黃光裕歸來，昔日王者“尚能飯否” ？

梁云風

被傳了多次要出獄的國美創(chuàng)始人黃光裕，這回真的出獄了。6月24日，北京一中院宣布黃光裕已獲假釋。

家電江湖，黃光裕曾是一代霸主，從一片小店起家，快速擴張，收購三聯(lián)、永樂、大中，最終稱雄，僅有蘇寧緊隨其后。黃光裕曾三度問鼎中國內地首富，其“商者無域”的霸氣彌漫一時。只是這一切都隨著黃光裕2008年11月被帶走調查而結束。近12年獄中生活，國美從領頭羊退到二線陣營，在京東、天貓的光芒下更顯黯然。

從發(fā)家致富到中場落寞再到如今重新上場，本文梳理了黃光裕人生中重要的幾個時刻，力圖還原他的跌宕人生。

黃光裕，1969年生于廣東汕頭潮陽縣一個貧寒農家，1985年16歲初中沒有畢業(yè)，就跟隨其兄長黃俊欽北上內蒙古謀生計，做商品貿易。

1986年，靠著在內蒙古賺的4000元錢，他們在北京前門的珠市口東大街420號盤下了一個100平方米的門面，取名“國美”。他們最初從廣東進了一批服裝，結果賣了一年都沒賣掉，因為尺寸和型號不對路。于是，黃光裕決定轉型賣家電，他覺得家電淘汰率低，不容易過時，更因為當時家電是每個家庭都蠢蠢欲動的消費品，是結婚必備的“新三樣”。

1987年1月1日，“國美電器店”正式掛牌。也就是這個100平方米左右的小店，開啟了黃光裕日后的中國首富生涯，也讓國美成為中國家電市場的“鯰魚”。

家電是中國消費的主力市場之一，且長盛不衰。國美選擇家電零售，可以說選對了賽道。后來國美電器的發(fā)展，簡直可以用“狂飆突進”來形容。

國美的崛起，既是因為把握對了時代風口，也有黃光裕經營天賦的因素。

從1987年到2004年，國美在全國60多個城市開了200多家店，銷售額最高達到239億元，成為當時全國最大的電器連鎖企業(yè)。

從1993年起，黃光裕將自己開的其他“國豪”“亞華”“恒基”等門店，統(tǒng)一為“國美”，國美電器統(tǒng)一門店名稱、統(tǒng)一商品價格、統(tǒng)一售后服務、統(tǒng)一形象、統(tǒng)一供貨，建立起低成本、可復制的發(fā)展模式，打造了中國家電零售連鎖模式的雛形，也開啟了國美品牌連鎖經營的第一步;1999年，國美從大本營北京向全國擴張，開始了全國開店的征程。

此后則是黃光裕更為迅猛的收購和資本運作。

2004年是國美歷史發(fā)展中最重要的一年，黃光裕用個人控制的鵬潤集團以83億港元價格收購22個城市94家國美門店的65%股權，為接下來的上市做準備。

同年6月7日，在潮汕老鄉(xiāng)詹培忠的幫助下，國美電器以借殼方式在香港聯(lián)交所成功上市，估值一夜之間從8億躥到80億。這也讓黃光裕第一次問鼎內地首富。

上市之后的國美有了更大的騰挪空間，借助房地產和電器零售，國美迅速擴張，在2004—2005年，合計增加了150多家門市店。隨后，不滿足于自己一家一家開店的黃光裕，開始了“大魚吃小魚”的兼并收購。

2005年，國美先后收購哈爾濱黑天鵝、深圳易好家、武漢中商、江蘇金太陽等企業(yè)。2006—2007年更是國美的高光時刻。2006年，國美用52.68億港元拿下永樂電器，實施雙品牌運作戰(zhàn)略;2007年，國美收購陜西蜂星電器加強通訊業(yè)務;同年，國美又用36億元收購大中電器;2008年3月，國美以三聯(lián)商社第一大股東身份，控股了三聯(lián)商社。

一時間，國美的氣勢無人可擋。但在一系列資本運作中也埋下了隱患。尤其是在控股三聯(lián)商社的過程中，國美與三聯(lián)老股東之間纏斗多時，黃光裕被協(xié)助調查的傳聞更是不絕于耳。

根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布通報：“2008年3月28日和4月28日，證監(jiān)會對三聯(lián)商社、中關村股票異常交易立案偵查，調查過程中發(fā)現(xiàn)北京鵬潤投資有限公司有重大違法違規(guī)嫌疑，涉及金額巨大，證監(jiān)會已經將有關證據(jù)資料移送到公安機關?！?/p>

