我國股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系研究

賀晗

摘 要：在股票市場創(chuàng)立以來，宏觀經(jīng)濟(jì)與此之間存在著不可分離的關(guān)系，股票市場的起伏直接反應(yīng)了宏觀經(jīng)濟(jì)即時(shí)的發(fā)展?fàn)顩r，而宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也決定著股票市場的不確定性波動(dòng)。我國這個(gè)成立不久的股票市場，在它逐步成長的過程中與我國的宏觀經(jīng)濟(jì)與之相互影響的程度到底有多大，它們之間到底存在的相關(guān)性到底是怎樣的，本文以我國的股票市場發(fā)展?fàn)顩r，我國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，貨幣流通量的大小以及國民經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄量變化來呈現(xiàn)出我國的股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的相關(guān)性。

關(guān)鍵詞：股票市場 ; 宏觀經(jīng)濟(jì); ?貨幣流通 ; 國民經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄量

股票市場的發(fā)展史

資本主義市場的股票市場，至今已有約四百多年的歷史，股票市場是社會(huì)進(jìn)步的必然產(chǎn)物。在我們特色的社會(huì)主義國家里面，我國的股票從偉大的鄧小平主席提出改革開放開始產(chǎn)生，但是發(fā)行量由于剛開始的原因而特別的小且不規(guī)范，直到1986年我國的一張標(biāo)準(zhǔn)的飛樂影響股票作為我們新中國的第一只股票在當(dāng)時(shí)具有強(qiáng)大股票市場影響力的美國紐約證交所出現(xiàn)。然后就到了1990年初，在我國改革開放的世界窗口深圳爆發(fā)了股票熱，股價(jià)持續(xù)的翻漲，產(chǎn)生巨大的影響，一夜之間出現(xiàn)了許多因?yàn)槌垂善倍鴵碛猩习偃f資產(chǎn)的富翁。隨之也帶動(dòng)了上海這個(gè)一直繁華的城市。1990年年末，我國正式成立了上海以及深圳證券交易所。在成立的近30年以來，我國的股票市場在為資本市場各種融資方式的拓寬，資本形成的促進(jìn)，資源配置的憂患的解決有了不可磨滅的積極作用，強(qiáng)有力的推動(dòng)了我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)更快更好的發(fā)展，并且成為了我國社會(huì)主義市場里面經(jīng)濟(jì)體制的不可或缺的組成部分，成為支撐我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的平臺(tái)。

截止2019年12月，我國的股票市場投資者數(shù)量達(dá)到驚人的1.59億人，其中散戶（自然投資者）占比99.76% 。也就意味著我國的股票市場是一個(gè)以散戶為主的股票市場。自然投資者占比高，股票市場上定價(jià)出現(xiàn)混亂的概率也就更高，當(dāng)然，獲得收益的可能性。截止2018年，我國的上市公司共有3584家，且股票總市值常居世界前3位。2020年中國經(jīng)濟(jì)特別是資本市場股票市場周期的什么階段？1990年12月19日上海證券交易所正式開業(yè)，按照10年周期來講，2020年就是是上證指數(shù)30年周期到來時(shí);如果按照12年周期講，從2008年中國股市由熊市之周期12年周期結(jié)束時(shí)。因此，從周期位置講，2020年無論如何都是是由熊轉(zhuǎn)牛的關(guān)鍵一年。中國資本市場如今正在擴(kuò)大對(duì)內(nèi)和對(duì)外開放和結(jié)構(gòu)化改造當(dāng)中，過度下跌的相關(guān)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司因自身創(chuàng)新存在可能出現(xiàn)價(jià)值回歸反彈的行情。同時(shí)，伴隨著注冊(cè)制的普及，大批科技創(chuàng)新型的公司因?yàn)閮r(jià)值創(chuàng)新從而引導(dǎo)行情。2020年的中國經(jīng)濟(jì)正迎來新的十二年周期，是真正的大牛市，并且有可能在2020年里的某個(gè)時(shí)候拉開真正大幕。

我國宏觀經(jīng)濟(jì)與股票市場之間的影響

（一）我國國民經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄量對(duì)股票市場的影響

國民的經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄與股票市場一直以來都是兩個(gè)讓人常常關(guān)注的話題。在一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)逐步增長的過程當(dāng)中，儲(chǔ)蓄資金是一個(gè)很重要的因素，而國民的儲(chǔ)蓄是著其中來源最穩(wěn)定，數(shù)額最巨大的重要部分。股票市場的規(guī)模和流動(dòng)性的確與居民儲(chǔ)蓄息息相關(guān)，能較大影響儲(chǔ)蓄的變化。并且，股票市場的發(fā)展有利于儲(chǔ)蓄的增加，就這一點(diǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長是有好處的。同時(shí)，股票市場的流動(dòng)性對(duì)居民儲(chǔ)蓄有著特別明顯的分流作s用，股票市場交易的股指漲跌和活躍度影響著投資者及潛在投資者的大部分儲(chǔ)蓄行為。

