有限合伙制私募股權(quán)投資基金稅收政策問(wèn)題淺析

何敏

關(guān)鍵詞：有限合伙制 ?私募股權(quán)投資基金 ?稅收政策問(wèn)題 ?建議

一、有限合伙私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)

私募股權(quán)投資指的是以私募基金的方式對(duì)非上市公司進(jìn)行的權(quán)益性投資。目前私募股權(quán)投資主要有有限合伙制、信托制、公司式三種組織形式。其中有限合伙私募股權(quán)投資基金，指的是由普通合伙人與有限合伙人共同組建的一種私募基金形式。由于有限合伙制具有許多優(yōu)勢(shì)，因此成為了當(dāng)前私募股權(quán)投資基金的主流模式。具體有以下幾個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)：

（一）設(shè)立門檻低、程序簡(jiǎn)便

相比較于信托制和公司式，有限合伙私募股權(quán)基金的設(shè)立并沒(méi)有太多強(qiáng)制要求，其設(shè)立主要采用了準(zhǔn)則制，即只需要向企業(yè)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記備案便可，不需要經(jīng)過(guò)國(guó)家專門行政機(jī)關(guān)的審批，設(shè)立門檻較低，而且設(shè)立的程序較為簡(jiǎn)便。

（二）科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)

普通合伙人出人，有限合伙人出資。普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，對(duì)外代表有限合伙企業(yè)，對(duì)企業(yè)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任;有限合伙人不得參與合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，僅僅以自身出資額為限對(duì)企業(yè)承擔(dān)有限責(zé)任。做到了有錢出錢，有力出力，尊重專業(yè)、權(quán)責(zé)分明。

（三）出資靈活性較強(qiáng)，且激勵(lì)到位

合伙企業(yè)設(shè)立時(shí)，不需要合伙人實(shí)際出資，同時(shí)也不需要向工商部門提交驗(yàn)資報(bào)告，其實(shí)施的是承諾出資制度。在這一制度下，各合伙人能夠根據(jù)根據(jù)投資項(xiàng)目的資金需求隨時(shí)繳付、撤退出資。普通合伙人和有限合伙人可以自行約定業(yè)績(jī)報(bào)酬，目前業(yè)內(nèi)一般采用“20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬+2%的管理費(fèi)”模式，靈活有效，避免公司制同股同權(quán)的約束。

（四）避免重復(fù)征稅

有限合伙制私募股權(quán)投資基金最大的一個(gè)特點(diǎn)就是能夠避免重復(fù)征稅。一方面是因?yàn)橛邢藓匣锶藢?shí)際上并不具備法人資格，所以從稅法層面上看其不屬于獨(dú)立的納稅主體;另一方面是因?yàn)楹匣锲髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得在納稅管理上采用的是“先分后稅”原則，合伙人獲得利益分配后進(jìn)行所得稅的繳納，不需要合伙企業(yè)繳納企業(yè)所得稅。

二、稅收政策存在的問(wèn)題

（一）非自然人合伙人的免稅和繳稅規(guī)定不明確

根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》第26條規(guī)定：“符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，為免稅收入?！睏l件是居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益。非自然人合伙人通過(guò)有限合伙制私募股權(quán)基金來(lái)進(jìn)行投資，是否可以免稅，目前出臺(tái)的稅收政策，并未做出明確規(guī)定?，F(xiàn)實(shí)中的稅務(wù)部門處理方式并不一致，出現(xiàn)了繳稅和免稅并存的差別待遇。多數(shù)稅務(wù)當(dāng)局不予免稅，導(dǎo)致重復(fù)征稅。

（二）自然人合伙人稅負(fù)偏高

根據(jù)《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》財(cái)稅〔2000〕第91號(hào)和《個(gè)人所得稅法》條款規(guī)定，從合伙企業(yè)分回的利息、股息、紅利所得， 自然人投資者適用 20%的比例稅率;對(duì)于合伙企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，在計(jì)算征收個(gè)人所得稅時(shí)，應(yīng)根據(jù)個(gè)人所得稅法中的“個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”這一應(yīng)稅項(xiàng)目進(jìn)行，并且采取5%-35%五級(jí)超額累進(jìn)稅率進(jìn)行計(jì)算。通常私募股權(quán)投資的收益主要來(lái)源于股權(quán)轉(zhuǎn)讓，而且應(yīng)納稅所得額金額通常都大于50萬(wàn)元，適用稅率35%，稅負(fù)偏高。

（三）虧損彌補(bǔ)及虧損轉(zhuǎn)結(jié)問(wèn)題

根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2008〕159號(hào)）規(guī)定，合伙企業(yè)的合伙人是法人和其他組織的，合伙人在計(jì)算其繳納所得稅時(shí)，不得用合伙企業(yè)的虧損抵減其盈利，同時(shí)如果投資多支基金的，也不能用一支基金的虧損抵扣其他基金的盈利。在合伙企業(yè)層面能否將虧損彌補(bǔ)結(jié)轉(zhuǎn)呢，根據(jù)財(cái)稅 [2000]第 91 號(hào)文 ，允許合伙企業(yè)用下一年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)彌補(bǔ)本年度的虧損，在下一年度所得彌補(bǔ)不足時(shí)，可允許逐年延續(xù)進(jìn)行彌補(bǔ)，但最長(zhǎng)的彌補(bǔ)期限也不得超過(guò)5年。說(shuō)明我國(guó)的虧損彌補(bǔ)不能向前結(jié)轉(zhuǎn)，只能向后5年。而且 91 號(hào)文主要適用對(duì)象是從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的普通合伙企業(yè)，對(duì)以投資活動(dòng)為主的私募股權(quán)基金并不十分明確。