2008年11月19日，黃光裕因操縱股價罪被北京警方帶走調查。2010年5月18日，北京市第二中級法院作出一審判決，以非法經營罪、內幕交易、泄露內幕信息罪和單位行賄罪判處黃光裕有期徒刑14年。

自此，國美進入“后黃光裕時代”。隨后，以陳曉為代表的董事會成員想實施管理層收購，取代黃光裕家族，國美由此展開了黃、陳二人的控制權之爭。

黃光裕入獄，給國美沉重的打擊，國美業(yè)績也從2008年起進入下滑期。

財報顯示，2008年蘇寧實現(xiàn)營收498.97億元，而國美當年實現(xiàn)營收458.89億元。從門店數(shù)量上來看，2009年蘇寧的門店數(shù)達到941家，超過了該年度國美的726家。

國美的業(yè)績下滑，間接給了以陳曉為代表的管理層“變盤”的機會。

陳曉是永樂家電的創(chuàng)始人、董事長，2006年國美以50多億拿下永樂的時候，黃光裕極力邀請陳曉加入國美，并且讓他就任國美電器總裁，陳曉當時在鵬潤大廈18層的辦公室跟黃光裕的完全對稱，裝修一樣豪華;黃光裕當時的座駕是價值幾百萬元的邁巴赫，他為陳曉配了同樣的車，一左一右停在鵬潤大廈門前的專用車位。黃光裕相當賞識陳曉，他說：“此前多年，國美都在尋找CEO，不過一直沒找到合適人選，陳曉剛好是最佳人選”。

但蜜月期很短暫，黃光裕出事后，2008年11月，陳曉臨危受命出任國美總裁兼任董事會代理主席。2009年1月16日，陳曉正式出任國美電器董事會主席，兼任總裁。

獄中的黃光裕對國美有些失控。2009年，陳曉做了兩件“大事”：一方面是引入貝恩資本做外援，貝恩獲得了國美電器董事會3個非執(zhí)行董事席位，進一步削弱了黃光裕對國美電器的控制權;另一方面是對國美高管大規(guī)模進行股權激勵，部分董事及上百名高級雇員可認購國美電器發(fā)行的3.83億股新股，其中陳曉2200萬股，但在獄中的黃光裕卻被排除在外，一些獲得了股權激勵的黃光裕舊部等就此靠向了陳曉。

對這兩件事情，獄中的黃光裕都表示了異議，但奈何“將在外君命有所不受”。此后黃光裕不惜冒著魚死網破的后果，與陳曉及背后的貝恩資本纏斗。2010年8月30日，黃光裕夫人杜鵑改判當庭釋放。杜鵑回歸國美，會見了貝恩資本負責人竺稼，同意將近400家未上市的門店注入國美，以爭取貝恩在董事會的支持。隨后，黃光裕律師鄒曉春走向臺前，競逐國美董事長。

在大中電器創(chuàng)始人張大中等的支持下，鄒曉春、黃光裕胞妹黃燕虹入駐董事局，陳曉及一度與其并肩戰(zhàn)斗的孫一丁在黃光裕的要求下讓出了董事席位。2011年3月9日，張大中接替陳曉成為董事會主席。

國美內戰(zhàn)宣告終結。

“黃陳之爭”持續(xù)兩年，給國美帶來了極大的不穩(wěn)定性。此前黃光裕家族雖然在國美持股1/3，卻沒有控制董事會，陳曉出局后，黃光裕痛定思痛，牢牢地控制了董事會。

陳曉出局后曾對媒體說，“渡盡劫波兄弟在，相逢一笑泯恩仇。不管對與錯，這些事情也都已經過去了。我也始終非常高興擁有永樂和國美的這段經歷，其他的就相忘于江湖”。

獄中的黃光裕，除了前面說的纏斗陳曉，事實上并沒有缺席國美發(fā)展的任何一個節(jié)點。據(jù)悉，黃光裕每個月都會和杜鵑見面，也能向外傳遞文書，遙控國美的發(fā)展。

但畢竟“山中無歲月，寒盡不知年”，在中國家電線上發(fā)展的浪潮中，國美已然落后。

國美曾是最早探索電商的企業(yè)之一，但卻起了個大早，趕了個晚集。2002年10月，國美成立了電子商務部，隨后推出網上商城。但當時的中國家電市場，線下生意火爆，在這種慣性之下。國美一直沒有完成線上線下的融合轉型。2005年年底，國美B2C業(yè)務銷售總額達4.06億元，僅占國美電器總銷售額的1%。

