讀客成注冊(cè)制首批IPO受理企業(yè)

記者丨黃 璜

從某種程度而言，讀客的新媒體能否更好地與傳統(tǒng)圖書業(yè)務(wù)結(jié)合或許是資本市場(chǎng)更為關(guān)注的重點(diǎn)。

6 月22 日，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制首批IPO 受理企業(yè)名單正式出爐，一共32 家企業(yè)亮相，其中民營(yíng)圖書公司讀客文化股份有限公司赫然在列，在此之前，證監(jiān)會(huì)、深交所相繼發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的一系列制度文件，共計(jì)8 項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18 項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知。2019 年，讀客文化遞交IPO 招股書，正式進(jìn)入證監(jiān)會(huì)排隊(duì)序列，如今成為創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制首批IPO 受理企業(yè)，或許能夠加速其上市進(jìn)程。

值得一提的是，深交所也披露了首批受理企業(yè)的招股書，相比讀客文化2019 年遞交的招股書，此番披露的招股書也更新了2019 年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，透過(guò)數(shù)據(jù)，這家明星書企的2019 年過(guò)得如何或許可供行業(yè)參考。

2019年賣書賺了多少錢？

根據(jù)讀客招股書顯示，華楠、華杉兩兄弟直接和間接控制公司83.07%的股權(quán)，上市后合計(jì)控制的股份將不低于74.76%。2019 年，讀客實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.97 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)6187.8 萬(wàn)元。作為一家圖書公司，讀客年均新策劃圖書100 余種，年均發(fā)行圖書超過(guò)1000 萬(wàn)冊(cè)，2017 年～2019 年，讀客主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.58 億元、3.08 億元和3.79 億元，保持相對(duì)良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

紙質(zhì)書方面，2019 年讀客紙質(zhì)讀書銷售收入為3.32億元，占公司總體營(yíng)收的83.63%，實(shí)現(xiàn)毛利1.3 元億，毛利率為39.67%。根據(jù)開(kāi)卷信息統(tǒng)計(jì)，讀客2019 年動(dòng)銷品種為1438種，其中2019年上市的新書為214種。

相比于其他大眾出版頭部圖書公司，讀客的品種數(shù)量的絕對(duì)規(guī)模相對(duì)較低，不過(guò)讀客的單品種效率則是其優(yōu)勢(shì)，根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，讀客2017 年～2019年上市的圖書在2019 年平均銷量分別為10661.21 冊(cè)、15279.97 冊(cè)、9073.24 冊(cè)，其平均銷量要高于大眾圖書公司TOP3（新經(jīng)典、磨鐵、博集）的平均值。

數(shù)字內(nèi)容方面，2019 年讀客數(shù)字內(nèi)容實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4668.15 萬(wàn)元，占公司整體營(yíng)收的11.76%。實(shí)現(xiàn)毛利2839.58 萬(wàn)元，毛利率為60.83%。截至2019 年末，讀客策劃的在售電子書有1038 種，與紙質(zhì)書同步發(fā)行的電子書比例超過(guò)80%。除了自有版權(quán)之外，讀客也單獨(dú)簽約重大市場(chǎng)影響力的電子書版權(quán)，包括《三體》（三部曲）、“火影忍者”系列等。

除此之外，讀客還更新了公司累計(jì)銷量前十的圖書（包括紙質(zhì)書和電子書），“半小時(shí)漫畫”系列以接近700 萬(wàn)冊(cè)的銷售冊(cè)數(shù)登上榜首，“藏地密碼”系列也有超過(guò)500 萬(wàn)冊(cè)的累計(jì)銷售冊(cè)數(shù)，其余上榜圖書累計(jì)銷售冊(cè)數(shù)均過(guò)百萬(wàn)。值得一提的是，對(duì)比2018 年年底統(tǒng)計(jì)的累計(jì)銷量前十，2019 年年底“半小時(shí)漫畫”系列銷量排名從第四躍升至第一，累計(jì)銷售冊(cè)數(shù)從2018 年年底的272 萬(wàn)冊(cè)增加至697 萬(wàn)冊(cè)，也就是說(shuō)，2019 年，僅“半小時(shí)漫畫”這一系列，讀客就賣出去超過(guò)400 萬(wàn)冊(cè)，雖然統(tǒng)計(jì)銷售冊(cè)數(shù)包含了套裝書冊(cè)數(shù)和電子書，但是2019 年“半小時(shí)漫畫”系列能創(chuàng)下如此銷量也讓人側(cè)目。除此之外，前十榜單中的“皮特貓”系列此前未在前十，如今這套2015 年2 月首次上市的繪本以141 萬(wàn)的累計(jì)銷售位列第九，而2018 年的這一統(tǒng)計(jì)上榜圖書累計(jì)銷售冊(cè)數(shù)最低110 萬(wàn)，據(jù)此可以推測(cè)，2019 年“皮特貓”系列的銷售也有不小的增長(zhǎng)。

