股權(quán)眾籌系統(tǒng)方案設(shè)計(jì)

張?jiān)品?

摘要：新概念股權(quán)眾籌平臺(tái)是服務(wù)于募集設(shè)立公司、初創(chuàng)型企業(yè)的大眾投資者小額參與的公開(kāi)發(fā)行和交易的證券市場(chǎng)。在吸取傳統(tǒng)證券交易系統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，借助強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)處理能力和通訊能力，廣泛應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，設(shè)計(jì)推出基于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的集約化、數(shù)據(jù)化股權(quán)眾籌系統(tǒng)，在技術(shù)實(shí)現(xiàn)上，采用了層次化、模塊化結(jié)構(gòu)，在安全防護(hù)上也做了全面的安排。該系統(tǒng)在節(jié)約資源、便捷高效、差錯(cuò)率降低、大數(shù)據(jù)應(yīng)用、國(guó)際化接軌等方面展現(xiàn)出了強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。上海股權(quán)托管交易中心率先設(shè)計(jì)并開(kāi)發(fā)了《股權(quán)眾籌系統(tǒng)》，試用效果良好，完全具備推廣使用的條件，其設(shè)計(jì)理念和技術(shù)路線具有較高的推廣價(jià)值。

關(guān)鍵詞：計(jì)算機(jī);通訊;互聯(lián)網(wǎng);大數(shù)據(jù);證券市場(chǎng);股權(quán)眾籌;股權(quán)交易 集約化系統(tǒng);上海股權(quán)托管交易中心

一、股權(quán)眾籌的概念

五年前，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，股權(quán)眾籌應(yīng)運(yùn)而生了。那時(shí)人們對(duì)股權(quán)眾籌的理解非常原始、簡(jiǎn)單，大概的流程是，尋找一個(gè)合適的項(xiàng)目，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上發(fā)布信息，再附加一系列路演等宣傳活動(dòng)，最終實(shí)現(xiàn)資金的募集。資金募集完成后，對(duì)項(xiàng)目的持續(xù)跟蹤和對(duì)投資者收益保障的管理是弱化的，對(duì)股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)的監(jiān)管是缺失的，在信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)上是簡(jiǎn)單的、功能單一的。

由于沒(méi)有對(duì)眾籌項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的、專業(yè)化的盡職調(diào)查，沒(méi)有持續(xù)的信息披露，沒(méi)有投資者適當(dāng)性管理，沒(méi)有股權(quán)推出的機(jī)制安排，沒(méi)有嚴(yán)格的市場(chǎng)監(jiān)管，導(dǎo)致了一系列不良后果，第一募資盲目、混亂，募資困難，效率低下，大量采取明股實(shí)債、承諾還本付息的類P2P方式募資;第二，募資操作違規(guī)，超過(guò)股東200人私募性質(zhì)限制，公開(kāi)路演、電話勸誘變相公開(kāi)發(fā)行股票;第三，投資者利益無(wú)法保障，信息不透明，沒(méi)有交易機(jī)制，無(wú)法釋放股權(quán)，募資公司經(jīng)營(yíng)不佳，無(wú)法分紅派息，更無(wú)法兌現(xiàn)明股實(shí)債融資的本息。最終導(dǎo)致投資者維權(quán)上訪，社會(huì)出現(xiàn)不安定因素。

基于上述情況，幾年前，金融監(jiān)管部門已經(jīng)叫停了股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，過(guò)去的眾籌不再叫眾籌，稱之為私募股權(quán)融資信息發(fā)布平臺(tái)，對(duì)股權(quán)眾籌的概念做了新的詮釋。