隨著移動互聯(lián)網時代的到來，中國網購發(fā)生了翻天覆地的變化，從2008年到2020年，中國網民數(shù)量從2.98億人增長到9.04億人，網民使用手機上網的比例達到99.3%，線上銷量已經成為零售的重要的組成部分。

當對手都在布局線上的時候，國美不可避免地落后了。據(jù)《2019年中國家電行業(yè)年度報告》，在整體市場分渠道份額上，蘇寧易購占比22.8%，京東占比14.4%，天貓占比8.8%，國美只占5.8%，位居第四。

如果對比昔日的對手，國美可能會顯得更加落寞。2008年，國美、蘇寧的營收分別為459億元和499億元，國美收入相當于蘇寧營收的92%。但到了2019年，也就是黃光裕入獄的第11個年頭，蘇寧實現(xiàn)營業(yè)收入2692億元，而國美只有其22%。

如果再細看線上銷量，國美顯得更加滯后。據(jù)第一財經統(tǒng)計，根據(jù)財報，國美零售2019年線上銷售收入只占總收入的3.45%，其他574億元皆來自線下“銷售電器及消費電子產品”。另外，國美零售的線上銷售占比相比2018年出現(xiàn)了金額和占比上的“雙下降”，2018年線上銷售為39.43億元，占總銷售比重為6.13%。

今天的世界，早已經不是黃光裕縱橫捭闔的時代，可以說，黃光裕入獄的12年，是中國電商發(fā)展最迅猛的時代，他錯過了這段黃金時間。

騰訊深網評論認為，黃光裕的對手已經在最近的十年里將冷兵器（價格戰(zhàn)、供應鏈）全方位升級為熱兵器（資本、新技術、全零售產業(yè)鏈）。更重要的是，這個市場已經開始抱團取暖，阿里系、騰訊系、頭條系等涇渭分明，過往的單打獨斗、贏者通吃如今都是你中有我、我中有你的集團作戰(zhàn)，黃光裕必須做好選擇。

好在黃光裕已然開始布局，爭取趕上移動互聯(lián)網的末班車。在對手蘇寧與阿里結盟后，國美選擇和騰訊系合作。

4月19日晚，拼多多宣布認購國美零售發(fā)行的2億美元可轉債，同時二者達成深度戰(zhàn)略合作。此交易僅用3天便完成談判，10天完成交割，可以說，這既反映出了國美的急迫心情，也看出了黃光裕對出獄后大干一場的豪情。

今年5月，國美向京東發(fā)行1億美元可換股債券，雙方稱將在聯(lián)合采購、聯(lián)合營銷、物流服務等多個方面展開深度合作。

國美和拼多多、京東的合作，是線上線下的融合。國美擁有大量的線下門店，有品牌號召力，而拼多多和京東擁有巨大的流量優(yōu)勢，因此國美與拼多多、京東的合作，是雙方都能互惠的雙贏。

具體來看，流量方面，拼多多擁有超過6億用戶，京東擁有接近4億用戶，國美通過拼多多和京東合作可以獲得線上流量支持，解決其線上流量不足的難題。

供應鏈方面，國美和拼多多合作，意在下沉市場，定制商品與拼多多進行供應鏈的整合;和京東合作是想要在家電供應端、中高端家電產品、物流端形成互補。

一直以來，國美在與老對手蘇寧的競爭中，勢單力薄，此次和騰訊系企業(yè)合作，不排除未來國美將直接與騰訊合作，爭取重新回到線上賽道的機會。

從2017年以來，國美已連續(xù)三年虧損，累計達到80億元。海豚智庫合伙人那明遠在分析中說，如今國美線下門店的優(yōu)勢在不斷消失，線上的庫巴網又沒有做起來，盡管今年先后接受了拼多多、京東的戰(zhàn)略入股，但也是權宜之計。

關鍵的還是未來國美線上線下的融合能夠真正做起來，抓住當下5G、物聯(lián)網等帶來的技術紅利，否則僅僅依靠創(chuàng)始人的歸來以及外部的合作，難以給國美帶來本質的變化。

當然，不得不說的是，黃光裕這位51歲的“商業(yè)教父”仍在壯年，他的回歸，仍將給國美帶來巨大的想象空間。