“漲價(jià)”概念股中期業(yè)績大幅增長白酒、鈦白粉啟動(dòng)新提價(jià)周期

劉增祿

觀察近期密集披露的上市公司中期業(yè)績預(yù)告，“漲價(jià)”成為了推動(dòng)眾多公司上半年業(yè)績暴增的重要助力，如兄弟科技因維生素價(jià)格上漲，中期凈利潤同比預(yù)增超過100倍;牧原股份因生豬價(jià)格上漲，中期凈利潤同比預(yù)增近70倍。進(jìn)入7月份，白酒、鈦白粉等生產(chǎn)企業(yè)也紛紛發(fā)布漲價(jià)函，或預(yù)示著新一輪漲價(jià)周期的到來。

漲價(jià)成多家公司業(yè)績大增重要助力

7月15日，A股2020年中報(bào)披露工作正式“揭開帷幕”，滬市主板南衛(wèi)股份、深市中小板拓維信息分別打響兩市中報(bào)披露“第一槍”。依照歷史情況，成長性優(yōu)異的公司總是偏愛提前遞交“成績單”，今年率先披露中報(bào)的南衛(wèi)股份、拓維信息同樣遵循了這一慣例，兩者上半年不僅成功實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤也分別同比增長了260.57%和23.46%。

中報(bào)預(yù)披露時(shí)間表顯示，截至本周末，兩市共有12家公司完成中報(bào)披露工作，雖然這只是小荷才露尖尖角，但相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，發(fā)布中報(bào)業(yè)績預(yù)告公司已達(dá)1525家。就業(yè)績預(yù)告情況看，因上半年突發(fā)疫情的影響，多數(shù)公司業(yè)績表現(xiàn)難言樂觀，上半年實(shí)現(xiàn)盈利且有望同比增長的公司僅有576家，占比37.77%。

7月9日，兄弟科技發(fā)布中報(bào)預(yù)告，稱受益于相關(guān)維生素產(chǎn)品銷售價(jià)格的上漲，產(chǎn)品毛利率得以提升，中期凈利潤預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)7000萬～9000萬元，同比大幅預(yù)增11181.21%～14347.27%，這一成績讓其成為目前兩市中期業(yè)績預(yù)增王。

三泰控股也在同日發(fā)布中報(bào)預(yù)增公告，稱因工業(yè)級(jí)磷酸一銨產(chǎn)品價(jià)格上漲而中期凈利潤將實(shí)現(xiàn)7000萬～8500萬元，同比預(yù)增211.61%～235.52%。就在此前的7月7日，牧原股份也發(fā)布了中報(bào)預(yù)增公告，稱因生豬價(jià)格較上年同期大幅上漲，預(yù)計(jì)中期凈利潤額約為105億～110億元，同比增長6843.74%～7164.87%。

除上述公司外，多家發(fā)布中報(bào)業(yè)績預(yù)增的公司，均對(duì)業(yè)績增長的原因解釋為是主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格上漲，如新五豐、正邦科技、三泰控股、藍(lán)帆醫(yī)療、永安藥業(yè)、富滿電子、新和成等，就因產(chǎn)品漲價(jià)，中期凈利潤預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

豬產(chǎn)業(yè)、維生素公司中期業(yè)績大幅預(yù)增

觀察因產(chǎn)品漲價(jià)而中期業(yè)績被增厚的公司，可發(fā)現(xiàn)豬產(chǎn)業(yè)和維生素概念股涉及最多。A股市場中25家涉及豬產(chǎn)業(yè)的公司中，18家提前公布中報(bào)預(yù)告的公司全部預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)盈利，其中還有16家公司同比預(yù)計(jì)增長，14家預(yù)增幅度超過100%。若以預(yù)告給出的利潤下限分析，有11家公司上半年實(shí)現(xiàn)的業(yè)績已經(jīng)超過去年全年。如牧原股份預(yù)告給出的盈利區(qū)間為105億～110億元，而去年年度的盈利額僅為61.14億元，今年上半年即已完成去年全年約1.72倍的利潤額;天邦股份今年中期預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利額為14.8億～15.8億元，相較去年全年的1億元利潤額，半年實(shí)現(xiàn)的利潤額就達(dá)去年全年實(shí)現(xiàn)額的10倍以上。