長期以來，我國的股票市場當(dāng)中國家出臺(tái)的相關(guān)政策特征比較顯著，所帶來的波動(dòng)性也比較大，這種的不穩(wěn)定性就增加了國民的預(yù)期不穩(wěn)定和股票價(jià)格波動(dòng)的沒有安全感。因此，只有穩(wěn)定的，發(fā)展的，健康的股市才能提高國民主動(dòng)的去投資股票的積極性，進(jìn)而減少資金回流的儲(chǔ)蓄當(dāng)中，有效的把儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)移到股票市場當(dāng)中來，起到真正的分流儲(chǔ)蓄的作用。

貨幣流通量對(duì)股票市場的影響是多途徑，多形式的。主要通過調(diào)控流入股票市場的資金量大小來實(shí)現(xiàn)的。大量的理論表明，貨幣流通供求量直接影響著股票市場，但是當(dāng)貨幣流通的供求量比較穩(wěn)定得到情況下，貨幣的流通量又是如何影響著股票市場。第一，當(dāng)某些上市公司的業(yè)績發(fā)生了相對(duì)較大變化的時(shí)候，為了維持公司的運(yùn)行，會(huì)將股票以一定的價(jià)格出售，人們就會(huì)對(duì)其進(jìn)行交易。當(dāng)交易量變得相對(duì)較大之時(shí)，一些行業(yè)也會(huì)隨之受到影響，從而間接影響著股票市場的變動(dòng)。第二，由于國家政策的變動(dòng)，人民對(duì)自己的儲(chǔ)蓄分配出現(xiàn)了不同的改變，中央銀行的貨幣流通量隨之產(chǎn)生變化，也會(huì)影響了股票市場的走勢。

我國股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系趨勢

我國近年來股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢關(guān)系越來越息息相關(guān)，兩者之間相互影響著彼此的運(yùn)行狀態(tài)。首先，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況處于較為良好的時(shí)候，社會(huì)消費(fèi)、投資、進(jìn)出口需求旺盛，企業(yè)的銷售額增加，效益逐步上升，公司的價(jià)值提高，股價(jià)必然會(huì)上漲;再者，是在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好的情況下，國家政策寬松，經(jīng)濟(jì)景氣上升，就業(yè)面的擴(kuò)大，員工收入的增加，對(duì)金融的資產(chǎn)需求也就會(huì)相應(yīng)得到增加;且投資者的人數(shù)增多，股市人氣逐步興旺，就會(huì)呈現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢的特征;第三，在國內(nèi)，未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢良好，市場的需求旺盛，外來的投資便會(huì)增加，一大部分的外來資金就會(huì)以各式各樣的形式介入我國股票市場，參與投資。這就是因?yàn)槲覀儑液暧^經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，帶動(dòng)了股票市場走勢也跟著上漲，也表明了在未來的長時(shí)間里，兩者的依賴程度也會(huì)跟家的緊密。隨著時(shí)間的流逝，我國的股票市場監(jiān)管、制度、國家政策等方面不斷的進(jìn)步、提高、完善、運(yùn)行效率趨向穩(wěn)定且逐步提高，與我國宏觀經(jīng)濟(jì)之間存在的相關(guān)性在未來的發(fā)展當(dāng)中也會(huì)越來也不可背離。

結(jié)論

從1990至2017年時(shí)間段中，在資本市場比較成熟和發(fā)達(dá)的美國，股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)的周期數(shù)基本完全一致，且兩者的漲跌趨勢吻合度高達(dá)72%。在相同的時(shí)間段中，我國股票市場和宏觀經(jīng)濟(jì)的周期數(shù)并不一致，兩者的漲跌趨勢吻合度僅為40% 。從這里便可以看出來，與其它資本市場較發(fā)達(dá)的國家相比較，在具有我國特色的社會(huì)主義的資本市場上我國的宏觀經(jīng)濟(jì)與股票市場兩者之間存在的相關(guān)性并不是特別的強(qiáng)烈，但股票市場是市場經(jīng)濟(jì)的高級(jí)形態(tài)。股票市場長期以來的走勢能夠充分的反應(yīng)我國的宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)，同時(shí)，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也決定著股票市場的走勢，所以兩者之間的關(guān)系是相互依存的。