表1：讀客文化2017 ～2019 年度營(yíng)業(yè)收入 （單位：萬(wàn)元）

產(chǎn)品定價(jià)方面，2017 年～2019 年，讀客圖書的平均定價(jià)穩(wěn)步上升，總體平均單冊(cè)定價(jià)從2017 年的47.23 元/冊(cè)上升至2019 年的64.48 元/冊(cè)，而全行業(yè)圖書的平均定價(jià)也同樣保持了較高的增長(zhǎng)趨勢(shì)，從2017年的47.23 元/冊(cè)上升至2019 年的72.13元/冊(cè)。但值得一提的是，全行業(yè)少兒類平均定價(jià)的增長(zhǎng)幅度并不高，而文藝類圖書和社科類圖書的平均定價(jià)已經(jīng)上升到93.08 元/冊(cè)和104 元/冊(cè)。

民營(yíng)書業(yè)上市新通道

熟悉行業(yè)的讀者應(yīng)該都知道，讀客除了其標(biāo)志性的馬賽克之外，幾個(gè)頗具影響力的新媒體賬號(hào)也是這家公司的一大特色。

此次招股書的每一頁(yè)都出現(xiàn)了讀客的馬賽克標(biāo)志，而新媒體的業(yè)務(wù)營(yíng)收也值得關(guān)注。根據(jù)招股書顯示，2019 年讀客新媒體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1568.72 萬(wàn)元。事實(shí)上，讀客是出版行業(yè)中為數(shù)不多擁有自主用戶觸達(dá)能力的公司，截至2019 年年末，“書單來(lái)了”擁有506.35 萬(wàn)粉絲，“影單來(lái)了”擁有189.63 萬(wàn)粉絲。

從業(yè)務(wù)收入上來(lái)看，盡管新媒體業(yè)務(wù)收入僅占公司營(yíng)業(yè)收入的3.95%，但是從另外一個(gè)角度而言，幾個(gè)公眾號(hào)一年的直接推廣服務(wù)收入超過(guò)1500 萬(wàn)元仍然可觀，除了前期推廣成本以外，僅僅只有日常的員工成本，更不用說(shuō)這幾個(gè)號(hào)為讀客本身品牌輸出、產(chǎn)品推廣帶來(lái)的無(wú)形價(jià)值。

表2：截至2019 年末讀客累計(jì)銷量前十的書

在招股書中，讀客如此解釋其新媒體業(yè)務(wù)，一方面，公司經(jīng)營(yíng)的新媒體賬號(hào)，通過(guò)優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容吸引大眾，并與粉絲雙向溝通，打造公司品牌形象，促進(jìn)公司圖書銷售；另一方面，公司“熊貓君”、“書單狗”和“影單貓”形象擁有大量粉絲，為公司開(kāi)展文化增值服務(wù)提供了基礎(chǔ)。一個(gè)案例或許能佐證這一說(shuō)法：2018 年讀客文化以“書單狗”為主題，以“書單來(lái)了”推送內(nèi)容為主體策劃了《成功的聰明人太多了，我必須為笨蛋爭(zhēng)口氣》一書，2018 年10 月發(fā)行后，截至2018 年末發(fā)行量超過(guò)4萬(wàn)冊(cè)。從某種程度而言，讀客的新媒體能否更好地與傳統(tǒng)圖書業(yè)務(wù)結(jié)合或許是資本市場(chǎng)更為關(guān)注的重點(diǎn)。

這或許代表了傳統(tǒng)圖書公司通過(guò)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制尋求證券化的路徑。根據(jù)證監(jiān)會(huì)以及深交所相關(guān)文件，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。在這個(gè)概念之下，以磨鐵圖書、果麥文化為代表的頭部民營(yíng)圖書公司或許將迎來(lái)上市契機(jī)。從上市門檻來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)，制定多元化上市條件，實(shí)現(xiàn)了對(duì)不同成長(zhǎng)階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持，一般企業(yè)僅需滿足“最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000 萬(wàn)元”或“預(yù)計(jì)市值不低于10 億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1 億元”。