對(duì)于生豬產(chǎn)業(yè)鏈未來的發(fā)展，中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇認(rèn)為，相對(duì)前幾輪因生產(chǎn)周期疊加病疫或環(huán)保因素影響的豬周期，本輪豬周期的影響因素更為復(fù)雜，產(chǎn)能恢復(fù)相較前幾個(gè)周期會(huì)偏慢。其判斷，“供需雙降、宏觀調(diào)控力度加強(qiáng)，今年三季度豬價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高的可能較小，但豬價(jià)仍將保持高位，預(yù)計(jì)2021年豬價(jià)雖會(huì)回落，但總體上養(yǎng)殖盈利依然較好。”

除了豬產(chǎn)業(yè)公司，兩市涉及維生素生產(chǎn)的13家公司中也有6家提前發(fā)布了中報(bào)業(yè)績預(yù)告，除了業(yè)績巨增的兄弟科技，新和成中報(bào)凈利潤預(yù)計(jì)同比增長90%～100%;億帆醫(yī)藥中報(bào)凈利潤預(yù)計(jì)增長40%～70%。浙江醫(yī)藥雖然未明確利潤增長區(qū)間，但在業(yè)績預(yù)告中也明確表示，因主導(dǎo)產(chǎn)品維生素E、維生素A價(jià)格有較大上漲，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)凈利潤與上年同期相比將有較大幅度增長。

今年6月份以來，維生素價(jià)格利多因素頻現(xiàn)，廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，如巴斯夫德國工廠VA100萬IU和VAD3因質(zhì)量原因（穩(wěn)定性低）在6月訂單停止發(fā)貨，暫停簽訂3季度新訂單，預(yù)計(jì)8月份會(huì)有進(jìn)一步消息。全球維生素供應(yīng)鏈再度收緊，VA＼VD3供應(yīng)在8月前產(chǎn)生缺口。其實(shí)，自2019年下半年開始，海外巨頭巴斯夫維生素技改裝置就已出現(xiàn)問題，市場原先預(yù)期今年2～3季度會(huì)解決問題，但目前該裝置又產(chǎn)生新問題，進(jìn)一步增加了該裝置的后期供應(yīng)的不確定性。中泰證券分析認(rèn)為，供應(yīng)鏈再起波瀾，或加速三季度訂單的簽訂，維生素行業(yè)有望繼續(xù)迎來“量價(jià)齊升”。

白酒、鈦白粉公司紛紛宣布產(chǎn)品提價(jià)

除了豬產(chǎn)業(yè)和維生素概念公司因漲價(jià)帶來業(yè)績增厚外，近期白酒、鈦白粉等品種也有漲價(jià)動(dòng)作。

7月份，白酒板塊中的瀘州老窖、汾酒、酒鬼酒等紛紛發(fā)布漲價(jià)通知函。7月2日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司下發(fā)停貨通知，通知主要內(nèi)容為：即日起，停止接收西南大區(qū)國窖1573訂單及暫停國窖1573貨物的供應(yīng)。有消息稱，該舉的主要目的是為了穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格。目前瀘州老窖西南大區(qū)已上調(diào)52度500ml國窖1573經(jīng)典裝產(chǎn)品建議零售價(jià)至1399元/瓶，在此次調(diào)價(jià)前，其官方零售價(jià)為1299元/瓶。就在瀘州老窖宣布漲價(jià)不久前，茅臺(tái)簽約22家直銷渠道商，供貨價(jià)為1399元/瓶，此前2019年媒體報(bào)道茅臺(tái)直銷渠道的供貨價(jià)為1299元/瓶，此次價(jià)格變動(dòng)被外界一致認(rèn)為這是茅臺(tái)酒漲價(jià)的前奏。此外，汾酒也對(duì)旗下青花汾酒上調(diào)了價(jià)格。在產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期下，白酒公司三季度及至全年的業(yè)績增長將有確定性保障。

