產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)R&D投入

解雨

【摘 要】文章以2013—2017年我國滬深兩市A股非金融業(yè)的上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)為研究樣本，建立多元回歸模型，采用普通最小二乘估計方法（OLS），實證檢驗了產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)R&D投入的關系。結合我國國情，實證結果表明現(xiàn)階段產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)R&D投入具有顯著正相關性，即產(chǎn)品市場競爭越激烈，企業(yè)R&D投入就越多。

【關鍵詞】產(chǎn)品市場競爭;企業(yè);R&D投入

【中圖分類號】F275;F832.51【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）05-0143-02

1 研究背景與意義

創(chuàng)新對于一個企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展是非常重要的，所以了解可以增加企業(yè)創(chuàng)新行為的動因就顯得十分重要。激烈的產(chǎn)品市場競爭會降低企業(yè)利潤，使企業(yè)面臨更高的流動性風險，同時具有破產(chǎn)威脅效用，企業(yè)為了逃離這種激烈的競爭環(huán)境，會加大企業(yè)的研發(fā)投入，形成自己的特色，使自己獲得超額利潤，并降低企業(yè)的經(jīng)營風險。

本文豐富了我國在經(jīng)濟轉軌加新興市場經(jīng)濟時期產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)R&D投入之間關系的相關文獻。

2 理論分析與研究假設

產(chǎn)品競爭是市場自發(fā)的治理機制，是企業(yè)發(fā)展必不可少的因素之一。對企業(yè)來說，其所在的市場自發(fā)性競爭越激烈，企業(yè)的破產(chǎn)風險就越大（張傳財，2017），企業(yè)為了在這個產(chǎn)品市場中生存且發(fā)展就要形成自己的特色，這時，企業(yè)就需要有研發(fā)投入，開發(fā)新產(chǎn)品或者新工藝，使新的產(chǎn)品具備其他企業(yè)產(chǎn)品不具備的使用特性，從而幫助企業(yè)搶占市場份額，獲得超額利潤。開發(fā)新的工藝，例如淘汰舊的生產(chǎn)線，開發(fā)新的生產(chǎn)線并投入使用，這樣做既可以使企業(yè)在相同的時間內生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，提升生產(chǎn)效率，又可以降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，從而進一步提升企業(yè)在產(chǎn)品市場的競爭力，使企業(yè)在激烈的市場競爭中不被淘汰。何玉潤（2015）認為企業(yè)所處市場競爭程度越激烈，若公司所處的競爭環(huán)境過于市場化，這將強制公司為了生存與發(fā)展而選擇以效率為主的戰(zhàn)略，使企業(yè)通過產(chǎn)品創(chuàng)新及降低其成本提升自己的競爭力。所以，結合上述分析，本文提出如下假設：在相同的環(huán)境背景下，產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)R&D投入具有正相關性。

3 研究設計

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

為了方便分析，本文對國內2013—2017年在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的A股中涉及非金融行業(yè)的企業(yè)的數(shù)據(jù)進行分析，并對該數(shù)據(jù)用STATA進行了平衡面板的處理，剔除了ST等特殊處理的公司，刪除了衡量指標的缺失值，最終得到了7 915個公司的樣本年度觀察值。本文計算衡量產(chǎn)品市場競爭程度的赫芬達爾指數(shù)所需的營業(yè)收入來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，赫芬達爾指數(shù)運用stata14計算得出。企業(yè)R&D投入數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫，文中其他相關數(shù)據(jù)也來源于CSMAR的數(shù)據(jù)庫。為了最大限度地降低由數(shù)據(jù)異常值對回歸結果的影響，文本對所涉及的連續(xù)型變量實施1%的Winsor處理。

3.2 研究方法與模型設定

應用于本文的模型估計方法是OLS普通最小二乘法。為了檢驗本文假設，建立如下回歸模型：

RD=β0+β1Competiticn+β2Conrol+Year+Industry+ε

其中，被解釋變量RD是指企業(yè)研發(fā)投入強度，Competition是指產(chǎn)品市場競爭，為該模型中的解釋變量。Controls是指所有的控制變量，借鑒已有文獻控制變量包括企業(yè)規(guī)模（Size）是指（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2的自然對數(shù)，企業(yè)成長性（Growth）即當年營業(yè)收入除以上年營業(yè)收入后減1，現(xiàn)金流量（CF）是指企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量流入量減現(xiàn)金流出量之后的凈額除以期末總資產(chǎn)，總資產(chǎn)收益率（ROA）即稅后利潤除以總資產(chǎn)余額，產(chǎn)權性質（SOE）即如果為國有企業(yè)則取1，非國有企業(yè)取0。同時，本文還加入了年度和行業(yè)虛擬變量，用來控制年度和行業(yè)因素的影響。