新概念的股權(quán)眾籌具有三方面的基本特征：小額、公開(kāi)、大眾。小額投資是對(duì)投資者的適當(dāng)性管理，規(guī)定每一個(gè)普通投資者每個(gè)項(xiàng)目投資額度不得超過(guò)3000-5000元，一年內(nèi)總投資額不得超過(guò)30000-50000萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)鑒定的合格投資者例外。公開(kāi)指的是股票發(fā)行行為為公開(kāi)發(fā)行而非私募，按照相關(guān)規(guī)定，股票公開(kāi)發(fā)行需要經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理部門核準(zhǔn)或注冊(cè)。大眾指的是在公開(kāi)發(fā)行股票的前提下，大眾廣泛參與投資。股權(quán)眾籌服務(wù)的對(duì)象是，具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的初創(chuàng)企業(yè)，以及具有核心技術(shù)或創(chuàng)新模式的即將進(jìn)行募集設(shè)立的公司。股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)具備的功能包括：盡職調(diào)查、核準(zhǔn)或注冊(cè)、項(xiàng)目掛牌、股票發(fā)行、股票交易、股票登記托管、資金清算、證券交收、再融資、信息披露、市場(chǎng)監(jiān)管、等等。實(shí)質(zhì)上，股權(quán)眾籌平臺(tái)就是服務(wù)于募集設(shè)立公司、初創(chuàng)型企業(yè)的大眾投資者小額參與的公開(kāi)發(fā)行和交易的證券市場(chǎng)。

二、信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)

（一）傳統(tǒng)證券交易系統(tǒng)的架構(gòu)及不足

1、系統(tǒng)架構(gòu)和功能

傳統(tǒng)證券交易系統(tǒng)始建于上世紀(jì)九十年代初期，受當(dāng)時(shí)通訊能力、計(jì)算機(jī)處理能力、互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用程度所限，信息系統(tǒng)架構(gòu)只能按類分布式模式設(shè)計(jì)，即每一個(gè)節(jié)點(diǎn)都有一套完整的通訊和計(jì)算機(jī)處理系統(tǒng)。

證券交易系統(tǒng)主要包括三大組成部分。第一，證券交易所的交易撮合系統(tǒng)，其功能是按照約定的交易規(guī)則，實(shí)現(xiàn)證券買賣雙方的最終成交。第二，登記結(jié)算公司的登記結(jié)算系統(tǒng)，其功能是完成證券和資金的第一級(jí)結(jié)算交收，操作的過(guò)程包括盤中的動(dòng)態(tài)交收和盤終的靜態(tài)結(jié)算。該系統(tǒng)也是上市公司股東名冊(cè)的合法登記托管場(chǎng)所。第三，證券公司的代理買賣系統(tǒng)，其功能是，受理投資者買賣證券的委托、進(jìn)行合規(guī)性驗(yàn)證后通過(guò)專用席位通道向證券交易所交易撮合系統(tǒng)申報(bào)、交易完成后進(jìn)行證券公司與投資者之間的證券和資金的第二級(jí)清算交割。由于證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是總部+營(yíng)業(yè)部的二級(jí)管理體制，所以證券公司的代理買賣系統(tǒng)也分為上下二級(jí)，證券營(yíng)業(yè)部為投資者證券買賣委托的受理端，證券公司總部為證券買賣的申報(bào)端。

買賣證券的資金是在第三方銀行存管的，所以資金的結(jié)算需要與銀行共同進(jìn)行，因此，登記結(jié)算公司、證券公司、投資者都需要與一家或多家銀行建立存管關(guān)系并進(jìn)行資金結(jié)算。

證券交易所、登記結(jié)算公司、證券公司、證券公司營(yíng)業(yè)部、銀行之間的數(shù)據(jù)傳遞，過(guò)去曾使用過(guò)電話線、衛(wèi)星、DDN專線等，現(xiàn)在主要使用特別設(shè)計(jì)的專線或通訊公司的專線。

