南方基金羅安安：遵循成長與價值的融合挖掘成長股核心資產

文石

“遵循成長與價值的融合，挖掘長期優(yōu)秀的成長公司才是真正的價值投資，而真正的價值投資也應該有優(yōu)質穩(wěn)定的成長?！?南方核心成長基金擬任基金經理羅安安如此總結其投資思路。他進一步解釋自己的投資思想，尋找成長股的核心資產，堅持自上而下的風險偏好判斷以及自下而上的優(yōu)選板塊&精選阿爾法的投資方法。就投資的方向來說，就是聚焦在科技應用升級，消費服務升級和高端制造業(yè)升級等方向尋找成長股核心資產。

探索成長股的價值投資之道

自2010年加入南方基金起持續(xù)十年深耕成長股，羅安安風格穩(wěn)定不漂移，憑借“硬核實力”挖掘超額收益，是一位成長股資深段位選手。由羅安安管理的南方優(yōu)選價值基金被銀河評為三年期、五年期五星基金，同時獲評“金基金”十年期偏股混合型基金獎、一年期“金基金”分紅獎。

尋找成長股的核心資產，這是羅安安擔任基金經理幾年以來一直在努力實踐的方向。而在成長股投資中，板塊估值高且盈利難匹配常常讓很多投資者望而卻步。對此，羅安安指出：“成長股的投資，如果它是處于成長階段的股票，我們可以對PE相對適度寬松一些，核心還是看它的收入增速、利潤增速或者是訂單增速，我比較看重PEG。如果它處于成熟期成長階段，它在行業(yè)里滲透率已經比較高，同業(yè)玩家比較少的時候，最主要的指標我認為要看管理團隊以及品牌投入、研發(fā)投入。這些指標對于一家公司是否能夠成為未來龍頭比較重要?！痹谒耐顿Y方法中，其核心公式：成長股收益率=F（勝率，賠率，流動性），其中提高成長股的投資勝率和長期賠率是關鍵中關鍵。

三類策略應對下半場A股投資羅安安劍指行業(yè)龍頭公司

羅安安的優(yōu)勢投資技能主要包括以下三個方面：第一，擅長產業(yè)深度研究，判斷行業(yè)變化趨勢，從大方向上把握行業(yè)變革帶來的投資機會;第二，熟知細分賽道的盈利模式及趨勢研判，明確關注爆發(fā)期成長股和成熟期成長股;第三，擅長優(yōu)質成長股票的早期挖掘和長線投資，比如TMT、消費、新興成長等板塊的個股挖掘。

面對下半場市場的投資，羅安安實際上已經儲備了三種武器，力爭所管權益類基金能夠未來跑贏市場：第一種武器是宏觀配置，也就是緊密跟蹤全球外圍資本市場的聯(lián)動和潛在風險。第二種武器是核心成長，“高景氣+龍頭”：選擇行業(yè)景氣持續(xù)上行的成長性行業(yè)，以合理的價格重倉質地優(yōu)秀的龍頭公司，回避業(yè)績低于預期的高位個股?！熬皻夥崔D+龍頭”：尋找產業(yè)邏輯支持景氣拐點的行業(yè)內龍頭公司。行業(yè)覆蓋適當多元，保證組合核心倉位不會過于集中某一類資產。第三種武器是精選個股，發(fā)揮在TMT、醫(yī)藥、消費、社服等股票挖掘能力，精選業(yè)績能兌現高速成長邏輯的中小市值成長股，作為核心配置倉位的阿爾法收益補充。

“買科技，選南方”清華學霸掛帥實力團隊保駕護航

作為清華大學計算機系的本碩博，羅安安深耕科技股有著得天獨厚的優(yōu)勢。他表示，計算機專業(yè)邏輯嚴謹的系統(tǒng)思維對他個人幫助很大; “未料勝，先料敗”，他冷靜地表示當前不會重演2013-2015年小盤股牛市：首先，現在跟三年前的經濟結構不一樣。其次，股市目前的杠桿率控制得比較好，流動性也是定向寬松，并非大水漫灌;第三，2013-2015年是軟應用，是模式創(chuàng)新，但是現在強調的是硬科技，強調的是技術創(chuàng)新與脫虛向實。

而羅安安所在的南方科技投資團隊成員還包括：管理著南方科技創(chuàng)新、南方信息創(chuàng)新、南方成長先鋒等優(yōu)質科技產品的權益研究部總經理茅煒;南方互聯(lián)網+的總舵主權益投資部總經理張原;管理著南方科技創(chuàng)新、南方成長先鋒兩只績優(yōu)科技產品的王博，專注5G時代投資的權益研究部基金經理鄭曉曦，主打科技時代下的教育行業(yè)投資的南方現代教育基金經理蕭嘉倩和指數投資部基金經理孫偉等優(yōu)秀基金經理。不僅如此，更有權益研究部12名來自清華、北大、哥倫比亞大學等復合學科背景的科技成長方向研究精英，助力研究成果轉化為基金業(yè)績。

“買科技，選南方”，近年來南方基金旗下涌現出了一批優(yōu)秀“硬科技”主題基金，逐漸在市場留下烙印。實力雄厚的南方科技投資團隊也有望為南方核心成長提供有力支持。