對我國當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)模式及風(fēng)險研究

文 / 王曉梅，蘭州外語職業(yè)學(xué)院

2019年對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來說，既是快速發(fā)展年，又是規(guī)范監(jiān)管年。預(yù)計未來互聯(lián)網(wǎng)金融更加規(guī)?；Ｄ壳盎ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的主要模式有互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)證券、保險等，本文主要介紹P2P借貸模式、互聯(lián)網(wǎng)支付模式、眾籌模式、大數(shù)據(jù)金融平臺四種模式。

1 P2P借貸模式

P2P借貸模式，由具有資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)信貸公司作為中介平臺，借助互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供信息發(fā)布和交易實現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)平臺，把借、貸雙方對接起來實現(xiàn)各自的借貸需求。

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)目前主要有以下幾種運營模式：一是最原始的民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)化—純線上模式。此模式P2P網(wǎng)貸平臺只發(fā)揮，實施信息匹配、工具支持和服務(wù)等功能。二是中國本土化模型—線上+線下。為了改變逾期率高等問題，P2P平臺逐漸轉(zhuǎn)向為線上+線下平臺。三是擔(dān)保模式。為了合規(guī)P2P網(wǎng)貸行業(yè)目前形成四種擔(dān)保模式：1.引入第三方擔(dān)保；2是風(fēng)險準(zhǔn)備金擔(dān)保；3.是抵押擔(dān)保；4是引入保險公司。

相對于傳統(tǒng)銀行來說，P2P行業(yè)面對的客戶風(fēng)險較高，其面臨的風(fēng)控挑戰(zhàn)更大，主要有以下幾方面：一是客戶風(fēng)險較高。 P2P服務(wù)的眾多客戶是被傳統(tǒng)金融機構(gòu)邊緣化的客戶，傳統(tǒng)金融認(rèn)為這批客戶償還能力較差，信用風(fēng)險較高，將其排斥于借貸客戶群之外，不愿意提供資金融資服務(wù)，針對這樣特征的客戶群體，將會給 P2P公司的風(fēng)險控制帶來巨大的挑戰(zhàn)。二是客戶征信信息收集難度大，目前我國的P2P領(lǐng)域，大多數(shù)都沒有接入人行征信系統(tǒng)，無法借助人民銀行的企業(yè)征信和個人征信數(shù)據(jù)實施信用風(fēng)險評估，無法拿到客戶全維度信用信息，P2P企業(yè)在實施信用風(fēng)險評估時，客戶信息驗證的信息來自有客戶提供和信貸人員實地調(diào)查，信息來源渠道狹窄，信息不夠全面。信用評估人為的主觀因素嚴(yán)重，導(dǎo)致信用風(fēng)險加大；三是營銷費用居高不下，P2P平臺普遍存在不做營銷活動無法打開市場的現(xiàn)狀，多以紅包、優(yōu)惠等形式展開，導(dǎo)致大量非活躍用戶沖著獎勵到P2P平臺投資，然后短時間內(nèi)就撤資離開，導(dǎo)致P2P的“羊毛黨”現(xiàn)象嚴(yán)重。導(dǎo)致平臺營銷費用激增，資金不穩(wěn)定、從而誘發(fā)擠兌等流動風(fēng)險發(fā)生；四是有惡意欺詐投資者存在。由于P2P企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險管理體系不健全，風(fēng)控點識別能力差，從而使得技術(shù)手段越來越先進(jìn)的欺詐團(tuán)伙屢次得逞，而這些欺詐團(tuán)伙的手段都千差萬別，無常規(guī)可尋，風(fēng)險識別難度大，難以建立風(fēng)控模型來實施控制。

2 互聯(lián)網(wǎng)支付模式

根據(jù)2019年中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的《第37次中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》顯示，截至2019年6月，中國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到8.54億人移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量消費達(dá)553.9GB，同比增長107.5%，中國居民上網(wǎng)人數(shù)已過半。網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的逐步完善和手機上網(wǎng)的迅速普及,使移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的需求不斷上升。