雖然近日在市場環(huán)境疊加行業(yè)估值偏高的共同影響下，前期漲勢強(qiáng)勁的白酒股集體陷入回調(diào)。但北京格雷資產(chǎn)投資經(jīng)理杜可君在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)仍表示，“短期來看白酒股的估值確實(shí)有些高，但長期來看尤其是白酒龍頭公司仍問題不大，近期的回調(diào)對(duì)于白酒公司來說是好事，再低一點(diǎn)則會(huì)更安全?！倍趴删J(rèn)為，產(chǎn)品提價(jià)對(duì)相關(guān)公司的估值會(huì)帶來很好的修復(fù)作用的。

除白酒產(chǎn)品密集提價(jià)之外，近期鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)也宣布提價(jià)。7月10日，鈦白粉生產(chǎn)龍頭龍蟒佰利發(fā)布公告稱，自即日起，公司各硫酸法型號(hào)鈦白粉銷售價(jià)格在原價(jià)基礎(chǔ)上對(duì)各類客戶上調(diào)500元人民幣/噸。公司明確表示，本次產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整，對(duì)公司整體業(yè)績提升將產(chǎn)生積極影響。這已是本月內(nèi)第12家宣布產(chǎn)品漲價(jià)的鈦白粉企業(yè)了，早在6月28日攀枝花鈦?？萍悸氏刃紳q價(jià)以來，廣西德天、攀枝花鈦都、廣西順風(fēng)等先后調(diào)漲，漲幅均為500元/噸，而云南大互通、平桂飛碟還將海外市場價(jià)格上調(diào)了80美元/噸。

從漲價(jià)原因來看，隨著下游涂料、造紙等行業(yè)開工率提升，國內(nèi)鈦白粉需求繼續(xù)回升，同時(shí)海外需求最差的階段已經(jīng)過去正在逐步好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致近期鈦白粉企業(yè)出貨量較好，廠商庫存處于偏緊狀態(tài)。中金公司認(rèn)為，本次龍頭企業(yè)龍蟒佰利鈦白粉價(jià)格上調(diào)后，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)行業(yè)內(nèi)價(jià)格普遍上漲。因提前鎖定了業(yè)績增速的龍蟒佰利，近日股價(jià)表現(xiàn)也非常強(qiáng)勢，在市場整體回調(diào)的背景下，公司股價(jià)依然在逆勢創(chuàng)出新高。從估值情況分析，即使經(jīng)歷了近期股價(jià)的大漲，龍蟒佰利的動(dòng)態(tài)市盈率也只有16.27倍，相對(duì)其所屬其它化學(xué)制品行業(yè)38.78倍的平均市盈率，仍存在繼續(xù)上行的空間。

另外，相關(guān)資料還顯示，近期很多資源品價(jià)格也都在普遍上漲，如動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)、煤期貨結(jié)算價(jià)和焦炭期貨結(jié)算價(jià)上行，浮法玻璃均價(jià)保持反彈趨勢，甲醇和PTA等價(jià)格上行，銅、鋁、鋅、鎳和錫等工業(yè)金屬價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)等，這一切都反映出隨著國內(nèi)疫情漸趨平緩，企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)趨勢明顯加快。對(duì)于周期性傳統(tǒng)行業(yè)來說，產(chǎn)品價(jià)格的上漲將會(huì)明顯增厚企業(yè)盈利能力，相較上半年，下半年的業(yè)績會(huì)有一定好轉(zhuǎn)。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）