金融資產(chǎn)管理公司資本管理策略及資本補(bǔ)充工具研究

馬仲康

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn) ?資本管理策略 ?資本補(bǔ)充工具 ?建議

一、《AMC資本辦法》對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的影響

2017年12月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《AMC資本辦法》，該項(xiàng)文件包含的內(nèi)容有很多種，具體涉及到了資產(chǎn)公司的資本充足率和監(jiān)督檢查以及信息披露等方面，將這些方面清楚地表達(dá)了出來。其中，《AMC資本辦法》的落實(shí)還有著非常多的優(yōu)勢，其一，使企業(yè)對(duì)資本監(jiān)管方式有了清楚地了解，比如資本要求和監(jiān)督檢查等。其二，引進(jìn)了合理的杠桿率計(jì)量方式，對(duì)于資本管理要求有了全面的規(guī)定，形成規(guī)范的監(jiān)管框架。其三，監(jiān)管資本計(jì)量時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)敏感性和審慎性明顯提高。其四，資本監(jiān)管過程中，要求企業(yè)務(wù)必樹立正確的理念，遵循分類管理的基本原則，加大監(jiān)管力度，將精細(xì)化特征體現(xiàn)出來。其五，對(duì)于公司員工來講，應(yīng)當(dāng)從資金充足性等多方面入手，實(shí)施規(guī)范性的管理。

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，金融資產(chǎn)管理公司明顯增多，導(dǎo)致業(yè)務(wù)競爭更加激烈。《AMC資本辦法》對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的影響如下：其一，和以往情況相比較來看，對(duì)于非金融公司中的資本計(jì)量提出的要求是非常高的，當(dāng)處于較短時(shí)間內(nèi)企業(yè)也面臨著相應(yīng)的挑戰(zhàn)，不過從長遠(yuǎn)來看有利于規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力。第二，創(chuàng)新了資本監(jiān)管方式，有助于我國金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。

二、金融資產(chǎn)管理公司的資本管理策略

依據(jù)《AMC資本辦法》，集團(tuán)母公司最低資本充足率CAR的計(jì)算方法是：

[CAR=T1-T2T3×100%]（式1）

式中[T1]代表總資本，[T2]代表對(duì)應(yīng)資本扣減項(xiàng)，[T3]代表風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。

結(jié)合這個(gè)公式，金融資產(chǎn)管理公司要想提高資本充足率，將優(yōu)勢發(fā)揮到最高，就需要依照實(shí)際情況制定出完善的資本管理對(duì)策，具體對(duì)策表現(xiàn)在多個(gè)方面。第一，加強(qiáng)資本管理力度;此項(xiàng)環(huán)節(jié)便是引進(jìn)符合要求的資本。第二，加強(qiáng)資產(chǎn)管理，換而言之，便是適當(dāng)?shù)目s減風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，諸如合理的優(yōu)化加權(quán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，劃分市場風(fēng)險(xiǎn)賬薄類型，明確探究存在的信用風(fēng)險(xiǎn)等，從而避免問題的發(fā)生。第三，落實(shí)持股策略，所謂持股策略，便是減少相關(guān)附屬機(jī)構(gòu)所持股權(quán)的比例。第四，降低層次，對(duì)附屬機(jī)構(gòu)中的結(jié)構(gòu)管理層次進(jìn)行降低。第五，遵循可持續(xù)發(fā)展理念;借助FTP等相關(guān)工具對(duì)經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行全面的監(jiān)管，提升資產(chǎn)利用率，合理配置有效資產(chǎn)。

三、金融資產(chǎn)管理公司的資本工具

（一）資本工具的合格標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)前階段，銀監(jiān)會(huì)無論是對(duì)核心一級(jí)資本還是二級(jí)資本工具等，均提出了清晰的要求，在這一環(huán)節(jié)中，對(duì)于此處不再一一列舉。通過分析，得到的結(jié)論如下：①判斷資本工具是不是合格，本質(zhì)上是看股性、債性哪一個(gè)更強(qiáng);②探究資本工具是否符合要求，在判斷期間，遵循的依據(jù)有兩點(diǎn)，分別是主要依據(jù)和次要依據(jù)，首先，以主要依據(jù)為主，其大體上包含了贖回選擇權(quán)和轉(zhuǎn)股等。而次要依據(jù)表現(xiàn)為回售選擇權(quán)。③要想確保資本工具符合標(biāo)準(zhǔn)要求，最為關(guān)鍵的一方面是不可以包含利率跳升機(jī)制，將清償?shù)拇渭?jí)行體現(xiàn)出來。④通過比較核心一級(jí)資本和其他一級(jí)資本可以看出，兩者存在的差別性是非常大的，判斷區(qū)別的依據(jù)為選擇權(quán)是否被收取，除此之外，比較二級(jí)資本和其他一級(jí)資本的差別為到期日。