傳統(tǒng)證券交易系統(tǒng)架構(gòu)如圖1所示。

投資者買賣證券需要通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部申報(bào)委托信息，證券營(yíng)業(yè)部再向證券公司總部申報(bào)委托信息，證券公司總部再向證券交易所申報(bào)買賣信息，最終在證券交易所的交易撮合系統(tǒng)里實(shí)現(xiàn)成交。在申報(bào)的過(guò)程中，證券公司和證券交易所都需要實(shí)時(shí)向登記結(jié)算公司和銀行驗(yàn)證買賣委托信息的合規(guī)性，登記結(jié)算公司和銀行要根據(jù)投資者買賣證券的交易情況實(shí)時(shí)凍結(jié)或添加投資者的資金和證券。收盤以后，登記結(jié)算公司與銀行先以席位為單位完成第一級(jí)證券和資金的結(jié)算，然后，證券公司和證券公司營(yíng)業(yè)部與銀行再以投資者賬戶為單位完成第二級(jí)證券和資金的清算。

（二）傳統(tǒng)證券交易系統(tǒng)的不足之處

1、資源浪費(fèi)。在類分布式架構(gòu)下，每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要配備包括計(jì)算機(jī)、通訊、數(shù)據(jù)備份、銀行清算等在內(nèi)的一整套系統(tǒng)建制，以實(shí)現(xiàn)局部完整的功能。投入大、成本高、資源浪費(fèi)。

2、效率低下。成千上萬(wàn)個(gè)證券營(yíng)業(yè)部等眾多環(huán)節(jié)，都需要進(jìn)行自成體系地處理業(yè)務(wù)，各節(jié)點(diǎn)之間還要進(jìn)行大量的數(shù)據(jù)交換，投資者買賣證券都需要十幾個(gè)步驟才能完成。環(huán)節(jié)冗長(zhǎng)，效率低下。

3、差錯(cuò)率較高。正式因?yàn)榄h(huán)節(jié)過(guò)多，特別是很多環(huán)節(jié)都需要人工操作，所以投資者證券交易差錯(cuò)時(shí)有發(fā)生。

4、無(wú)法進(jìn)行大數(shù)據(jù)處理。類分布式模式下，數(shù)據(jù)都是掌握在局部區(qū)域的，例如證券營(yíng)業(yè)部，無(wú)法形成集中統(tǒng)一的大數(shù)據(jù)，無(wú)法開(kāi)展基于大數(shù)據(jù)的功能升級(jí)和服務(wù)個(gè)性化。

（三）有利于改善系統(tǒng)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)功能的新興技術(shù)

1、計(jì)算機(jī)處理能力大大提高。計(jì)算機(jī)的CPU不斷更新?lián)Q代、內(nèi)存不斷加大、內(nèi)部信息交互不斷優(yōu)化、接口不斷擴(kuò)充升級(jí)、外部設(shè)備不斷健全完善，使得計(jì)算機(jī)的處理能力大大提高。

2、通訊技術(shù)飛速發(fā)展。隨著信息傳遞的數(shù)字化、高頻化改造，解碼效率和技術(shù)不斷提高，通訊介質(zhì)和交換設(shè)備的多元化發(fā)展，以及更多通訊技術(shù)的不斷升級(jí)換代，通訊速度和穩(wěn)定性已得到飛速提升，通訊運(yùn)營(yíng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了專營(yíng)化、專業(yè)化。

3、互聯(lián)網(wǎng)得到廣泛應(yīng)用。隨著通訊能力的飛速提高，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用已深入千家萬(wàn)戶、各行各業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)人類的生活、社會(huì)的形態(tài)、生產(chǎn)勞動(dòng)實(shí)踐等均產(chǎn)生了深刻的影響，“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)成為時(shí)代潮流。

4、安全保障能力不斷提高。計(jì)算機(jī)和通訊自身的安全性、穩(wěn)定性在不斷提高，同時(shí)安全技術(shù)和手段也在不斷升級(jí)和拓展，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)與系統(tǒng)備份技術(shù)已經(jīng)成熟。