3.3 主要變量說明

3.3.1 企業(yè)R&D投入

企業(yè)R&D投入為模型中的被解釋變量。本文借鑒了張子峰（2010）、倪德鋒（2018）、馮天楚（2019）等人對于企業(yè)R&D投入衡量方式的做法，用研發(fā)投入強度（RD）衡量企業(yè)R&D投入的多少，則衡量指標由本期研發(fā)支出的增加數(shù)額與以當期營業(yè)收入相除得出。該指標是企業(yè)R&D投入的正向衡量指標，企業(yè)創(chuàng)新投入越多，其所得的數(shù)就越大。

3.3.2 產(chǎn)品市場競爭

產(chǎn)品市場競爭為模型中的解釋變量。在此，選取的為表示市場集中度的學者通常選用的衡量指標：赫芬達爾-赫希曼指數(shù)（HHI），用于衡量產(chǎn)品市場競爭程度。該指標是產(chǎn)品市場競爭的反向指標。本文從行業(yè)和年度水平計算赫芬達爾指數(shù)（HHI）。

4 實證結果與分析

4.1 描述性統(tǒng)計

根據(jù)相關變量的描述性統(tǒng)計數(shù)據(jù)，平衡面板研究樣本值為7 915。模型中的因變量（RD）均值為4.48，最小值為0.04，最大值為26.42。本期研發(fā)支出占營業(yè)收入的26.42%，中位數(shù)為3.51，標準差為4.40，可以看出，企業(yè)研發(fā)投入強度的差異是顯而易見的，平均水平與最大值之間的差異很大。

本文的相關系數(shù)檢驗見表1，RD與HHI的相關系數(shù)為-0.199，在0.01水平顯著為負。結果表明，企業(yè)研發(fā)投入強度與赫芬達爾指數(shù)呈負相關關系，本文的假設得到了初步驗證。所有變量的相關系數(shù)不大于0.5，故其回歸結果受到多重共線性的干擾是非常小的。

4.2 多元回歸分析

表2顯示了產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)R&D投入的實證回歸結果，赫芬達爾指數(shù)（HHI）在0.01水平顯著為負，系數(shù)為-0.000 7，該系數(shù)的含義為赫芬達爾指數(shù)每增加一個單位，企業(yè)R&D投入就減少0.000 7。赫芬達爾指數(shù)越大，表示市場集中程度越高，產(chǎn)品市場競爭越小，HHI和產(chǎn)品市場競爭是相反的關系，而HHI又與企業(yè)R&D投入是相反的關系，所以產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)R&D投入是正向變動關系。即，產(chǎn)品市場競爭提升0.01，企業(yè)研發(fā)投入強度將提升0.000 7%，從而與本文假設相符合。

5 研究結論與啟示

目前，國內外學者對于企業(yè)研發(fā)投入與產(chǎn)品市場競爭度的關系存在明顯爭議。結合我國實際的情況，本文選擇提取了中國2013—2017年在上海和深圳證券交易所上市的全部A股非金融行業(yè)的7 915個公司的數(shù)據(jù)，并對該數(shù)據(jù)用STATA進行了平衡面板的處理，通過實證的方法，檢驗了產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)R&D投入之間存在的關系。研究結論如下：目前，中國A股上市公司的研發(fā)投入與產(chǎn)品市場競爭具有正向關系，與國外學者Arrow（1962）和國內學者何玉潤（2015）研究兩者之間的關系所得到的結論一致，也就是說，隨著產(chǎn)品市場的競爭不斷加劇，企業(yè)為了生存，將增加其自身企業(yè)的R&D投入，積極創(chuàng)新。

本文的研究結論帶來的啟示如下：中國目前處于經(jīng)濟轉型期，為了建設創(chuàng)新型國家，企業(yè)是主力軍。目前，雖然中國企業(yè)的研發(fā)投入每年都在穩(wěn)步增長，但與發(fā)達國家的創(chuàng)新水平相比，還有很大差距。作為企業(yè)生存和發(fā)展的重要的外部治理機制，產(chǎn)品市場競爭在現(xiàn)階段對中國企業(yè)的研發(fā)投入起到了推動作用。所以，國家應積極營造公平、公正的競爭環(huán)境，嚴厲打擊壟斷行為，加快市場化建設，減少對市場的干預，讓市場充分發(fā)揮作用。此外，要進一步完善保護企業(yè)創(chuàng)新成果的法律，使企業(yè)創(chuàng)新成果得到充分保障，讓企業(yè)更加具有創(chuàng)新積極性。國家要給予高新技術企業(yè)更多的優(yōu)惠政策，鼓勵我國先進制造業(yè)等國家要支柱產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新，推動企業(yè)間的合作創(chuàng)新，營造良好的競爭氛圍。規(guī)范產(chǎn)品市場競爭模式，使企業(yè)能夠公平地競爭，從而增加企業(yè)的研發(fā)支出。

參 考 文 獻

[1]張傳財，陳漢文.產(chǎn)品市場競爭、產(chǎn)權性質與內部控制質量[J].會計研究，2017（5）：77-84，99.

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[3]Aghion P，Bloom N，Blundell R，et al.Competition and Innovation：An Inverted U Relationship[J].NBER Working Paper，2002（9269）.