移動支付將金融機構(gòu)、移動運營商、互聯(lián)網(wǎng)與終端設(shè)備相連接，為用戶提供貨幣支付、貨幣轉(zhuǎn)移、繳費等多項金融業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)支付包括互聯(lián)網(wǎng)直接支付和第三方支付。國內(nèi)第三方支付主要可以分為三種模式，一是基于賬戶的擔(dān)保模式，以C端為核心，其代表為支付寶；二是網(wǎng)關(guān)型模式，主要企業(yè)包括銀聯(lián)、網(wǎng)銀在線等；三是針對行業(yè)推出定制化支付解決方案。到此為止，支付寶和微信支付兩大第三方支付完成“收編”。

移動支付的高速發(fā)展改變了人們的支付方式，對金融機構(gòu)的利益也帶來了巨大的沖擊，同時也伴隨著許多不規(guī)范的因素，互聯(lián)網(wǎng)支付的風(fēng)險主要集中表現(xiàn)在以下幾個方面：一是政策風(fēng)險。隨著第三方支付的飛速發(fā)展和覆蓋面越來越廣，國家的政策的滯后性，導(dǎo)致行業(yè)缺乏合規(guī)條款，尤其是準(zhǔn)入政策和監(jiān)管政策，移動支付與金融機構(gòu)相結(jié)合，必然要接受相關(guān)金融條款監(jiān)管，這無疑提高其市場準(zhǔn)入門檻；二是技術(shù)風(fēng)險。在第三方支付依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行信息傳遞和交易，而硬件系統(tǒng)運行穩(wěn)定性不足、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)存在的缺陷將會引起黑客或病毒攻擊；同時在依托F互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行信息傳遞和交易，硬件系統(tǒng)不穩(wěn)定會帶來用戶個人信息泄露和資金傳通的風(fēng)險。此外,隨著第三方支付操作步驟不斷簡化，如的移動設(shè)備無卡支付、二維碼支付、指紋支付等技術(shù)應(yīng)用有可能會增加敏感數(shù)據(jù)和信息泄露的危險性；三是金融法律風(fēng)險。移動支付中容易引發(fā)的金融法律風(fēng)險主要包括沉淀資金和洗錢的法律風(fēng)險。當(dāng)前沒有一部單獨完整的監(jiān)管第三方互聯(lián)網(wǎng)支付的法律，所以許多第三方互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)都鋌而走險的在灰色地帶和法律邊界游走，監(jiān)管法律的不完善，使其機構(gòu)的行為得不到有效的規(guī)范；四是信譽風(fēng)險。一方面表現(xiàn)為平臺的信譽風(fēng)險，開展移動支付，可靠的服務(wù)平臺至關(guān)重要。如果客戶在移動支付過程中遇到嚴(yán)重的通信網(wǎng)絡(luò)故障以及銀行信息系統(tǒng)的不完善而造成客戶資金的流失，將會造成客戶對移動支付的不信任，引發(fā)信譽風(fēng)險。另一方面是客戶的道德風(fēng)險，第三方支付平臺的交易中,用戶可以匿名或非實名開立賬戶，一方面使銀行無法準(zhǔn)確地把握交易的真實性，難以追蹤資金流向，從而導(dǎo)致信用卡套現(xiàn)、網(wǎng)絡(luò)賭博資金等輕而易舉地實現(xiàn)轉(zhuǎn)移。另方面也使得巨額資金跨地區(qū)跨國境的流動轉(zhuǎn)移變得更加容易。