5、大數(shù)據(jù)技術(shù)迅速發(fā)展。隨著計(jì)算機(jī)處理能力不斷增強(qiáng)，特別是云計(jì)算技術(shù)的實(shí)現(xiàn)，數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)里的數(shù)據(jù)相關(guān)性及其價(jià)值得到挖掘，通過(guò)流處理、并行性、摘要索引和可視化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)對(duì)業(yè)務(wù)決策的支撐。

（四）股權(quán)眾籌系統(tǒng)方案

股權(quán)眾籌系統(tǒng)需要借助強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)處理能力和通訊能力，廣泛應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，集約化運(yùn)行，節(jié)省資源，提高效率。

1、系統(tǒng)架構(gòu)和功能

股權(quán)眾籌系統(tǒng)設(shè)計(jì)的基本原則為：第一，數(shù)據(jù)集中、計(jì)算機(jī)處理集約化;第二，所有處理節(jié)點(diǎn)的操作都通過(guò)集約化系統(tǒng)的終端進(jìn)行;第三，所有的數(shù)據(jù)交互均通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行。第四，掛牌項(xiàng)目鑒別、新股發(fā)行詢價(jià)、投資者適當(dāng)性管理、市場(chǎng)監(jiān)管用大數(shù)據(jù)技術(shù)輔助支撐。

按照上述原則，傳統(tǒng)的證券交易系統(tǒng)的三大組成部分，即交易撮合系統(tǒng)、登記結(jié)算系統(tǒng)、代理買賣系統(tǒng)，三者合一，構(gòu)成股權(quán)眾籌系統(tǒng)，其功能包括：項(xiàng)目掛牌大數(shù)據(jù)鑒別、股權(quán)登記托管、掛牌數(shù)據(jù)導(dǎo)入、合格投資者檢驗(yàn)、新股詢價(jià)發(fā)行、投資者股權(quán)買賣申報(bào)受理、合規(guī)性驗(yàn)證、撮合成交、盤中動(dòng)態(tài)交收、盤后股權(quán)和資金結(jié)算、信息披露、市場(chǎng)監(jiān)管。所有的數(shù)據(jù)，包括掛牌項(xiàng)目信息、股東名冊(cè)信息、投資者信息、證券賬戶信息、資金賬戶信息、申報(bào)明細(xì)、成交明細(xì)、信息披露信息、市場(chǎng)監(jiān)管信息等，均統(tǒng)一在三合一系統(tǒng)之下。資金結(jié)算由三合一系統(tǒng)與銀行共同完成，證券結(jié)算通過(guò)三合一系統(tǒng)登記結(jié)算終端完成，證券和資金的結(jié)算一次性到達(dá)客戶賬戶，不再分一級(jí)清算和二級(jí)清算兩步進(jìn)行。銀行只與三合一系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，與登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券公司不再發(fā)生關(guān)系。證券公司不再單設(shè)計(jì)算機(jī)處理系統(tǒng)，證券公司總部、證券營(yíng)業(yè)部、投資者均設(shè)置覆蓋范圍不同的三合一系統(tǒng)終端，投資者買賣證券的申報(bào)可通過(guò)三種途徑進(jìn)行：第一，投資者申報(bào)至證券營(yíng)業(yè)部、證券營(yíng)業(yè)部再申報(bào)至證券公司總部，證券公司總部再申報(bào)至三合一系統(tǒng);第二，投資者申報(bào)至證券營(yíng)業(yè)部，證券營(yíng)業(yè)部再申報(bào)至三合一系統(tǒng);第三，投資者直接申報(bào)至三合一系統(tǒng)。投資者證券交易在三合一系統(tǒng)中撮合完成。投資者信息查詢可通過(guò)證券公司總部終端或證券營(yíng)業(yè)部終端代理查詢，也可通過(guò)客戶終端自助查詢。三合一系統(tǒng)與銀行、登記結(jié)算公司、證券公司總部、證券營(yíng)業(yè)部、投資者之間的信息通訊均通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，新股詢價(jià)發(fā)行也通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，通訊介質(zhì)可以是有線的，也可以是無(wú)線的。項(xiàng)目掛牌鑒別、合格投資者檢驗(yàn)、信息披露校驗(yàn)、市場(chǎng)監(jiān)管查證均通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)輔助。

