中國房地產(chǎn)業(yè)對制造業(yè)的擠出效應(yīng)研究

丁萬川

摘要：本文研究我國房地產(chǎn)業(yè)對制造業(yè)的擠出效應(yīng)，用實(shí)證方法研究我國2003-2017年30個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)。本文的研究表明房地產(chǎn)業(yè)的非理性發(fā)展會對制造業(yè)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，從全國的層面上來看，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)對制造業(yè)產(chǎn)生了擠出，而擠出方式上則主要是通過金融渠道。本文的最后根據(jù)研究結(jié)果，提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)業(yè);制造業(yè);擠出效應(yīng);投入產(chǎn)出表

一、引言

20世紀(jì)90年代后期，我國住房制度發(fā)生根本性的變革，取消了福利分房制度，房地產(chǎn)業(yè)在此機(jī)遇下發(fā)展勢頭迅猛，房地產(chǎn)市場欣欣向榮。房地產(chǎn)業(yè)的極大發(fā)展，促進(jìn)了諸多相關(guān)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步、對產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展發(fā)揮了良好的帶動作用，對經(jīng)濟(jì)社會的持續(xù)發(fā)展起到了顯著的貢獻(xiàn)。然而同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)存在非理性發(fā)展的一面，這對經(jīng)濟(jì)社會和居民生活產(chǎn)生了許多負(fù)面影響。自2000年以來，我國房價(jià)持續(xù)上漲，呈現(xiàn)出過度的、非理性的狀態(tài)，產(chǎn)生了負(fù)面影響。與此同時(shí)，制造業(yè)作為我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心和主體，面對國際經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，面臨著嚴(yán)酷的挑戰(zhàn)。在市場萎縮、成本增長、融資難、勞動力短缺等負(fù)面情況的客觀存在下，我國制造業(yè)體量大而競爭力不強(qiáng)、創(chuàng)新能力有待提高、產(chǎn)品質(zhì)量還需增強(qiáng)，產(chǎn)能過剩的問題需要調(diào)整。制造業(yè)的利潤不斷被攤薄，這與房地產(chǎn)業(yè)火熱的發(fā)展態(tài)勢形成了鮮明的對比，使得許多制造業(yè)企業(yè)在利潤的驅(qū)使下，將資金抽出轉(zhuǎn)投房地產(chǎn)業(yè)，令我國制造業(yè)的發(fā)展更加艱難。

我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展，需要房地產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)欣欣向榮、相得益彰。本文認(rèn)為房地產(chǎn)業(yè)的非理性發(fā)展對我國制造業(yè)產(chǎn)生了擠出和一定負(fù)向影響，因此本文對房地產(chǎn)業(yè)是否和如何對制造業(yè)產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”進(jìn)行考察。

二、實(shí)證分析

（一）模型設(shè)定和數(shù)據(jù)來源

本文基于對過往房地產(chǎn)業(yè)研究成果的總結(jié)和對相關(guān)理論的回顧，多方面考察并確定了數(shù)據(jù)的選取，在仔細(xì)研究對制造業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)的因素后，最終通過面板數(shù)據(jù)模型，對擠出效應(yīng)進(jìn)行研究和分析：

其中，表示第i個(gè)省市在t時(shí)期的制造業(yè)發(fā)展水平、表示第i個(gè)省市在t時(shí)期的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、表示第i個(gè)省市在t時(shí)期的人均GDP、表示第i個(gè)省市在t時(shí)期的金融發(fā)展水平、表示第i個(gè)省市在t時(shí)期的對外開放程度、表示第i個(gè)省市在t時(shí)期的城鎮(zhèn)化水平。

在數(shù)據(jù)選取上，本文選取了我國30個(gè)地區(qū)2003-2017年的數(shù)據(jù)，其中工業(yè)增加值的數(shù)據(jù)來源于中宏數(shù)據(jù)庫、房地產(chǎn)開發(fā)投資額和各省各項(xiàng)貸款余額的數(shù)據(jù)來源Wind數(shù)據(jù)庫、其他所需數(shù)據(jù)從我國統(tǒng)計(jì)年鑒和各省統(tǒng)計(jì)年鑒中取得。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

本文通過stata15.1計(jì)量軟件進(jìn)行實(shí)證回歸分析。面板模型包括以下三種：混合回歸模型、固定效應(yīng)模型（FE）、隨機(jī)效應(yīng)模型（RE），本文將采用以上三種面板模型，進(jìn)行人口老齡化對我國住房消費(fèi)影響的定量分析，實(shí)證回歸結(jié)果如表1所示：