3 眾籌模式

截至2019年6月底，全國處于運營中的眾籌平臺中，股權(quán)型平臺數(shù)量最多，有39家，占比37%；權(quán)益型平臺次之，共32家，占比31%；綜合型平臺14家，占比13%；物權(quán)型平臺13家，占比12%；公益型平臺數(shù)量最少，只有7家，僅占比7%。眾籌，即眾人為某一項目籌集資金，通過媒體等多種途徑發(fā)布項目，募集資金，其具有低門檻、多樣性、大眾性、注重創(chuàng)意等特點。目前我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌主要有三種模式：一是股權(quán)眾籌。是指基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進(jìn)行融資的模式，公司出讓一定比例的股份，招募普通投資者，為了獲得未來收益，投資者出資入股公司；二是權(quán)益眾籌。是指獎勵類的眾籌即商品眾籌，是指投資者為公司提供資金，從而獲得產(chǎn)品與服務(wù)。如市面上權(quán)益眾籌三大平臺淘寶眾籌、京東眾籌、蘇寧眾籌；三是捐贈眾籌。是指主要用于公益事業(yè)領(lǐng)域，支持者對某個項目的出資支持更多表現(xiàn)的是重在參與的屬性或精神層面的收獲，支持者不太在意出資后的最終回報率，其出資行為具有明顯的捐贈和幫助的公益性質(zhì)。

隨著眾籌模式的高速發(fā)展，風(fēng)險也日益突出，其發(fā)展過程中備受爭議。眾籌運營中的主要風(fēng)險表現(xiàn)在以下幾個方面：一是非法經(jīng)營的風(fēng)險。眾籌模式的出現(xiàn)沖擊了傳統(tǒng)的“公募”與“私募”的劃分界限，也使得“非法集資”風(fēng)險成為股權(quán)眾籌防控的主要風(fēng)險之一，像股權(quán)類眾籌容易發(fā)生觸及法律向社會大眾籌集資金。二是投資者審核的風(fēng)險。為保護(hù)投資者的資金安全，我國相關(guān)法律規(guī)定只有上市公司憑借自己雄厚資本和公信力才具有公開募股的能力，而眾籌平臺的服務(wù)對象主要是處于初創(chuàng)階段的企業(yè)，為了保護(hù)投資者的利益，必須對眾籌服務(wù)的企業(yè)資質(zhì)進(jìn)行審核。而對于初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行信息披露，讓投資者了解企業(yè)戰(zhàn)略計劃、運行情況可能造成其商業(yè)機密的泄露，給初創(chuàng)企業(yè)帶來風(fēng)險。三是非標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)險。目前如眾籌網(wǎng)、淘寶眾籌、京東眾籌、蘇寧眾籌等網(wǎng)站都建立了自己運營模式和業(yè)務(wù)流程，對于項目的申請審核都是平臺依據(jù)經(jīng)驗進(jìn)行，但是不同的團(tuán)隊能力不一，對于風(fēng)控和操作都是以自己的平臺操作為主，往往會因為眾籌平臺經(jīng)驗不足導(dǎo)致失敗，給出資者造成損失。因此眾籌有必要建立一個行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范各平臺的操作，進(jìn)行風(fēng)險控制。四是資金流的風(fēng)險。作為中介平臺，可以將資金盈余方的資金配置與需求方，從而達(dá)到資本的利用效率，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融可以降低金融交易過程中的信息不對稱的優(yōu)勢。但是在這過程中，如果眾籌平臺未將資金托管于第三方管理，而是違規(guī)由平臺持有，就有可能發(fā)生投資者資金被平臺挪用的風(fēng)險，一旦損失發(fā)生，投資者和籌資者利益將會受到極大的侵害。所以監(jiān)控資金托管給第三方平臺或銀行進(jìn)行資金管理，對于眾籌平臺資金流的風(fēng)險控制十分重要。

