汽車行業(yè)：產(chǎn)銷回暖 景氣度有望持續(xù)回升

韓衛(wèi)東

4月乘用車銷量迅速回暖

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年4月國內(nèi)乘用車銷量達(dá)153.6萬輛，同比降幅迅速縮窄至-2.6%。4月乘用車產(chǎn)量完成158.7萬輛，同比下降4.6%。1-4月，乘用車產(chǎn)銷分別完成429.1萬輛和443.3萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降37.8%和35.3%。4月乘用車銷量增速雖仍為負(fù)，但總體已恢復(fù)至正常水平，符合預(yù)期。從月度增速走勢(shì)看，今年4月增速已是2018 年下半年連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)以來的次好水平。4月乘用車銷量迅速恢復(fù)的原因包含：整車企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展順利;二三月積累的購車需求開始釋放;疫情之下居民購車意愿上升;促進(jìn)汽車消費(fèi)政策開始落實(shí)。

政策逐步落實(shí)，新能源汽車產(chǎn)銷預(yù)計(jì)好轉(zhuǎn)

新能源汽車方面，2020年4月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成8萬輛和7.2萬輛，同比分別下降22.1%和26.5%。1-4月，新能源汽車產(chǎn)銷均完成20.5萬輛，同比分別下降44.8%和43.4%?？傮w上看，新能源車產(chǎn)銷恢復(fù)狀況要弱于整個(gè)行業(yè)。不過，隨著4月下旬新能源車補(bǔ)貼政策的明確，以及后續(xù)地方政府補(bǔ)貼政策的逐步落實(shí)，我們認(rèn)為新能源車細(xì)分市場(chǎng)有望持續(xù)改善。4月23日，財(cái)政部會(huì)同相關(guān)部門發(fā)布的《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》明確“將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022 年底。原則上2020 -2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%”。深圳于4月30日就促進(jìn)新能源汽車推廣應(yīng)用的措施開始征求意見。其中包括放寬個(gè)人新能源小汽車增量指標(biāo)申請(qǐng)條件，新購或置換新能源乘用車補(bǔ)貼2萬或1萬元/車。預(yù)計(jì)進(jìn)入5月份，國內(nèi)新能源車產(chǎn)銷狀況有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。理由包含：國家補(bǔ)貼政策明確之后，整車廠商將結(jié)束“觀望”狀態(tài)，積極投入生產(chǎn)及推廣;深圳、廣州等地相對(duì)高額地方補(bǔ)貼，有望明顯提升整車廠商實(shí)際單車收入及利潤，進(jìn)而提升廠商推廣新能源車的積極性。

二季度乘用車景氣度有望繼續(xù)回升

圖：2017 年以來國內(nèi)乘用車銷量月度同比增速

4月份國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷已基本恢復(fù)正常狀態(tài)，我們認(rèn)為二季度行業(yè)景氣度有望持續(xù)回升，理由如下：2、3月積累的需求有望繼續(xù)釋放;各項(xiàng)促汽車消費(fèi)政策效果有望充分顯現(xiàn);持續(xù)低油價(jià)狀態(tài)亦有望為傳統(tǒng)燃油車提供較佳的消費(fèi)環(huán)境。