股權(quán)眾籌系統(tǒng)架構(gòu)如圖2所示。

（五）集約化、數(shù)據(jù)化股權(quán)眾籌系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)

1、節(jié)約資源。三合一系統(tǒng)構(gòu)成不是簡(jiǎn)單的三個(gè)系統(tǒng)合并，由于許多數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)軟件和功能的共享，使得新的三合一系統(tǒng)要比三個(gè)單獨(dú)系統(tǒng)的成本減少很多。取消了單獨(dú)的登記結(jié)算系統(tǒng)，取消了一百多個(gè)證券公司總部系統(tǒng)和成千上萬(wàn)個(gè)證券營(yíng)業(yè)部系統(tǒng)，節(jié)省了大量的軟硬件資源。銀行只與證券交易所聯(lián)網(wǎng)，節(jié)省了大量的軟硬件和通訊資源。通訊由專線改為互聯(lián)網(wǎng)，大大節(jié)省了通訊費(fèi)支出。技術(shù)系統(tǒng)高度集約化，使得運(yùn)維成本、人力成本、能源消耗大幅降低，同時(shí)也為管理上的減員增效、提高效率創(chuàng)造了條件。

2、簡(jiǎn)捷高效。高度集中的交易結(jié)算系統(tǒng)、統(tǒng)一管理的大數(shù)據(jù)，加上四通八達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)通訊，使得股權(quán)發(fā)行和交易操作十分便捷。投資者股權(quán)買賣申報(bào)無(wú)需中間環(huán)節(jié)，直通核心系統(tǒng);股權(quán)和資金結(jié)算一站服務(wù)、一步到位。不僅環(huán)節(jié)少，每個(gè)環(huán)節(jié)的操作又高度自動(dòng)化。簡(jiǎn)捷又自動(dòng)化的交易系統(tǒng)，保證了股權(quán)交易操作的高效率。

3、差錯(cuò)率降低。正是因?yàn)榄h(huán)節(jié)減少，自動(dòng)化程度高，所以投資者股權(quán)交易的差錯(cuò)率會(huì)大幅降低。如果剔除不可抗力，理論上講差錯(cuò)率可降低為零。

4、大數(shù)據(jù)應(yīng)用提高業(yè)務(wù)決策的科學(xué)化、準(zhǔn)確性和高效率。高度集約化的信息系統(tǒng)，使得數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，大數(shù)據(jù)技術(shù)有了用武之地，大大提高業(yè)務(wù)決策的科學(xué)化、準(zhǔn)確性和高效率，同時(shí)也有效地促進(jìn)了服務(wù)的便利性、個(gè)性化。

5、更加便于國(guó)際接軌。高度集約化的信息系統(tǒng)和統(tǒng)一的的大數(shù)據(jù)，更加便于與國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)接，為國(guó)際板的建設(shè)、金融衍生產(chǎn)品的多元化、甚至國(guó)內(nèi)外企業(yè)多地上市掛牌等創(chuàng)造了條件。

三、技術(shù)實(shí)現(xiàn)

股權(quán)眾籌系統(tǒng)的技術(shù)實(shí)現(xiàn)采用層次化、模塊化結(jié)構(gòu)，層次設(shè)計(jì)上采用基于J2EE的三層技術(shù)體系架構(gòu)，包括：客戶層、應(yīng)用層、數(shù)據(jù)層，每個(gè)層次中包含若干功能模塊?；赟OA和ESB的系統(tǒng)集成技術(shù)，將安全認(rèn)證機(jī)制和內(nèi)外部系統(tǒng)整合在一起。系統(tǒng)軟件架構(gòu)圖如圖3所示。