4 大數(shù)據(jù)金融平臺

如前所述，我國互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模巨大，有著豐富的數(shù)據(jù)資源和顯著的應(yīng)用市場優(yōu)勢。隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)飛速發(fā)展，大數(shù)據(jù)應(yīng)用于各行各業(yè)即將成為新一代信息技術(shù)和服務(wù)業(yè)態(tài)。隨著國內(nèi)中科金財、賽思信安、東方國信、九次方金融數(shù)據(jù)等以提供大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的企業(yè)飛躍發(fā)展，可將當(dāng)前的大數(shù)據(jù)金融分為平臺金融和供應(yīng)鏈金融兩種模式。一是平臺金融模式。是基于電商平臺客戶的交易數(shù)據(jù)、交互信息和購物行為等記錄的數(shù)據(jù)通過云計算進(jìn)行得分和分析處理，從而建立網(wǎng)絡(luò)商戶累積信用數(shù)據(jù)，構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)信用評級體系和金融風(fēng)險計算模型及風(fēng)險控制體系。以此為基礎(chǔ)向網(wǎng)絡(luò)商戶發(fā)放訂單貸款或者信用貸款。例如阿里小貸等。二是供應(yīng)鏈金融模式。此模式基于企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，通過整合供應(yīng)鏈資源和客戶資源的數(shù)據(jù)而形成的模式。該模式中電商企業(yè)不直接進(jìn)行貸款的發(fā)放工作，而是向其合作金融機構(gòu)提供所累積和掌握的供應(yīng)鏈上下游的大數(shù)據(jù)金融庫，把供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)模式與合作的金融機構(gòu)無縫連接起來，達(dá)到共同服務(wù)電商平臺客戶的目的，電商平臺只是作為信息中介提供大數(shù)據(jù)，并不承擔(dān)融資、防范等風(fēng)險。

隨著電商平臺的迅速發(fā)展，數(shù)據(jù)量的激增以及社會各個領(lǐng)域?qū)Υ髷?shù)據(jù)運用，數(shù)據(jù)安全問題成為我們不得不關(guān)注風(fēng)險。一是大數(shù)據(jù)的信息安全問題。在大數(shù)據(jù)時代，每一個人的信息資源越來越多的暴露于外，隱私如何被保護(hù)?以什么模式來保護(hù)?個人信息在合規(guī)的前提下如何開發(fā)利用？大數(shù)據(jù)的信息安全問題已經(jīng)成為大家普遍關(guān)注的問題。二是數(shù)據(jù)分析風(fēng)險。大數(shù)據(jù)平臺模式的數(shù)據(jù)分析是依托于對于用戶交易海量數(shù)據(jù)的積累的基礎(chǔ)上，對于用戶數(shù)據(jù)分析得出用戶消費層次、消費結(jié)構(gòu)、消費習(xí)慣的結(jié)論，從而推出用戶的信用級別和償債能力。一般情況下此結(jié)論與數(shù)據(jù)分析正相關(guān)。但是不可避免的存在大數(shù)據(jù)分析是不可能通過網(wǎng)絡(luò)中虛擬的信息將個人實體化，對用戶各方面進(jìn)行全方位的解讀。此外電商企業(yè)不能夠接觸到平臺用戶以外的客戶群，也難以了解在平臺之外用戶的數(shù)據(jù)，會影響數(shù)據(jù)分析結(jié)論的完整性。三是法律風(fēng)險。目前我國尚無一部專門的法律對金融客戶信息的收集、使用、披露等行為進(jìn)行規(guī)范，目前主要通過憲法和相關(guān)法律法規(guī)對個人信息進(jìn)行間接保護(hù)。但對于客戶信息商業(yè)價值逐漸被開發(fā)和應(yīng)用的背景下，很多數(shù)據(jù)使用者在利益驅(qū)使下，越來越多的機構(gòu)或個人采取種種手段獲取他人信息，導(dǎo)致用戶的信息侵權(quán)行為時有發(fā)生，在引用相關(guān)法律維權(quán)時往往暴露出過于原則化、抽象化，缺乏實際操作性，規(guī)制范圍狹窄、公民舉證困難等不足的缺陷。

