美國(guó)例外論出局

布拉德福德·德隆

再一次，美國(guó)成為世界領(lǐng)袖，但絕不會(huì)有人想要效仿的那種。在大部分全球北方國(guó)家，每日COVID-19感染率已下降到約每5000人感染1例。即便有新病例產(chǎn)生，大多也會(huì)很快通過(guò)檢測(cè)發(fā)現(xiàn)，然后通過(guò)接觸者追蹤和隔離遏制。

在整個(gè)歐洲、亞洲和其他世界許多地區(qū)，大部分人都認(rèn)識(shí)到需要保持社交距離和戴口罩，也不會(huì)將謹(jǐn)慎視為對(duì)“自由”的冒犯。在遵守這些常識(shí)性手段蔚然成風(fēng)的地區(qū)，很有希望將疫情死亡率控制在千分之一以下。

我們也大可以期待較快的經(jīng)濟(jì)反彈。在解除了公共健康緊急狀態(tài)后，經(jīng)濟(jì)回歸充分就業(yè)應(yīng)該成為最重要的工作，絕不能被緊縮和金融正統(tǒng)束縛了手腳。

與此同時(shí)，全球南方國(guó)家的疫情形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。危機(jī)早些時(shí)候，許多人擔(dān)心新冠病毒在新加坡民工社區(qū)的傳播預(yù)示著全球南方將暴發(fā)幾個(gè)數(shù)量級(jí)以上的災(zāi)難。但目前這些擔(dān)憂(yōu)并未成為現(xiàn)實(shí)。由于對(duì)抗病毒可用的公共衛(wèi)生資源有限，也沒(méi)有多少財(cái)政能力可以緩沖經(jīng)濟(jì)沖擊，大部分發(fā)展中國(guó)家的前景仍然黯淡。如果得不到大量援助，重債國(guó)家很快就將別無(wú)選擇，只能在尚未遏制住病毒的情況下重啟經(jīng)濟(jì)。

美國(guó)，一個(gè)新冠病毒已經(jīng)完全失控的國(guó)家。自6月中旬以來(lái)，全國(guó)每日新增病例數(shù)量翻了一番，達(dá)到了每百萬(wàn)人145例。如此激增并非如總統(tǒng)特朗普所言，是檢測(cè)數(shù)量增加的結(jié)果。

對(duì)于樂(lè)觀派而言，最后的希望在于疫情暴發(fā)可能集中在年輕和相對(duì)健康的人群，而不會(huì)影響到年長(zhǎng)者和脆弱人群。但這些州不少居民持拒絕保持社交距離和戴口罩的政治立場(chǎng)，遏制疫情也變得希望渺茫。否認(rèn)疫情者相信，公共衛(wèi)生專(zhuān)家最好不要去測(cè)試那么多人，媒體最好不要報(bào)道這么多疫情新聞，這樣恐慌就會(huì)平息，經(jīng)濟(jì)也將復(fù)蘇。他們認(rèn)為這場(chǎng)疫情不會(huì)比嚴(yán)重流感季更糟。

這樣的孤注一擲有成功的可能，治療手段正在迅速改進(jìn)。如果大部分死亡病例可以避開(kāi)社會(huì)關(guān)注，我們就可以回歸日常生活。畢竟，美國(guó)人對(duì)于每年4萬(wàn)例涉槍死亡和4萬(wàn)例車(chē)禍死亡早已司空見(jiàn)慣。如果新冠病毒致死率可以通過(guò)保護(hù)脆弱群體而從1%下降到0.5%，再因抗病毒療法的問(wèn)世而進(jìn)一步從0.5%下降到0.2%，那么達(dá)到形成群體免疫所需要約60%的抗體率只需要死50多萬(wàn)美國(guó)人。這可能在八個(gè)月內(nèi)完成，也就是平均每天只有2000人死亡。

“只有”。

1776年，杰斐遜起草了美國(guó)的立國(guó)原則，此后美國(guó)從未完成這一理想。但在19世紀(jì)60年代，美國(guó)付出了近40萬(wàn)年輕人的代價(jià)消滅了令人憎惡的奴隸制。疫情確認(rèn)了美國(guó)例外論的真相。但如今，美國(guó)將成為其他國(guó)家唯恐避之不及的全球“榜樣”。

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)股市跨境資金流動(dòng)的影響

中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 趙茜

“外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性、投資者預(yù)期與股市跨境資金流動(dòng)”

《世界經(jīng)濟(jì)》2020年第5期

本文考察了外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)股市跨境資金流動(dòng)的影響。理論模型和經(jīng)驗(yàn)分析表明：外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性提高會(huì)導(dǎo)致中國(guó)股市跨境資金顯著流出，擴(kuò)大資本賬戶(hù)開(kāi)放則有助于緩解股市跨境資金流出。研究發(fā)現(xiàn)，外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性并非通過(guò)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性產(chǎn)生上述作用，而是通過(guò)改變投資者預(yù)期產(chǎn)生作用。同時(shí)，在投資者認(rèn)為抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的跨國(guó)企業(yè)、技術(shù)密集型企業(yè)以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)波動(dòng)性低的企業(yè)中，經(jīng)濟(jì)政策不確定性引起的股市跨境資金流出并不顯著。本文對(duì)開(kāi)放進(jìn)程中提升資本市場(chǎng)活力和增強(qiáng)資本市場(chǎng)韌性具有重要政策含義。

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