(nèi)，以免期望過(guò)高導(dǎo)致“減產(chǎn)同盟”再次破裂而掀起市場(chǎng)份額“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”和價(jià)格戰(zhàn)，驅(qū)動(dòng)國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲，由此吸引過(guò)多的勘探開(kāi)發(fā)投資新建產(chǎn)能而導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩更加嚴(yán)重、去產(chǎn)能需要的時(shí)間更加長(zhǎng)久。

基于當(dāng)前疫情形勢(shì)及其對(duì)全球石油消費(fèi)的影響，以及全球石油供需狀況形勢(shì)和前車(chē)之鑒，沙特阿拉伯在做出新的決策支持國(guó)際原油價(jià)格朝著對(duì)其更加有利的方向發(fā)展時(shí)，將不得不考慮更多的因素、更多的后果，貿(mào)然動(dòng)議加碼“減產(chǎn)”的概率極低，更何況當(dāng)前的國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)較今年二季度平均水平上漲了近50%。