5 當(dāng)前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管情況分析

互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展，新興金融業(yè)態(tài)的不斷出現(xiàn)，其與互聯(lián)網(wǎng)的緊密聯(lián)系決定了其風(fēng)險傳播迅速的特性，如果監(jiān)管不力將會導(dǎo)致整個行業(yè)失控。無論是中國還是外國都沒有足夠成熟的經(jīng)驗。面對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛躍發(fā)展和金融創(chuàng)新層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管空白和監(jiān)管滯后的現(xiàn)象在行業(yè)中不斷出現(xiàn)，如何建設(shè)完善的金融監(jiān)管體系各國都處于探索之中。

5.1 英美兩國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管

英國的監(jiān)管特色：自律監(jiān)管為主1.行業(yè)自律性強，各種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)都成立了行業(yè)協(xié)會，制定行業(yè)規(guī)則，對行業(yè)的經(jīng)營起到了很好的引導(dǎo)和規(guī)范作用，行業(yè)協(xié)會監(jiān)管很大程度上代替了政府監(jiān)管。2.具有獨特的監(jiān)管體系，英國的金融監(jiān)管架構(gòu)中，政府只設(shè)金融監(jiān)管局（FSA）負(fù)責(zé)所有金融監(jiān)管，簡單的監(jiān)管架構(gòu)有助于提高監(jiān)管效率，減少政策下達(dá)的滯后性。3.英國社會擁有完備的征信體系。1.及時立法互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，以法律形式承認(rèn)并支持互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展，有利于規(guī)范行業(yè)發(fā)展，在一定程度上減少政策推行的難度；2.美國的信息架構(gòu)是基于政府的大力支持之下，擁有完備的征信體系；3立法保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益。美國的監(jiān)管特色：政府立法與自律監(jiān)管并行

5.2 對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的建議

在對比英美國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，在飛躍發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的中國風(fēng)險問題時有發(fā)生，中國監(jiān)管部門在借鑒國外經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)結(jié)合本國互聯(lián)網(wǎng)金融的特點采取積極有效的措施進(jìn)行預(yù)防和控制。

（1）. 加強行業(yè)自律性建設(shè)，制定行業(yè)規(guī)則；建立有效的治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)行風(fēng)險文化的建設(shè)，監(jiān)管人員要樹立風(fēng)險意識；明確崗位職責(zé)，做到監(jiān)管記錄的真實性、合法性；監(jiān)管堅持客觀事實，處罰分清主客觀，完善責(zé)任追究制度。

（2）.及時立法，以法律形式承認(rèn)并支持互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展，有利于規(guī)范行業(yè)發(fā)展。首先建立科學(xué)合理稽核規(guī)程標(biāo)準(zhǔn)，對到每一項監(jiān)管都有規(guī)可循，隨著關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，及時調(diào)整規(guī)則和刪除不合時宜的滯后的條款增強現(xiàn)場監(jiān)管工作的科學(xué)性和嚴(yán)肅性。其次立法保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益,保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融的消費者的合法權(quán)益及私人信息的安全性。

（3）.加強監(jiān)管隊伍的建設(shè)，對于互聯(lián)網(wǎng)金融是走在技術(shù)的前沿的行業(yè)，監(jiān)管人員不斷的學(xué)習(xí)就勢在必行。作為監(jiān)管人員既是操作者又是履行者，其所學(xué)直接關(guān)系到監(jiān)管風(fēng)險大小。所以堅持監(jiān)管人員風(fēng)險意識和業(yè)務(wù)兩方面的建設(shè)是防范金融監(jiān)管風(fēng)險的有效途徑。

（4）.加強內(nèi)部審查和審計工作，制定和實施監(jiān)管項目復(fù)核制和抽審制，實行錯案追究制和責(zé)任追究制。發(fā)現(xiàn)監(jiān)管人員在監(jiān)管工作中存在的問題，并及時進(jìn)行糾正和處理，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的健康快速的發(fā)展。