（四）稅收優(yōu)惠政策

從目前我國(guó)稅收法律體系來(lái)看，關(guān)于有限合伙私募股權(quán)投資基金相關(guān)的優(yōu)惠政策并不多，比較典型的是針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)以股權(quán)投資上的規(guī)定，如果創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過(guò)股權(quán)投資的方式對(duì)未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資，且投資年份超過(guò)2年，則在繳納所得額時(shí)可使用投資額的70%進(jìn)行抵扣。根據(jù)財(cái)稅[2015]116號(hào)《關(guān)于將國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)有關(guān)稅收試點(diǎn)政策推廣到全國(guó)范圍實(shí)施的通知》和國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第81號(hào)——關(guān)于《有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅有關(guān)問(wèn)題的公告》的解讀，企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策只適用于依法繳納企業(yè)所得稅的法人和其他組織，自然人合伙人不在此例。

三、關(guān)于有限合伙制私募股權(quán)基金投資稅收政策幾點(diǎn)建議

（一）進(jìn)一步統(tǒng)一稅收政策

法人合伙人屬于居民企業(yè)，基于有限合伙企業(yè)“透明體”的稅收特點(diǎn)，應(yīng)該進(jìn)一步出臺(tái)規(guī)定，統(tǒng)一稅收政策，執(zhí)行“符合條件的居民企業(yè)之間的股息紅利等權(quán)益收益為免稅收入”，對(duì)法人合伙人不再征收企業(yè)所得稅，避免重復(fù)征收，消除稅收差別待遇。

（二） 降低自然人有限合伙人的稅負(fù)

自然人有限合伙人在合伙企業(yè)中股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)計(jì)算個(gè)人所得稅稅負(fù)過(guò)高的問(wèn)題，也引起了各地方的重視，因此也有部分地區(qū)，比如，北京、上海、天津等發(fā)達(dá)城市制定了地方法規(guī)，普遍傾向于個(gè)人合伙人投資利潤(rùn)按20%的稅負(fù)來(lái)執(zhí)行，減輕投資者負(fù)擔(dān)，助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此國(guó)家應(yīng)該進(jìn)一步考量自然人合伙人的稅負(fù)水平，明確并全國(guó)統(tǒng)一政策，消除各地方政策雜亂不一的問(wèn)題。

（三）增強(qiáng)虧損彌補(bǔ)的力度

股權(quán)投資本身風(fēng)險(xiǎn)較高，投資人根據(jù)投資組合理論，分散投資于不同的基金項(xiàng)目本身是基于風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，但根據(jù)目前的稅收政策，不同私募股權(quán)投資基金，盈利的項(xiàng)目利潤(rùn)足額繳納所得稅，虧損項(xiàng)目不能抵扣，造成稅負(fù)過(guò)高。國(guó)家層面應(yīng)該考慮矯正這方面的政策，其他類別的公司生產(chǎn)不同的產(chǎn)品，盈虧是打包計(jì)算所得稅，投資公司也是公司，不同基金項(xiàng)目也應(yīng)該盈虧品迭后繳納計(jì)稅。股權(quán)投資還有另一個(gè)特點(diǎn)就是期限長(zhǎng)。特別是一些高新技術(shù)項(xiàng)目，需要長(zhǎng)時(shí)間的孵化，5年之內(nèi)都不一定有收益。針對(duì)此類有限合伙制私募股權(quán)投資基金建議虧損彌補(bǔ)年限適當(dāng)延長(zhǎng)。為了防止稅收優(yōu)惠的濫用，稅法可以作出相關(guān)規(guī)定對(duì)符合條件的基金才適用。

（四）完善稅收優(yōu)惠政策

針對(duì)現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠政策相對(duì)較少，且門檻較高，各地區(qū)不均衡的現(xiàn)狀。增強(qiáng)政策的普惠性，比如自然人和企業(yè)法人，不同納稅人都可以享受符合條件的投資額部分抵扣與應(yīng)納稅所得額的優(yōu)惠政策。從發(fā)達(dá)城市執(zhí)行成熟的優(yōu)惠政策中篩選部分適用于全國(guó)，讓全國(guó)特別是落后地區(qū)更能有效的通過(guò)市場(chǎng)得到資本的補(bǔ)充。

頒布實(shí)施更加明確的稅收優(yōu)惠政策，以此促進(jìn)有限合伙私募股權(quán)投資基金的進(jìn)一步發(fā)展。比如為鼓勵(lì)新興行業(yè)，或孵化長(zhǎng)期項(xiàng)目，根據(jù)行業(yè)類別或投資期限實(shí)行差別稅率政策，達(dá)到資本引導(dǎo)的作用。

參考文獻(xiàn)

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