（一）客戶層

使用主流PC機(jī)的軟硬件平臺(tái)，通過(guò)瀏覽器向應(yīng)用層發(fā)送基于HTTPS的JSON請(qǐng)求以及普通的POST/GET請(qǐng)求，實(shí)現(xiàn)客戶端和應(yīng)用服務(wù)器之間的應(yīng)用交互。

（二）應(yīng)用層

應(yīng)用層包括控制層、應(yīng)用邏輯層、基礎(chǔ)服務(wù)層三個(gè)層次。控制層處理客戶層的各種業(yè)務(wù)請(qǐng)求，根據(jù)業(yè)務(wù)請(qǐng)求的具體內(nèi)容，調(diào)用不同的業(yè)務(wù)模塊;應(yīng)用邏輯層進(jìn)行邏輯計(jì)算和處理后，將結(jié)果反饋給客戶層;基礎(chǔ)服務(wù)層將基礎(chǔ)功能如消息、認(rèn)證、權(quán)限控制等包裝成服務(wù)，為各個(gè)模塊所調(diào)用，也可成為與其它系統(tǒng)進(jìn)行集成的基礎(chǔ)。

（三）數(shù)據(jù)層

數(shù)據(jù)層包括數(shù)據(jù)訪問(wèn)層、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)層二個(gè)層次。根據(jù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化特征，設(shè)計(jì)不同的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)載體及其適合的訪問(wèn)界面，如數(shù)據(jù)庫(kù)訪問(wèn)接口和文件訪問(wèn)接口。為保證數(shù)據(jù)傳輸?shù)陌踩?，采用加密傳輸?shù)腇TPS和HTTPS協(xié)議。使用主流關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)管理關(guān)系數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)，使用近線存儲(chǔ)、存儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)或磁盤存儲(chǔ)等方式存放文檔類數(shù)據(jù)。

（四）安全保障

在系統(tǒng)認(rèn)證和信息傳輸上，使用嚴(yán)格且先進(jìn)的安全加密技術(shù)，系統(tǒng)認(rèn)證使用強(qiáng)口令與動(dòng)態(tài)令牌相結(jié)合的認(rèn)證登陸技術(shù)，信息傳輸上使用SSL數(shù)字加密傳輸技術(shù)。在系統(tǒng)和數(shù)據(jù)保存上，建立主備服務(wù)器備份機(jī)制和數(shù)據(jù)備份歸檔機(jī)制。此外，還設(shè)置高等級(jí)病毒防護(hù)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)安全策略、應(yīng)用服務(wù)器系統(tǒng)安全策略等，建立事故處理、緊急響應(yīng)的應(yīng)急機(jī)制。

四、實(shí)踐應(yīng)用

上海股權(quán)托管交易中心率先設(shè)計(jì)并開(kāi)發(fā)了《股權(quán)眾籌系統(tǒng)》，由本文作者領(lǐng)銜設(shè)計(jì)研發(fā)，是國(guó)內(nèi)首個(gè)支持新概念股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)的信息技術(shù)系統(tǒng)。由于新概念股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)尚未獲批開(kāi)啟，所以該系統(tǒng)僅在模擬環(huán)境下使用。

經(jīng)過(guò)一年多的開(kāi)發(fā)建設(shè)和模擬運(yùn)營(yíng)，該系統(tǒng)功能已日趨完善，基于互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)處理、人工智能的新概念股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)平臺(tái)已經(jīng)初步形成，為在全國(guó)率先開(kāi)展試點(diǎn)工作打好基礎(chǔ)。該系統(tǒng)雖未正式投入使用，但其設(shè)計(jì)思路、技術(shù)路線在全國(guó)場(chǎng)外資本市場(chǎng)中具有較高的推廣應(yīng)用價(jià)值：

（一）在投資者、中介機(jī)構(gòu)管理方面，系統(tǒng)以證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求為目標(biāo)，設(shè)置了詳盡的投資者、中介機(jī)構(gòu)信息內(nèi)容，在投資者、中介機(jī)構(gòu)資格認(rèn)證、持續(xù)檢驗(yàn)等方面建立了嚴(yán)格的處理機(jī)制。