為了在三種分析方式中選出最有效的模型，本文利用F檢驗(yàn)和豪斯曼檢驗(yàn)進(jìn)行篩選。F檢驗(yàn)結(jié)果如表1中所示，F(xiàn)（29， 415） = 27.59，Prob > F = 0.0000，即拒絕原假設(shè)，因此FE模型相較混合回歸模型更優(yōu)。接下來采用豪斯曼檢驗(yàn)對RE模型與FE模型二者的進(jìn)行選擇判斷。由表2中豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果可知，固定效應(yīng)模型為更優(yōu)選。因此，本文實(shí)證分析中選擇了固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析。

（三）實(shí)證結(jié)論

根據(jù)實(shí)證結(jié)果可知，人均GDP、金融發(fā)展水平、對外開放程度、城市化水平對制造業(yè)發(fā)展水平都有顯著的影響，重點(diǎn)關(guān)注變量和控制變量的結(jié)果均顯著。房地產(chǎn)發(fā)展的回歸系數(shù)為-0.0177，也即房地產(chǎn)發(fā)展水平每一個(gè)單位的提升，會對制造業(yè)發(fā)展水平產(chǎn)生負(fù)向影響，這說明我國房地產(chǎn)業(yè)對制造業(yè)產(chǎn)生了一定的擠出。從其他幾個(gè)控制變量來看，人均GDP和金融發(fā)展水平的提升會對制造業(yè)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)向影響，影響程度分別為-0.52%和-15.2%;而對外開放程度、城市化水平的提高則會對制造業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生正向的促進(jìn)作用， 影響程度分別為4.78%和33.1%。這說明房地產(chǎn)業(yè)主要是通過金融渠道產(chǎn)生對制造業(yè)產(chǎn)生擠出，同時(shí)也可以看出，開放程度和城市化水平越高，對于制造業(yè)的發(fā)展也會更加有利。

三、結(jié)論和建議

（一）研究結(jié)論

本文的研究表明房地產(chǎn)業(yè)的非理性發(fā)展會對制造業(yè)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。通過模型的分析結(jié)果，我國房地產(chǎn)業(yè)對制造業(yè)產(chǎn)生的擠出效應(yīng)，最主要是通過金融渠道，資金要素對擠出的影響明顯，同時(shí)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，擠出效應(yīng)越明顯。

在房地產(chǎn)業(yè)對制造業(yè)產(chǎn)生擠出的主要途徑上，盡管其影響因素有多種，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融水平的提升，房地產(chǎn)業(yè)都通過金融渠道對制造業(yè)產(chǎn)生了一定的負(fù)面效應(yīng)，資本受到其逐利性的趨勢，追求高利潤和快速增殖，脫離了回報(bào)周期更長的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，向房地產(chǎn)業(yè)匯聚，以從房地產(chǎn)業(yè)非理性的繁榮中獲利，從而產(chǎn)生了房地產(chǎn)業(yè)對制造業(yè)的擠出。

（二）政策建議

在擠出路徑上，擠出最主要是通過金融渠道產(chǎn)生的，由于資本的投機(jī)性和逐利性，要努力通過政策引導(dǎo)和市場管制，避免資金盲目向房地產(chǎn)業(yè)集中的。通過推行適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策，提升制造業(yè)投資的收益水平、拓寬制造業(yè)的發(fā)展空間，引導(dǎo)資本回流并留在制造業(yè)。

對于房地產(chǎn)業(yè)自身來說，要保持其當(dāng)前的相對穩(wěn)定，既防止房地產(chǎn)業(yè)非理性的增長、又避免發(fā)生雪崩式的下滑，要削弱住房的投資品性質(zhì)，緩解炒房和投機(jī)現(xiàn)象，使住房真正的惠民利民。要進(jìn)一步管控土地財(cái)政的亂象，有效規(guī)范地方政府的土地管理機(jī)制，從根基上避免房價(jià)的非理性。

從制造業(yè)的角度來說，要強(qiáng)化金融市場的政策引導(dǎo)，加強(qiáng)對制造業(yè)的財(cái)政支持，優(yōu)化制造業(yè)企業(yè)的投融資空間，增強(qiáng)其發(fā)展活力。要指導(dǎo)制造業(yè)企業(yè)抓住根本問題和重點(diǎn)，加強(qiáng)自身創(chuàng)新能力和技術(shù)水平，轉(zhuǎn)變自身在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色、提升產(chǎn)品附加值。