（二）相關(guān)監(jiān)管政策

自從《商業(yè)銀行資本管理辦法》頒發(fā)后，商業(yè)銀行存在的問題也隨之體現(xiàn)了出來，其中主要是資本不充足，不符合要求等。為了解決該種問題，促使各個(gè)環(huán)節(jié)均得到良好的開展，銀行開始對(duì)資本渠道加以拓展，結(jié)合實(shí)際現(xiàn)象紛紛頒布了有關(guān)的創(chuàng)新政策，該項(xiàng)政策包含了無固定期限資本債和優(yōu)先股等。監(jiān)管政策的內(nèi)容如下所示：

第一，《商業(yè)銀行資本管理辦法》，主要內(nèi)容為：從到期日、贖回選擇權(quán)和激勵(lì)、清償順序等多項(xiàng)要點(diǎn)，與此同時(shí)，還對(duì)核心一級(jí)資本工具、其他一級(jí)資本工具等多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了清楚的規(guī)定。

第二，落實(shí)了商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新指導(dǎo)政策和建議，該項(xiàng)政策涉及到的內(nèi)容時(shí)對(duì)資本工具的基本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)加以規(guī)定，比如轉(zhuǎn)股以及減記條款的資本工具。

第三，執(zhí)行了實(shí)施股試點(diǎn)的相關(guān)建議，第一，對(duì)優(yōu)先股東的義務(wù)、權(quán)利和交易等進(jìn)行了清楚的規(guī)定。第二，針對(duì)于商業(yè)銀行為了對(duì)資本進(jìn)行補(bǔ)充而落實(shí)了完善的政策，核心是減記優(yōu)先股。

第四，《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，主要內(nèi)容為：①上市公司、非上市公司發(fā)布的優(yōu)先股條件、登記結(jié)算、回購、信息披露等;②商業(yè)銀行用來補(bǔ)充資本而發(fā)布的政策---優(yōu)先股可以強(qiáng)制轉(zhuǎn)股或減記。

四、金融資產(chǎn)管理公司的資本完善策略

（一） 核心一級(jí)資本工具

第一，對(duì)于公司來講，應(yīng)當(dāng)做好內(nèi)源性資本的完善工作，制定出合理的業(yè)務(wù)方案，將其落實(shí)與公司內(nèi)部，等到提升經(jīng)濟(jì)效益以后從中完善內(nèi)源性資本。

第二，在香港上市的公司，在保證股價(jià)穩(wěn)定的前提下，可增加發(fā)行普通股，提高經(jīng)濟(jì)利潤。

第三，當(dāng)開展股東會(huì)議的過程中，需要控制好盈余公積的提取比例，轉(zhuǎn)增資本。

第四，處于最佳階段中，公司應(yīng)當(dāng)控制好控股子公司的分紅現(xiàn)金股利比例，這樣的話，就能夠?qū)崿F(xiàn)母公司沒有分配利潤的提高。

（二）其他一級(jí)資本工具

第一，公司可發(fā)行非累積優(yōu)先股。第二，發(fā)行永續(xù)債券，要求是：除了沒有相對(duì)固定的期限之外，并且經(jīng)過五年以后能夠?qū)⑵溱H回。與此同時(shí)，也沒有相關(guān)的利率跳升機(jī)制和其他的贖回激勵(lì)。

（三） 二級(jí)資本工具

第一，對(duì)超額信用類資產(chǎn)，進(jìn)行減值計(jì)提準(zhǔn)備。采用內(nèi)評(píng)法時(shí)，計(jì)提信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的0.6%;采用權(quán)重法時(shí)，計(jì)提比例為1.25%。第二，公司能夠發(fā)行轉(zhuǎn)股型、減記型二級(jí)資本債，具體要點(diǎn)包含了①必須具備轉(zhuǎn)股或減記條款;②沒有利率跳升機(jī)制;③主攻方向是轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債。第三，上市銀行補(bǔ)充資本時(shí)，可轉(zhuǎn)債是一個(gè)重要工具。第四，公司可發(fā)行混合資本債，要求是：①?zèng)]有擔(dān)保;②從屬和全額實(shí)繳;③不能贖回;④選擇性遞延。

五、結(jié)束語

綜上所述，對(duì)金融資產(chǎn)管理公司而言，監(jiān)管工作非常重要，關(guān)系到資產(chǎn)安全性。分析可知，《AMC資本辦法》的施行，對(duì)金融資產(chǎn)管理公司帶來明顯影響，公司必須制定科學(xué)的資本管理策略，合理運(yùn)用資本工具，才能提高資產(chǎn)管理水平，更好地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素，推動(dòng)公司和金融市場健康長遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]鄭素娟.我國商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)《新資本管理辦法》的建議[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016，（15）：86-86，87.

[2]陳衛(wèi)東 張興榮 熊啟躍.后危機(jī)時(shí)期全球大型銀行資本管理的經(jīng)驗(yàn)及啟示[J].金融監(jiān)管研究，2015，（9）.

[3]方芳，艾子健.資本約束監(jiān)管下我國商業(yè)銀行行為的思考[J].安徽大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2016，40（3）：141-148.