（二）在企業(yè)、項(xiàng)目掛牌申報(bào)和審核方面，在充分解析實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的基礎(chǔ)上，在系統(tǒng)中為企業(yè)、項(xiàng)目設(shè)置了電子化申報(bào)文件模板和標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，通過(guò)格式文件上傳、文件自動(dòng)校驗(yàn)、大數(shù)據(jù)深度審核、在線反饋與回復(fù)等功能，實(shí)現(xiàn)了全程在線審批，依托積累的知識(shí)庫(kù)內(nèi)容，幫助企業(yè)在文件上報(bào)與問(wèn)題處理時(shí)減輕學(xué)習(xí)壓力，降低合規(guī)成本，提高工作效率。

（三）在資本市場(chǎng)監(jiān)管方面，該系統(tǒng)遵循相關(guān)法律法規(guī)，依托對(duì)上海股交中心1萬(wàn)多家掛牌公司的調(diào)研分析以及大量經(jīng)驗(yàn)積累，建立量化監(jiān)管模型，實(shí)現(xiàn)智能化監(jiān)管，同時(shí)為證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供準(zhǔn)確、全面、及時(shí)的數(shù)據(jù)信息，為中國(guó)證監(jiān)會(huì)構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管下場(chǎng)外資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通格局奠定良好基礎(chǔ)。

（四）在市場(chǎng)數(shù)據(jù)獲取和積累方面，該系統(tǒng)提供的自動(dòng)化、智能化數(shù)據(jù)獲取的方式，是我國(guó)資本市場(chǎng)上數(shù)據(jù)獲取方式的一種革命，為各類交易所在積累數(shù)據(jù)方面提供了一種切實(shí)可行的工具，為實(shí)施數(shù)據(jù)分析和大數(shù)據(jù)應(yīng)用打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

（五）在推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展方面，系統(tǒng)中設(shè)置的文件、流程和結(jié)構(gòu)化模型具有一定通用性，參照該系統(tǒng)的設(shè)計(jì)思想和模型架構(gòu)，可快速建立全國(guó)各省市股權(quán)交易場(chǎng)所掛牌企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，推動(dòng)全國(guó)股權(quán)交易市場(chǎng)盡快實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理的電子化、平臺(tái)化、智能化，打破區(qū)域金融行業(yè)的自我封閉，有效發(fā)揮資源配置功能和風(fēng)險(xiǎn)管理功能。

五、未來(lái)展望

股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)屬于廣受爭(zhēng)議的互聯(lián)網(wǎng)金融范疇，而且需要公開(kāi)發(fā)行股票，因此其得到的關(guān)注度和法律法規(guī)上的突破必然要比其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)多，可以想象，開(kāi)啟此項(xiàng)業(yè)務(wù)的難度一定很大，因此，此項(xiàng)業(yè)務(wù)研討、籌備多年，一直沒(méi)有實(shí)質(zhì)性突破。

但是，必須看到，股權(quán)眾籌是推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的有效途徑，具有廣泛的社會(huì)基礎(chǔ)和強(qiáng)烈的社會(huì)需求，應(yīng)該在做好風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)上，盡快試點(diǎn)推出。筆者認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)影響嚴(yán)重、國(guó)家實(shí)施寬松的財(cái)政政策、放水養(yǎng)魚(yú)、提振經(jīng)濟(jì)的大背景下，啟動(dòng)股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)試點(diǎn)恰逢其時(shí)、水到渠成。作為我國(guó)場(chǎng)外資本市場(chǎng)最早的設(shè)計(jì)者、建設(shè)者和從業(yè)者，作為股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)的積極倡導(dǎo)者、推動(dòng)者和籌備者，我熱切地期盼著這一天能夠早日到來(lái)。