3浪上升之中 保持形態(tài)節(jié)奏

云飛揚

上期專欄文章題目是“多頭思維之下，適時把握機會”，筆者6月23日認為，可以謹慎樂觀，適時把握市場機會。實際上，之后的兩周時間里，上證指數(shù)大漲了500點，其行情之迅猛，攻勢之凌厲，實屬多年以來罕見。

其實，從技術(shù)上分析，國證A指周K線均線系統(tǒng)，在6月下旬剛呈現(xiàn)出整齊有序的多頭排列。（見圖一）

圖一：國證A指周K線均線系統(tǒng)分析

一陽改三觀，何況三陽開泰，7月6日的大陽線更是足以改變投資信仰。一時間，跑步入市者甚眾。

不過，想要踏準市場節(jié)奏，提前研判各板塊的啟動順序并不容易。這次券商股簡單粗暴，首先發(fā)動引擎，如旱地拔蔥般直線拉升，接著是銀行股表演大象起舞，整個大金融板塊以迅雷不及掩耳之勢修復估值。難道說這就是新舊上證指數(shù)接軌的方式？

本周，兩市日成交金額均在1.5萬億以上，創(chuàng)出5年新高。真可謂“三-3主升浪，大漲沒商量！”波浪理論創(chuàng)始人艾略特先生認為，第三浪是主升浪，而三-3浪又是主升浪中的核心浪段，漲幅當然是最大的。在國證A指15分鐘K線圖上，三-3浪的形態(tài)刻畫得十分細致到位。（見圖二）

圖二：國證A指15分鐘K線浪形細分

由圖二可見，三-3浪中，又能細分出三-3-1、三-3-2、三-3-3、三-3-4、三-3-5等五個微浪，走勢運行如此精妙，其結(jié)構(gòu)非常契合浪形規(guī)則，令人不由得感嘆自然法則的神奇。延續(xù)該浪形劃分思路，之后還將有三-4浪調(diào)整和三-5浪上升，然后才會出現(xiàn)相對明顯的四浪回調(diào)。

另外，本周大盤指數(shù)留下的跳空缺口，應屬中繼缺口，而非竭盡缺口。根據(jù)多空態(tài)勢分析，在強市中的三角形整理末端，將延續(xù)向上走勢。從周線觀察，上證50ETF運行多年的上升旗形已結(jié)束，其結(jié)構(gòu)之標準，堪稱完美。（見圖三）

圖三：上證50ETF周K線形態(tài)分析

顯然，本輪大盤上漲，是形態(tài)、指標、時間周期等方面產(chǎn)生同步共振的結(jié)果。

從基本面分析，在上月末的時間節(jié)點，大金融板塊還處于近十年來的最低估值區(qū)域，整體PE估值不到8倍，銀行PB僅0.7倍。近期，利好消息不斷，比如商業(yè)銀行將獲得券商牌照，中小銀行有機會補充資本金，

不過，華爾街有句名言：“消息迎合市場需求?！笨梢赃@樣理解，不是消息創(chuàng)造市場趨勢，而是某種偏見傳播流行迅速，在從眾心理作用下，使人們將消息直接當做了漲跌的原因。事實上，股市波動無需太多理由，內(nèi)生因素驅(qū)動是主要的。

多數(shù)情況下，指數(shù)壓力線和支撐線確實會起一些輔助作用。我們不妨再來觀察上證指數(shù)的長期形態(tài)。（見圖四）

圖四：上證指數(shù)月K線形態(tài)分析

站在歷史的高度，以艾略特波浪理論的視角俯視國內(nèi)A股市場，那么，周期為百年級別的大循環(huán)浪，至今共運行了30年，也許正處于第Ⅰ循環(huán)浪之后的第Ⅱ循環(huán)浪中后期。

每次牛市出現(xiàn)，總會有個主題，經(jīng)歷了之前的股改牛、杠桿牛，這次是指數(shù)牛、基金牛嗎？最近的行情，也許只是第一階段的預演和鋪墊，如果在一定時間空間的回調(diào)整固之后，A股還可能進展到第二階段，屆時，大盤指數(shù)仍有望再上一個臺階。

在牛市進展速度上，與其太快還不如慢一些，保持梯度，把控節(jié)奏，以免重蹈暴漲之后又暴跌的覆轍。因為，快牛行情容易導致追漲殺跌的行為，往往較難持續(xù)，而階梯式上升的牛市結(jié)構(gòu)，能吸引更多投資者參與，也有利于長線持倉。畢竟，只有股市投資者實實在在獲得財產(chǎn)性收入，才真正有利于國民經(jīng)濟的整體健康發(fā)展。新牛市新機遇，值得共同期待。